• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    淺談我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

    2017-01-06 21:40:34童啟立
    大經(jīng)貿(mào) 2016年11期
    關(guān)鍵詞:建議現(xiàn)狀

    童啟立

    【摘 要】 我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理講究通常所說(shuō)的“三性平衡”,即盈利性、安全性和流動(dòng)性。一般來(lái)說(shuō),商業(yè)銀行都是以盈利性為首要目標(biāo),安全性也十分注重,對(duì)于流動(dòng)性來(lái)說(shuō)的重視程度卻不夠。流動(dòng)性其實(shí)對(duì)于盈利性和安全性來(lái)說(shuō)是兩者的前提,而盈利性和安全性又反過來(lái)提高商業(yè)銀行的資金流動(dòng)性水平,三者之間是相互促進(jìn)的關(guān)系。本文基于目前我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題,深刻剖析其原因,然后結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行的現(xiàn)狀,提出加強(qiáng)我國(guó)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的意見與建議,希望能為商業(yè)銀行帶來(lái)一些實(shí)際價(jià)值。

    【關(guān)鍵詞】 現(xiàn)狀 原因 建議

    2009年銀監(jiān)會(huì)印發(fā)的《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)定義為:流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指商業(yè)銀行雖然有清償能力,但無(wú)法及時(shí)獲得充足資金或無(wú)法以合理成本及時(shí)獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理講究通常所說(shuō)的“三性平衡”,即盈利性、安全性和流動(dòng)性。一般來(lái)說(shuō),商業(yè)銀行都是以盈利性為首要目標(biāo),安全性也十分注重,對(duì)于流動(dòng)性來(lái)說(shuō)的重視程度卻不夠。然而,可能很多的商業(yè)銀行都沒有意識(shí)到流動(dòng)性對(duì)于一個(gè)銀行來(lái)說(shuō)有多重要,如果資金的流動(dòng)性嚴(yán)重不足的話,嚴(yán)重的話很有可能會(huì)直接損害銀行收益和股東權(quán)益,更有甚者會(huì)直接導(dǎo)致銀行的破產(chǎn)。流動(dòng)性其實(shí)對(duì)于盈利性和安全性來(lái)說(shuō)是兩者的前提,而盈利性和安全性又反過來(lái)提高商業(yè)銀行的資金流動(dòng)性水平,三者之間是相互促進(jìn)的關(guān)系。流動(dòng)性不足和過多對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)都是不好的,一方面,流動(dòng)性過高在很大程度上會(huì)降低商業(yè)銀行的盈利性水平;另一方面,流動(dòng)性過低又會(huì)讓銀行的資金安全性得不到應(yīng)有的保障。所以很有必要加大對(duì)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)的管理,促進(jìn)商業(yè)銀行平穩(wěn)健康發(fā)展。

    一、商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

    (一)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不高

    目前在商業(yè)銀行中存在一個(gè)普遍現(xiàn)象,就是很多商業(yè)銀行都在一定程度上忽視了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理,絕大多數(shù)商業(yè)銀行都特別的注重盈利性水平和安全性水平,這就能解釋為什么很多商業(yè)銀行都是虧損狀態(tài),盈利性卻反而不高。究其原因,一方面在于我國(guó)公眾在潛意識(shí)里面認(rèn)為我國(guó)銀行是有政府在背后作為支撐的,不管發(fā)生什么情況,其倒閉的可能性實(shí)在太小,就算他們因?yàn)榱鲃?dòng)性不足的原因而倒閉,政府也會(huì)采取相應(yīng)的行動(dòng)和舉措來(lái)幫助銀行度過危機(jī)和困難,所以商業(yè)銀行基本不用有任何這方面的擔(dān)心;另一方面,正如金融學(xué)里面經(jīng)常提到的信息不對(duì)稱,這也可以部分解釋為何商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性沒有危機(jī)之憂,正是因?yàn)樯虡I(yè)銀行和公眾之間的信息不對(duì)稱,公眾很難了解到商業(yè)銀行的實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債比,對(duì)于商業(yè)銀行的整個(gè)資金狀況不甚了解,因此,就算銀行的經(jīng)營(yíng)成果不甚理想,也不會(huì)發(fā)生同業(yè)間的擠兌現(xiàn)象,這也是為什么很多的商業(yè)銀行的流動(dòng)性意識(shí)不高。

