順豐上市能否敲響“大物流時(shí)代”

徐高陽(yáng)

2016年“雙11”的硝煙還未散盡，快遞物流的運(yùn)載能力再次成為了全社會(huì)所關(guān)注的焦點(diǎn)。馬云曾經(jīng)表示，中國(guó)電商仍然只占到全國(guó)總體零售市場(chǎng)的10%，未來(lái)仍將有海量的發(fā)展空間。

對(duì)于快遞行業(yè)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)再美好不過(guò)的愿景。但不知這海量的發(fā)展空間什么時(shí)候能惠及快遞行業(yè)，將其從實(shí)體企業(yè)的集體低迷中拉回正軌。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的困境下，眾家快遞行業(yè)的龍頭紛紛將目光轉(zhuǎn)向了上市之路——2016年10月20日，圓通速遞率先完成借殼上市的最后一步，在上海市證券交易所北塔五樓敲響整個(gè)行業(yè)的第一聲上市鐘聲。12月12日晚間，鼎泰新材發(fā)布公告稱(chēng)，公司重大資產(chǎn)重組事宜已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，這意味著順豐速運(yùn)從證監(jiān)會(huì)手里成功拿到借殼上市的批文。

順豐速運(yùn)總裁王衛(wèi)曾公開(kāi)表示順豐不上市，為何做出改變？做出改變的王衛(wèi)，是否真的像有些人所擔(dān)心的，成為了資本操控的傀儡，改變順豐的初心？資本的光環(huán)下，王衛(wèi)與順豐乃至整個(gè)快遞行業(yè)，都將備受矚目。

從“灰色產(chǎn)業(yè)”到“運(yùn)輸?shù)蹏?guó)”

據(jù)了解，第一波民營(yíng)快遞企業(yè)誕生于中國(guó)進(jìn)出口總額快速上升的上世紀(jì)90年代。順豐就是在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)在廣東順德成立。

當(dāng)時(shí)的香港有大批紡織和印染公司為節(jié)省成本在廣東建廠，自然就需要大陸與香港之間的貨運(yùn)往來(lái)。王衛(wèi)看到了這個(gè)商機(jī)，向父親借錢(qián)湊夠10萬(wàn)元，注冊(cè)順豐公司。主要營(yíng)業(yè)順德和香港之間的貨運(yùn)配送，這期間都是他親自送貨，當(dāng)時(shí)的員工只有6人。

海量進(jìn)出口貨物特別是出口貨物的出現(xiàn)帶來(lái)了頻繁的對(duì)內(nèi)對(duì)外商務(wù)往來(lái)，這些對(duì)時(shí)效性要求頗高的商務(wù)文件成為了快遞行業(yè)在當(dāng)時(shí)的主要貨源。

鑒于1986年頒布的《中華人民共和國(guó)郵政法》（舊郵政法）中所規(guī)定的“信件及其他具有信件性質(zhì)的物品由郵政企業(yè)專(zhuān)營(yíng)”。民營(yíng)快遞企業(yè)在這一階段經(jīng)歷了長(zhǎng)期的政策博弈——以文件運(yùn)輸業(yè)務(wù)為主的民營(yíng)快遞與1985年建立的EMS所專(zhuān)營(yíng)的業(yè)務(wù)出現(xiàn)了較大的重疊。

當(dāng)時(shí)的快遞行業(yè)遭遇了持久的司法風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)一直持續(xù)到2009年新的郵政法出臺(tái)。合法性的缺失并沒(méi)有完全阻斷民營(yíng)快遞企業(yè)的發(fā)展，伴隨著中國(guó)進(jìn)出口總額從1990-2004年超過(guò)10倍的增長(zhǎng)，在中國(guó)沿海的商貿(mào)重鎮(zhèn)深圳、上海的第一波民營(yíng)快遞企業(yè)在法律的灰色地帶逐漸擴(kuò)大業(yè)務(wù)量。

同時(shí)，這一時(shí)期的快遞公司在形態(tài)上也與目前的快遞公司截然不同：終端部分主要以自行車(chē)為主，干線部分航空件占比超過(guò)8成，運(yùn)輸貨物以包括報(bào)關(guān)件在內(nèi)的文件為主，價(jià)格昂貴，沈陽(yáng)到北京的快遞可以達(dá)到50元一單。

