1.35億投資能否助推上市進(jìn)程深度調(diào)查：阻擋沙縣小吃上市的四大桎梏

趙麗娜

沙縣小吃又有新動(dòng)作，雛鷹農(nóng)牧投資1.35億元進(jìn)駐沙縣小吃上游供應(yīng)鏈。在提出上市口號5年之后，沙縣小吃能否擺脫重重障礙成功上市？前途似乎并不樂觀。

蜀國仁君劉備、魏國梟雄曹操、吳國智者孫權(quán)，三分天下……如今，在中國的小吃餐飲行業(yè)，沙縣小吃、蘭州牛肉拉面和黃燜雞米飯，頗有群雄爭霸、三分天下的局面。

近日，沙縣小吃又有新動(dòng)作，雛鷹農(nóng)牧投資1.35億元進(jìn)駐沙縣小吃上游供應(yīng)鏈。在提出上市口號5年之后，沙縣小吃能否擺脫重重障礙成功上市？前途似乎并不樂觀。

1.35億背后的戰(zhàn)略意圖

提起沙縣小吃，消費(fèi)者對它再熟悉不過了，無論是錯(cuò)綜復(fù)雜的城中村，還是裝修上檔次的大型商超，都有它的立身之地。

早餐一份熱騰騰的蒸餃加個(gè)茶葉蛋，中午一份香噴噴的炒粉，晚飯一碗蔥花拌面，夜宵再來一盅補(bǔ)腦豬肚湯。物美價(jià)廉、方便快捷，美味可口，這就是沙縣小吃給人們的深刻印象！

2016年11月29日，中國“養(yǎng)豬第一股”雛鷹農(nóng)牧發(fā)布公告，擬共出資1.35億元投資沙縣小吃集團(tuán)旗下沙縣旅游、沙縣投資，進(jìn)軍供應(yīng)鏈上游。這筆億元投資背后，再次凸顯沙縣小吃的上市決心。

資料顯示 ，雛鷹農(nóng)牧被業(yè)界譽(yù)為“中國養(yǎng)豬第一股”。雛鷹農(nóng)牧集團(tuán)是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，并承載著中央儲備肉活畜儲備基地的重任。此次入股沙縣小吃，是中國養(yǎng)殖業(yè)和餐飲業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，或?qū)ξ磥砩晨h小吃的轉(zhuǎn)型升級意義重大。

公告稱，“公司旗下控股子公司微客得（北京）信息科技有限公司擬與沙縣小吃集團(tuán)文化旅游有限公司等，共同投資設(shè)立沙縣小吃傳媒旅游文化有限公司，開展廣告服務(wù)、旅游文化傳播及其他業(yè)務(wù)。該公司注冊資本擬定為1億元，其中微客得科技擬以自有資金出資4500萬元占股45%，沙縣小吃集團(tuán)有限公司出資4800萬元持股48%?！?/p>

同時(shí)，雛鷹農(nóng)牧還將出資不少于9000萬元，通過增資形式認(rèn)繳沙縣小吃餐飲連鎖投資發(fā)展有限公司45%股權(quán)，沙縣小吃集團(tuán)出資1.02億元占股51%。該投資公司負(fù)責(zé)運(yùn)營沙縣小吃產(chǎn)業(yè)園和沙縣小吃供應(yīng)鏈服務(wù)項(xiàng)目。

早在2016年5月，雛鷹農(nóng)牧與沙縣小吃集團(tuán)簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，由雛鷹農(nóng)牧為沙縣小吃提供原料、預(yù)包裝食品，雙方共同研發(fā)適合渠道銷售的新產(chǎn)品。

雛鷹農(nóng)牧還在公告中表示，“此次合作將利用沙縣小吃渠道，有效拓展銷售渠道、擴(kuò)大市場份額。此次斥資主要是看好沙縣小吃的全國性品牌影響力和持續(xù)盈利能力，將對公司經(jīng)營業(yè)績帶來積極影響。”