    (二)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患過多

    根據(jù)會(huì)計(jì)恒等式資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益,目前我們商業(yè)銀行的資金來(lái)源主要是兩大部分,其一是負(fù)債,其二是所有者權(quán)益。而在這兩部分中,負(fù)債所占比重又何其大,商業(yè)銀行很多資金都是通過向外借款所取得的,而作為那些隨時(shí)可以變現(xiàn)的金融債務(wù)等第二儲(chǔ)備金卻相對(duì)很少。通過持有國(guó)家發(fā)行的債券來(lái)作為商業(yè)銀行調(diào)節(jié)流動(dòng)性的手段顯然是不可靠的,因此很多商業(yè)銀行都是通過在中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金作為提高自身流動(dòng)性的主要應(yīng)付手段,我們知道,近年來(lái)央行雖然提高了商業(yè)銀行在央行的法定存款準(zhǔn)備金比率,但相對(duì)來(lái)說(shuō)還是嚴(yán)重不足的,加上商業(yè)銀行自身的超額存款準(zhǔn)備金比率又不高,因此我國(guó)整個(gè)商業(yè)銀行的資金流動(dòng)性所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)隱患還很多。

    (三)信貸資產(chǎn)質(zhì)量低下

    我國(guó)商業(yè)銀行的主要盈利方式是通過向外貸款來(lái)獲得利潤(rùn),而目前由于我國(guó)資本市場(chǎng)不完善,獲得貸款的公司或者企業(yè)的信譽(yù)度較低,導(dǎo)致目前商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量低下,不良貸款比率很高。雖然很多商業(yè)銀行在貸款之前會(huì)檢測(cè)公司的資質(zhì)、規(guī)模、信譽(yù)、資產(chǎn)負(fù)債率等情況,與他們簽訂正式合同約定貸款資金具體的使用用途和方向,但是即使這樣由于道德風(fēng)險(xiǎn)的存在,很多公司仍然會(huì)將取得的貸款資金改變用途,用在一些風(fēng)險(xiǎn)高、投資期長(zhǎng)、不確定大的項(xiàng)目上,這導(dǎo)致了資金的回報(bào)率很缺乏保障,進(jìn)而造成商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量低下,不良貸款大量存在,對(duì)商業(yè)銀行的資金流動(dòng)性帶來(lái)很大的安全隱患。

    (四)預(yù)測(cè)和預(yù)警機(jī)制缺乏

    就當(dāng)前情況而言,中國(guó)大多數(shù)商業(yè)銀行普遍使用的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)價(jià)指標(biāo),例如法定準(zhǔn)備金率、流動(dòng)性比例、存貸款比例都不屬于動(dòng)態(tài)指標(biāo),只是在反映了在某一時(shí)間點(diǎn)的流通性情況,并不能反映出流動(dòng)性的統(tǒng)計(jì)規(guī)律和變化趨勢(shì),這種靜態(tài)指標(biāo)是事件發(fā)生后的控制和反映,缺少了事前預(yù)測(cè)、動(dòng)態(tài)追蹤和規(guī)律分析;特別是在商業(yè)銀行沒有構(gòu)建出計(jì)算流動(dòng)性供需關(guān)系的完善而合理的技術(shù)跟方法,并不能夠讓銀行技術(shù)分析人員及時(shí)掌握流動(dòng)性的需求與供給的變化和欠缺量。就本質(zhì)而言,商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)總是與其他社會(huì)關(guān)系相聯(lián)系,處于不斷變化中,在不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)和社會(huì)因素影響下,同一個(gè)商業(yè)銀行的流通性情況可能有著重大不同,因此,對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督管理機(jī)制應(yīng)該是依據(jù)動(dòng)態(tài)模型、趨勢(shì)預(yù)測(cè)而進(jìn)行的動(dòng)態(tài)管理手段。另一方面,商業(yè)銀行普遍缺乏針對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)總體監(jiān)督檢測(cè)的機(jī)制,基本不具有在多因素影響的復(fù)雜環(huán)境中調(diào)動(dòng)銀行自身資源對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行甄別和消除的能力。

    二、我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)原因剖析

    (一)表層原因

    1、商業(yè)銀行資金來(lái)源不確定

    對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),存款就相當(dāng)于其命脈,如果商業(yè)銀行一旦沒有存款來(lái)源,其運(yùn)行就會(huì)相當(dāng)困難,但是存款的來(lái)源不確定卻很大。一方面商業(yè)銀行本身就有很多,不單單是僅有幾家;另一方面存款人選擇在哪家銀行存款、存款多少以及期限多長(zhǎng)等都是商業(yè)銀行本身所不能掌控的。因此,在很大程度上來(lái)說(shuō),商業(yè)銀行的資金來(lái)源不確定性太大,這就造成了商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的表層原因之一。

