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    應(yīng)收賬款保理與貼現(xiàn)的比較研究

    2011-07-12 06:51:48張英俊
    關(guān)鍵詞:保理追索權(quán)壞賬

    張英俊

    (中交一航局第三工程有限公司長(zhǎng)興島分公司,遼寧大連 116001)

    作為應(yīng)收賬款融資的重要手段,應(yīng)收賬款保理與貼現(xiàn)都能有效緩解企業(yè)應(yīng)收債權(quán)與流動(dòng)資金需求的矛盾,改善信貸結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量,降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款保理與貼現(xiàn)業(yè)務(wù)很多方面都存在差異。應(yīng)收賬款融資活動(dòng)快速發(fā)展的今天,分析與比較應(yīng)收賬款保理與貼現(xiàn)這兩大重要融資方式的異同,對(duì)促進(jìn)應(yīng)收賬款融資市場(chǎng)的發(fā)展以及企業(yè)選擇更為合理可行的應(yīng)收賬款融資方式,具有重大現(xiàn)實(shí)意義。

    一、內(nèi)涵與性質(zhì)的比較

    應(yīng)收賬款保理是指賣(mài)方 (供應(yīng)商)與保理商簽訂協(xié)議,賣(mài)方將其基于與買(mǎi)方 (債務(wù)人)訂立的貨物或服務(wù)銷(xiāo)售合同所產(chǎn)生的未到期應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商,由保理商為其提供資金融通、賬款催收、銷(xiāo)售分戶(hù)賬管理、信用風(fēng)險(xiǎn)控制與壞賬擔(dān)保等一系列服務(wù)的綜合融資方式[1]。

    應(yīng)收賬款貼現(xiàn)是指企業(yè)將未到期的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行,銀行受理后從應(yīng)收賬款面值中扣除貼現(xiàn)日至到期日的貼現(xiàn)息及相關(guān)手續(xù)費(fèi)后,將余額支付給企業(yè)的融資行為。

    應(yīng)收賬款保理與貼現(xiàn)都是企業(yè)通過(guò)轉(zhuǎn)讓未到期的應(yīng)收賬款以獲取資金的融資行為,都以買(mǎi)賣(mài)雙方之間具有真實(shí)的商品交易關(guān)系為必要條件。其標(biāo)的物都是應(yīng)收賬款,基本目的都是為了實(shí)現(xiàn)應(yīng)收債權(quán)提早變現(xiàn),加快企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)速度,減輕短期資金壓力,提高企業(yè)現(xiàn)金流量及資金利用率。可見(jiàn),就業(yè)務(wù)性質(zhì)而言,應(yīng)收賬款保理與貼現(xiàn)基本一致。

