外部治理環(huán)境與企業(yè)社會責(zé)任實(shí)證研究

陳偉烽

摘 要：外部治理環(huán)境是企業(yè)履行社會責(zé)任的重要影響因素。以2007年至2010年南方周末國有企業(yè)社會責(zé)任排行榜前100名企業(yè)作為樣本，實(shí)證分析產(chǎn)品競爭市場、控制權(quán)市場和經(jīng)理人市場三個外部治理要素對企業(yè)社會責(zé)任的影響。結(jié)果顯示，產(chǎn)品競爭市場的激烈程度與社會責(zé)任的履行有負(fù)相關(guān)的關(guān)系，其余兩個市場都對企業(yè)社會責(zé)任的履行有正向促進(jìn)作用。此外，在促進(jìn)企業(yè)履行社會責(zé)任方面，還論證了企業(yè)外部治理環(huán)境與內(nèi)部治理有相互替代的關(guān)系。

關(guān)鍵詞：企業(yè)社會責(zé)任；外部治理環(huán)境；控制權(quán)市場；經(jīng)理人市場

中圖分類號：F27

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.08.034

1 引言

隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)行為已影響到企業(yè)外各利益相關(guān)者的利益，因此無論是社會公眾還是學(xué)者對企業(yè)社會責(zé)任的履行也越來越重視。雖然，近年來我國出臺了若干政策以促進(jìn)企業(yè)履行社會責(zé)任，但是仍有不少企業(yè)仍未能建立起系統(tǒng)的社會責(zé)任履行機(jī)制，表明中國現(xiàn)有推動企業(yè)履行社會責(zé)任的政策和機(jī)制仍存在著完善的空間。實(shí)際上企業(yè)的外部治理環(huán)境、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績效等因素都會影響企業(yè)的社會責(zé)任履行，而在過往的研究中學(xué)者忽視了企業(yè)外部治理環(huán)境，如產(chǎn)品競爭市場、控制權(quán)市場和經(jīng)理人市場等因素對企業(yè)社會責(zé)任的影響。因此本文研究中國企業(yè)外部治理環(huán)境對企業(yè)社會責(zé)任的影響，并以此為政府部門制定相關(guān)的政策提供參考和建議。

2 治理環(huán)境對企業(yè)社會責(zé)任影響的文獻(xiàn)回顧與評述

治理環(huán)境分為內(nèi)部治理環(huán)境與外部治理環(huán)境。國內(nèi)外關(guān)于公司內(nèi)部治理與社會責(zé)任關(guān)系的實(shí)證研究較多。國外學(xué)者多數(shù)都是從管理層持股比例與董事會特征兩個角度研究內(nèi)部治理與社會責(zé)任的關(guān)系。管理層持股方面，Zahra（1993）研究發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部管理層持股比例與公司社會責(zé)任正相關(guān)；Johnson等（1999）發(fā)現(xiàn)高管持股比例與產(chǎn)品質(zhì)量和環(huán)境正相關(guān)。在董事會特征方面，Lipton和Lorsch（1992）研究表明，隨著董事會人數(shù)的上升，降低了社會責(zé)任的履行效率；Jenson（1993）通過實(shí)證發(fā)現(xiàn)當(dāng)CEO兼任董事會主席時，不利于企業(yè)社會責(zé)任的履行。

國內(nèi)研究方面，由于我國經(jīng)濟(jì)的特殊性，許多公司都是國有控股。因此，很多學(xué)者都分別從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、兩職合一情況、股權(quán)集中度以及公司治理結(jié)構(gòu)四方面來研究公司內(nèi)部治理與社會責(zé)任之間的關(guān)系。在產(chǎn)權(quán)性質(zhì)方面，王建瓊（2009）等研究表明國有控制的企業(yè)相比非國有承擔(dān)更多的社會責(zé)任，而譚宏琳等（2009）卻得出相反的結(jié)論。兩職合一方面，謝文武（2011）等研究表明兩職合一情況對社會責(zé)任沒有顯著影響，但是肖作平（2011）發(fā)現(xiàn)兩職分離的企業(yè)社會責(zé)任履行情況會比較好。股權(quán)集中度方面，國內(nèi)學(xué)者的實(shí)證結(jié)果結(jié)論差異較大，并沒有較為統(tǒng)一的結(jié)論。從公司治理結(jié)構(gòu)方面來看，陳智（2011）認(rèn)為獨(dú)董比例越大對社會責(zé)任的履行就越好，而章聘婷（2011）研究結(jié)果卻認(rèn)為獨(dú)董比例與社會責(zé)任沒有顯著影響。