    2、商業(yè)銀行資金用途不確定

    目前我國(guó)商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)總體來(lái)說(shuō)還是存貸業(yè)務(wù),商業(yè)銀行主要是通過存貸的利率差來(lái)獲取利潤(rùn),商業(yè)銀行獲得的資金大部分都需要貸款出來(lái)才能獲得相當(dāng)可觀的利潤(rùn),但是貸款太多無(wú)疑會(huì)影響到存款人提取資金的需要,存款人提取資金的時(shí)間、數(shù)額以及方式等等都極具隨機(jī)性和不確定性,如果一旦商業(yè)銀行不能滿足存款人的資金需求,必定會(huì)損害銀行本身的信譽(yù),可能還會(huì)帶來(lái)潛在客戶的流失,不利于銀行今后的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。鑒于此,商業(yè)銀行必須要把握好貸款資金在總資產(chǎn)中的比重,在兼顧盈利性的同時(shí)綜合考慮其他因素。

    (二)深層原因

    對(duì)于商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō),究其深層原因其實(shí)是商業(yè)銀行盈利性、安全性和流動(dòng)性三者之間的短時(shí)矛盾。商業(yè)銀行作為理性的經(jīng)濟(jì)人,也和其他私人企業(yè)和公司一樣都是以追求利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的,銀行的一切行為都是為了更好的賺取更豐厚的利潤(rùn),但是在照顧這個(gè)目標(biāo)的同時(shí)會(huì)無(wú)意識(shí)的忽視流動(dòng)性和安全性。比如,貸款期限的長(zhǎng)短,貸款期限越長(zhǎng),無(wú)疑貸款利率會(huì)更高,賺取的利潤(rùn)也會(huì)更高,但是期限越長(zhǎng),貸款的風(fēng)險(xiǎn)性就會(huì)越高,同時(shí)會(huì)降低商業(yè)銀行資金的整體流動(dòng)性。

    三、加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的意見與建議

    (一)中央銀行和商業(yè)銀行雙管齊下

    對(duì)于商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理,不應(yīng)該僅僅局限于中央銀行單方面的努力,而應(yīng)該更加注重中央銀行和商業(yè)銀行兩者之間的相互協(xié)調(diào)。一方面,中央銀行應(yīng)該規(guī)定相應(yīng)的能控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo),制定相應(yīng)的指標(biāo)體系來(lái)作為評(píng)判商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量標(biāo)準(zhǔn),比如,為了商業(yè)銀行資金有更高的流動(dòng)性水平,可以在一定程度上提高商業(yè)銀行在中央銀行的法定準(zhǔn)備金比率。另一方面,商業(yè)銀行自身也需要將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理提上日程,在平常的存貸款業(yè)務(wù)中逐步滲透這種理念和思想,并以實(shí)際的行動(dòng)來(lái)踐行之。

    (二)建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和預(yù)警機(jī)制

    1、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制

    降低我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平,加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理,一個(gè)主要措施就是商業(yè)銀行很有必要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制。商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制有助于幫助商業(yè)銀行更好地確定資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平,確定資金的需求者對(duì)資金的需求量的大小,提高商業(yè)銀行的盈利性水平。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制主要是通過商業(yè)銀行的已有存款者和潛在存款者的實(shí)際情況結(jié)合一些企業(yè)和公司對(duì)資金的需求情況,運(yùn)用一定的計(jì)量模型和方法,分析得出相應(yīng)的結(jié)論,然后能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行的下一步行動(dòng)和計(jì)劃提供參考意見。

    2、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

    商業(yè)銀行單單建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制還不夠,還需要通過與之配套的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制來(lái)掌控自身的風(fēng)險(xiǎn)狀況。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制包括的內(nèi)容比較多,風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源、風(fēng)險(xiǎn)成因以及風(fēng)險(xiǎn)警戒線等等,建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的目的就是為了當(dāng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)接近或超過風(fēng)險(xiǎn)警戒線的時(shí)候,商業(yè)銀行能夠采取對(duì)應(yīng)的處理措施和方法,來(lái)有效的降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平,確保商業(yè)銀行的整個(gè)流動(dòng)性水平維持在一個(gè)比較合理的水平狀況。

    (三)發(fā)展和完善債券市場(chǎng)

    在商業(yè)銀行的對(duì)外支付能力儲(chǔ)備中,債券資產(chǎn)被認(rèn)為是僅次于商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金的流動(dòng)性水平最強(qiáng)的資產(chǎn),是商業(yè)銀行重要的流動(dòng)性管理的手段和措施。目前我國(guó)商業(yè)銀行的債券市場(chǎng)發(fā)展的還不是很完善,因此,很有必要加強(qiáng)這方面的建設(shè)和管理。對(duì)于債券資產(chǎn)來(lái)說(shuō),期限、利率、品種和數(shù)量等都是重要的考慮因素,要想維持較低的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平,可以選擇期限短、利率低、品種豐富和數(shù)量多的債券資產(chǎn),發(fā)展和完善債券市場(chǎng)。