    二、業(yè)務(wù)種類(lèi)與范圍的比較

    1、業(yè)務(wù)種類(lèi)的比較

    應(yīng)收賬款保理按照不用的標(biāo)準(zhǔn)可以分為不同的類(lèi)型,常見(jiàn)的分類(lèi)方式有以下四種:一是按照保理商對(duì)供應(yīng)商是否保留追索權(quán)分為有追索權(quán)保理和無(wú)追索權(quán)保理。有追索權(quán)保理是指保理商僅提供資金融通、賬款催收、銷(xiāo)售分戶(hù)帳管理、信用風(fēng)險(xiǎn)控制等服務(wù),供應(yīng)商必須自己承擔(dān)壞賬風(fēng)險(xiǎn)。即應(yīng)收賬款到期時(shí)買(mǎi)方若無(wú)法償還債款,保理商有權(quán)向賣(mài)方要求償還融資款。無(wú)追索權(quán)保理是指應(yīng)收賬款到期時(shí)若債務(wù)人拒付或無(wú)力付款,保理商不能向供應(yīng)商行使追索權(quán),只能獨(dú)立承擔(dān)壞賬損失的保理服務(wù)。二是按照保理業(yè)務(wù)當(dāng)事人是否屬于同一國(guó)家或地區(qū)分為國(guó)內(nèi)保理與國(guó)際保理。國(guó)內(nèi)保理的保理商、賣(mài)方與買(mǎi)方均位于同一國(guó)家或地區(qū),而國(guó)際保理是指不同國(guó)家或地區(qū)的進(jìn)出口商以及雙方的保理商之間進(jìn)行的保理業(yè)務(wù)。三是按照保理商是否融資分為到期保理與貼現(xiàn)保理。到期保理是指賣(mài)方將應(yīng)收賬款以無(wú)追索權(quán)方式轉(zhuǎn)讓給保理商,保理商履行完全的賬款催收、銷(xiāo)售賬戶(hù)管理、信用風(fēng)險(xiǎn)控制職能,在賬款到期日從買(mǎi)方收回貨款并扣除相關(guān)費(fèi)用,將凈額支付給賣(mài)方的保理方式。此方式下無(wú)論保理商能否收回款項(xiàng),均應(yīng)向賣(mài)方支付貨款。貼現(xiàn)保理是保理商在到期日之前向賣(mài)方支付款項(xiàng)的保理方式,該筆款項(xiàng)以應(yīng)收賬款發(fā)票金額的一定比例 (一般在80%以?xún)?nèi))為基礎(chǔ),扣除貼現(xiàn)利息和費(fèi)用的凈額。到期日保理商從買(mǎi)方收回全部貨款后再向供應(yīng)商付清剩余賬款部分。四是按照是否通知買(mǎi)方分為公開(kāi)保理和隱蔽保理。公開(kāi)保理方式下,賣(mài)方需將保理商的參與和應(yīng)收賬款的轉(zhuǎn)讓以書(shū)面形式通知賣(mài)方,到期日買(mǎi)方直接向保理商支付貨款。大部分國(guó)際保理都是公開(kāi)保理。而隱蔽保理的保理商參與對(duì)買(mǎi)方是保密的,買(mǎi)方并不知曉保理業(yè)務(wù)的進(jìn)行。賬款結(jié)算仍在買(mǎi)賣(mài)雙方之間進(jìn)行,應(yīng)收賬款融資與費(fèi)用的清算直接在保理商與供應(yīng)商之間進(jìn)行。隱蔽保理主要是供應(yīng)商為了避免讓客戶(hù)知道其流動(dòng)資金不足而轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款的事實(shí)。

    應(yīng)收賬款貼現(xiàn)一般有兩種情形,即帶追索權(quán)貼現(xiàn)和不帶追索權(quán)貼現(xiàn)。帶追索權(quán)貼現(xiàn)是企業(yè)在轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款的情形下,受讓方 (金融機(jī)構(gòu))在應(yīng)收款項(xiàng)無(wú)法收回或逾期支付時(shí),有權(quán)向轉(zhuǎn)讓方索取應(yīng)收款項(xiàng)的權(quán)利。不帶追索權(quán)貼現(xiàn)時(shí),企業(yè)將應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)和未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益全部轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu),企業(yè)貼現(xiàn)所得收入與應(yīng)收賬款賬面價(jià)值差額計(jì)入當(dāng)期損益。

    總之,應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)種類(lèi)多樣,涉及帶追索權(quán)與不帶追索權(quán)、國(guó)際與國(guó)內(nèi)保理、公開(kāi)與隱蔽保理等多種分類(lèi)方式,業(yè)務(wù)空間較大。應(yīng)收賬款貼現(xiàn)主要依據(jù)有無(wú)追索權(quán)進(jìn)行劃分,種類(lèi)較為單一。目前我國(guó)應(yīng)收賬款保理商還難以實(shí)現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)的無(wú)追索權(quán)保理業(yè)務(wù),應(yīng)收賬款貼現(xiàn)一般都附帶追索權(quán)。

