• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    《巴塞爾協(xié)議III》與中國銀行業(yè)監(jiān)管變革

    2017-01-06 21:44:55陳雯
    大經(jīng)貿(mào) 2016年11期

    陳雯

    【摘 要】 巴塞爾協(xié)議經(jīng)過了三次修改已經(jīng)走過了金融市場的幾次風(fēng)風(fēng)雨雨,最新一版的修改對我國商業(yè)銀行的監(jiān)管政策的改革和發(fā)展產(chǎn)生了不可磨滅的影響,巴塞爾協(xié)議III將對我國銀行業(yè)產(chǎn)生哪些實質(zhì)影響,又將推動我國銀行業(yè)發(fā)生怎樣的變革,都是我國銀行業(yè)必須仔細(xì)考慮和無法逃避的問題。本文在梳理了《巴塞爾協(xié)議》三次修訂的具體內(nèi)容和相應(yīng)評價的基礎(chǔ)上,對我國商業(yè)銀行的監(jiān)管體系的發(fā)展與現(xiàn)狀進行分析,進而提出優(yōu)化監(jiān)管政策變革的意見和建議。

    【關(guān)鍵詞】 巴塞爾協(xié)議III 銀行業(yè)監(jiān)管 資本風(fēng)險

    一、《巴塞爾協(xié)議》歷次修改與完善

    巴塞爾協(xié)議是巴塞爾委員會制定的關(guān)于國際銀行監(jiān)管規(guī)則的重要協(xié)議,協(xié)議目前已制定了三個,分別是1988年7月通過的《關(guān)于統(tǒng)一國際銀行的資本計算和標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議》即《巴塞爾協(xié)議I》、2004年6月通過的《統(tǒng)一資本計量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議:修訂框架》即《巴塞爾協(xié)議II》以及2010年9月通過的《增強銀行業(yè)抗風(fēng)險能力》和《流動性風(fēng)險計量、標(biāo)準(zhǔn)與監(jiān)測的國際框架》兩個文件即《巴塞爾協(xié)議III》。

    《巴塞爾協(xié)議I》是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會為了強化國際銀行間的穩(wěn)定與安全,消除國際上銀行業(yè)內(nèi)不公平競爭的根源頒布的,主要內(nèi)容為關(guān)于銀行資本的風(fēng)險管理標(biāo)準(zhǔn)和銀行的資本構(gòu)成的規(guī)定:總資本由一級資本(核心資本)和二級資本(附屬資本)組成,其中二級資本的總額不得超過一級資本總額的一倍,同時還規(guī)定了銀行資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重,分別為0、20%、50%、100%四個級別。巴塞爾協(xié)議I還重點規(guī)定了商業(yè)銀行的資本充足率不得低于8%(資本充足率即資本總額和風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)總額的比值)。由于20世紀(jì)90年代中期的銀行業(yè)在金融創(chuàng)新潮流的不斷推動下,金融衍生工具層出不窮,銀行業(yè)通過資產(chǎn)證券化等方式與金融市場聯(lián)系更加緊密。然而1995年發(fā)生的巴林銀行破產(chǎn)事件使巴塞爾委員會認(rèn)識到,巴塞爾協(xié)議I只能在一定程度上降低銀行信用風(fēng)險、市場風(fēng)險,僅靠資本充足率一個指標(biāo)控制無法充分防范金融風(fēng)險,建立起一個更健全的銀行監(jiān)管指標(biāo)體系才是治本之策。巴塞爾協(xié)議I確立了資本作為銀行抵御金融風(fēng)險的最后一道屏障,雖然存在許多缺陷,例如風(fēng)險敏感度低、易出現(xiàn)資本套利問題,但它以深刻的監(jiān)管思想和新穎的監(jiān)管理念當(dāng)之無愧地成為20世紀(jì)末影響力最大、最具代表性的監(jiān)管綱領(lǐng)。

    《巴塞爾協(xié)議II》是在《巴塞爾協(xié)議I》無法適應(yīng)國際銀行競爭加劇、金融產(chǎn)品日新月異的背景下產(chǎn)生的,巴塞爾委員會決定修改原協(xié)議,來提高協(xié)議的風(fēng)險敏感性。與巴塞爾協(xié)議I相比,修改后的協(xié)議的對銀行經(jīng)營的風(fēng)險范圍有明顯擴大,對于信用風(fēng)險的衡量方法愈加科學(xué)合理,在風(fēng)險權(quán)重的設(shè)置上也做出了較大的改進,在原有的標(biāo)準(zhǔn)法基準(zhǔn)上進一步擴充了內(nèi)部評級法,取消了舊協(xié)議的100%的風(fēng)險權(quán)重類別,而增加了150%的權(quán)重,甚至還對主權(quán)國家、銀行及公司等主體加以區(qū)別并就不同的主體設(shè)置相應(yīng)的內(nèi)部評級風(fēng)險權(quán)重。但協(xié)議因此也變得分外復(fù)雜,難以在大量中小銀行實施,全球?qū)嵤┑钠毡樾砸彩艿搅擞绊?,出于這一點,巴塞爾委員會不得不給各國的監(jiān)管當(dāng)局留有一部分的自我裁量權(quán)。