    (四)擴(kuò)大貨幣市場(chǎng)的規(guī)模和范圍

    貨幣市場(chǎng)的發(fā)展水平對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性資金來(lái)源有很大的影響。健全商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、再貼現(xiàn)市場(chǎng)等,目的是盡可能的拓寬我國(guó)商業(yè)銀行的融資渠道,增加資金的使用效率和效益。當(dāng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)降低時(shí),商業(yè)銀行可以將多余的資金用于一些短期投資和貸款,提高商業(yè)銀行的資金使用效率,增加盈利性水平;當(dāng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加的時(shí)候,可以在貨幣市場(chǎng)上收回一些短期資金,以降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平。貨幣市場(chǎng)的完善程度對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平有很重要的指導(dǎo)作用,能夠有效降低我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平。

    (五)提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

    商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平之所以很高,就是很多商業(yè)銀行并沒有把銀行資金的流動(dòng)性水平看得很重,由于我國(guó)特殊的國(guó)情,國(guó)家會(huì)對(duì)商業(yè)銀行有兜底的作用,因此銀行也不用擔(dān)心因?yàn)榱鲃?dòng)性水平的降低所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),在思想上根本沒有引起重視,這自然導(dǎo)致商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平很高,因此就很有必要培養(yǎng)商業(yè)銀行里面工作人員的流動(dòng)性意識(shí),從思想上進(jìn)行教育,不時(shí)地進(jìn)行一些培訓(xùn)和案例探討,逐步提高他們的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

    四、結(jié)語(yǔ)

    可能很多的商業(yè)銀行都沒有意識(shí)到流動(dòng)性對(duì)于一個(gè)銀行來(lái)說(shuō)有多重要,如果資金的流動(dòng)性嚴(yán)重不足的話,嚴(yán)重的話很有可能會(huì)直接損害銀行收益和股東權(quán)益,更有甚者會(huì)直接導(dǎo)致銀行的破產(chǎn)。流動(dòng)性其實(shí)對(duì)于盈利性和安全性來(lái)說(shuō)是兩者的前提,而盈利性和安全性又反過來(lái)提高商業(yè)銀行的資金流動(dòng)性水平,三者之間是相互促進(jìn)的關(guān)系。流動(dòng)性不足和過多對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)都是不好的,一方面,流動(dòng)性過高在很大程度上會(huì)降低商業(yè)銀行的盈利性水平;另一方面,流動(dòng)性過低又會(huì)讓銀行的資金安全性得不到應(yīng)有的保障。所以很有必要加大對(duì)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)的管理,促進(jìn)商業(yè)銀行平穩(wěn)健康發(fā)展。本文基于我國(guó)的基本國(guó)情,商業(yè)銀行目前存在著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患過多、以及信貸資產(chǎn)質(zhì)量低下的現(xiàn)實(shí)情況,一方面是由于商業(yè)銀行資金來(lái)源不確定和資金用途不確定,另一方面是因?yàn)樯虡I(yè)銀行把盈利性、安全性和流動(dòng)性三者之間的短時(shí)矛盾?;诖?,有必要通過中央銀行和商業(yè)銀行的雙管齊下、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和預(yù)警機(jī)制、發(fā)展和完善債券市場(chǎng)、擴(kuò)大貨幣市場(chǎng)的規(guī)模和范圍和提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等手段和措施來(lái)加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理,這樣才能使我國(guó)商業(yè)銀行更加平穩(wěn)健康的發(fā)展。

    【參考文獻(xiàn)】

    [1] 廖岷,楊元元.全球商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)管的發(fā)展?fàn)顩r及其啟示[J].金融研究,2008,06:69-79.

    [2] 王培.我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].河北經(jīng)貿(mào)大學(xué),2014.

    [3] 王佳.中國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].山西財(cái)經(jīng)大學(xué),2014.

    [4] 馬棪.我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理問題與對(duì)策[D].河北大學(xué),2014.