    2、業(yè)務(wù)范圍的比較

    應(yīng)收賬款保理的具體業(yè)務(wù)包括融資、賬款催收、銷(xiāo)售分戶(hù)賬管理、信用風(fēng)險(xiǎn)控制與壞賬擔(dān)保等。一是融資服務(wù)。為緩解供應(yīng)商貨物在途和信用銷(xiāo)售資金占用的財(cái)務(wù)壓力,供應(yīng)商將應(yīng)收賬款發(fā)票的復(fù)印件賣(mài)斷給保理商,以獲取不超過(guò)發(fā)票金額80%-90%的預(yù)付款融資。二是賬款催收。保理商可以為供應(yīng)商提供專(zhuān)業(yè)化的應(yīng)收賬款催收服務(wù),有助于縮短賬齡,提高應(yīng)收賬款收回的效率。保理商通常都設(shè)有專(zhuān)業(yè)人員和專(zhuān)職律師從事應(yīng)收賬款催收服務(wù),并根據(jù)賬款逾期時(shí)間采取信函通知、電話(huà)詢(xún)問(wèn)、上門(mén)催款或采取法律手段等方式提高賬款回收率。三是銷(xiāo)售分戶(hù)賬管理。保理商根據(jù)供應(yīng)商的要求,引用計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行日常管理,包括記賬、催收賬款、結(jié)賬、計(jì)算、收費(fèi)、打印報(bào)告單等,定期或不定期地向供應(yīng)商提供應(yīng)收賬款的回收情況、逾期回收情況、信用額度變化情況、對(duì)賬單等財(cái)務(wù)和統(tǒng)計(jì)報(bào)表,協(xié)助供應(yīng)商進(jìn)行銷(xiāo)售管理。四是信用風(fēng)險(xiǎn)控制與壞賬擔(dān)保。保理商為債務(wù)人核定一個(gè)信用額度,并隨時(shí)根據(jù)其資信狀況的變化對(duì)信用額度進(jìn)行調(diào)整,保理商對(duì)信用額度內(nèi)的應(yīng)收賬款將提高100%的壞賬擔(dān)保。信譽(yù)度越高,給予債務(wù)人的信用額度就越大。

    應(yīng)收賬款貼現(xiàn)是企業(yè)通過(guò)向金融機(jī)構(gòu)出售其擁有的應(yīng)收賬款籌措資金的一種融資方式,企業(yè)將持有的應(yīng)收賬款憑證遞交至銀行等金融機(jī)構(gòu),待其評(píng)估債務(wù)人與申請(qǐng)貼現(xiàn)企業(yè)的信用后,按一定比例扣除貼現(xiàn)息,再將余額付給企業(yè)。其業(yè)務(wù)范圍僅限于融資服務(wù)。如前所述,應(yīng)收賬款保理除了融資功能外,還可提供賬款催收、銷(xiāo)售分戶(hù)賬管理、信用風(fēng)險(xiǎn)控制與壞賬擔(dān)保等應(yīng)收賬款資產(chǎn)的管理服務(wù)。保理商可根據(jù)不同形式的服務(wù)組合,按客戶(hù)的需要提供更細(xì)化、更完善的服務(wù)項(xiàng)目[2]??梢?jiàn),相比應(yīng)收賬款貼現(xiàn)而言,應(yīng)收賬款保理的業(yè)務(wù)范圍較大,企業(yè)可選擇的服務(wù)內(nèi)容較多。

    三、法律關(guān)系的比較

    1、金融機(jī)構(gòu)與債權(quán)人、債務(wù)人的法律關(guān)系

    債權(quán)人和債務(wù)人是指導(dǎo)致應(yīng)收賬款發(fā)生的商品交易雙方。保理是一種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或分擔(dān)的契約設(shè)計(jì)。應(yīng)收賬款保理不僅具有融資功能,更是對(duì)企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和分擔(dān),是一種全程信用管理系統(tǒng),包括交易前的客戶(hù)資信調(diào)查、交易后的賬款回收和壞賬擔(dān)保,其核心是對(duì)壞賬風(fēng)險(xiǎn)的全程控制[3]。保理商和供應(yīng)商之間不僅是簡(jiǎn)單的融資雙方關(guān)系,更是應(yīng)收賬款管理服務(wù)的委托方和受托方。同時(shí),保理商提供的融資方式可以為貸款或預(yù)付款,其法律性質(zhì)可以是應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓或是以應(yīng)收賬款設(shè)定擔(dān)保。應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)中,即使是有追索權(quán)的保理,保理商一般也要求和債權(quán)人、債務(wù)人之間簽訂三方合同。因?yàn)楸@砩滩粌H要考核債權(quán)人的資信狀況和還款能力,更重要的是考核債務(wù)人的履約付款能力。簽訂三方合同之前,保理商還會(huì)進(jìn)一步確認(rèn)銷(xiāo)售合同的真實(shí)性,確保三方合同的法律效力。

    應(yīng)收賬款貼現(xiàn)僅僅作為一種短期貸款或應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓行為,金融機(jī)構(gòu)和債權(quán)人之間只是資金的提供方和接受方,不存在其他的業(yè)務(wù)關(guān)系。因此,應(yīng)收賬款貼現(xiàn)合同一般只涉及金融機(jī)構(gòu)和債權(quán)人雙方,合同對(duì)雙方的權(quán)利和義務(wù)進(jìn)行充分的規(guī)定。