    《巴塞爾協(xié)議III》是在2008年突然爆發(fā)的金融危機下巴塞爾委員會為了讓各國商業(yè)銀行采取緊急補救及應(yīng)對措施,形成的關(guān)于巴塞爾協(xié)議II的一次較大范圍的修訂和完善。當(dāng)時的金融危機對于《巴塞爾協(xié)議II》形成了重創(chuàng)性的沖擊,因此,巴塞爾協(xié)議III更多的是對2008年金融危機的救火之策。巴塞爾協(xié)議III對第二版協(xié)議中的缺陷和不足進行了修正,在加強銀行業(yè)宏觀謹(jǐn)慎監(jiān)管和風(fēng)險控制方面擬定了一系列的監(jiān)管改革辦法,持續(xù)嚴(yán)格資本定義,幫助解決相互聯(lián)系的系統(tǒng)性風(fēng)險,還大幅地增加了資本質(zhì)量、數(shù)量方面的監(jiān)控,以減少損失;針對金融危機暴露出來的問題,提出了提高資本質(zhì)量、延續(xù)性及透明度的方法增強銀行面對損失的應(yīng)對和吸收損失的能力;進一步擴大協(xié)議的風(fēng)險覆蓋范圍,在原基礎(chǔ)上增加了對衍生產(chǎn)品、回購和資本證券化行為對信用風(fēng)險的資本要求;引入杠桿率、逆周期監(jiān)管框架等對原有風(fēng)險框架進行加固和補充;研究了關(guān)于“系統(tǒng)重要性”金融機構(gòu)跨境行為和“宏觀金融審慎監(jiān)管”方面的解決措施。

    本文在梳理了《巴塞爾協(xié)議》三次修訂的具體內(nèi)容和相應(yīng)評價的基礎(chǔ)上,對我國商業(yè)銀行的監(jiān)管體系的發(fā)展與現(xiàn)狀進行分析,進而提出優(yōu)化監(jiān)管政策變革的意見和建議。

    二、《巴塞爾協(xié)議III》對中國銀行業(yè)監(jiān)管的影響

    巴塞爾協(xié)議III將對我國銀行業(yè)產(chǎn)生哪些實質(zhì)影響,又將推動我國銀行業(yè)發(fā)生怎樣的變革,都是我國銀行業(yè)必須仔細(xì)考慮和無法逃避的問題。巴塞爾協(xié)議III對我國銀行業(yè)的影響即有積極的一面,也不能避免地產(chǎn)生了消極的影響,協(xié)議的修訂在某種層面上講也是大國博弈的結(jié)果,從長期來看,新協(xié)議嚴(yán)格的資本監(jiān)管、流動性要求的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)的提高對我國金融行業(yè)包括銀行的穩(wěn)定和發(fā)展乃至全國經(jīng)濟的增長都將產(chǎn)生促進作用,但同時,短期內(nèi),會對金融行業(yè)尤其是銀行業(yè)帶來一定的負(fù)面影響,嚴(yán)格的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和流動性水平的控制可能與市場的實際不甚吻合,甚至可能打擊宏觀經(jīng)濟在未來一段時間的發(fā)展積極性。

    (一)積極影響

    巴塞爾協(xié)議III對資本的嚴(yán)格監(jiān)管和流動性要求的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)的提高能夠有效防范可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險,監(jiān)管水平和標(biāo)準(zhǔn)的提高切實地促進了銀行業(yè)的監(jiān)管水平。

    1、有效防范金融風(fēng)險,提升銀行業(yè)監(jiān)管水平。

    新協(xié)議對金融危機中銀行監(jiān)管架構(gòu)重現(xiàn)的問題進行了有的放矢地討論和修正,修改方案有力地總結(jié)了金融危機下銀行監(jiān)管體系所暴露出的漏洞,同時希望修訂之后,嚴(yán)格的資本管控和流動性水平控制下,新的監(jiān)管準(zhǔn)則能夠更有效地約束銀行業(yè),增強金融風(fēng)險的防范意識,使銀行業(yè)乃至整個金融體系具有更強的抗風(fēng)險能力,以防止和應(yīng)對金融危機。

