財(cái)務(wù)信息獲取方法的演變：從會(huì)計(jì)報(bào)表到報(bào)表分析再到價(jià)值評(píng)估

摘要：自從會(huì)計(jì)產(chǎn)生以來(lái)，會(huì)計(jì)報(bào)表就成了人們獲取財(cái)務(wù)信息的主要渠道。然而，由于歷史成本原則的局限，致使單獨(dú)一張會(huì)計(jì)報(bào)表所提供的財(cái)務(wù)信息已經(jīng)不準(zhǔn)確。由于三大報(bào)表的編制原理、編制基礎(chǔ)不一樣，單獨(dú)一張報(bào)表的缺陷，可以由其他兩張報(bào)表來(lái)彌補(bǔ)。所以，報(bào)表使用者通過(guò)把三張報(bào)表提供的信息綜合起來(lái)仍然能夠準(zhǔn)確地理解企業(yè)的實(shí)際狀況，這個(gè)綜合信息的過(guò)程，就是報(bào)表分析。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)信息 會(huì)計(jì)報(bào)表 報(bào)表分析 價(jià)值評(píng)估

一、會(huì)計(jì)報(bào)表：獲取直接財(cái)務(wù)信息的主要渠道

從會(huì)計(jì)產(chǎn)生開(kāi)始，人們運(yùn)用會(huì)計(jì)和進(jìn)行會(huì)計(jì)工作，主要目的是為了獲取對(duì)決策有用的財(cái)務(wù)信息，而會(huì)計(jì)報(bào)表在其中所起的作用就是作為財(cái)務(wù)信息的載體。后來(lái)，會(huì)計(jì)雖然有很大的發(fā)展變化，但會(huì)計(jì)的這個(gè)作用基本沒(méi)有改變，會(huì)計(jì)報(bào)表作為財(cái)務(wù)信息載體的地位也沒(méi)有改變。時(shí)至今日，會(huì)計(jì)報(bào)表仍然是人們獲取企業(yè)直接財(cái)務(wù)信息的主要渠道。

二、歷史成本原則的局限：致使會(huì)計(jì)報(bào)表提供的財(cái)務(wù)信息不準(zhǔn)確

目前，以歷史成本為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)仍然是世界絕大多數(shù)國(guó)家普遍采用的基本會(huì)計(jì)模式。歷史成本會(huì)計(jì)模式的特點(diǎn)是用交易發(fā)生時(shí)的成本計(jì)量資產(chǎn)的價(jià)值，用所耗用生產(chǎn)要素的歷史成本與營(yíng)業(yè)收入的配比來(lái)計(jì)量會(huì)計(jì)期間的收益。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)比較簡(jiǎn)單的年代，以歷史成本為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)報(bào)表基本上能反映公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的全貌。資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)總額能夠反映企業(yè)的價(jià)值，所有者權(quán)益能夠反映股東權(quán)益的價(jià)值，損益表中的凈利潤(rùn)能夠反映企業(yè)在一定時(shí)期價(jià)值的增加額。會(huì)計(jì)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)信息完全能夠滿足股東、債權(quán)人等會(huì)計(jì)報(bào)表使用者決策的需要。因此，在那個(gè)階段，報(bào)表分析和價(jià)值評(píng)估對(duì)報(bào)表使用者來(lái)說(shuō)是多余的。

隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的規(guī)模越來(lái)越大，企業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)越來(lái)越復(fù)雜，再加上金融業(yè)和知識(shí)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，給以歷史成本為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)提出了嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，具體表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

（一）貨幣幣值不穩(wěn)定給會(huì)計(jì)提出了嚴(yán)重挑戰(zhàn)

在會(huì)計(jì)核算中，世界各個(gè)國(guó)家都用貨幣作為計(jì)量單位。用貨幣作為計(jì)量單位，隱含著這樣一個(gè)假定：貨幣幣值穩(wěn)定。但是，自從布雷頓森林體系崩潰之后，全球就進(jìn)入了一個(gè)金融動(dòng)蕩的時(shí)代。幣值穩(wěn)定不再是一個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的常態(tài)，這給以幣值穩(wěn)定為前提的會(huì)計(jì)至少帶來(lái)了兩個(gè)影響：一是資產(chǎn)計(jì)價(jià)失真?，F(xiàn)在困擾全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)嚴(yán)重問(wèn)題是各國(guó)貨幣持續(xù)貶值，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格逐年上漲。通常，在物價(jià)持續(xù)上漲時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表上的賬面價(jià)格會(huì)低于其市場(chǎng)價(jià)格，有時(shí)甚至差異很大。二是利潤(rùn)確定失實(shí)。計(jì)算公司利潤(rùn)時(shí)，營(yíng)業(yè)收入是按產(chǎn)品銷售時(shí)的現(xiàn)時(shí)價(jià)格計(jì)算，但與該營(yíng)業(yè)收入相配比的成本卻按所耗資產(chǎn)的歷史成本計(jì)算。這樣，在物價(jià)持續(xù)上漲時(shí)，必然會(huì)高估利潤(rùn)。