    應(yīng)收賬款債務(wù)人在應(yīng)收賬款保理和貼現(xiàn)中承擔(dān)到期支付貨款的義務(wù)。簽訂保理合同或貼現(xiàn)合同時(shí),應(yīng)及時(shí)通知債務(wù)人,債務(wù)人自此直接向保理商或貼現(xiàn)銀行付款。但與應(yīng)收賬款不同的是,隱蔽保理下的保理商參與對(duì)債務(wù)人是保密的,債務(wù)人依然直接對(duì)債權(quán)人負(fù)責(zé),雙方之間只受銷(xiāo)售合同的約束,保理合同僅對(duì)保理商和債權(quán)人產(chǎn)生效力。這一特點(diǎn)是應(yīng)收賬款貼現(xiàn)不具備的。

    2、金融機(jī)構(gòu)和其他方的法律關(guān)系

    一方面,國(guó)際保理業(yè)務(wù)中涉及多方利益關(guān)系人,如出口商、進(jìn)口商、出口保理商、進(jìn)口保理商、保險(xiǎn)公司、其他受讓人等。如為降低或轉(zhuǎn)移保理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),保理商通常會(huì)與保險(xiǎn)公司合作,利用保險(xiǎn)公司已經(jīng)開(kāi)辦的出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)來(lái)控制保理風(fēng)險(xiǎn)。這樣既擴(kuò)大了保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)量,也極大地降低了保理商的潛在風(fēng)險(xiǎn)。因此,國(guó)際保理業(yè)務(wù)中存在較為復(fù)雜的多重法律關(guān)系,而這些在應(yīng)收賬款貼現(xiàn)業(yè)務(wù)中是沒(méi)有的。另一方面,為有效控制應(yīng)收賬款貼現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),貼現(xiàn)銀行通常要求債權(quán)人提供一定的擔(dān)保,并簽訂擔(dān)保合同。當(dāng)貼現(xiàn)銀行認(rèn)為債務(wù)人或債權(quán)人發(fā)生可能影響其履約能力的事件,或擔(dān)保合同失效、被撤銷(xiāo)或解除時(shí),有權(quán)要求債權(quán)人提供新的擔(dān)?;蚋鼡Q擔(dān)保人。這于應(yīng)收賬款保理而言是不需要的。

    四、業(yè)務(wù)流程的比較

    國(guó)際保理業(yè)務(wù)的操作流程包括:一是進(jìn)出口商進(jìn)行商品銷(xiāo)售洽談;二是出口商向出口保理商提出保理需求并要求為進(jìn)口商核準(zhǔn)信用額度;三是出口保理商要求進(jìn)口保理商對(duì)進(jìn)口商進(jìn)行信用評(píng)估;四是經(jīng)進(jìn)口保理商評(píng)估后,若進(jìn)口商信用良好且同意購(gòu)買(mǎi)出口商的商品或服務(wù),簽訂商品或服務(wù)轉(zhuǎn)讓合同;五是出口商將轉(zhuǎn)讓發(fā)票副本交給出口保理商,并由其告知進(jìn)口保理商有關(guān)發(fā)票詳情;六是如出口商有融資需求,出口保理商付給出口商不超過(guò)發(fā)票金額80%的融資款;七是進(jìn)口保理商于發(fā)票到期日前向進(jìn)口商催收貨款;八是進(jìn)口商于發(fā)票到期日向進(jìn)口保理商付款,進(jìn)口保理商將款項(xiàng)匯至出口保理商;九是若進(jìn)口商逾期未付款,進(jìn)口保理商做擔(dān)保付款;十是出口保理商扣除融資本息及費(fèi)用,將余額付給出口商。除沒(méi)有出口保理商和進(jìn)口保理商之分外,國(guó)內(nèi)保理業(yè)務(wù)流程可參照國(guó)際保理業(yè)務(wù)流程。

    應(yīng)收賬款貼現(xiàn)的業(yè)務(wù)流程包括:一是交易雙方發(fā)生真實(shí)的商品或服務(wù)交易,簽訂銷(xiāo)售或服務(wù)合同并開(kāi)具發(fā)票,形成應(yīng)收債權(quán)債務(wù)關(guān)系;二是債權(quán)人持發(fā)票和合同資料去銀行申請(qǐng)貼現(xiàn);三是銀行受理貼現(xiàn)申請(qǐng)并對(duì)債權(quán)人提供的資料進(jìn)行核實(shí)、評(píng)定,對(duì)商品或服務(wù)交易的真實(shí)性及交易雙方的信用狀況展開(kāi)調(diào)查;四是銀行審查無(wú)誤后,按照規(guī)定的貼現(xiàn)利率計(jì)算貼現(xiàn)利息,與債權(quán)人簽訂協(xié)議并發(fā)放貼現(xiàn)貸款;五是發(fā)票到期日前通知債務(wù)人支付貨款;六是債務(wù)人逾期未支付款項(xiàng)的,銀行按合同規(guī)定是否有追索權(quán)的情形進(jìn)行處理。