    2、對銀行業(yè)務(wù)具有全方位、多元化的推動和影響。

    巴塞爾委員會修訂《巴塞爾協(xié)議III》前后歷時超過兩年,此次高效而大范圍的修訂不僅使巴塞爾協(xié)議的內(nèi)容趨于健全和完善,同時使資本的監(jiān)管得到了思想上的根本強化,在修正和完善的同時又有適度的創(chuàng)新,推動了銀行業(yè)務(wù)的多元化創(chuàng)新和改進。

    3、對銀行的經(jīng)營管理產(chǎn)生了深刻影響。

    監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)變嚴(yán)必然對銀行的日常經(jīng)營管理產(chǎn)生重大影響,流動性水平指標(biāo)的制定提高了流動性監(jiān)管的可操作性,而獨立于風(fēng)險之外的杠桿率更在某種程度上是對以“資本充足率”作為唯一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的修正和完善,銀行必然會在經(jīng)營管理中對流動性風(fēng)險采取更加重視而謹(jǐn)慎的態(tài)度,以避免在風(fēng)險中失去經(jīng)營能力。

    4、提高了銀行跨境經(jīng)營的水平。

    過去的資本充足管理的順周期不足由新協(xié)議修正后的逆周期資本、評級設(shè)計以及杠桿率等新監(jiān)管指標(biāo)修正和完善,尤其是壓力測試這一創(chuàng)新監(jiān)管方法的推廣,為實踐中降低信用風(fēng)險、市場風(fēng)險作了強有力的補充,強化了操作風(fēng)險、市場風(fēng)險和信用風(fēng)險等方面的風(fēng)險控制,對于跨境交易的開展、銀行內(nèi)部治理的完善和存款保險制度的實施都有了極大的正面促進作用。

    (二)負(fù)面影響

    2008年的金融危機對我國銀行業(yè)的沖擊相比起對美國和其它經(jīng)濟體的影響來說,相對小一些,這是由于我國銀行業(yè)及時采取措施、審時度勢的結(jié)果,但新修訂的巴塞爾協(xié)議不可避免地對我國銀行業(yè)的監(jiān)管變革產(chǎn)生了直接的負(fù)面影響。

    1、加劇了我國銀行業(yè)發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜程度和監(jiān)管難度。

    新修訂的協(xié)議對資本的監(jiān)管愈加嚴(yán)格,這對宏觀經(jīng)濟的發(fā)展可能產(chǎn)生不利影響。嚴(yán)格的資本充足率設(shè)定可能會挫傷人們的投資熱情,利率的提高可能會一定程度抑制人們的消費。

    2、影響了我國銀行業(yè)金融機構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營。

    嚴(yán)格的資本充足率的監(jiān)管對于大銀行來說還可以應(yīng)對,而對于本身內(nèi)在機制不夠健全、經(jīng)營管理進程還不甚穩(wěn)固的中小型銀行來說,卻可能是很難應(yīng)對的難題。從整個銀行業(yè)大局來看,《巴塞爾協(xié)議III》實施后我國銀行業(yè)長期穩(wěn)定運行將成為一個令人不可忽視的難題之一。

    3、不公平問題

    對于新興的市場經(jīng)濟國家,由于其金融市場還不完善,可能存在不公平問題。同樣的不公平問題還會出現(xiàn)在這些國家的中小型銀行經(jīng)營管理過程當(dāng)中,如何讓愈加復(fù)雜的銀行監(jiān)管體系得到有效的實施仍然是留給國際銀行體系監(jiān)管的一個未解答的問題。

    4、跨境交易的發(fā)生和跨境銀行的協(xié)調(diào)管理仍然處在“腹背受敵”的攻堅期

    跨境交易的發(fā)生和跨境銀行的協(xié)調(diào)管理仍然處在“腹背受敵”的攻堅期,《巴塞爾協(xié)議III》雖然對于舊協(xié)議存在的缺陷和問題盡可能地進行了修正,但仍然存在很棘手的問題需要進一步根據(jù)實際情況協(xié)調(diào)和解決。

    三、《巴塞爾協(xié)議III》下我國銀行業(yè)監(jiān)管的政策建議

    (一)保證資本充足的監(jiān)管

    按照《巴塞爾協(xié)議III》的標(biāo)準(zhǔn)要求,《資本管理辦法》規(guī)定商業(yè)銀行的核心一級資本充足率不能低于5%,核心資本充足率即一級資本充足率必須大于等于6%,而總資本充足率不得低于8%。由于我國銀行業(yè)采取的是審慎監(jiān)管的策略,核心資本充足率的要求標(biāo)準(zhǔn)略高于《巴塞爾協(xié)議III》的標(biāo)準(zhǔn),其他與協(xié)議保持一致。我國的《資本管理辦法》還進一步要求商業(yè)銀行要在最低資本的要求基礎(chǔ)上進一步計提資本留存緩沖(風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的2.5%)作為資本儲備,若是在特殊情況下,要求商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在最低資本標(biāo)準(zhǔn)和資本留存緩沖標(biāo)準(zhǔn)滿足之外還要再計提逆周期資本緩沖,這些都由核心一級資本來滿足。不僅如此,系統(tǒng)重要性銀行還需要計提另外的附加資本(風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的1%)作為進一步地儲備,同樣用核心一級資本計提。我國關(guān)于商業(yè)銀行資本充足率的監(jiān)管辦法在2013年1月1日已經(jīng)開始實施,比許多國家要快速得多。