國內(nèi)外關(guān)于公司外部治理環(huán)境對企業(yè)社會責(zé)任的影響的實(shí)證研究較少，其中楊春方（2009）發(fā)現(xiàn)，政府的干預(yù)、產(chǎn)品市場的競爭程度以及法制環(huán)境的完善對企業(yè)社會責(zé)任的履行情況無顯著的影響。張正勇（2012）認(rèn)為，在不同的市場競爭程度下，公司治理對企業(yè)社會責(zé)任的影響情況是有差異的。但相關(guān)研究基本集中在單一外部治理因素對企業(yè)社會責(zé)任的影響，并且在研究樣本和指標(biāo)選取方面也有值得商榷的地方。

綜上所述，目前國內(nèi)外關(guān)于內(nèi)部治理與企業(yè)社會責(zé)任的關(guān)系的實(shí)證與規(guī)范研究都較為充分。對比之下，對公司外部治理環(huán)境與企業(yè)社會責(zé)任關(guān)系的系統(tǒng)研究并不多見，而本文將通過實(shí)證研究系統(tǒng)研究包括產(chǎn)品競爭市場、控制權(quán)市場與經(jīng)理人市場的企業(yè)外部治理環(huán)境對企業(yè)社會責(zé)任的影響，在研究內(nèi)容上對前人的研究有所拓展。

3 理論分析與研究假設(shè)的提出

本文將公司的外部治理環(huán)境分為三個主要部分，它們包括：產(chǎn)品市場、控制權(quán)市場與經(jīng)理人市場。本部分將從理論層面分析這三個市場是如何影響企業(yè)社會責(zé)任的履行并提出相應(yīng)的研究假設(shè)。

隨著中國30年來市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國有企業(yè)的經(jīng)營績效成為了制約國有企業(yè)履行社會責(zé)任的主要因素，當(dāng)國有企業(yè)面臨的產(chǎn)品市場競爭越激烈，企業(yè)獲利就越困難，經(jīng)營績效隨之下降，對企業(yè)社會責(zé)任的履行會產(chǎn)生負(fù)向作用。國內(nèi)如肖作平、楊嬌（2011）等學(xué)者的研究結(jié)果也表明，產(chǎn)品競爭市場對企業(yè)社會責(zé)任的履行有負(fù)向的影響。基于上述分析我們提出研究假設(shè)1：

H1：產(chǎn)品市場的競爭程度與企業(yè)社會責(zé)任的履行負(fù)相關(guān)。

在發(fā)達(dá)的控制權(quán)市場上，績效較差的公司一般都逃不過被其他績效較好的公司兼并或者購買的命運(yùn)，被并購企業(yè)的高管大部分都會被撤換。企業(yè)的管理層為了保護(hù)自己的利益必然會加大社會責(zé)任的履行力度以提高企業(yè)績效。另外，有效的控制權(quán)市場上是不存在內(nèi)幕消息的，所以一旦企業(yè)有負(fù)面的因素，就會被眾多投資者所知進(jìn)而引起大規(guī)模拋售。大規(guī)模的拋售會對經(jīng)理人的業(yè)績產(chǎn)生不利影響。持股數(shù)量較多的股東相對小股東而言，股權(quán)的轉(zhuǎn)換成本較大，況且基于政策的約束股權(quán)也不可能大量被拋售，這使得較大股東的利益也會受損。因此，在發(fā)達(dá)的控制權(quán)市場上，企業(yè)的大股東以及經(jīng)理人為了實(shí)現(xiàn)自己的利益最大化，必需積極參與公司治理提高績效。為了提高績效，履行社會責(zé)任就是必不可缺的?；谏鲜龇治鑫覀兲岢鲅芯考僭O(shè)2：

