中國神華財務(wù)表報分析

劉坤

【摘要】受到全國煤炭行業(yè)衰退，產(chǎn)能過剩嚴重，煤炭行業(yè)經(jīng)歷了黃金十年之后的寒冬來臨，全行業(yè)出現(xiàn)嚴重下滑。從宏觀經(jīng)濟角度看，中國宏觀經(jīng)濟在“十二五”期間仍將持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展。文章通過分析中國神華公司的財務(wù)報表來研究公司近幾年財務(wù)狀況的變化和發(fā)展，最終通過煤炭行業(yè)的龍頭公司發(fā)展和變化試圖預(yù)判未來煤炭行業(yè)的整體趨勢。

【關(guān)鍵詞】中國神華 資產(chǎn)負債表 利潤表 現(xiàn)金流量表 煤炭

一、中國神華資產(chǎn)負債表基本數(shù)據(jù)分析

從中國神華資產(chǎn)負債表中可以看出，2010～2014年，總資產(chǎn)規(guī)模在不斷擴大，特別是在2011到2012年，增幅達到了16.13%，說明中國神華這兩年在快速的發(fā)展。但是，2012年之后，增幅有所回落。2014年相比2013年的增幅僅為4.91%。以上總資產(chǎn)變化的原因主要由于煤炭黃金十年之后，2012年開始出現(xiàn)全行業(yè)的衰退，增長勢頭放緩。2011～2013年期間流動資產(chǎn)的增幅分別是4.38%、7.18%，由此可見公司的資產(chǎn)變現(xiàn)能力還是可以保障的，也保證了中國神華在這兩年的發(fā)展。但是2013年開始，中國神華受到外部行業(yè)環(huán)境惡化、國內(nèi)需求不足、產(chǎn)能過剩等問題的影響，流動資產(chǎn)增幅降為-2.28%，總資產(chǎn)增幅也下降。

從流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的占比中可以看出，存貨和流動資產(chǎn)在2011～2014年的3年中具有相同的增長趨勢。2011～2013年是逐年增長，在2014年開始下降，下降幅度-10.49%。貨幣資金在2010～2014年間是逐年遞減的，其中跌幅最高是在2012～2013年，達到了-25.05%。貨幣資金的降幅過快不利于保障公司的償債能力和固定資產(chǎn)投資能力。中國神華貨幣資金的嚴重不足，一方面也折射出了，煤炭行業(yè)衰退的事實。這是急需要神華財務(wù)公司吸收存款，以及本公司債務(wù)融資使得流入現(xiàn)金增加。

從非流動資產(chǎn)的會計科目來看，非流動資產(chǎn)在逐年增加，且增速較平穩(wěn)不利于企業(yè)的變現(xiàn)能力，且折舊等計提會影響企業(yè)的利潤。持有長期股權(quán)投資對神華來說，風(fēng)險與利益共存。從長期股權(quán)投資各占非流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)的比重中可以看出，長期股權(quán)投資占流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)的比重偏低，說明神華沒有充分利用資金，公司的子公司財務(wù)投資業(yè)務(wù)萎縮。

在負債類科目中，從流動負債和非流動負債占負債總計的比重中可以看出，流動負債占近三分之二，長期負債占比近三分之一，這與該公司的償債能力是相適應(yīng)的。而在流動負債中，應(yīng)付賬款從2010年到2013年都在不斷的增長，2012年增幅最快，為31.27%，但是在2014年為負增長，漲幅為-6.87%，主要是期末不再將子公司納入合并報表范圍；根據(jù)《會計準則解釋公告第5號》之規(guī)定，公司期末終止確認已背書轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收票據(jù)，同時終止確認相應(yīng)的應(yīng)付賬款。應(yīng)付賬款規(guī)模的適當擴大對企業(yè)是有好處的，其規(guī)模代表了企業(yè)利用商業(yè)信用推動其經(jīng)營活動的能力。神華的應(yīng)付賬款越大，說明其從上游企業(yè)無償占用的資金越多。但是，不是越多越好，要同時與營業(yè)成本保持一個相對適宜的比例。