（二）市場(chǎng)環(huán)境瞬息萬(wàn)變給會(huì)計(jì)提出了嚴(yán)重挑戰(zhàn)

現(xiàn)代企業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境瞬息萬(wàn)變，企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格可能在不斷的變化，即使企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格高于其賬面價(jià)值，那么現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度仍然要求企業(yè)遵循歷史成本原則，按其歷史成本計(jì)價(jià)。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也面臨著更多不確定性。對(duì)于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的公司來(lái)說(shuō)，與低估資產(chǎn)和收益相比，高估資產(chǎn)和收益的危害要大的多。為此，會(huì)計(jì)界又形成了共識(shí)，要求會(huì)計(jì)人員在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)除了要遵循一般性原則外，還要遵循穩(wěn)健性這一修正性原則。穩(wěn)健性原則要求對(duì)市場(chǎng)中的不確定性因素做出保守反應(yīng)。比如，對(duì)于收入和損失采取“預(yù)計(jì)可能的損失，而不預(yù)計(jì)可能的收入”的處理方法；在記錄企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值存在不確定性時(shí)，對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的下跌部分要充分估計(jì)其損失，對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的升值部分則不估計(jì)其收益。由于穩(wěn)健性原則貫穿于企業(yè)會(huì)計(jì)處理的整個(gè)過(guò)程，所以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表一般只會(huì)少計(jì)資產(chǎn)，不會(huì)多計(jì)。這也是為什么現(xiàn)在上市公司市凈率普遍低于1的原因。

（三）知識(shí)經(jīng)濟(jì)對(duì)會(huì)計(jì)提出的挑戰(zhàn)

以歷史成本為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)是在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代形成的。20世紀(jì)90年代，世界開(kāi)始邁入知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代。知識(shí)經(jīng)濟(jì)對(duì)以歷史成本為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)在理論上和實(shí)務(wù)上都提出了挑戰(zhàn)。知識(shí)型企業(yè)最主要的產(chǎn)品是知識(shí)和信息，知識(shí)資源的擁有量已成為知識(shí)型企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)成敗的關(guān)鍵因素，而這些資源大多是依附于人身上的，所以人力資源是知識(shí)型企業(yè)最主要的資源。這方面最著名的例子是美國(guó)微軟公司，微軟公司沒(méi)有多少物質(zhì)資產(chǎn)，它的主要資源是人力資源，但現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不允許公司將人力資源作為企業(yè)資產(chǎn)納入正式財(cái)務(wù)報(bào)表。即使對(duì)于以知識(shí)、信息等形態(tài)獨(dú)立存在的知識(shí)資源，現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度也沒(méi)有讓它們?cè)谫Y產(chǎn)負(fù)債表中完全顯示出來(lái)。

可見(jiàn)，對(duì)于知識(shí)型企業(yè)，目前的會(huì)計(jì)報(bào)表已經(jīng)難以反映其實(shí)際情況，企業(yè)的真正價(jià)值恰恰是隱藏在會(huì)計(jì)報(bào)表無(wú)法反映的知識(shí)資源中。

綜上所述，在歷史上，會(huì)計(jì)報(bào)表原本可以向我們提供比較可靠的企業(yè)財(cái)務(wù)方面的信息。但是，由于現(xiàn)代企業(yè)所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)和原來(lái)大不一樣，其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也比以前更復(fù)雜，這就給以歷史成本為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)提出了一系列的挑戰(zhàn)。會(huì)計(jì)為什么要采用歷史成本原則呢？主要是因?yàn)闅v史成本是實(shí)際發(fā)生的，有客觀依據(jù)，便于日后的驗(yàn)證和核實(shí)。如果不采用歷史成本原則，審計(jì)就沒(méi)有辦法進(jìn)行，不經(jīng)過(guò)審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表，其危害性不言而喻?？梢?jiàn)，現(xiàn)代會(huì)計(jì)仍然不能否定歷史成本原則，不可能離開(kāi)歷史成本原則對(duì)會(huì)計(jì)進(jìn)行翻天覆地的改革。