H2：控制權(quán)市場的有效性與企業(yè)社會責(zé)任的履行正相關(guān)。

經(jīng)理人市場方面，管理者為了在經(jīng)理人市場上贏得良好的聲譽(yù)以及保住職位，通常會為企業(yè)謀取利益避免企業(yè)倒閉（Alchian（1950））。而在社會責(zé)任日益突出的今天，管理者不得不制定出帶有社會責(zé)任特點(diǎn)的經(jīng)營戰(zhàn)略，以保住自己當(dāng)前的聲譽(yù)與職位，否則不僅職位不保，還會導(dǎo)致自己的聲譽(yù)下降而難以覓得其他工作機(jī)會。由此可見，發(fā)達(dá)的經(jīng)理人市場可以促進(jìn)企業(yè)社會責(zé)任的履行。因此提出研究假設(shè)3：

H3：經(jīng)理人市場越完善企業(yè)社會責(zé)任的履行情況越好。

外部治理環(huán)境除了直接作用于企業(yè)社會責(zé)任的履行外，一些研究還發(fā)現(xiàn)某些外部治理因素可以替代內(nèi)部治理因素促進(jìn)企業(yè)提升其社會責(zé)任的履行。牛建波、李維安（2007）研究結(jié)果表明產(chǎn)品市場的競爭程度會對董事會治理產(chǎn)生替代效應(yīng)。而易冰娜（2012）認(rèn)為當(dāng)公司內(nèi)部治理不能有效促進(jìn)企業(yè)履行好其應(yīng)承擔(dān)的社會責(zé)任時，其公司聲譽(yù)與業(yè)績必然受損，此時控制權(quán)市場應(yīng)該起到相關(guān)作用，如資產(chǎn)重組、債權(quán)人接管等等，來取代原有的企業(yè)承擔(dān)其應(yīng)有的社會責(zé)任。因此為了系統(tǒng)研究外部治理環(huán)境與企業(yè)內(nèi)部治理的相互替代作用，本文提出研究假設(shè)4：

H4：外部治理環(huán)境與企業(yè)內(nèi)部治理對社會責(zé)任的影響存在著互相替代的效應(yīng)。

4 研究設(shè)計(jì)

4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

由于企業(yè)社會責(zé)任數(shù)據(jù)獲取難度較大，因此在本文的研究過程中我們與南方周末中國企業(yè)社會責(zé)任研究中心進(jìn)行了合作，對中國國有上市公司的各類財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和社會責(zé)任數(shù)據(jù)進(jìn)行了充分的調(diào)研和分析，并選取了南方周末2007年至2010年國有企業(yè)社會責(zé)任排行榜前100名的社會責(zé)任數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，根據(jù)前人的研究經(jīng)驗(yàn)本文對樣本企業(yè)進(jìn)行了以下篩選：（1）剔除了金融類企業(yè)，由于金融企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)以及營業(yè)模式與其他行業(yè)差異較大，社會責(zé)任的履行方式也有所不同；（2）剔除了缺乏連續(xù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與社會責(zé)任的企業(yè)。經(jīng)過上述處理，最后得到35家公司，140個觀測值的國有上市公司的面板數(shù)據(jù)。此外樣本公司的外部治理數(shù)據(jù)與部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源于國泰安金融數(shù)據(jù)庫，而公司年內(nèi)大額交易次數(shù)的相關(guān)數(shù)據(jù)則來源于銳思數(shù)據(jù)庫。

4.2 變量設(shè)計(jì)

4.2.1 社會責(zé)任變量

社會責(zé)任的衡量指標(biāo)一直是社會責(zé)任實(shí)證論文的難點(diǎn)。本文所用的數(shù)據(jù)來源于南方周末企業(yè)社會責(zé)任研究中心的調(diào)研數(shù)據(jù)。該研究中心通過研究得出一套科學(xué)的衡量企業(yè)社會責(zé)任的方法，而且每年都會根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)對企業(yè)社會責(zé)任履行情況進(jìn)行評分，并根據(jù)評分結(jié)果評選出民營企業(yè)、國有企業(yè)、外資企業(yè)百強(qiáng)企業(yè)。因此本文選取2007年-2010年入選南方周末國有企業(yè)排行榜百強(qiáng)企業(yè)的社會責(zé)任得分作為研究樣本企業(yè)社會責(zé)任變量的衡量指標(biāo)。