    比較應(yīng)收賬款保理和貼現(xiàn)的業(yè)務(wù)流程,可以發(fā)現(xiàn)其存在以下不同之處:一是業(yè)務(wù)開(kāi)始時(shí)間不同。應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)通常與商品交易活動(dòng)同時(shí)進(jìn)行,一般在商品銷(xiāo)售合同訂立之前就已開(kāi)展保理服務(wù);而應(yīng)收賬款貼現(xiàn)則是商品交易關(guān)系確立之后,債權(quán)人持銷(xiāo)售合同和發(fā)票提出貼現(xiàn)申請(qǐng)??梢?jiàn),應(yīng)收賬款保理除了提供融資外,其應(yīng)收債權(quán)管理服務(wù)將伴隨商品貿(mào)易活動(dòng)的始終,而應(yīng)收賬款貼現(xiàn)僅僅具備資金融通的作用。二是業(yè)務(wù)復(fù)雜程度不同。應(yīng)收賬款保理,特別是國(guó)際保理,其業(yè)務(wù)程序和涉及的法律關(guān)系都較為復(fù)雜;而應(yīng)收賬款貼現(xiàn)業(yè)務(wù)則相對(duì)較為簡(jiǎn)單。三是所融資金的付款方式不同。應(yīng)收賬款保理融資,是在債權(quán)人有融資需求的情形下,保理商在應(yīng)收賬款未到期時(shí)先支付其不超過(guò)發(fā)票金額80%的融資款,并在債務(wù)人付款后扣除融資本息及費(fèi)用,將余額退還給債權(quán)人,保理商相當(dāng)于要支付兩次款項(xiàng)。而應(yīng)收賬款貼現(xiàn)則是在賬款未到期時(shí)扣除貼現(xiàn)息,一次性支付給債權(quán)人。貼現(xiàn)銀行在收到債務(wù)人貨款后無(wú)需再付款。

    五、融資成本的比較

    企業(yè)進(jìn)行應(yīng)收賬款保理或貼現(xiàn)融資都需要付出代價(jià),這個(gè)代價(jià)可稱(chēng)為其融資成本。倘若企業(yè)不進(jìn)行應(yīng)收賬款融資活動(dòng)而是選擇持有應(yīng)收賬款,則又要承擔(dān)應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、收賬成本及壞賬風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)對(duì)應(yīng)收賬款的融資或管理成本做出判斷,以選擇成本最小或風(fēng)險(xiǎn)最低、最有利于應(yīng)收賬款回收的融資或管理方式。

    1、應(yīng)收賬款的持有成本

    當(dāng)企業(yè)不進(jìn)行應(yīng)收賬款融資時(shí),與應(yīng)收賬款相關(guān)的持有成本包括:一是機(jī)會(huì)成本。應(yīng)收賬款作為一項(xiàng)未達(dá)款項(xiàng),占用了企業(yè)的資源卻未給企業(yè)帶來(lái)任何增值。因此持有應(yīng)收賬款應(yīng)考慮其占用資金的機(jī)會(huì)成本,通常以市場(chǎng)利率作為應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本率。二是管理成本。企業(yè)在對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行記錄分析、對(duì)債務(wù)人開(kāi)展信用管理以及應(yīng)收賬款催收的過(guò)程中會(huì)發(fā)生一定的費(fèi)用。三是壞賬成本。企業(yè)持有的應(yīng)收賬款存在款項(xiàng)無(wú)法收回的情形,因此核銷(xiāo)的壞賬應(yīng)視為應(yīng)收賬款的持有成本。