進(jìn)入21世紀(jì)第2個(gè)5年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性的變化給予了快遞行業(yè)新的道路選擇，讓這個(gè)行業(yè)有可能從一些數(shù)據(jù)指標(biāo)上超越它們?cè)?jīng)模仿的傳統(tǒng)國(guó)際快遞公司，這些變化來(lái)自于快速發(fā)展的電子商務(wù)，快速攀升的公路投資，以及農(nóng)村人口進(jìn)城務(wù)工總量的持續(xù)增長(zhǎng)。

電子商務(wù)給予快遞企業(yè)提供了大量的新增業(yè)務(wù)量，公路投資所帶來(lái)的基建完善給予快遞公司更具性?xún)r(jià)比的運(yùn)輸方式，而來(lái)自農(nóng)村的務(wù)工人員則提供了海量低成本的勞動(dòng)力，在2013年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)中顯示，在總數(shù)達(dá)到2.6億的農(nóng)村務(wù)工人員中，從事交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)的人數(shù)占比已經(jīng)達(dá)到了6.3%。

反觀順豐，從1996年涉足國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)到2000年從加盟到直營(yíng)的轉(zhuǎn)型，定位國(guó)內(nèi)高端快遞；從2003年租下全貨運(yùn)專(zhuān)機(jī)到2006年服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋國(guó)內(nèi)20多個(gè)省、101個(gè)地級(jí)市；再?gòu)?010年擴(kuò)張海外市場(chǎng)到今天擁有45000個(gè)網(wǎng)點(diǎn)、45架貨機(jī)、15000臺(tái)運(yùn)輸車(chē)輛、6200條運(yùn)輸干線、72000條運(yùn)輸支線、覆蓋200多個(gè)國(guó)家的“快遞帝國(guó)”。順豐的成長(zhǎng)可謂迅速。有人用這一句話說(shuō)出了順豐的實(shí)力：“請(qǐng)問(wèn)，你發(fā)順豐還是快遞？”

“有錢(qián)任性”與“屈服資本”

日前，《中國(guó)民商》記者與一個(gè)熟識(shí)的順豐員工交談發(fā)現(xiàn)，順豐快遞員的工資開(kāi)始減少了，并且通過(guò)扣工資的方式來(lái)加強(qiáng)管理?？爝f員人數(shù)也在減少，整個(gè)現(xiàn)象表明這個(gè)行業(yè)不好做了，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的困境蔓延到了快遞行業(yè)。

“上市的好處無(wú)非是圈錢(qián)，獲得發(fā)展企業(yè)所需的資金。順豐也缺錢(qián)，但是順豐不能為了錢(qián)而上市。上市后，企業(yè)就變成一個(gè)賺錢(qián)的機(jī)器，每天股價(jià)的變動(dòng)都牽動(dòng)著企業(yè)的神經(jīng)，對(duì)企業(yè)管理層的管理是不利的。”2011年，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)曾罕見(jiàn)接受采訪，在談及上市時(shí)態(tài)度明確。在王衛(wèi)看來(lái)，一旦上市，就要信息披露，這樣將不利于制定戰(zhàn)略計(jì)劃，作為一家正在快速成長(zhǎng)的企業(yè)，更加有需要保護(hù)好自己的商業(yè)秘密。

曾經(jīng)表態(tài)堅(jiān)決不上市的王衛(wèi)，最終選擇向資本“屈服”。

2013年8月19日晚上，順豐確認(rèn)與元禾控股、招商局集團(tuán)、中信資本、古玉資本簽署了協(xié)議，三者總計(jì)向順豐投資80億元，以25%的股份占比，成為順豐新股東，這是順豐歷史上的首輪融資，當(dāng)時(shí)的整體估值是320億元。