    猜你喜歡
    建議現(xiàn)狀
    接受建議,同時(shí)也堅(jiān)持自己
    好建議是用腳走出來(lái)的
    我的學(xué)習(xí)建議
    高中文言文實(shí)詞教學(xué)研究
    成才之路(2016年26期)2016-10-08 11:33:07
    基于新課標(biāo)的語(yǔ)文閱讀教學(xué)策略研究
    成才之路(2016年25期)2016-10-08 10:37:13
    職業(yè)高中語(yǔ)文學(xué)科學(xué)習(xí)現(xiàn)狀及對(duì)策研究
    成才之路(2016年25期)2016-10-08 10:20:44
    語(yǔ)文課堂寫字指導(dǎo)的現(xiàn)狀及應(yīng)對(duì)策略
    混合動(dòng)力電動(dòng)汽車技術(shù)的現(xiàn)狀與發(fā)展分析
    科技視界(2016年20期)2016-09-29 12:47:18
    我國(guó)建筑安裝企業(yè)內(nèi)部控制制度的構(gòu)建與實(shí)施的措施
    對(duì)高等學(xué)校教學(xué)改革的建議
    人間(2015年18期)2015-12-30 03:42:12
    亚洲欧美成人综合另类久久久| 久久久久久久久大av| 国产 一区精品| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 国产伦理片在线播放av一区| 久久人人爽人人片av| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 在线观看一区二区三区| 一本色道久久久久久精品综合| 青青草视频在线视频观看| 少妇的逼好多水| 色哟哟·www| 精品熟女少妇av免费看| 亚洲国产精品999| 青春草视频在线免费观看| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 欧美日韩国产mv在线观看视频 | 性插视频无遮挡在线免费观看| 毛片女人毛片| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 青春草视频在线免费观看| 国产综合懂色| 亚洲,一卡二卡三卡| 中文天堂在线官网| 欧美区成人在线视频| 欧美+日韩+精品| 亚洲成色77777| 久久精品国产亚洲av涩爱| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 成人二区视频| 狂野欧美激情性bbbbbb| 午夜免费鲁丝| 亚洲真实伦在线观看| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 极品少妇高潮喷水抽搐| 丝袜美腿在线中文| 亚洲国产av新网站| 亚洲精品,欧美精品| 26uuu在线亚洲综合色| 日本色播在线视频| 国产伦理片在线播放av一区| av在线app专区| 日本一二三区视频观看| 天美传媒精品一区二区| 久久97久久精品| av在线天堂中文字幕| 欧美日韩精品成人综合77777| 少妇高潮的动态图| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 成人午夜精彩视频在线观看| 国产久久久一区二区三区| 18禁动态无遮挡网站| 国产免费一区二区三区四区乱码| 91久久精品国产一区二区三区| 久久精品综合一区二区三区| 色吧在线观看| 国产精品国产三级专区第一集| 国产成人freesex在线| 涩涩av久久男人的天堂| 国产成人午夜福利电影在线观看| 国产日韩欧美在线精品| 欧美日韩亚洲高清精品| 亚洲人成网站高清观看| 亚洲性久久影院| 丰满乱子伦码专区| 成人鲁丝片一二三区免费| 精品久久久久久久久av| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 国产日韩欧美在线精品| 熟女av电影| 久久久a久久爽久久v久久| 久久精品国产亚洲av天美| 女人被狂操c到高潮| 激情 狠狠 欧美| 日本一二三区视频观看| 18禁在线播放成人免费| 亚洲怡红院男人天堂| 亚洲精品亚洲一区二区| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 最后的刺客免费高清国语| 99久久精品国产国产毛片| 嫩草影院精品99| 99视频精品全部免费 在线| 久久亚洲国产成人精品v| 国产精品蜜桃在线观看| 亚洲综合精品二区| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 在线观看美女被高潮喷水网站| 91久久精品国产一区二区成人| 国产精品嫩草影院av在线观看| 男人爽女人下面视频在线观看| 国产一级毛片在线| 免费av观看视频| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 国产成人免费观看mmmm| 大片免费播放器 马上看| 国产视频内射| 欧美成人精品欧美一级黄| 在线播放无遮挡| 22中文网久久字幕| 亚洲国产欧美在线一区| 高清欧美精品videossex| 在线观看人妻少妇| 国产欧美亚洲国产| 午夜福利在线在线| 99久久精品热视频| av一本久久久久| av国产精品久久久久影院| 精品久久久久久久久亚洲| 婷婷色综合大香蕉| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 国产毛片a区久久久久| 国产毛片在线视频| 国产成人一区二区在线| 三级国产精品欧美在线观看| 成人毛片60女人毛片免费| 国产伦精品一区二区三区四那| a级毛色黄片| 在线观看一区二区三区激情| 熟女av电影| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 