    (二)保證杠桿率的監(jiān)管

    商業(yè)銀行持有的合規(guī)的核心資本與商業(yè)銀行調(diào)整后的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)外資產(chǎn)余額的比率,商業(yè)銀行杠桿率越低即核心資本一定時表內(nèi)外資產(chǎn)規(guī)模越大,則商業(yè)銀行過度承擔(dān)風(fēng)險所致使的杠桿化程度將越高,相反,居高不下的杠桿率雖然會使盈利收到影響,但會增強銀行的穩(wěn)定性。巴塞爾委員會使杠桿率的指標(biāo)設(shè)定更簡單、透明,來降低其風(fēng)險敏感性,通過這種方式使商業(yè)銀行的杠桿化程度在可控制范圍內(nèi),《巴塞爾協(xié)議III》中設(shè)定的杠桿率最低標(biāo)準(zhǔn)是3%,因此商業(yè)銀行在合法范圍內(nèi)的核心資本可支撐的表內(nèi)外資產(chǎn)規(guī)模最高約為33倍。我國銀行業(yè)的監(jiān)管采取審慎的監(jiān)管態(tài)度,因此將杠桿率的監(jiān)管指標(biāo)設(shè)定較《巴塞爾協(xié)議III》的標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格,4%的杠桿率標(biāo)準(zhǔn)表示我國商業(yè)銀行的核心資本能夠支撐的表內(nèi)外資產(chǎn)規(guī)模最大為25倍,因此我國商業(yè)銀行的監(jiān)管將繼續(xù)采用更謹(jǐn)慎的風(fēng)險控制手段來保證銀行面對風(fēng)險時有足夠的資本抵御能力。

    (三)保證流動性水平的控制

    流動性風(fēng)險是商業(yè)銀行經(jīng)營管理過程中面臨的最常見風(fēng)險之一,流動性風(fēng)險可能使銀行陷入無法周轉(zhuǎn)的困境中,當(dāng)銀行所擁有的可用于支付的流動資產(chǎn)不足以兌付客戶的取款需要的時候,就會產(chǎn)生擠兌危機,甚至可能導(dǎo)致其破產(chǎn)倒閉。在2008年金融危機之前,巴塞爾委員會并沒有就銀行業(yè)的流動性安全提出明確的監(jiān)管要求,這就放任一些西方國家的商業(yè)銀行的資金來源過于單一,且高度依賴于金融市場中的短期融資,這種批發(fā)性的短期融資風(fēng)險較高,極易導(dǎo)致商業(yè)銀行產(chǎn)生嚴(yán)重的資產(chǎn)負(fù)債期限錯配。金融危機之后,融資的短期批發(fā)渠道受阻,債務(wù)到期的時候便難以兌現(xiàn)償還,流動性危機自然產(chǎn)生了。貸款損失準(zhǔn)備金制度能在很大程度上化解商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險,將與貸款規(guī)模相關(guān)的貸款撥備率監(jiān)管要求引入商業(yè)銀行監(jiān)管體系,能夠顯著增強貸款損失準(zhǔn)備計提的預(yù)備性和防范性,這樣一來,商業(yè)銀行能有足夠的后備資金來消化經(jīng)濟不景氣時產(chǎn)生的損失,能在保證貸款的前提下提高商業(yè)銀行支持實體經(jīng)濟的效果和作用。

    【參考文獻】

    [1] 楊忠君.巴塞爾協(xié)議框架下的中國銀行業(yè)監(jiān)管[D].西南財經(jīng)大學(xué),2011.

    [2] 嚴(yán)煊霞.中國銀行業(yè)監(jiān)管研究[D].西南財經(jīng)大學(xué),2013.

    [3] 鐘鳴.巴塞爾協(xié)議Ⅲ視角下我國銀行業(yè)監(jiān)管制度改革[D].湖南師范大學(xué),2014.

    [4] 祁紹斌.《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》與中國銀行業(yè)監(jiān)管研究[D].西北農(nóng)林科技大學(xué),2012.