4.2.2 產(chǎn)品競爭市場變量

產(chǎn)品市場的競爭程度同樣是一個很難量化的綜合性指標(biāo)。部分學(xué)者選取樊綱、王小魯?shù)氖袌龌笖?shù)來衡量產(chǎn)品市場的競爭程度，但該指標(biāo)的缺陷就是只能衡量某個地區(qū)的產(chǎn)品市場的競爭程度，但是企業(yè)即使處在同一個地區(qū)，因?yàn)楦鞣N因素的差異所面臨產(chǎn)品市場的競爭都是不同的。為此，本文參考李青原（2007）等對產(chǎn)品競爭市場激烈程度的衡量方法，以壟斷租金為衡量產(chǎn)品市場競爭的指標(biāo)。該指標(biāo)最大的好處就是可以具體表現(xiàn)出每個企業(yè)所面臨的產(chǎn)品市場的競爭程度，同時這個指標(biāo)相比其他學(xué)者僅僅使用主營業(yè)務(wù)利潤率、銷售費(fèi)用除以收入等等指標(biāo)來講更具全面性。壟斷租金越大表明產(chǎn)品市場競爭程度越低，其計(jì)算公式如下：

當(dāng)年的壟斷租金=（當(dāng)年的稅前利潤+當(dāng)年折舊+當(dāng)年財(cái)務(wù)費(fèi)用-資本成本）÷銷售收入

當(dāng)年資本成本=權(quán)益資本成本+短期債務(wù)資本成本+長期債務(wù)資本成本

短期債務(wù)資本成本=流動負(fù)債×當(dāng)年年末6個月至1年期的利率

長期債務(wù)資本成本=長期負(fù)債×當(dāng)年年末3至5年期利率

當(dāng)年權(quán)益資本成本=當(dāng)年權(quán)益資本×年平均權(quán)益成本

年平均權(quán)益成本=該公司2006年至2012年6年的年平均股利÷6年平均權(quán)益資本

4.2.3 控制權(quán)市場變量

阻礙我國控制權(quán)市場發(fā)揮作用的主要原因就是控制權(quán)轉(zhuǎn)換的難度比較大?？刂茩?quán)轉(zhuǎn)換的難易程度主要取決于兩個方面，股權(quán)分散程度以及交易的活躍程度。因此，本文選取企業(yè)年度大額交易次數(shù)為衡量交易活躍程度的指標(biāo)，同時選取第2至第10大股東持股比例之和與第一大股東持股比例的比值作為股權(quán)分散程度的衡量指標(biāo)。企業(yè)的大額交易次數(shù)越多，第2至第10大股東持股比例越高表明企業(yè)的控制權(quán)市場越完善。

4.2.4 經(jīng)理人市場變量

在我國的國有企業(yè)中，大部分高管都不是從經(jīng)理人市場上競爭而來，而是由政府部門直接委派有政治背景的人作為經(jīng)理人。政府對企業(yè)經(jīng)理人任命的干預(yù)程度會影響經(jīng)理人市場的有效性進(jìn)而影響企業(yè)社會責(zé)任的履行，因此本文選取了企業(yè)高管在任職期間同時兼任政治職位的人數(shù)作為衡量指標(biāo)。兼任政治職位的人數(shù)越多，政府干預(yù)越大，經(jīng)理人市場的有效性就越差。其他相關(guān)研究表明，制約經(jīng)理人市場發(fā)揮其有效性的另一因素是更換經(jīng)理人的轉(zhuǎn)換成本，如果經(jīng)理人同時兼任董事長或者企業(yè)其他職位就會增大其轉(zhuǎn)換成本。由此本文還選取了企業(yè)經(jīng)理人是否兼任本企業(yè)其他職位這個指標(biāo)來衡量經(jīng)理人的市場有效程度。經(jīng)理人兼任其他職位的就表明經(jīng)理人市場有效性相對較差。

4.2.5 控制變量的選取

根據(jù)前人的研究成果，不僅上述指標(biāo)會對企業(yè)社會責(zé)任履行造成影響，企業(yè)規(guī)模以及企業(yè)內(nèi)部治理有效性也會對其產(chǎn)生影響，據(jù)此本文選取凈資產(chǎn)對數(shù)作為控制變量。由于董事會治理是公司內(nèi)部治理的核心，為此本文選取董事會中四大委員會（戰(zhàn)略決策委員會，審計(jì)委員會，薪酬與考核委員會，提名委員會）設(shè)立的個數(shù)作為控制企業(yè)內(nèi)部治理情況的變量，委員會設(shè)立的個數(shù)越多，企業(yè)內(nèi)部治理情況越好。