亚洲综合色惰| 啦啦啦在线观看免费高清www| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 嘟嘟电影网在线观看| 看黄色毛片网站| 久久久亚洲精品成人影院| 久久人人爽人人爽人人片va| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 亚洲最大成人手机在线| 极品少妇高潮喷水抽搐| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 成人黄色视频免费在线看| 男女国产视频网站| 亚洲av免费高清在线观看| 国内精品宾馆在线| 国产一区有黄有色的免费视频| 欧美激情久久久久久爽电影| 街头女战士在线观看网站| 久久ye,这里只有精品| 在线观看美女被高潮喷水网站| 久久久色成人| 在线观看人妻少妇| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 黄色日韩在线| 日韩在线高清观看一区二区三区| 国产亚洲一区二区精品| 亚洲欧美成人精品一区二区| av网站免费在线观看视频| 亚洲精品色激情综合| 日本欧美国产在线视频| 国产探花在线观看一区二区| 中文资源天堂在线| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 一个人看视频在线观看www免费| 久久99蜜桃精品久久| 久久人人爽av亚洲精品天堂 | 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 男插女下体视频免费在线播放| 久久精品久久久久久久性| 老司机影院成人| av又黄又爽大尺度在线免费看| 免费看a级黄色片| 天天一区二区日本电影三级| 久久久午夜欧美精品| 听说在线观看完整版免费高清| 国产精品一二三区在线看| 内射极品少妇av片p| 午夜日本视频在线| 一级片'在线观看视频| 国产亚洲精品久久久com| 国产一区有黄有色的免费视频| 最近中文字幕2019免费版| 久久99热这里只有精品18| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 免费黄频网站在线观看国产| 国产精品.久久久| 最新中文字幕久久久久| 久久精品久久精品一区二区三区| 啦啦啦啦在线视频资源| 亚洲精品一二三| 男女啪啪激烈高潮av片| 夫妻午夜视频| 亚洲人与动物交配视频| 久久久精品免费免费高清| 成人毛片a级毛片在线播放| 亚洲精品色激情综合| 一级毛片我不卡| 亚洲av成人精品一区久久| 白带黄色成豆腐渣| 在线观看av片永久免费下载| 久久久久久久午夜电影| videossex国产| 国产一区有黄有色的免费视频| 三级经典国产精品| 国产精品av视频在线免费观看| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 简卡轻食公司| 国产精品国产av在线观看| 亚洲av欧美aⅴ国产| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 街头女战士在线观看网站| 色视频在线一区二区三区| 丰满乱子伦码专区| 国产亚洲一区二区精品| 成人亚洲精品一区在线观看 | 成人毛片a级毛片在线播放| 久久影院123| 欧美成人a在线观看| 香蕉精品网在线| 97在线人人人人妻| 亚洲色图av天堂| 97超视频在线观看视频| 国产美女午夜福利| 九草在线视频观看| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 日韩成人伦理影院| 国产精品福利在线免费观看| 在线观看免费高清a一片| 欧美97在线视频| 2021天堂中文幕一二区在线观| 嫩草影院入口| 精品一区二区三卡| 国产亚洲5aaaaa淫片| 大片免费播放器 马上看| 在线观看一区二区三区激情| 久久99精品国语久久久| 国产精品久久久久久av不卡| 男人添女人高潮全过程视频| 亚洲欧美精品专区久久| 成人无遮挡网站| 午夜视频国产福利| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 69人妻影院| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 少妇高潮的动态图| 亚洲av.av天堂| 深爱激情五月婷婷| 亚洲精品456在线播放app| 女人久久www免费人成看片| 精品人妻偷拍中文字幕| 99九九线精品视频在线观看视频| 亚洲国产成人一精品久久久| 精品国产露脸久久av麻豆| 大片电影免费在线观看免费| 国产黄色视频一区二区在线观看| 搞女人的毛片| 99久久精品热视频| 99久国产av精品国产电影| 中文在线观看免费www的网站| 久久久久国产网址| 亚洲av男天堂| 亚洲va在线va天堂va国产| 在线观看一区二区三区激情| 亚洲av欧美aⅴ国产| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 热re99久久精品国产66热6| 国产探花极品一区二区| 亚洲自拍偷在线| 天天躁日日操中文字幕| 伊人久久国产一区二区| .