    国语自产精品视频在线第100页| av在线观看视频网站免费| 日本色播在线视频| 18禁在线播放成人免费| 亚洲精品国产av成人精品| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 在线播放无遮挡| 亚洲欧美精品自产自拍| 最新中文字幕久久久久| 欧美成人a在线观看| 成人二区视频| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 岛国在线免费视频观看| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 特级一级黄色大片| 免费人成在线观看视频色| 九九爱精品视频在线观看| 中文字幕制服av| 国产成人午夜福利电影在线观看| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 久久精品国产自在天天线| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 人妻少妇偷人精品九色| 国产午夜精品一二区理论片| av天堂在线播放| 天堂√8在线中文| 一本久久精品| 日韩大尺度精品在线看网址| 熟女电影av网| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 69av精品久久久久久| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 亚洲成av人片在线播放无| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 日日撸夜夜添| 亚洲最大成人手机在线| 国产乱人偷精品视频| 久久久久久久久久久免费av| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 丝袜美腿在线中文| 精品人妻一区二区三区麻豆| 99视频精品全部免费 在线| 亚洲综合色惰| 99riav亚洲国产免费| 色尼玛亚洲综合影院| 国产精品.久久久| 哪个播放器可以免费观看大片| 久久久久久久久大av| 一级毛片电影观看 | 日韩成人av中文字幕在线观看| 久久精品国产亚洲网站| 午夜免费男女啪啪视频观看| 中文字幕av成人在线电影| 麻豆国产97在线/欧美| 99在线视频只有这里精品首页| 日本一本二区三区精品| 欧美一区二区精品小视频在线| АⅤ资源中文在线天堂| 麻豆乱淫一区二区| 亚洲,欧美,日韩| 亚洲成人精品中文字幕电影| 青春草亚洲视频在线观看| 青青草视频在线视频观看| 国产精品精品国产色婷婷| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 一级黄片播放器| 成人欧美大片| 精品免费久久久久久久清纯| 欧美在线一区亚洲| 美女cb高潮喷水在线观看| 午夜激情福利司机影院| 欧美高清性xxxxhd video| 久久99热6这里只有精品| 亚洲av免费高清在线观看| 日韩 亚洲 欧美在线| 好男人视频免费观看在线| 舔av片在线| 国产精品爽爽va在线观看网站| 日日干狠狠操夜夜爽| videossex国产| 男人和女人高潮做爰伦理| 久久人人爽人人片av| 午夜福利成人在线免费观看| 国产成人a区在线观看| 国产精品不卡视频一区二区| 白带黄色成豆腐渣| 在线观看66精品国产| 寂寞人妻少妇视频99o| 日韩人妻高清精品专区| 久久久久久国产a免费观看| 99在线视频只有这里精品首页| 成人午夜精彩视频在线观看| 国产真实伦视频高清在线观看| 日日干狠狠操夜夜爽| 亚洲不卡免费看| 免费av不卡在线播放| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 欧美zozozo另类| 内地一区二区视频在线| 欧美日韩综合久久久久久| 久久久久久久久大av| 99久国产av精品国产电影| 亚洲三级黄色毛片| 国产爱豆传媒在线观看| 嫩草影院新地址| 成人亚洲精品av一区二区| 亚洲av二区三区四区| av免费在线看不卡| 亚洲四区av| 国产欧美日韩精品一区二区| 国产 一区精品| 夜夜爽天天搞| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 哪个播放器可以免费观看大片| 国产精品久久久久久av不卡| 国产色爽女视频免费观看| 1000部很黄的大片| 搡老妇女老女人老熟妇| 国产av一区在线观看免费| 国产极品精品免费视频能看的| 又粗又硬又长又爽又黄的视频 | 女同久久另类99精品国产91| 99在线人妻在线中文字幕| 一级毛片久久久久久久久女| 国产色婷婷99| 99热精品在线国产| 精品不卡国产一区二区三区| 中文欧美无线码| 美女黄网站色视频| 成人午夜高清在线视频| 成人av在线播放网站| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 麻豆乱淫一区二区| 国产精品蜜桃在线观看 | 国产大屁股一区二区在线视频| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 亚洲成人久久爱视频| 97超碰精品成人国产| 日韩精品青青久久久久久| 男人舔奶头视频| 永久网站在线| 少妇被粗大猛烈的视频| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 人人妻人人看人人澡| 