如此一來，沙縣小吃在提出上市口號5年之后，終于有了新動(dòng)作。業(yè)界人士評價(jià)此次投資事件為“或?yàn)樯晨h小吃未來上市鋪路！”。

上市口號提出5年沒動(dòng)靜

事實(shí)上，在產(chǎn)業(yè)化發(fā)展乃至上市的道路上，沙縣小吃集團(tuán)近年來動(dòng)作頻繁。

據(jù)了解，早在2008年，由沙縣政府主導(dǎo)下，沙縣小吃集團(tuán)有限公司就已經(jīng)注冊成立，注冊資本為6500萬元。，主要從事沙縣小吃產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃和管理、沙縣小吃文化城資產(chǎn)的經(jīng)營和管理、沙縣小吃文化旅游資源的投資。

2011年，沙縣縣委提出了沙縣小吃發(fā)展目標(biāo)：“保牌、提質(zhì)、連鎖、上市”。準(zhǔn)備整合小吃業(yè)主入股，走連鎖經(jīng)營的路子。

2014年12月，沙縣小吃集團(tuán)與正大集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，聲稱要從原料供應(yīng)、食品安全控制等方面，推動(dòng)沙縣小吃的轉(zhuǎn)型升級并登陸資本市場上市。沙縣政府甚至提出，要在3年內(nèi)整合6000家小吃店、5年新發(fā)展4000家店面，最終實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入500億元，對經(jīng)營者進(jìn)行股份制改革實(shí)現(xiàn)上市。但簽約之后，沙縣小吃依然沒有大的動(dòng)靜。

2016年5月18日，沙縣小吃集團(tuán)與中糧集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方將在原料供應(yīng)、互聯(lián)網(wǎng)平臺合作、共享市場資源等方面展開合作。協(xié)議的簽訂為沙縣小吃轉(zhuǎn)型升級注入更大動(dòng)力，推動(dòng)沙縣小吃向規(guī)范化、規(guī)?；推髽I(yè)化方向發(fā)展。

再往后，便有了近日曝出的消息，與“中國養(yǎng)豬第一股”雛鷹農(nóng)牧的高調(diào)布局。

然而，值得思考的是，沙縣小吃整體上市的口號提出已不止5年時(shí)間。5年時(shí)間里，遍布國內(nèi)的沙縣小吃以驚人的速度及規(guī)?？焖贁U(kuò)張，除了進(jìn)入北、上、廣等大中城市外，連續(xù)登陸中國臺灣、中國澳門等地區(qū)，甚至還在日本、新加坡、美國等國家落戶，世界幾大洲都出現(xiàn)了沙縣小吃的身影。據(jù)沙縣小吃網(wǎng)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，美國、加拿大、秘魯、澳大利亞、意大利、馬來西亞、新加坡，甚至非洲的博茨瓦納都有沙縣小吃店，全國沙縣小吃店數(shù)量已達(dá)到6萬家。

根據(jù)沙縣同業(yè)公會公布的資料顯示，截至2014年，6萬余家沙縣小吃年?duì)I業(yè)額高達(dá)50億元。50億是什么概念？相當(dāng)于全聚德2010年全年?duì)I業(yè)收入的4倍，小肥羊2010年全年?duì)I業(yè)收入的2.5倍。更值得一說的是，在3000余家A股上市公司里，2015年?duì)I業(yè)收入在50億元以上的共有648家，占比僅2成。

營收達(dá)到50億的沙縣小吃，為何近年來屢次謀求上市沒有結(jié)果？這一宏大目標(biāo)背后，到底存在哪些更為現(xiàn)實(shí)的問題？記者展開了調(diào)查。

上市難調(diào)查之一：發(fā)展模式與產(chǎn)業(yè)化

和所有的草根快餐品牌一樣，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)缺失、管理匱乏以及整合困難是阻礙沙縣小吃做大做強(qiáng)的最大障礙。