国产精品久久| 丝瓜视频免费看黄片| 麻豆成人午夜福利视频| 国产大屁股一区二区在线视频| 伊人久久国产一区二区| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 免费电影在线观看免费观看| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 国产综合懂色| 欧美激情久久久久久爽电影| 亚洲av男天堂| 乱系列少妇在线播放| 国产精品人妻久久久久久| 婷婷色麻豆天堂久久| 嫩草影院新地址| 亚洲不卡免费看| 午夜日本视频在线| 草草在线视频免费看| 色播亚洲综合网| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 国产毛片a区久久久久| 免费电影在线观看免费观看| 五月天丁香电影| 国产毛片在线视频| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 深爱激情五月婷婷| 日韩欧美精品免费久久| 精品久久久噜噜| 国产极品天堂在线| 亚洲在久久综合| 蜜臀久久99精品久久宅男| 深爱激情五月婷婷| 日本-黄色视频高清免费观看| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 亚洲成人久久爱视频| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 七月丁香在线播放| 熟女人妻精品中文字幕| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 日韩人妻高清精品专区| av免费观看日本| 在线观看美女被高潮喷水网站| 丰满少妇做爰视频| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 男女啪啪激烈高潮av片| 久久6这里有精品| 国产成人a区在线观看| 麻豆成人av视频| av在线观看视频网站免费| 激情五月婷婷亚洲| 中文字幕亚洲精品专区| 欧美激情久久久久久爽电影| 精品久久久久久久久亚洲| 久久久国产一区二区| 国产伦精品一区二区三区视频9| 亚洲精品国产成人久久av| 免费观看的影片在线观看| 中国美白少妇内射xxxbb| 国产真实伦视频高清在线观看| 插阴视频在线观看视频| 六月丁香七月| 在线观看国产h片| 日本一本二区三区精品| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 精品少妇久久久久久888优播| 亚洲国产精品国产精品| 日本与韩国留学比较| 亚洲欧美清纯卡通| 欧美激情国产日韩精品一区| 亚洲精品色激情综合| 久久久久性生活片| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 亚洲内射少妇av| 超碰97精品在线观看| 99精国产麻豆久久婷婷| 在线精品无人区一区二区三 | 三级国产精品欧美在线观看| 欧美一区二区亚洲| 精品人妻一区二区三区麻豆| 黄色日韩在线| 午夜免费男女啪啪视频观看| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 插逼视频在线观看| 青青草视频在线视频观看| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 免费观看在线日韩| 亚洲伊人久久精品综合| 男人爽女人下面视频在线观看| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 日韩一本色道免费dvd| 久久综合国产亚洲精品| 在线观看人妻少妇| 国产老妇女一区| 舔av片在线| 亚洲图色成人| 三级国产精品欧美在线观看| 亚洲色图综合在线观看| videos熟女内射| 在线a可以看的网站| 亚洲怡红院男人天堂| 亚洲欧美日韩另类电影网站 | 美女高潮的动态| 欧美三级亚洲精品| 精品少妇久久久久久888优播| 久热这里只有精品99| 精品一区二区免费观看| 国产亚洲精品久久久com| 精品久久久久久电影网| 少妇丰满av| 日本爱情动作片www.在线观看| 免费黄网站久久成人精品| 高清午夜精品一区二区三区| 亚洲精品国产成人久久av| 两个人的视频大全免费| 中国三级夫妇交换| 韩国av在线不卡| 国产黄片美女视频| 激情 狠狠 欧美| tube8黄色片| 亚洲成人中文字幕在线播放| 成年人午夜在线观看视频| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 亚洲国产欧美在线一区| 成人亚洲精品av一区二区| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 久久精品久久精品一区二区三区| 日韩电影二区| 久久久久精品久久久久真实原创| 水蜜桃什么品种好| 一个人看的www免费观看视频| 午夜免费鲁丝| 男人添女人高潮全过程视频| 亚洲美女视频黄频| 久久久久久久国产电影| 国产精品久久久久久精品电影| 新久久久久国产一级毛片| 国产成人91sexporn| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 丰满人妻一区二区三区视频av| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 精品午夜福利在线看| 中文字幕久久专区| 欧美另类一区| 国产精品99久久久久久久久| 欧美zozozo另类| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 97热精品久久久久久| 亚洲电影在线观看av| 一本一本综合久久| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 青春草国产在线视频| 亚洲欧美精品专区久久| 成年av动漫网址| 日本wwww免费看| av在线app专区| 亚洲自偷自拍三级| 久久久欧美国产精品| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 日本熟妇午夜| 好男人视频免费观看在线| 在线天堂最新版资源| 国内精品宾馆在线| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 成人二区视频| 亚洲国产精品专区欧美| 亚洲三级黄色毛片| 亚洲精品国产色婷婷电影| av在线亚洲专区| 精品少妇久久久久久888优播| 伦理电影大哥的女人| 