融資方案甫一發(fā)出，眾多業(yè)內(nèi)人士和投資界人士迅速做出了明確的判斷——順豐要上市了。

不少人將順豐的融資歸結(jié)為“缺錢(qián)”，或者是攀附紅色資本背景。但是他們大多忽略了彼時(shí)整個(gè)行業(yè)所處的歷史背景：?jiǎn)螁卧?013年，全國(guó)郵政業(yè)就取得了32%的同比增長(zhǎng)，其中快遞業(yè)務(wù)增長(zhǎng)量更是令人震驚，達(dá)到了同比增長(zhǎng)60%這樣令人咋舌的數(shù)據(jù)。在此前，這個(gè)行業(yè)一直處于高速增長(zhǎng)的狀態(tài)：2012年增長(zhǎng)54.8%，2011年增長(zhǎng)57%。

行業(yè)規(guī)模兩年翻一倍，這樣的增長(zhǎng)速度之下，大量的人力、物力、網(wǎng)點(diǎn)鋪設(shè)費(fèi)用，會(huì)迅速吞噬到賬不久的利潤(rùn)，企業(yè)對(duì)于資本的渴求程度可想而知。“四通一達(dá)”（申通快遞、圓通速遞、中通快遞、百世匯通、韻達(dá)快遞5家民營(yíng)快遞公司的合稱(chēng)）尚且可以采用加盟的方式，撬動(dòng)社會(huì)資本為其所用，但堅(jiān)持自營(yíng)的順豐，則只能依靠自有資金進(jìn)行網(wǎng)點(diǎn)的布局，以及貨運(yùn)車(chē)輛、飛機(jī)的購(gòu)買(mǎi)和租用。

更令順豐如履薄冰的是，在迅猛的擴(kuò)張時(shí)期，稍有不慎，其多年來(lái)積累下來(lái)安全、快速、便捷的口碑就將毀于一旦。想要在擴(kuò)張的同時(shí)保持高質(zhì)量的服務(wù)，意味著王衛(wèi)必須比“四通一達(dá)”付出更多。

保持高質(zhì)量的運(yùn)輸速度和效率，最佳的解決方法之一就是購(gòu)置飛機(jī)，保持空運(yùn)水平的領(lǐng)先。截至2015年年底，順豐集團(tuán)下屬的順豐航空運(yùn)營(yíng)管理著40架運(yùn)輸機(jī)，占國(guó)內(nèi)運(yùn)輸機(jī)總量的40%，其中自有貨機(jī)26架。這些貨機(jī)的購(gòu)買(mǎi)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)都需要大筆的資金。順豐所獲得的80億元融資，大部分投入其中。

換言之，順豐已經(jīng)不是一家簡(jiǎn)單的物流公司。其內(nèi)部將原有業(yè)務(wù)板塊劃分為六大業(yè)務(wù)事業(yè)群進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)營(yíng)：速運(yùn)事業(yè)群、商業(yè)事業(yè)群、供應(yīng)鏈?zhǔn)聵I(yè)群、倉(cāng)配物流事業(yè)群、金融服務(wù)事業(yè)群、順豐國(guó)際事業(yè)群。

業(yè)務(wù)涉及到速遞、生鮮電商、跨境電商、金融支付、無(wú)人機(jī)等。比如，2015年1月，順豐正式上線跨境電商網(wǎng)站“順豐海淘”，后改名為“豐趣海淘”，這是除順豐優(yōu)選之外的第2個(gè)電商網(wǎng)站。5月，聯(lián)手中信銀行跨界合作，推出共有品牌的“中信順手付”試圖打通電商鏈條上的支付環(huán)節(jié)，并為上游商家提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，為消費(fèi)者提供個(gè)人零售金融服務(wù)。10月，投資入股深圳智航無(wú)人機(jī)。

順豐的路子越來(lái)越廣，3年前的80億元融資難以維持如此巨大的盤(pán)子。物流專(zhuān)家趙小敏表示：“加快IPO進(jìn)程主要是因?yàn)閲?guó)有資本介入后對(duì)于投資回報(bào)率有一定的要求，現(xiàn)在集團(tuán)多樣化經(jīng)營(yíng)對(duì)于資金也有一定的要求?！?/p>

經(jīng)濟(jì)變遷中踩對(duì)時(shí)代節(jié)奏

在上市鐘聲敲響的前后，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步變化讓這個(gè)行業(yè)處于新的變化之中，而大型城市的管理者對(duì)于人口控制政策的逐漸嚴(yán)格以及城市交通資源的重新配置更為行業(yè)未來(lái)的發(fā)展帶來(lái)了新的不確定性，這一政策被認(rèn)為將會(huì)提高部分行業(yè)的人力成本。