91aial.com中文字幕在线观看| 69av精品久久久久久| 男女那种视频在线观看| 人人妻人人澡欧美一区二区| 亚洲va在线va天堂va国产| 精品国内亚洲2022精品成人| 最新中文字幕久久久久| 最近的中文字幕免费完整| 亚洲,欧美,日韩| 久久99热这里只有精品18| 久久午夜亚洲精品久久| 中文资源天堂在线| 丰满人妻一区二区三区视频av| 精品人妻熟女av久视频| 婷婷精品国产亚洲av| 国产精品一区二区三区四区久久| 国产v大片淫在线免费观看| 一级黄色大片毛片| 激情 狠狠 欧美| 国产精品蜜桃在线观看 | 青青草视频在线视频观看| 国产av一区在线观看免费| 国产爱豆传媒在线观看| 久久午夜福利片| 亚洲三级黄色毛片| 国产一级毛片七仙女欲春2| 久久99蜜桃精品久久| 亚洲18禁久久av| 国产精品久久视频播放| 午夜激情福利司机影院| 精品少妇黑人巨大在线播放 | 国产三级中文精品| 国产精品一及| 99国产精品一区二区蜜桃av| 久久久久久久久久久丰满| 我的老师免费观看完整版| 偷拍熟女少妇极品色| 亚洲美女搞黄在线观看| 亚洲av中文av极速乱| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 色吧在线观看| 久久九九热精品免费| 中文字幕av在线有码专区| eeuss影院久久| 高清毛片免费观看视频网站| 亚洲成人久久爱视频| 精品一区二区免费观看| or卡值多少钱| videossex国产| 国产精品久久久久久久久免| 日韩大尺度精品在线看网址| 亚洲av二区三区四区| 蜜臀久久99精品久久宅男| 99热网站在线观看| 成人午夜高清在线视频| 日本黄色片子视频| 亚洲欧美成人精品一区二区| 神马国产精品三级电影在线观看| 黑人高潮一二区| 一本久久精品| 国产在视频线在精品| 久久鲁丝午夜福利片| www日本黄色视频网| 一个人观看的视频www高清免费观看| 丝袜喷水一区| 国产 一区精品| 一本一本综合久久| 伦理电影大哥的女人| 国产亚洲91精品色在线| 99热这里只有精品一区| 2022亚洲国产成人精品| 午夜福利视频1000在线观看| 日韩成人伦理影院| 国产一区二区在线av高清观看| 成年av动漫网址| 久久精品人妻少妇| 国产精华一区二区三区| 免费无遮挡裸体视频| 丰满乱子伦码专区| 午夜精品一区二区三区免费看| 精华霜和精华液先用哪个| 国内精品宾馆在线| 免费av不卡在线播放| 国产视频首页在线观看| 日韩大尺度精品在线看网址| 国产精品一及| 亚洲国产精品久久男人天堂| 国产 一区精品| 麻豆成人午夜福利视频| 中文字幕av成人在线电影| 精品免费久久久久久久清纯| 成人午夜精彩视频在线观看| 亚洲自偷自拍三级| 高清在线视频一区二区三区 | 永久网站在线| 能在线免费看毛片的网站| 成人美女网站在线观看视频| 国产成人freesex在线| 国产精品久久久久久久久免| 人人妻人人看人人澡| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 亚洲精品日韩av片在线观看| av在线播放精品| 国产精品伦人一区二区| 国产精品国产高清国产av| 深夜a级毛片| 一区二区三区四区激情视频 | 亚洲国产高清在线一区二区三| 婷婷六月久久综合丁香| 欧美成人一区二区免费高清观看| 国产乱人偷精品视频| 日本成人三级电影网站| 91麻豆精品激情在线观看国产| 一边摸一边抽搐一进一小说| 亚洲国产精品久久男人天堂| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 亚州av有码| 久久久国产成人免费| 中文字幕av在线有码专区| 久久久午夜欧美精品| 青春草亚洲视频在线观看| 欧美成人免费av一区二区三区| 看十八女毛片水多多多| 99在线人妻在线中文字幕| 男人的好看免费观看在线视频| 亚洲av电影不卡..在线观看| 白带黄色成豆腐渣| 亚洲美女视频黄频| 日韩高清综合在线| 观看免费一级毛片| 1000部很黄的大片| 亚洲国产欧美人成| 久久久久性生活片| 国产高清三级在线| 午夜福利成人在线免费观看| 黄色视频,在线免费观看| 国产私拍福利视频在线观看| 黄片无遮挡物在线观看| 男女下面进入的视频免费午夜| 最近手机中文字幕大全| 国产成人freesex在线| 亚洲av成人av| 国产大屁股一区二区在线视频| 日本与韩国留学比较| 午夜福利视频1000在线观看| 免费无遮挡裸体视频| 丰满乱子伦码专区| 日韩大尺度精品在线看网址| 美女国产视频在线观看| www.av在线官网国产| 五月玫瑰六月丁香| 天堂影院成人在线观看| 午夜a级毛片| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 国产熟女欧美一区二区| 欧美激情在线99| 麻豆一二三区av精品| 日日撸夜夜添| 亚洲不卡免费看| 2021天堂中文幕一二区在线观| 老司机影院成人| h日本视频在线播放| 日韩强制内射视频| 99热精品在线国产| 黑人高潮一二区| 欧美另类亚洲清纯唯美| 精品人妻视频免费看| 久99久视频精品免费| .