一级毛片我不卡| 麻豆久久精品国产亚洲av| 精品一区二区三区视频在线| 亚洲欧美精品自产自拍| av国产精品久久久久影院| 国产欧美日韩精品一区二区| 在线天堂最新版资源| 91久久精品国产一区二区三区| 欧美日韩亚洲高清精品| 久久久亚洲精品成人影院| 精品久久久精品久久久| 久久精品国产亚洲av涩爱| 久久久精品欧美日韩精品| 久久久精品欧美日韩精品| 国产亚洲最大av| 国产精品国产av在线观看| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 日韩电影二区| 2018国产大陆天天弄谢| 亚洲三级黄色毛片| 少妇的逼好多水| 欧美潮喷喷水| 亚洲国产欧美人成| 亚洲自偷自拍三级| 色网站视频免费| 亚洲欧洲日产国产| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| av免费观看日本| 国产 精品1| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 午夜福利在线观看免费完整高清在| 久久6这里有精品| 内射极品少妇av片p| 久久久精品欧美日韩精品| 成人午夜精彩视频在线观看| 精品久久久久久久久av| 精品一区二区三卡| 国产精品人妻久久久影院| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 久久久久久久久大av| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 中文在线观看免费www的网站| 熟女电影av网| 美女cb高潮喷水在线观看| 成人综合一区亚洲| 黄片wwwwww| 国产视频首页在线观看| 成人亚洲精品av一区二区| 日韩伦理黄色片| 亚洲国产成人一精品久久久| 成人黄色视频免费在线看| 国产美女午夜福利| 全区人妻精品视频| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 久久久久久久精品精品| 亚洲,欧美,日韩| 69人妻影院| 精品一区二区三卡| 五月玫瑰六月丁香| 亚洲天堂国产精品一区在线| 亚洲国产av新网站| 性色av一级| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 亚洲欧美日韩另类电影网站 | 国产国拍精品亚洲av在线观看| 一级av片app| 亚洲精品aⅴ在线观看| 男人和女人高潮做爰伦理| 欧美日韩综合久久久久久| 国产精品久久久久久av不卡| 伦理电影大哥的女人| 国产成人免费无遮挡视频| 免费大片黄手机在线观看| 久久99热这里只频精品6学生| 十八禁网站网址无遮挡 | 熟女电影av网| 最后的刺客免费高清国语| 两个人的视频大全免费| 91精品国产九色| 黑人高潮一二区| 尾随美女入室| 能在线免费看毛片的网站| 亚洲一区二区三区欧美精品 | 有码 亚洲区| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 国产片特级美女逼逼视频| 欧美日韩在线观看h| 丝袜喷水一区| 99九九线精品视频在线观看视频| 国产熟女欧美一区二区| 韩国高清视频一区二区三区| 亚洲av.av天堂| 亚洲精品一二三| 一区二区三区免费毛片| 国产极品天堂在线| videos熟女内射| 青春草亚洲视频在线观看| 欧美日韩综合久久久久久| 少妇熟女欧美另类| 高清日韩中文字幕在线| 久久亚洲国产成人精品v| 精品久久久精品久久久| 国产精品成人在线| 亚洲人成网站高清观看| 欧美一区二区亚洲| 国产午夜福利久久久久久| 又爽又黄无遮挡网站| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片 精品乱码久久久久久99久播 | 国产精品秋霞免费鲁丝片| 国产淫语在线视频| 亚洲国产精品成人综合色| 成人毛片60女人毛片免费| 欧美极品一区二区三区四区| 夫妻午夜视频| 国产男女超爽视频在线观看| 精品一区二区三区视频在线| 国内揄拍国产精品人妻在线| 亚洲美女搞黄在线观看| 日韩中字成人| 毛片一级片免费看久久久久| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 午夜福利网站1000一区二区三区| 婷婷色综合大香蕉| 人妻少妇偷人精品九色| 神马国产精品三级电影在线观看| 高清欧美精品videossex| 在线观看av片永久免费下载| 极品教师在线视频| 最新中文字幕久久久久| 丝袜喷水一区| 欧美少妇被猛烈插入视频| 国产成人一区二区在线| 天天躁日日操中文字幕| 人体艺术视频欧美日本| 大香蕉97超碰在线| 中文字幕av成人在线电影| 免费看av在线观看网站| 亚洲国产精品专区欧美| 国产成人a区在线观看| 激情五月婷婷亚洲| 九草在线视频观看| 免费观看的影片在线观看| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 国产精品久久久久久精品古装| 91久久精品电影网| 日韩一区二区三区影片| 少妇被粗大猛烈的视频| 国产成人精品一,二区| 久久影院123| 成年版毛片免费区| 亚洲四区av| 国产精品无大码| 亚洲不卡免费看| 高清av免费在线| 天天一区二区日本电影三级| 春色校园在线视频观看| 亚洲一区二区三区欧美精品 | 全区人妻精品视频| 简卡轻食公司| 欧美日韩视频精品一区| 观看免费一级毛片| 综合色av麻豆| 岛国毛片在线播放| 精品一区二区三区视频在线| 精品人妻视频免费看| 丝袜喷水一区| 久久人人爽av亚洲精品天堂 | 国产精品嫩草影院av在线观看| 只有这里有精品99| 成年av动漫网址| 久久人人爽人人爽人人片va| 人妻 亚洲 视频| 最近中文字幕高清免费大全6| 白带黄色成豆腐渣| 色婷婷久久久亚洲欧美| 亚洲一区二区三区欧美精品 | av播播在线观看一区|