    2、應(yīng)收賬款的保理成本

    企業(yè)進(jìn)行應(yīng)收賬款保理時(shí),會(huì)發(fā)生相應(yīng)的融資利息和服務(wù)費(fèi)用。其成本主要包括四個(gè)部分:一是融資利息。保理商一般會(huì)提供給供應(yīng)商發(fā)票金額80%左右的資金,并對(duì)此收取利息。該利息通常要比銀行利率高出1.0-3.5個(gè)百分點(diǎn)。二是保理服務(wù)費(fèi)。保理商為供應(yīng)商提供賬款催收、銷(xiāo)售分戶(hù)賬管理、信用風(fēng)險(xiǎn)控制與壞賬擔(dān)保等服務(wù),會(huì)收取一定的保理服務(wù)費(fèi),一般為發(fā)票金額的0.5%-3.5%。無(wú)追索權(quán)保理的服務(wù)費(fèi)高于有追索權(quán)的服務(wù)費(fèi)。三是未融資款項(xiàng)的機(jī)會(huì)成本。對(duì)于剩余部分的未融資款,企業(yè)也應(yīng)考慮其機(jī)會(huì)成本,一般以市場(chǎng)利率確定。四是其他費(fèi)用。保理商還可能收取一些其他費(fèi)用,如單據(jù)處理費(fèi)、資信調(diào)查費(fèi)等。

    3、應(yīng)收賬款的貼現(xiàn)成本

    企業(yè)進(jìn)行應(yīng)收賬款貼現(xiàn)時(shí),發(fā)生的貼現(xiàn)成本即為貼現(xiàn)利息。計(jì)算方法如下 (假定應(yīng)收賬款所開(kāi)具的票據(jù)無(wú)息):一是計(jì)算貼現(xiàn)利息。貼現(xiàn)利息=發(fā)票面值×貼現(xiàn)率÷360×貼現(xiàn)期限。貼現(xiàn)率按貼現(xiàn)當(dāng)日銀行確定的貼現(xiàn)率計(jì)算,主要受到市場(chǎng)利率及賬款信譽(yù)程度影響;貼現(xiàn)期限=發(fā)票期限-已持有發(fā)票期限。二是計(jì)算貼現(xiàn)收入。貼現(xiàn)收入=發(fā)票面值-貼現(xiàn)利息。三是登記入賬,確認(rèn)貼現(xiàn)成本。

    4、案例分析

    不同的應(yīng)收賬款融資和管理措施將給企業(yè)帶來(lái)不同的成本負(fù)擔(dān)。一般而言,若保理成本 (或貼現(xiàn)成本) >持有成本,則企業(yè)會(huì)選擇持有應(yīng)收賬款;若保理成本 (或貼現(xiàn)成本) <持有成本,則企業(yè)將進(jìn)行應(yīng)收賬款融資;若保理成本>貼現(xiàn)成本,則企業(yè)會(huì)選擇應(yīng)收賬款貼現(xiàn)融資;反之,企業(yè)將優(yōu)先選擇應(yīng)收賬款保理融資。需要注意的是,選擇不同應(yīng)收賬款融資方式時(shí),除考慮融資成本外,企業(yè)可能也會(huì)比較其不同的融資風(fēng)險(xiǎn)和融資渠道的穩(wěn)定性。

    筆者以一個(gè)簡(jiǎn)單案例具體說(shuō)明并比較不同應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)的成本。

    例1:某企業(yè)2011年3月1日簽訂一筆價(jià)值為6000000元的銷(xiāo)售合同,并開(kāi)具90天到期的無(wú)息應(yīng)收票據(jù)。假定每年天數(shù)按360天計(jì)算,該企業(yè)壞賬率為5%,市場(chǎng)利率為4%,保理商提供的融資利率為6%,保理服務(wù)費(fèi)為申請(qǐng)保理銷(xiāo)售額的2%,保理期限為60天,應(yīng)收賬款信用管理費(fèi)用為50000元,貼現(xiàn)率為16%。

    應(yīng)收賬款的持有成本:

    機(jī)會(huì)成本 [6000000× (90÷360)]×4%=60000元信用管理成本 50000元核銷(xiāo)的壞賬成本 6000000×5%=300000元合 計(jì)410000元

    應(yīng)收賬款保理成本:

    融資利息 6000000×80% × (60÷360) ×6%=48000元保理服務(wù)費(fèi)6000000×2%=120000未融資款的機(jī)會(huì)成本6000000× (1-80%) × (60÷360)×4%=8000元合 計(jì)176000元

    應(yīng)收賬款貼現(xiàn)成本 (假定企業(yè)于2011年3月15日前往銀行進(jìn)行貼現(xiàn)):