沙縣小吃歷史久遠(yuǎn)，自1997年沙縣小吃同業(yè)公會申請注冊了“沙縣小吃”圖形標(biāo)志后，“沙縣小吃”成為一個(gè)集體商標(biāo)，也是一個(gè)沙縣的產(chǎn)地品牌。據(jù)了解，沙縣小吃經(jīng)營主要兩種方式：一是沙縣本地人出來做，他們不用繳納連鎖加盟費(fèi)用；還有一部分是沙縣以外的人在做，他們是通過加盟來獲得沙縣小吃的經(jīng)營權(quán)。要想整合沙縣小吃，難度最大的是沙縣當(dāng)?shù)厝诉@部分。

其實(shí)，這些早就被沙縣政府看在眼里。早在1997年，沙縣政府就成立了小吃辦，組織了同業(yè)公會，設(shè)計(jì)了統(tǒng)一商標(biāo)，引進(jìn)了洋快餐的裝修和管理模式。為了吸引沙縣小吃業(yè)主，小吃辦后來陸續(xù)在廣州、上海、深圳、北京等大城市設(shè)立聯(lián)絡(luò)處。在一些地方，沙縣小吃辦的管理已見雛形，一些沙縣小吃店已經(jīng)成為沙縣小吃同業(yè)公會的會員。按照沙縣小吃辦的設(shè)想，會員店面有統(tǒng)一的招牌、商標(biāo)和餐具，許多店面的原料都是從指定的食品公司配送，且每年會組織一至兩次的培訓(xùn)會議。

但目前的現(xiàn)狀是，更多的沙縣小吃仍是單兵作戰(zhàn)?！拔覀儗ΜF(xiàn)在的生意很滿意”，一些沙縣小吃業(yè)主表示，找不到加入的理由。

有分析認(rèn)為，沙縣小吃業(yè)要朝產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；姆较虬l(fā)展，必須發(fā)展連鎖快餐的經(jīng)營模式。但是一些小吃經(jīng)營者和行業(yè)專家表示并不看好。據(jù)深圳一位經(jīng)營沙縣小吃的老板稱，在深圳幾乎是每二三十米就有一家沙縣小吃，數(shù)量多，難以整合。

對于沙縣小吃整合上市存在的問題，博蓋咨詢總經(jīng)理高劍鋒認(rèn)為，沙縣小吃的特點(diǎn)是進(jìn)入的技術(shù)門檻和資金門檻很低，商家以個(gè)體為主，股權(quán)過于分散，缺乏一枝獨(dú)大的整合主體。沙縣小吃起源于民間，草根特色明顯，完全是市場化的產(chǎn)物。整合沙縣小吃更多的是政府單方面的意愿，市場主體是否配合還很難說?？磥?，如何讓眾多小吃業(yè)主心甘情愿地加入產(chǎn)業(yè)化的陣營中來，仍是一條漫長的道路。

上市難調(diào)查之二：經(jīng)營品種和質(zhì)量要求

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)沙縣小吃幾乎全部沿襲了“夫妻店”的經(jīng)營模式，以夫妻共同經(jīng)營一個(gè)店為主，這種靈活的經(jīng)營模式有利于沙縣小吃遍地開花；但另一方面，這種野蠻生長也使得沙縣小吃的發(fā)展缺乏約束和制衡。盡管都打著沙縣小吃的名號，小吃的內(nèi)容也都幾乎相同，卻因?yàn)榻?jīng)營者的不同而呈現(xiàn)不同的狀態(tài)，“兩家沙縣小吃相差不過數(shù)百米，口味卻千差萬別”。

在經(jīng)營小吃品種上，沙縣小吃原有130多個(gè)品種，但在市面上，我們所能吃到的也卻很有限，最常見的有沙縣扁肉、拌面、芋包、蒸餃等。由于沙縣小吃在經(jīng)營方式上各自為陣，除經(jīng)營規(guī)模小、本小利薄很難再擴(kuò)大規(guī)模外，一些經(jīng)營者根本無意根據(jù)消費(fèi)者的需求去探索制作出口味好、品種新的小吃。