三、報(bào)表分析：為彌補(bǔ)會(huì)計(jì)報(bào)表提供的財(cái)務(wù)信息不足而產(chǎn)生

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，財(cái)務(wù)報(bào)表是緣于公司管理層與報(bào)表使用者之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題而產(chǎn)生。公司管理層是財(cái)務(wù)信息的知情者，而報(bào)表使用者是財(cái)務(wù)信息的非知情者。由此，我們推導(dǎo)出財(cái)務(wù)報(bào)表的終結(jié)目標(biāo)是：讓報(bào)表使用者通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表，能對(duì)該公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、現(xiàn)金流量等各方面可以公開(kāi)的信息了如指掌。當(dāng)然，要做到這一點(diǎn)是比較困難的，但這應(yīng)當(dāng)成為會(huì)計(jì)界追求的目標(biāo)?，F(xiàn)在各個(gè)國(guó)家都把會(huì)計(jì)看成是企業(yè)的一個(gè)系統(tǒng)工程，并且通過(guò)會(huì)計(jì)法規(guī)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、不同會(huì)計(jì)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系等一系列的制度來(lái)規(guī)范這個(gè)系統(tǒng)，其目的就是盡最大可能把企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)原原本本地呈現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上。雖然大部分的報(bào)表使用者不能直接從財(cái)務(wù)報(bào)表中得到其決策所需要的信息，但是不同的報(bào)表使用者完全能夠從財(cái)務(wù)報(bào)表中選擇自己所需要的數(shù)據(jù)，然后重新組織并研究其相互關(guān)系，就能得到其決策所需要的信息，即報(bào)表分析。報(bào)表分析的作用就是將財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息，幫助報(bào)表使用者改善決策。由此可見(jiàn)，雖然單獨(dú)一張會(huì)計(jì)報(bào)表所提供的財(cái)務(wù)信息已經(jīng)不能真實(shí)地反映企業(yè)的真實(shí)狀況，但三大報(bào)表由于編制原理、編制基礎(chǔ)不一樣，單獨(dú)一張報(bào)表的缺陷，可以由其他兩張報(bào)表來(lái)彌補(bǔ)。所以，報(bào)表使用者通過(guò)報(bào)表分析，把三張報(bào)表提供的信息綜合起來(lái)仍然能夠準(zhǔn)確地理解企業(yè)的實(shí)際狀況。在公司產(chǎn)生之前，由于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)是合一的，所有者就是經(jīng)營(yíng)者，所有者對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況非常了解，所以，財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)所有者來(lái)說(shuō)不是特別重要。那時(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，主要是為銀行等債權(quán)人服務(wù)的，償債能力分析是該階段報(bào)表分析的主要內(nèi)容。后來(lái)，隨著公司的產(chǎn)生和發(fā)展，特別是是資本市場(chǎng)出現(xiàn)以后，財(cái)務(wù)報(bào)表分析就擴(kuò)展到了為各種投資人服務(wù)。投資人需要了解的信息更為廣泛，所以報(bào)表分析逐步從單一的償債能力分析，發(fā)展出了盈利能力分析、籌資結(jié)構(gòu)分析和利潤(rùn)分配分析等新的內(nèi)容，形成了比較完善的外部分析體系。公司出現(xiàn)以后，股東如何監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者、如何衡量經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就成了公司治理中首先要解決的問(wèn)題。逐漸地，報(bào)表分析也由主要為債權(quán)人服務(wù)轉(zhuǎn)變成了主要為股東服務(wù)。對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)逐漸成為了財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要內(nèi)容，如杜邦分析體系。

在會(huì)計(jì)發(fā)展史上的很長(zhǎng)一段時(shí)間里，報(bào)表分析基本上能夠滿足報(bào)表使用者各種決策的要求。但是，報(bào)表分析還只是停留在企業(yè)分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用報(bào)表分析，我們只是能夠評(píng)判企業(yè)管理層的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、企業(yè)的償債能力、預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景等。至于企業(yè)價(jià)值是多少，單純用報(bào)表分析是不可能得到這方面信息的，但由于資本市場(chǎng)的發(fā)展、企業(yè)并購(gòu)、重組的加劇，越來(lái)越多的報(bào)表使用者想知道這方面的信息。

四、資金時(shí)間價(jià)值概念的提出：促使企業(yè)價(jià)值評(píng)估的產(chǎn)生

由于會(huì)計(jì)遭遇了各方面嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，會(huì)計(jì)報(bào)表直接提供的財(cái)務(wù)信息已經(jīng)非常不準(zhǔn)確，再加上報(bào)表分析也無(wú)能力向人們提供企業(yè)價(jià)值方面的信息，于是人們就開(kāi)始尋找新的方法。1930年，耶魯大學(xué)的費(fèi)雪教授發(fā)表了巨著《利息理論》。在這部書(shū)中，費(fèi)雪提出了資金時(shí)間價(jià)值概念，創(chuàng)立了通過(guò)將未來(lái)不同時(shí)間點(diǎn)的現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值來(lái)確定投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值的方法。在費(fèi)雪理論的基礎(chǔ)上，人們把“價(jià)值”這個(gè)概念由一個(gè)抽象的概念轉(zhuǎn)化成了一個(gè)系統(tǒng)的、明確的、可以量化的理論體系。根據(jù)費(fèi)雪的理論，任何資產(chǎn)的價(jià)值等于該資產(chǎn)在未來(lái)為其所有者帶來(lái)的現(xiàn)金流量按照一定的利率折算成的現(xiàn)值。可見(jiàn)，費(fèi)雪的“價(jià)值”定義與會(huì)計(jì)上使用的歷史成本計(jì)價(jià)正好相反，它是以未來(lái)價(jià)值為基礎(chǔ)的。由于對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表提供的財(cái)務(wù)信息沒(méi)有信心，人們只好尋找新的理論依據(jù)。從費(fèi)雪的價(jià)值理論出發(fā)，人們構(gòu)建了各種企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論，其中比較著名的有股利折現(xiàn)模型、自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型等。

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