    到期日 2011年5月30日貼現(xiàn)期限 75天貼現(xiàn)利息(貼現(xiàn)成本)6000000×16% × (75÷360) =200000元

    根據(jù)上述計(jì)算,在設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)條件下,保理業(yè)務(wù)為該企業(yè)節(jié)約的成本為234000元 (410000-176000),貼現(xiàn)業(yè)務(wù)為該企業(yè)節(jié)約的成本為210000元 (410000-200000);案例中企業(yè)應(yīng)收賬款保理成本 (176000元)要低于應(yīng)收賬款貼現(xiàn)成本 (200000元),差額為24000元。

    六、融資風(fēng)險(xiǎn)的比較

    企業(yè)進(jìn)行應(yīng)收賬款管理或融資過(guò)程中,存在的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。應(yīng)收賬款保理和貼現(xiàn)因其業(yè)務(wù)開(kāi)展方式的不同,其潛在的風(fēng)險(xiǎn)也有所區(qū)別。

    1、壞賬風(fēng)險(xiǎn)

    附有追索權(quán)的情形下,應(yīng)收賬款保理和貼現(xiàn)的應(yīng)收賬款所有權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)均未發(fā)生轉(zhuǎn)移,企業(yè)仍需承擔(dān)應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于無(wú)追索權(quán)的應(yīng)收賬款保理和貼現(xiàn)來(lái)說(shuō),雖然融資成本較高,但其資產(chǎn)所有權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)均已轉(zhuǎn)移至金融機(jī)構(gòu),大大降低甚至是消除了企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)。就此而言,應(yīng)收賬款保理和貼現(xiàn)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)是相同的。不同的是,即使是有追索權(quán)的情形下,因保理商為供應(yīng)商提供了一系列賬款催收、銷(xiāo)售分戶(hù)賬管理、信用風(fēng)險(xiǎn)控制與壞賬擔(dān)保等服務(wù),大大降低了企業(yè)發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn),而應(yīng)收賬款貼現(xiàn)并不具備資產(chǎn)管理服務(wù)。相對(duì)于應(yīng)收賬款貼現(xiàn),應(yīng)收賬款保理融資的壞賬風(fēng)險(xiǎn)較低。

    2、法律風(fēng)險(xiǎn)

    法律風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)外部法律環(huán)境的變化,或由于包括企業(yè)自身在內(nèi)的當(dāng)事人未按法律規(guī)定或合同約定行使權(quán)利、履行業(yè)務(wù),對(duì)企業(yè)造成負(fù)面法律后果的可能性。目前對(duì)應(yīng)收賬款貼現(xiàn)和國(guó)內(nèi)保理形成約束的法律規(guī)范主要有財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)之間從事應(yīng)收債權(quán)融資等有關(guān)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理的暫行規(guī)定》、《合同法》以及金融監(jiān)管部門(mén)制定的少量要求商業(yè)銀行從事貸款、貿(mào)易融資、資產(chǎn)證券化、保理等部門(mén)規(guī)章??梢?jiàn),我國(guó)應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的法律建設(shè)是嚴(yán)重滯后的,應(yīng)收賬款保理和貼現(xiàn)面臨著共同的重大法律風(fēng)險(xiǎn)。而與應(yīng)收賬款貼現(xiàn)不同的是,應(yīng)收賬款國(guó)際保理作為國(guó)際結(jié)算的重要手段,受到國(guó)際保理法律制度的一系列約束,其面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于應(yīng)收賬款貼現(xiàn)。

    3、匯率風(fēng)險(xiǎn)

    匯率風(fēng)險(xiǎn)同樣是針對(duì)國(guó)際保理業(yè)務(wù)而言的。當(dāng)今世界各國(guó)間的匯率千變?nèi)f化,在采用賒銷(xiāo)的國(guó)際貿(mào)易中,企業(yè)收到貨款的匯率與簽訂銷(xiāo)售合同時(shí)的匯率會(huì)有所不同,使得國(guó)際保理的出口商 (債權(quán)人)面臨著匯率風(fēng)險(xiǎn)。這也是應(yīng)收賬款保理與貼現(xiàn)所面臨風(fēng)險(xiǎn)的不同之處。

