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    物流業(yè)上市公司經(jīng)營績效評析

    2016-12-27 07:52:16李剛沈艷麗
    現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2016年28期
    關(guān)鍵詞:經(jīng)營績效因子分析上市公司

    李剛+沈艷麗

    摘要:選取了2012年至2014年三年間能夠反應(yīng)上市公司經(jīng)營績效的財務(wù)指標(biāo),進(jìn)行變量的描述性統(tǒng)計分析和實證檢驗,采用因子分析的方法對物流業(yè)上市公司經(jīng)營績效進(jìn)行單項分析和綜合結(jié)果評價,分析其影響因素,以其對物流企業(yè)提供一定參考,并有助于提高物流企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和促進(jìn)物流業(yè)的健康發(fā)展。

    關(guān)鍵詞:物流業(yè);上市公司;經(jīng)營績效;因子分析

    中圖分類號:F23

    文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

    doi:10.19311/j.cnki.1672.3198.2016.28.049

    1 引言

    截止至2014年末,共有94家物流業(yè)上市公司在滬深股市掛盤交易,占總體上市公司的近3.3%的比例,物流業(yè)上市公司對中國物流經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了積極的推動作用,有效引導(dǎo)、培養(yǎng)和營造一批新型的法人主體,這無論對保障物流業(yè)發(fā)展,還是對于提高我國物流業(yè)經(jīng)營管理水平,都有積極的作用。

    2 變量的總體描述性統(tǒng)計分析

    本文選取物流業(yè)A股上市公司為研究對象,剔除ST上市公司和數(shù)據(jù)不全的樣本,選取了66家上市公司作為本研究的樣本。將選取的代表物流業(yè)績效的12個指標(biāo),通過SPSS統(tǒng)計軟件分析、整理、計算,得出12個樣本數(shù)據(jù)的統(tǒng)計值,如表1所示。

    從表1物流業(yè)上市公司樣本數(shù)據(jù)的2012-2014年的描述性統(tǒng)計結(jié)果可以看出:2012、2013、2014主營業(yè)務(wù)利潤率平均值的0.325%,表明主營業(yè)務(wù)利潤率不高,而標(biāo)準(zhǔn)差較低,則說明物流業(yè)上市公司間每股收益相差距較??;凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率分別為8.04927、7.1333,普遍不高。資產(chǎn)負(fù)債率均值為43.7447%,表明物流業(yè)上市公司償債能力一般;流動比率X5的均值為1.7002倍,略偏低,速動比率X6平均值為0.5199倍,水平較低。

    3 實證分析

    3.1 方法選用

    本文進(jìn)行因子分析時,采用的指標(biāo)均為比率分析,評價一定時期企業(yè)的經(jīng)營成果,通常用的是比率分析法,提取出4項主因子,根據(jù)因子分析對4項主因的客觀賦權(quán),計算出各個物流業(yè)上市公司的各主因子分?jǐn)?shù)及物流業(yè)上市公司績效的綜合得分,并按照綜合得分由高到低對其績效進(jìn)行了排序,在此基礎(chǔ)上,分別按照規(guī)模分類和子行業(yè)分類績效評價結(jié)果進(jìn)行了詳細(xì)描述和分析。

    3.2 實證結(jié)果分析

    采用SPSS統(tǒng)計軟件,輸入樣本數(shù)據(jù),得出因子載荷矩陣,并進(jìn)行矩陣的旋轉(zhuǎn),旋轉(zhuǎn)后的因子得分系數(shù)矩陣如表2所示。

    的X值,最終得到樣本公司66家企業(yè)的F1、F2、F3、F4四個公因子的分?jǐn)?shù),這四個公因子得分可以代表原始數(shù)據(jù)的73.915%的信息量,再以每個公因子特征值的貢獻(xiàn)率為權(quán)重,代入下面公式中,則綜合得分

    F=(30.021×F1+20.537×F2+13.177×F3+10.181×F4)/73.915

    結(jié)合四個因子得分的值,計算得出66家樣本公司的綜合得分,F(xiàn)為綜合績效得分,F(xiàn)1、F2、F3、F4為各因子得分。

    根據(jù)上述計算公式解得2012-2014年物流業(yè)上市公司各因子績效排名(略)