采訪中，沙縣小吃同業(yè)公會相關(guān)人員表示， “沙縣小吃”經(jīng)營店必須有五個(gè)以上具有沙縣特色風(fēng)味的小吃品種，其原料和輔料質(zhì)量必須符合國家標(biāo)準(zhǔn)的有關(guān)規(guī)定和要求；加工制作符合沙縣小吃制作工藝標(biāo)準(zhǔn)要求，確保產(chǎn)品質(zhì)量。其中，最為常見的有沙縣特色風(fēng)味的小吃品種有拌面，扁肉，燒賣，蒸餃，芋包，烤豆干等。當(dāng)在采訪是否對“沙縣小吃”的食品有統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)量要求時(shí)，他們的回答是肯定的。但是，這些所謂的標(biāo)準(zhǔn)以及統(tǒng)一，也只是靠個(gè)人自己去執(zhí)行。

沙縣小吃同業(yè)公會的人員表示，對于所謂的品種和質(zhì)量要求是要靠店主自行執(zhí)行的，假若，某一小吃店未按標(biāo)準(zhǔn)的要求去制作小吃食品，同業(yè)公會并不會對此采取任何獎(jiǎng)懲措施，因?yàn)閷砝媸軗p的只是店主本人，而不是其他人，同時(shí)他們相信店主為了自身利益出發(fā)應(yīng)該會認(rèn)真履行相關(guān)的要求。

對這些小吃的制作工藝與方法以及技術(shù)要求，主要是通過專業(yè)的制作培訓(xùn)和相關(guān)的文字規(guī)范完成的，但在實(shí)際履行過程中主要依靠小吃店自覺履行，政府以及同業(yè)公會對此并沒有相關(guān)的監(jiān)督控制和反饋機(jī)制。

上市難調(diào)查之三：經(jīng)營管理與標(biāo)準(zhǔn)化

“沙縣小吃的經(jīng)營規(guī)模小，松散，難以形成‘大氣候”，是業(yè)界對沙縣小吃的較多評價(jià)。

“沙縣小吃”是沙縣政府在1997年向工商行政部門申請的一個(gè)地域品牌，這個(gè)品牌具有共有性質(zhì)，從產(chǎn)權(quán)的角度上保護(hù)了當(dāng)?shù)氐睦?。但是，使用這個(gè)集體商標(biāo)的經(jīng)營業(yè)主多是零散的，家庭的，自主經(jīng)營的，缺乏一個(gè)有機(jī)的管理系統(tǒng)。從事沙縣小吃的營業(yè)主大多數(shù)來自農(nóng)村，他們對于沙縣小吃店各方面的投入與管理水平都比較低，店面小、衛(wèi)生條件差、檔次低等客觀問題，成為制約沙縣小吃進(jìn)一步發(fā)展的主要問題。

對于連鎖經(jīng)營企業(yè)來說，企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化管理主要體現(xiàn)在店名店貌的標(biāo)準(zhǔn)化，經(jīng)營的標(biāo)準(zhǔn)化以及管理的標(biāo)準(zhǔn)化等方面。經(jīng)營的標(biāo)準(zhǔn)化體現(xiàn)在進(jìn)貨渠道、進(jìn)貨權(quán)限、進(jìn)貨程序等都是標(biāo)準(zhǔn)的，一致的。以及各連鎖分店內(nèi)的結(jié)構(gòu)布置、銷售價(jià)格，銷售方式、服務(wù)方式等都是標(biāo)準(zhǔn)的，一致的。這樣可以保持企業(yè)經(jīng)營管理的內(nèi)容、質(zhì)量與水平的一致性，提高企業(yè)的工作效率，降低經(jīng)營成本。