    七、會(huì)計(jì)處理方式的比較

    應(yīng)收賬款融資的會(huì)計(jì)處理中無(wú)論是保理還是貼現(xiàn),均以應(yīng)收賬款的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移作為確定其核算方法的依據(jù)。即若應(yīng)收賬款的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)未完全發(fā)生轉(zhuǎn)移,會(huì)計(jì)上均視同借款來(lái)處理;反之則可視為應(yīng)收賬款的出售,將融資成本確認(rèn)為當(dāng)期損益[4]。下面將延用例1的數(shù)據(jù),分別對(duì)應(yīng)收賬款保理和貼現(xiàn)的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行分析與比較。

    1、應(yīng)收賬款保理的會(huì)計(jì)處理

    (1)附有追索權(quán)的情形下保理融資的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行保理融資時(shí):

    借:銀行存款 4800000(6000000×80%)

    貸:短期借款 (或長(zhǎng)期借款) 4800000

    收到剩余未融資款時(shí):

    借:銀行存款 1032000

    財(cái)務(wù)費(fèi)用 168000(48000+120000)

    短期借款 (或長(zhǎng)期借款) 4800000

    貸:應(yīng)收賬款 6000000

    債務(wù)人到期無(wú)力付款或拒絕付款時(shí) (假定為全額壞賬),企業(yè)應(yīng)退還預(yù)收融資款給保理商,并確認(rèn)壞賬損失:

    借:短期借款 (或長(zhǎng)期借款) 4800000

    財(cái)務(wù)費(fèi)用 168000

    貸:銀行存款 4968000

    借:資產(chǎn)減值損失 6000000

    貸:應(yīng)收賬款 6000000

    (2)無(wú)追索權(quán)的情形下保理融資的會(huì)計(jì)處理

    進(jìn)行保理融資時(shí):

    借:銀行存款 4800000(6000000×80%)

    其他應(yīng)收款 1200000(6000000×20%)

    貸:應(yīng)收賬款 6000000

    收到剩余未融資款時(shí):

    借:銀行存款 1032000

    財(cái)務(wù)費(fèi)用 168000(48000+120000)

    貸:其他應(yīng)收款 1200000

    2、應(yīng)收賬款貼現(xiàn)的會(huì)計(jì)處理

    (1)附有追索權(quán)的情形下保理貼現(xiàn)的會(huì)計(jì)處理

    貼現(xiàn)時(shí):

    借:銀行存款 5800000

    待攤費(fèi)用 200000

    貸:短期借款 6000000

    3月末攤銷(xiāo)短期借款利息:

    借:財(cái)務(wù)費(fèi)用 40000(200000×15/75)

    貸:待攤費(fèi)用 40000

    4、5月末攤銷(xiāo)短期借款利息:

    借:財(cái)務(wù)費(fèi)用 80000(200000×30/75)

    貸:待攤費(fèi)用 80000

    債務(wù)人按時(shí)付款時(shí):

    借:短期借款 6000000

    貸:應(yīng)收賬款 6000000

    債務(wù)人不能按時(shí)支付款項(xiàng)時(shí) (假定為全額壞賬):

    借:短期借款 6000000

    貸:銀行存款 6000000

    借:資產(chǎn)減值損失 6000000

    貸:應(yīng)收賬款 6000000

    (2)無(wú)追索權(quán)的情形下保理貼現(xiàn)的會(huì)計(jì)處理

    借:銀行存款 5800000

    財(cái)務(wù)費(fèi)用 200000

    貸:應(yīng)收賬款 6000000

    可見(jiàn),財(cái)務(wù)費(fèi)用確認(rèn)時(shí)間不同,應(yīng)收賬款保理的融資費(fèi)用是在應(yīng)收賬款到期時(shí)保理商從剩余未融資款項(xiàng)中扣除,企業(yè)也于此時(shí)確認(rèn)財(cái)務(wù)費(fèi)用;而應(yīng)收賬款貼現(xiàn)是在貼現(xiàn)之時(shí)支付并確認(rèn)財(cái)務(wù)費(fèi)用。

    [1]劉 丹.基于財(cái)務(wù)視角的應(yīng)收賬款保理研究[D].對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2008.9-33.

    [2]朱 萍.企業(yè)開(kāi)展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù) [J].中外企業(yè)家,2009,(3):60-63.

    [3]張紅池.應(yīng)收賬款保理:銀企合作的雙贏[J].中國(guó)農(nóng)墾,2008,(1):66-67.

    [4]梁三英.應(yīng)收賬款貼現(xiàn)與應(yīng)收賬款讓售的比較及啟示[J].企業(yè)導(dǎo)報(bào),2010,(12):154-155.

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