国产精品久久| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 青春草视频在线免费观看| 午夜a级毛片| 夜夜夜夜夜久久久久| 国产一级毛片七仙女欲春2| 一个人观看的视频www高清免费观看| 日韩在线高清观看一区二区三区| 麻豆国产97在线/欧美| 乱码一卡2卡4卡精品| av国产免费在线观看| 在线免费观看不下载黄p国产| 欧美区成人在线视频| 亚洲av一区综合| 美女被艹到高潮喷水动态| 亚洲av男天堂| 欧美成人精品欧美一级黄| 又粗又爽又猛毛片免费看| 一级毛片我不卡| 免费看光身美女| 中文字幕熟女人妻在线| 亚洲人成网站在线播| 日本黄色视频三级网站网址| 亚洲高清免费不卡视频| 伦理电影大哥的女人| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 欧美精品国产亚洲| 国产综合懂色| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 精品日产1卡2卡| 2021天堂中文幕一二区在线观| 美女 人体艺术 gogo| 国产精品一区二区性色av| 一级毛片我不卡| .国产精品久久| 69av精品久久久久久| 特级一级黄色大片| 一夜夜www| 麻豆成人av视频| 亚洲最大成人av| 国产激情偷乱视频一区二区| 床上黄色一级片| 亚洲在线观看片| 亚洲av.av天堂| 直男gayav资源| av国产免费在线观看| 干丝袜人妻中文字幕| 国产精华一区二区三区| 全区人妻精品视频| 国产亚洲av嫩草精品影院| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 最后的刺客免费高清国语| 欧美最新免费一区二区三区| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 国产毛片a区久久久久| 在线观看美女被高潮喷水网站| 赤兔流量卡办理| 国产精品日韩av在线免费观看| 中文字幕久久专区| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 亚洲久久久久久中文字幕| 婷婷色综合大香蕉| 中文字幕制服av| 亚洲成人中文字幕在线播放| 精品久久久久久成人av| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 精品久久久久久久久久久久久| 欧美日韩精品成人综合77777| 麻豆av噜噜一区二区三区| 日日啪夜夜撸| 亚洲成a人片在线一区二区| 免费看a级黄色片| 99热这里只有是精品在线观看| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 久久久久性生活片| 亚洲国产精品sss在线观看| 麻豆av噜噜一区二区三区| 亚洲欧美精品专区久久| 国产单亲对白刺激| 欧美bdsm另类| 国产av一区在线观看免费| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 色尼玛亚洲综合影院| 国产成人91sexporn| 午夜久久久久精精品| 91麻豆精品激情在线观看国产| 国产综合懂色| 国产av不卡久久| 日韩大尺度精品在线看网址| 国国产精品蜜臀av免费| 国产成人午夜福利电影在线观看| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| av在线亚洲专区| 日韩成人av中文字幕在线观看| 国产探花极品一区二区| 欧美成人a在线观看| 久久久久久久久久久免费av| 高清毛片免费观看视频网站| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 晚上一个人看的免费电影| 久久国产乱子免费精品| 午夜精品国产一区二区电影 | 韩国av在线不卡| 免费看a级黄色片| 又爽又黄无遮挡网站| 亚洲欧美日韩无卡精品| 欧美另类亚洲清纯唯美| 国产精品,欧美在线| 国产色爽女视频免费观看| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 看黄色毛片网站| 嫩草影院精品99| 久久久久久久久久成人| 天天躁日日操中文字幕| 国产午夜福利久久久久久| 国产片特级美女逼逼视频| 日韩欧美 国产精品| 能在线免费观看的黄片| 村上凉子中文字幕在线| 欧美成人免费av一区二区三区| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 亚洲成人av在线免费| 能在线免费看毛片的网站| 永久网站在线| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 亚洲乱码一区二区免费版| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 91麻豆精品激情在线观看国产| 久久久精品大字幕| 久久精品综合一区二区三区| 91狼人影院| 日本爱情动作片www.