根據(jù)沙縣小吃同業(yè)公會的要求，沙縣小吃標(biāo)準(zhǔn)店的經(jīng)營面積不小于30平方米，廚房面積不小于8平方米，廚房與營業(yè)廳應(yīng)該隔離，門面裝飾要美觀，大方。2009年10月記者專門對沙縣小吃發(fā)展面臨的問題進(jìn)行訪談?wù){(diào)查，主要的調(diào)查范圍是在三明列東、城關(guān)以及沙縣府中的“沙縣小吃”業(yè)主、非沙縣小吃的沙縣小吃經(jīng)營者，以及沙縣小吃同業(yè)公會相關(guān)人員。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在沙縣府濱河?xùn)|路，有8家沙縣小吃經(jīng)營店有加入沙縣小吃同業(yè)公會，成為沙縣小吃同業(yè)公會的會員，其中只有5家店的經(jīng)營面積符合要求。其他地區(qū)情況同樣不樂觀。

此外，管理的標(biāo)準(zhǔn)化還體現(xiàn)在企業(yè)的采購、進(jìn)貨、庫存、制作、集中配送、銷售等業(yè)務(wù)流程的標(biāo)準(zhǔn)化；以及對所有部門、所有環(huán)節(jié)中的員工的工作行為，包括服裝、工作權(quán)限、辦事程序、技術(shù)指標(biāo)、完成質(zhì)量等方面的要求都應(yīng)是標(biāo)準(zhǔn)化的。顯然，這一系列標(biāo)準(zhǔn)化要求，沙縣小吃現(xiàn)有6萬經(jīng)營者，難以達(dá)到。

在經(jīng)營者的基本素質(zhì)要求方面，按照同業(yè)公會的規(guī)定，經(jīng)營者必須經(jīng)過統(tǒng)一的培訓(xùn)，并取得職業(yè)資格證書。實(shí)際調(diào)查發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營沙縣小吃的業(yè)主大多是沙縣本地人，要成為沙縣小吃同業(yè)公會的成員的首要條件就是要擁有沙縣的戶籍，意思就是說沙縣政府只允許沙縣本地人來經(jīng)營“沙縣小吃”。顯然，多數(shù)經(jīng)營沙縣小吃的外地人不在培訓(xùn)之列。

對于沙縣小吃的服務(wù)質(zhì)量，同業(yè)公會并沒有很具體的要求，只是一些基本的服務(wù)常識。他們認(rèn)為，服務(wù)質(zhì)量的好壞只會影響到該店主的利益，為了提高競爭力和吸引更多的顧客，這些店主會自覺的提高服務(wù)質(zhì)量，滿足客戶，因此并沒有做相關(guān)的具體規(guī)定。而且在實(shí)際中，沙縣小吃多數(shù)是小本經(jīng)營，規(guī)模小，由于經(jīng)營成本、經(jīng)營規(guī)模以及利益的限制，很難要求沙縣小吃做到細(xì)心周到的標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)。

上市難調(diào)查之四：經(jīng)營結(jié)構(gòu)與股權(quán)分配

曾有專業(yè)投行人士表示，上市企業(yè)首先必須具備完善的法人治理結(jié)構(gòu)、合理清晰的股權(quán)關(guān)系及內(nèi)部董事會、股東會和經(jīng)營層之間的關(guān)系；而公司內(nèi)部的標(biāo)準(zhǔn)化管理、制度流程和規(guī)范的要求更是嚴(yán)格，還必須有拿得出手的業(yè)績回報(bào)。

博蓋咨詢總經(jīng)理高劍峰認(rèn)為，整體來看沙縣小吃在盈利能力上不存在問題，但在上游供應(yīng)鏈的規(guī)范化、整合后的相關(guān)股權(quán)以及管理和財(cái)務(wù)透明等問題上，存在一定程度上的欠缺。

據(jù)沙縣小吃同業(yè)公會網(wǎng)站披露，截至2016年6月，沙縣小吃集團(tuán)已在北京、上海、廣州 、深圳等11個(gè)城市成立子公司，開展連鎖經(jīng)營業(yè)務(wù)，并要在年內(nèi)于各地組建子公司16家以上，發(fā)展餐飲連鎖店500家以上。而另一份同樣來自沙縣同業(yè)公會公布的資料顯示，截至2014年，全縣外出經(jīng)營沙縣小吃2萬余戶，店面2萬多家，從業(yè)人員6萬余人。按照規(guī)劃，沙縣小吃到2016年底才擁有500家連鎖店，與實(shí)際的“夫妻店”數(shù)量有較大差距。