從2015年下半年持續(xù)到2016年上半年，多個(gè)城市對(duì)于電動(dòng)三輪車(chē)嚴(yán)格的管控措施極大地影響了這個(gè)行業(yè)末端配送的慣有形態(tài)。結(jié)合不久前北京、上海等城市出臺(tái)的網(wǎng)約車(chē)政策草案中對(duì)于戶(hù)籍和牌照的要求，顯現(xiàn)出管理方對(duì)于城市人口控制的決心。

與此同時(shí)，在出口波動(dòng)的現(xiàn)實(shí)下，內(nèi)需的重要性逐漸突顯，從而帶來(lái)電子商務(wù)以及與之相伴的快遞物流更為苛刻的需求，在近兩年時(shí)間中，多個(gè)電商平臺(tái)已經(jīng)做出更快配送的承諾和愿景。

這種更快的承諾毫無(wú)疑問(wèn)地需要新一輪的投入——在圓通、順豐、申通的上市資料中均顯示，新募集的資金將部分用于新型倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè)等更為高效的基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)的更新和擴(kuò)展。

受到新的競(jìng)爭(zhēng)形式的影響，進(jìn)入低谷的快遞航空運(yùn)輸比例也在逐步回升，EMS、圓通、順豐3家公司開(kāi)始不斷采購(gòu)新型的貨運(yùn)飛機(jī)，并開(kāi)始籌建專(zhuān)門(mén)用于貨運(yùn)運(yùn)輸?shù)臋C(jī)場(chǎng)，這一資金需求也體現(xiàn)在了部分上市資料之中。

中國(guó)GDP增速下行的壓力已經(jīng)越來(lái)越大，快遞業(yè)會(huì)是最先感知到的行業(yè)之一。過(guò)去，做快遞公司就好比開(kāi)快車(chē)，講究的是速度和沖勁。因?yàn)檫@個(gè)原因，包括順豐在內(nèi)的快遞公司們?cè)缦榷嗄昃筒渴鹣铝烁鞣N基礎(chǔ)設(shè)施與人、物資源來(lái)應(yīng)對(duì)物流業(yè)高速增長(zhǎng)的需求。經(jīng)濟(jì)放緩后，這些事先部署的業(yè)務(wù)和資源將無(wú)處可用，成為冗余的浪費(fèi)。

早年擴(kuò)建的倉(cāng)儲(chǔ)空間將如何高效利用，運(yùn)輸資源如何協(xié)調(diào)，這些都是順豐，或者說(shuō)任何一家快遞公司，在經(jīng)濟(jì)紅利過(guò)后所需要解答的問(wèn)題。

雖然海外市場(chǎng)可能是保持高增長(zhǎng)的出口，但順豐現(xiàn)在還不具有明顯優(yōu)勢(shì)。

總的來(lái)看，整個(gè)行業(yè)正在嘗試在新一輪的經(jīng)濟(jì)變遷中再次踩對(duì)時(shí)代的節(jié)奏，消費(fèi)端的持續(xù)活躍也給予這種嘗試以足夠的空間，而其在資本市場(chǎng)獲得的信心和資金將會(huì)在更大程度上影響到這種嘗試的最終結(jié)果。

敲響“大物流時(shí)代”？

在不少人眼中，快遞就是物流，物流就是倉(cāng)儲(chǔ)和運(yùn)輸，事實(shí)上物流有著遠(yuǎn)比快遞和倉(cāng)庫(kù)更加深厚的內(nèi)涵。

廣義上的物流是商品的所有流通環(huán)節(jié)，從大宗商品流轉(zhuǎn)一直到成品之間的所有環(huán)節(jié)，除去生產(chǎn)，都是物流的組成部分，銷(xiāo)售是物流的一部分，工業(yè)物流是物流的骨干，快遞是物流的神經(jīng)末梢。銷(xiāo)售——物流派送，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，是一體化的，我們可以稱(chēng)之為“大物流”。