二、中國神華利潤表基本數(shù)據(jù)分析

從利潤表中可以看出，中國神華2010～2012年營業(yè)收入都處于增長狀態(tài)，但是2013年增幅降為11.48%，說明了全球的煤炭產(chǎn)業(yè)正在衰退期，國內(nèi)需求的萎縮。2010～2013年，凈利潤是在增加但是增幅同樣回落，2014年中國神華煤炭銷售量為451.1百萬噸，同比下降了12.4.%。2012年中國神華的凈利潤同比增長9.16%，但是主要是由于9月份起合并范圍變化的影響。由于煤炭行業(yè)受到其下游行業(yè)等降價以及外部大行情不好的情況下，但是中國神華依然實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤雙增長。中國神華的銷售費用在2012年和2014年出現(xiàn)大幅的下滑，降幅達到22%。財務(wù)費用逐年增加只在2014年下降。但是增幅是逐年下降的。從利潤表中可以看出，營業(yè)成本在2010～2013年期間逐步增長，但是增幅下降，2013年是2011的不到一半，說明企業(yè)需要調(diào)整其生產(chǎn)和銷售結(jié)構(gòu)，來減少多余的浪費，提升其競爭力。

三、中國神華現(xiàn)金流量表基本數(shù)據(jù)分析

中國神華在2010～2013年期間，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入逐年增加。2011年最高達到33.13%。主要是銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，說明現(xiàn)金的大量流入主要還是靠主營業(yè)務(wù)收入，而同時現(xiàn)金流出同時也大量增加，但是兩者的差距不大，現(xiàn)金凈額在2012年達到一個高峰，2013年在下降，流出主要是構(gòu)建固定資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金和投資支付的現(xiàn)金，說明公司在不斷擴大市場規(guī)模，不斷更新技術(shù)，增加市場份額。

投資活動現(xiàn)金流入在2010年達到一個高峰，以后四年都在減少，并且投資活動現(xiàn)金流出量在2010～2012是相同的趨勢，2012年開始流出量下降，但是流出量大于流入量，一直都是負數(shù)，2012年達到-57840000000元，預(yù)計為庫存商品的銷售成功，增加了庫存現(xiàn)金量，但企業(yè)沒有及時利用這批資金進行現(xiàn)金增值管理，降低了投資收益。

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入主要是取得的借款流入，籌資活動的現(xiàn)金流出主要是償還借款和分配股利等，但是籌資凈額五年都是負數(shù)。主要是借款數(shù)量減少，而分配的股利、利潤等在增加。說明了企業(yè)的利潤好，貨幣資金充足。

四、中國神華的杜邦分析

通過對中國神華的杜邦體系的分析可知，凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利率和營業(yè)凈利率沒有下降很大幅度，只是比2013年有所下降。說明中國神華產(chǎn)品市場競爭力強，市場份額相比較大?？傎Y產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率低，說明固定資產(chǎn)的利用效率不高，企業(yè)的結(jié)構(gòu)合理。權(quán)益系數(shù)微低一些，說明企業(yè)投入資本下降，承擔負債底，中國神華結(jié)構(gòu)合理，可持續(xù)性強。

五、結(jié)論

從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，維持電力、鋼鐵、建材和化工行業(yè)持續(xù)增長的良好勢頭，使煤炭產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)保持平穩(wěn)增長，維持煤炭工業(yè)較高的景氣度。在各級政府積極推進煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組的大環(huán)境下，未來國內(nèi)煤炭企業(yè)市場集中度將顯著提升，煤炭市場競爭格局也將得到根本改變。

通過財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析，可以發(fā)現(xiàn)煤炭行業(yè)在流動資產(chǎn)，貨幣資金，應(yīng)收賬款和存貨占比都比較大，而非流動資產(chǎn)中，主要是固定資產(chǎn)和在建工程占比較多；在流動負債方面，主要還是應(yīng)付賬款和預(yù)收款項，這跟煤炭行業(yè)的銷售方式有著重大的聯(lián)系，在非流動負債中，最主要的還是長期借款，這部分資金通過銀行和其他金融機構(gòu)等途徑融資，有著較大的作用。

通過以上分析，可以比較清晰全面的了解煤炭行業(yè)中中國神華公司經(jīng)營發(fā)展狀況，為將來繼續(xù)預(yù)測、分析煤炭行業(yè)的大趨勢、大發(fā)展打下一個良好的基礎(chǔ)。