    4 研究結(jié)論

    4.1 單項分析

    對于綜合反映公司盈利能力的公因子F1,有49家上市公司的得分大于0。排名前五位的公司分別為亞通股份、歐浦智網(wǎng)、深高速、中原高速、廈門港務(wù)。其中,亞通股份盈利能力分值為38.92584,位居所有上市公司前列在選取的66家上市公司中遙遙領(lǐng)先;而排名后五位的是南方航空、龍洲股份、中海集運、皖江物流、招商輪船。

    對于綜合反映公司償債能力的公因子F2,僅有5家公司為正值,即招商輪船、海峽股份、皖江物流、中遠(yuǎn)航運、華北高速,有61家公司得分小于0。表明大多數(shù)物流業(yè)上市公司償債能力較差。排名前五位的公司分別為商輪船、海峽股份、皖江物流、中遠(yuǎn)航運、華北高速,說明這幾家上市公司具有較好的償債能力;而申通地鐵、亞通股份、海博股份、楚天高速、中原高速在這方面的表現(xiàn)相對較差。對于公因子F3,其反映了上市公司的營運能力,有36家上市公司的得分小于0。排名前五位的公司分別為海博股份、中海集運、中原高速、歐浦智網(wǎng)、龍江交通。而排名后五位的公司分別為海南航空、皖江物流、中遠(yuǎn)航運、楚天高速、招商輪船。

    對于公因子F4,其反映了上市公司的發(fā)展能力,有43家上市公司得分大于0,排名前五位的公司分別為亞通股份、中遠(yuǎn)航運、中原高速、深高速、申通地鐵。其中,歐浦智網(wǎng)最近三年的利潤總額同比增長率73.24%,顯示出充足的發(fā)展后勁;而珠海港、龍洲股份、中海集運皖江物流、招商輪船在公司發(fā)展方面相對較差,排在了66家上市公司的后五位。

    4.2 綜合分析

    從因子得分表中我們可以看到運輸業(yè)66家上市公司的經(jīng)營業(yè)績綜合排名,由表(略)可知,綜合得分排名前五位的分別是:亞通股份、中原高速、海博股份、廈門港務(wù)、歐浦智網(wǎng)。在處于排名后五位的公司有中海集運、南方航空、楚天高速、皖江物流、招商輪船,其中招商輪船雖然在償債能力方面有突出表現(xiàn),在所有上市公司中排名第一,但是由于其在盈利能力存在嚴(yán)重不足,其得分僅僅為-211.257,營運能力得分為-150.497,發(fā)展能力得分-594.599,這三項排名均排在所有物流上市公司中排名墊底,導(dǎo)致其綜合得分僅為-169.484,排在66家上市公司中的末位;皖江物流在盈利能力、營運能力和發(fā)展能力三個方面均位于上市公司的末位,導(dǎo)致其綜合得分排在所有公司的倒數(shù)第二位;楚天高速雖然發(fā)展能力較好,但由于在盈利能力、營運能力和償債能力方面相對較弱,綜合績效得分排在倒數(shù)第三位;此外,南方航空的四種能力都較差,排名幾乎都在后10名,導(dǎo)致其最后的綜合績效得分較低,排名在倒數(shù)第四,說明這些公司在發(fā)展能力和營運能力方面還有所欠缺,這些都需要引起企業(yè)管理者的高度重視。

    參考文獻(xiàn)

    [1]李剛.交通運輸業(yè)上市公司財務(wù)績效評價——來自上市的數(shù)據(jù)分析[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊,2014,(21):102.103.

    [2]冉倫,李金林.因子分析法在中小企業(yè)板塊上市公司綜合業(yè)績評價中的應(yīng)用[J].數(shù)理統(tǒng)計與管理,2005,(1):75.80.

    [3]王莉,沈艷麗.遼寧省上市公司經(jīng)營績效的實證研究[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計,2011,(4):36.37.

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