曾經(jīng)為全聚德、湘鄂情、俏江南等餐飲企業(yè)做上市規(guī)劃的北大縱橫管理咨詢公司副總史俊認(rèn)為，沙縣小吃距離上市實(shí)在太遙遠(yuǎn)。“首先是他們的法人治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)關(guān)系，以及董事會、股東會和經(jīng)營層之間的關(guān)系尚不完善。其次整個(gè)公司平臺也需完善，沙縣小吃的資產(chǎn)所有的經(jīng)營狀況都必須很明確。第三，公司內(nèi)部的管理必須標(biāo)準(zhǔn)化，必須有相應(yīng)的一些制度流程和規(guī)范。第四，必須有很好的業(yè)績回報(bào)和業(yè)績的相應(yīng)的一些內(nèi)容。”史俊表示，他認(rèn)為，就這幾點(diǎn)而言，沙縣小吃還并不具備上市能力。

1.35億是“翅膀”還是“發(fā)動(dòng)機(jī)”？

不可否認(rèn)，沙縣小吃在上市征程中，已暴露出越來越多的問題。比如沙縣小吃在實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化的過程中，更多的是注重文字宣傳和依靠統(tǒng)一的培訓(xùn)，并沒有在實(shí)際的行動(dòng)中，監(jiān)督各成員是否做到標(biāo)準(zhǔn)化，也沒有建立反饋與控制的機(jī)制。再比如，對于沙縣小吃的品牌以及商標(biāo)沒有采取精耕細(xì)作，沒有讓品牌效應(yīng)得到發(fā)揮。而這些，同樣成為阻斷沙縣小吃上市之路的層層屏障。

那么，沙縣小吃與雛鷹農(nóng)牧的戰(zhàn)略融合，能否從根本上解決這些問題？

有專家認(rèn)為，推進(jìn)沙縣小吃上市，應(yīng)從建立標(biāo)準(zhǔn)化的采購體系、推行質(zhì)量認(rèn)證制度、建立規(guī)范化標(biāo)準(zhǔn)化的獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)機(jī)制、加大對品牌規(guī)范統(tǒng)一管理等方面著手改善，而沙縣小吃與雛鷹農(nóng)牧的合作重心恰恰在供應(yīng)鏈上游，標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的原料采購有利于保證食物的質(zhì)量，使沙縣小吃更專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化。對于上市具有推動(dòng)促進(jìn)作用。

根據(jù)沙縣小吃與雛鷹農(nóng)牧的雙方協(xié)議，沙縣小吃計(jì)劃開展全國范圍內(nèi)的沙縣小吃品牌帶動(dòng)戰(zhàn)略，整合全國各地約6萬家沙縣小吃經(jīng)營店、在沙縣建設(shè)沙縣小吃產(chǎn)業(yè)園，從而推進(jìn)沙縣小吃產(chǎn)業(yè)品牌化、標(biāo)準(zhǔn)化、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

也有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，這筆億元投資到底是“翅膀”還是“發(fā)動(dòng)機(jī)”，僅僅起到助力的作用還是能從根本上解決核心問題，其效果還有待觀察。沙縣小吃在密集進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化改造、接受外部投資升級品牌的同時(shí)，仍需要解決標(biāo)準(zhǔn)化程度較低、經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)權(quán)分散等棘手問題。

中國食品產(chǎn)業(yè)研究院研究員朱丹蓬表示，沙縣小吃有著龐大體量和規(guī)模效應(yīng)，但在品牌效應(yīng)、標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)上缺乏積淀，因此要通過頂層設(shè)計(jì)去建立一整套的準(zhǔn)入機(jī)制、運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn)等，“這是一項(xiàng)非常龐大的體系工程，億元的資本投入最少要2年才能見到效果?！?