在线观看| 看十八女毛片水多多多| 日本欧美国产在线视频| 日韩精品青青久久久久久| 欧美3d第一页| 热99在线观看视频| 亚洲av成人精品一区久久| 精品久久久久久久久av| 欧美+日韩+精品| 国产大屁股一区二区在线视频| 91麻豆精品激情在线观看国产| 午夜精品一区二区三区免费看| 成人特级av手机在线观看| 中文资源天堂在线| 嫩草影院入口| 亚洲一区二区三区色噜噜| 午夜激情欧美在线| 五月伊人婷婷丁香| 丝袜喷水一区| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 国产精品一区二区性色av| 少妇人妻精品综合一区二区 | 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 亚洲国产精品sss在线观看| 别揉我奶头 嗯啊视频| 亚洲18禁久久av| 久久久欧美国产精品| 亚洲最大成人av| 黄色配什么色好看| 日本欧美国产在线视频| 国产av在哪里看| 亚洲人成网站在线播| 久久久久久久久久黄片| 国产精品不卡视频一区二区| 天天躁日日操中文字幕| 欧美精品一区二区大全| 亚洲精品456在线播放app| 美女国产视频在线观看| 成人午夜精彩视频在线观看| 成人午夜高清在线视频| 国产一级毛片七仙女欲春2| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 亚洲精品成人久久久久久| 精品久久久久久久久久久久久| 亚洲精品粉嫩美女一区| 精品少妇黑人巨大在线播放 | 十八禁国产超污无遮挡网站| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 国语自产精品视频在线第100页| 久久九九热精品免费| 亚洲成人av在线免费| 一级二级三级毛片免费看| 啦啦啦啦在线视频资源| 国产日本99.免费观看| 网址你懂的国产日韩在线| 舔av片在线| 老司机福利观看| av.在线天堂| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 亚洲图色成人| 搞女人的毛片| av免费在线看不卡| 美女高潮的动态| 在线观看66精品国产| 99在线人妻在线中文字幕| 亚洲人成网站在线播| 欧美又色又爽又黄视频| 亚洲欧美清纯卡通| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 日韩三级伦理在线观看| 精品日产1卡2卡| 国产三级在线视频| 乱系列少妇在线播放| 亚洲成人av在线免费| 精品免费久久久久久久清纯| 99久久精品一区二区三区| 久久久久久久久大av| 国产精品久久久久久久久免| 日日啪夜夜撸| 午夜福利视频1000在线观看| 亚洲欧美精品自产自拍| 国产单亲对白刺激| 国产成年人精品一区二区| 尾随美女入室| 男插女下体视频免费在线播放| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 老司机影院成人| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 亚洲国产精品国产精品| 一级毛片电影观看 | 少妇熟女aⅴ在线视频| 男人和女人高潮做爰伦理| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 国产黄a三级三级三级人| 亚洲最大成人中文| 精品一区二区三区视频在线| 黄片wwwwww| 亚洲三级黄色毛片| 69av精品久久久久久| 国产爱豆传媒在线观看| 亚洲av不卡在线观看| 国产男人的电影天堂91| 日韩国内少妇激情av| 国产老妇伦熟女老妇高清| 五月伊人婷婷丁香| 美女被艹到高潮喷水动态| 免费人成视频x8x8入口观看| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 日本三级黄在线观看| 久久精品影院6| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 天堂av国产一区二区熟女人妻| 免费搜索国产男女视频| 男女啪啪激烈高潮av片| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| or卡值多少钱| 久久精品91蜜桃| 国产精品一区www在线观看| www日本黄色视频网| 精品久久久噜噜| 嫩草影院新地址| 国产精品一区二区性色av| 亚洲av电影不卡..在线观看| 成人特级av手机在线观看| 精品不卡国产一区二区三区| 美女高潮的动态| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 国产毛片a区久久久久| 国产黄色视频一区二区在线观看 | 午夜老司机福利剧场| 蜜臀久久99精品久久宅男| 一本精品99久久精品77| 我要搜黄色片| 12—13女人毛片做爰片一| 九九爱精品视频在线观看| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 国产亚洲欧美98| 波多野结衣高清作品| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 国产中年淑女户外野战色| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 国产亚洲精品av在线| 一本久久中文字幕| 亚洲精品日韩av片在线观看| 青春草视频在线免费观看| 国产成人a∨麻豆精品| 蜜臀久久99精品久久宅男| 精品久久久久久久久久免费视频| 亚洲av第一区精品v没综合| 日韩欧美 国产精品| 国产乱人偷精品视频| 免费观看人在逋| av.在线天堂| 欧美另类亚洲清纯唯美| 中文字幕熟女人妻在线| 国产成人精品久久久久久| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 久久久久久大精品| 天堂中文最新版在线下载 | 亚洲欧美精品专区久久| 免费观看精品视频网站| 国产精品久久视频播放| 国产一区二区三区av在线 | 91在线精品国自产拍蜜月| av在线蜜桃| 久久精品国产亚洲av天美| 久久久精品94久久精品| 人体艺术视频欧美日本|