基于上述假設(shè)，本文構(gòu)建以下2個回歸模型：

模型1：CSR=C+α1*PMC+α2* TRANTIME +α3*Z+α4* SAMEOTHER+α5* POLITICNUM+α6* SIZE+α7* FBOARDNUM+ε

模型2：CSR=C+α1*PMC+α2* TRANTIME

+α3*Z+α4* SAMEOTHER+α5* POLITICNUM+α6* SIZE+α7* FBOARDNUM+α8* FBOARDNUM*PMC+α9* FBOARDNUM*Z+α10* FBOARDNUM*SAMEOTHER+ε

5 實(shí)證回歸結(jié)果與分析

5.1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

表2是模型各主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，其中CSR的變異系數(shù)為0.15，表明各企業(yè)之間社會責(zé)任履行程度差異不大。產(chǎn)品市場的競爭方面，PMC的變異系數(shù)為1.31，由此可見，各企業(yè)間所面臨產(chǎn)品市場的競爭壓力差異較大。另外，POLITICNUM的變異系數(shù)達(dá)到1.15，表明企業(yè)間高管兼任政治職位的人數(shù)差異較大。最后TRANTIME的均值達(dá)到4.96，也就是企業(yè)平均每年的大額交易數(shù)達(dá)到4.96次，但是變異系數(shù)達(dá)1.51，表明企業(yè)間的交易次數(shù)的差異較大。最后8個變量的JB值以及P值基本都服從正態(tài)分布假設(shè)。

5.2 變量相關(guān)性檢驗(yàn)

由表3可以看出，各變量之間的相關(guān)系數(shù)都比較小，只有PMC與SIZE之間相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.5以上，表明變量間不存在嚴(yán)重的多重共線性。

5.3 面板數(shù)據(jù)GLS回歸結(jié)果分析

根據(jù)上述情況，本文以CSR作為因變量，PMC、TRANTIME、Z、SAMEOTHER、POLITICNUM作為自變量，SIZE、FBOARDNUM作為控制變量，為了避免自相關(guān)與異方差的情況出現(xiàn)，本文選取GLS作為回歸方法。在固定效應(yīng)還是隨機(jī)效應(yīng)的選擇問題上，本文使用F檢驗(yàn)與豪斯曼檢驗(yàn)作為選擇的依據(jù)，最后決定選用個體固定效應(yīng)做回歸，兩個檢驗(yàn)的結(jié)果如表4所示。

表5顯示了實(shí)證模型的回歸結(jié)果，其中模型1的回歸結(jié)果顯示在產(chǎn)品市場競爭PMC的T值為5.62，系數(shù)為正，表明企業(yè)的壟斷租金與企業(yè)社會責(zé)任正相關(guān)，而在前面的理論分析中提到當(dāng)企業(yè)的壟斷租金越高時說明產(chǎn)品市場競爭程度越低，因此本文的假設(shè)H1被論證。當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品市場競爭程度較低，企業(yè)能獲得高額壟斷租金時，企業(yè)的社會責(zé)任履行程度較好。這同時說明了國有企業(yè)的經(jīng)營績效與企業(yè)社會責(zé)任也存在著正相關(guān)關(guān)系。其次，控制權(quán)市場變量TRANTIME的系數(shù)為正數(shù)，但是數(shù)值較小，而且T值也很小，說明股權(quán)交易的活躍度對社會責(zé)任的履行沒有顯著影響，而Z變量的T值為2.36，系數(shù)為4.18比較大，在1%的顯著性水平下是正相關(guān)顯著的，因此假設(shè)H2得到部分支持。該結(jié)果表明國有股的高度集中的確不利于企業(yè)社會責(zé)任的履行，控制權(quán)市場的有效性對企業(yè)社會責(zé)任的履行具有影響。在代表經(jīng)理人市場的兩個變量中，POLITICNUM變量的系數(shù)很小只有0.11，T值也很小表明不顯著，但是SAMEOTHER變量T值為-4.69，表明經(jīng)理人兼任公司其他職位與企業(yè)社會責(zé)任的履行情況呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，經(jīng)理人兼任公司其他職位是經(jīng)理人市場失效的重要原因之一，進(jìn)而會對企業(yè)社會責(zé)任的履行產(chǎn)生負(fù)面的影響。因此本文的假設(shè)H3成立。