一個(gè)發(fā)達(dá)的配送體系，意味著商品可以更加便捷的送到消費(fèi)者手中，成為所有商品流通的必經(jīng)之路，因此這個(gè)渠道本身就有著巨大的價(jià)值。這也是京東為何要瘋狂燒錢(qián)，構(gòu)筑遍布全國(guó)五六線城市的渠道體系，賠進(jìn)所有利潤(rùn)也在所不惜。

經(jīng)過(guò)多年的深耕與布局，順豐已經(jīng)在全國(guó)范圍內(nèi)構(gòu)筑了一個(gè)成熟完善的物流體系。早在前兩年，中國(guó)交通運(yùn)輸協(xié)會(huì)華東工作委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王磊就在微博上爆料，順豐將原有業(yè)務(wù)板塊劃分為五大業(yè)務(wù)事業(yè)群獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，即速運(yùn)事業(yè)群、商業(yè)事業(yè)群、供應(yīng)鏈?zhǔn)聵I(yè)群、倉(cāng)配物流事業(yè)群、金融服務(wù)事業(yè)群。從板塊設(shè)計(jì)來(lái)看，順豐在多元化上跨界電商、金融等領(lǐng)域，顯然是不甘于在微利的快遞領(lǐng)域埋頭向前，更需要在利潤(rùn)回報(bào)率更高的金融和電商領(lǐng)域加大投資。

其實(shí)，多元化經(jīng)營(yíng)是國(guó)際快遞巨頭的普遍選項(xiàng)。國(guó)際三大快遞巨頭敦豪（DHL）、聯(lián)合包裹（UPS）、聯(lián)邦快遞（FedEx）也有著強(qiáng)大的多元化運(yùn)營(yíng)體系，譬如DHL制定的物流解決方案涉及航天、汽車(chē)、化學(xué)、消費(fèi)品、時(shí)尚、生命科學(xué)與保健產(chǎn)業(yè)、可再生能源、科技物流等多個(gè)行業(yè)。

但是，三大國(guó)際快遞巨頭的多元化營(yíng)收，其實(shí)都圍繞著“大物流”這個(gè)價(jià)值核心。而在中國(guó)，大物流產(chǎn)業(yè)的想象空間同樣巨大，但競(jìng)爭(zhēng)也日趨白熱化。近年來(lái)，各路互聯(lián)網(wǎng)巨頭在物流配送領(lǐng)域動(dòng)作不斷，比如“餓了么”召開(kāi)網(wǎng)上訂餐開(kāi)放配送平臺(tái)大會(huì)，要集結(jié)數(shù)十萬(wàn)團(tuán)隊(duì)配送力量；百度也推出智能配送體系“物流3.0”，號(hào)稱(chēng)1秒鐘完成1萬(wàn)訂單分配。物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新一代信息技術(shù)的蓬勃發(fā)展，正推動(dòng)著中國(guó)物流業(yè)的變革，順豐需要苦練內(nèi)功，應(yīng)對(duì)各路對(duì)手。

還需指出的是，順豐之前的多元化探索之路并不平坦，曾經(jīng)寄予厚望的嘿客（后更名為優(yōu)選）運(yùn)營(yíng)成效距預(yù)期相去甚遠(yuǎn)。有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家評(píng)價(jià)說(shuō)，定位不清晰、專(zhuān)業(yè)人才缺乏、產(chǎn)品傭金偏低等問(wèn)題，讓嘿客無(wú)法順利成長(zhǎng)。這也反映出，跨界多元化的順豐必須清醒意識(shí)到：如果將過(guò)多資源和精力投入到不擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，有可能付出昂貴學(xué)費(fèi)，甚至出現(xiàn)戰(zhàn)略性失誤。

因此，順利上市的順豐雖然獲得更為輕松的融資通道，但如果盲目多元化，甚至以追求高利而進(jìn)入更為復(fù)雜的其他領(lǐng)域，未必是幸事。當(dāng)然，不止順豐，其他快遞公司也要清楚，作為轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程中的國(guó)內(nèi)快遞企業(yè)，應(yīng)對(duì)標(biāo)大型國(guó)際快遞物流企業(yè)，厘清其發(fā)展脈絡(luò)、總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)，依靠自身優(yōu)勢(shì)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，走更理性的多元化之路，尤其是不要丟掉成長(zhǎng)根基——物流業(yè)。