為了檢驗(yàn)外部治理環(huán)境與內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)之間的替代關(guān)系，表5中模型2的回歸結(jié)果顯示代表公司內(nèi)部治理有效性的變量FBOARDNUM是顯著正相關(guān)的，但是其分別與代表產(chǎn)品競爭市場（PMC）、控制權(quán)市場（Z）以及經(jīng)理人市場（SAMEOTHER）有效性的變量相乘后符號變反，由此可知外部治理環(huán)境與公司內(nèi)部治理有一定的替代作用。本文假設(shè)H4得到論證。

5.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了使上述回歸結(jié)果更具穩(wěn)健性，本文還進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。本文以主營業(yè)務(wù)利潤率（PMC2）替代壟斷租金衡量市場競爭程度，以第2大股東的持股比例與第一大股東持股比例兩者的比值（Z2）替代Z衡量股權(quán)分散度，再以經(jīng)理人任職前是否曾任職于政府部門（BACKGROUND是為1，否為2）替代POLITICNUM來衡量經(jīng)理人市場的有效性，最后以資產(chǎn)對數(shù)（SIZE2）替代凈資產(chǎn)對數(shù)（SIZE）來控制規(guī)模，得出的回歸結(jié)果如表6所示，與上述回歸結(jié)果基本一致，說明本文實(shí)證研究的結(jié)果是比較穩(wěn)健的。

6 結(jié)論及建議

本文以2007年至2010年南方周末國有企業(yè)社會責(zé)任百強(qiáng)企業(yè)作為研究對象，實(shí)證研究了公司外部治理環(huán)境對企業(yè)社會責(zé)任的影響。實(shí)證結(jié)果顯示，產(chǎn)品競爭市場對國有企業(yè)社會責(zé)任的履行有顯著的影響，但產(chǎn)品市場競爭程度低，企業(yè)壟斷租金較高時企業(yè)的社會責(zé)任履行情況較好，這說明企業(yè)在履行社會責(zé)任前首先要保障其自身的經(jīng)營業(yè)績。此外研究結(jié)果顯示控制權(quán)市場的有效性可以有效地促進(jìn)企業(yè)履行社會責(zé)任，但是制約我國控制權(quán)市場的主要因素是國有控股高度集中，缺乏制衡力量，政府應(yīng)該加強(qiáng)這方面的改進(jìn)措施，在維護(hù)國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展與提升企業(yè)社會責(zé)任找到一個平衡點(diǎn)。再次，根據(jù)實(shí)證結(jié)果，經(jīng)理人市場也是促進(jìn)企業(yè)社會責(zé)任履行的一個顯著因素，經(jīng)理人市場的有效性與政府干預(yù)程度對企業(yè)社會責(zé)任的履行產(chǎn)生重要的影響，但經(jīng)理人兼任公司多個職務(wù)時，說明外部市場很難替換經(jīng)理人的位置，因此經(jīng)理人并不需要去關(guān)注企業(yè)其他利益相關(guān)者的利益。

基于上述研究結(jié)果，本文的政策建議包括：（1）繼續(xù)推進(jìn)國有企業(yè)競爭的市場化，從而推進(jìn)處于不同產(chǎn)品競爭市場中的企業(yè)都能關(guān)注到自身社會責(zé)任的履行問題；（2）政府應(yīng)加強(qiáng)對國有控股高度集中的國有企業(yè)社會責(zé)任履行情況進(jìn)行監(jiān)督，推進(jìn)相關(guān)企業(yè)對社會其他利益群體的關(guān)注；（3）政府應(yīng)出臺相關(guān)政策，限制經(jīng)理人在企業(yè)兼任他職，防止經(jīng)理人在公司治理中出現(xiàn)權(quán)力過大的現(xiàn)象。總之，政府應(yīng)該加大對于外部治理環(huán)境的關(guān)注力度，完善相關(guān)的政策，努力營造一個良好的外部治理環(huán)境以促進(jìn)企業(yè)履行社會責(zé)任。

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