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    桑迪·威爾的并購之道

    2016-11-24 08:58:09
    2016年34期
    關(guān)鍵詞:運(yùn)通桑迪旅行者

    在金融業(yè)能掙到大錢的人數(shù)不勝數(shù),特別是華爾街的金融大佬,個(gè)個(gè)億萬富翁,但是能真正改寫金融業(yè)歷史的人卻寥寥無幾。從證券公司最底層的跑單員,到坐上全球最大金融公司之一花旗集團(tuán)董事長的位置,桑迪·威爾用的最重要的一個(gè)手段就是并購,并對金融業(yè)的歷史產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

    年過半百再創(chuàng)業(yè)

    1986年的一天,此時(shí)已經(jīng)53歲的桑迪·威爾已經(jīng)失業(yè)13個(gè)月了,憑借之前的積累,威爾本可以在平靜悠閑的環(huán)境中安度余生,但他覺得自己還可以再做點(diǎn)什么,因?yàn)樗囊靶暮捅ж?fù)還沒實(shí)現(xiàn)。

    于是不甘寂寞的威爾找到了他之前的業(yè)務(wù)助理詹姆士·迪蒙,兩人合伙在曼哈頓西格蘭大廈租了間辦公室,開辦了一家金融服務(wù)公司,從此威爾開始了新的創(chuàng)業(yè)歷程。

    威爾每天很多時(shí)間用在研究其他金融公司上,后來美國《財(cái)富》雜志還專門寫了一篇文章來介紹威爾,也正是這篇文章給威爾帶來了一個(gè)大生意,讓其在金融界再次嶄露頭角。

    商業(yè)信貸公司的兩位財(cái)政主管看到介紹威爾的文章后,專程登門拜訪了威爾,他們的目的就是說服威爾將商業(yè)信貸公司從數(shù)據(jù)控制公司手中買下來。威爾知道數(shù)據(jù)控制公司的老板早有意賣掉商業(yè)信貸公司,當(dāng)他還在美國運(yùn)通任職時(shí),美國運(yùn)通和數(shù)據(jù)控制兩大公司的決策層曾就此事進(jìn)行過磋商,但因美國運(yùn)通的董事會在商業(yè)信貸公司轉(zhuǎn)讓的問題上出現(xiàn)了較大分歧,兩方?jīng)]能達(dá)成最終協(xié)議。

    1986年11月,數(shù)據(jù)控制公司在股市公開交易中拋售了82%的商業(yè)信貸公司的股票,受此影響,不久商業(yè)信貸公司的單股價(jià)由20.5美元暴跌至5美元。商業(yè)信貸公司的兩位財(cái)政主管向威爾解釋,導(dǎo)致商業(yè)信貸公司每況愈下的原因并不是商業(yè)信貸公司本身不具備發(fā)展?jié)撡|(zhì),而是因?yàn)閿?shù)據(jù)控制公司在金融服務(wù)業(yè)的節(jié)節(jié)敗退封殺了商業(yè)信貸公司進(jìn)入國內(nèi)市場的通道,其實(shí)稍加打磨,還能讓其煥發(fā)活力。

    后來威爾花了數(shù)月時(shí)間耐心地對商業(yè)信貸公司的市場資產(chǎn)、經(jīng)營管理和服務(wù)質(zhì)量做了全方位的調(diào)查,確信這是一個(gè)被低估的金礦后,威爾打算出手。不久,威爾與數(shù)據(jù)控制公司達(dá)成了轉(zhuǎn)讓協(xié)議,他個(gè)人投資700萬美元購買了商業(yè)信貸公司的股票,成為商業(yè)信貸公司的新主人。

    收購后,威爾和他的管理隊(duì)伍也搬進(jìn)了商業(yè)信貸公司總部大樓,從周一到周五他與部下同吃同住,共商制勝策略。并且,集中資金投入更有利可圖的行業(yè),終止了在以色列的信貸業(yè)務(wù),拉丁美洲的貸款項(xiàng)目也從公司的發(fā)展計(jì)劃中被刪除。

    經(jīng)過一系列的整改,在威爾入主當(dāng)年,商業(yè)信貸公司的營業(yè)額就上升到11億美元,利潤達(dá)4600萬美元。

    商業(yè)信貸公司的成功,讓威爾感受到收購的魅力,并開始刻意尋找一些被低估的公司并購,并把收購范圍擴(kuò)展至海外。商業(yè)信貸公司步入正軌后,威爾又用15億美元的現(xiàn)金和股票收購了杰拉爾德·特賽集團(tuán)屬下的普瑞瑪瑞卡公司,還從杰拉爾德·特賽集團(tuán)手中買下了史密斯·巴尼股票代理公司。

    此后,威爾又把西爾森從美國運(yùn)通手里買了回來,并推動西爾森與史密斯·巴尼股票代理公司的合并。一連串并購與整合之后,商業(yè)信貸公司在1992年更名為旅行者集團(tuán)。1996年,合并后的史密斯·巴尼的實(shí)際年利潤已達(dá)8.89億美元,占了旅行者集團(tuán)總利潤的37%。當(dāng)年旅行者集團(tuán)憑借213億美元的年收益躋身“財(cái)富500大”前40強(qiáng),其綜合市值已達(dá)340億美元。

    不平凡的歷程

    威爾出生在美國紐約的布魯克林,生活比較艱辛,十幾歲被送到軍校學(xué)習(xí),此后進(jìn)入康奈爾大學(xué)。從康奈爾大學(xué)畢業(yè)后,威爾在華爾街貝爾斯登經(jīng)紀(jì)公司獲得了第一份工作——跑單員,工作任務(wù)就是把買賣委托單由經(jīng)紀(jì)人送到交易中心交易員手中。在這份底層工作中,威爾抓住一切機(jī)會學(xué)習(xí)和實(shí)踐,不僅熟記各種股價(jià)和相關(guān)信息,而且深入了解證券交易清算室這個(gè)重要部門的運(yùn)作。

    幾年后,威爾聯(lián)合三位合作伙伴成立了CBPW公司,當(dāng)時(shí)的威爾害羞和不擅社交,更愿意花大量的時(shí)間閱讀上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,尋求那些企業(yè)中有好的增長率、債務(wù)杠桿、利潤額以及其他財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)的不知名公司,這將預(yù)示著很好的投資機(jī)會。

    此后一個(gè)蛇吞象的收購,讓CBPW公司開始在華爾街展露名氣,當(dāng)時(shí)CBPW公司并購了一個(gè)規(guī)模、業(yè)務(wù)和名氣都比他們大得多的公司海絲頓公司。在接管海絲頓公司后,威爾直接參與其管理混亂的后臺部門的改造,并有效控制公司成本,使之在華爾街的競爭中處于優(yōu)勢。

    《商業(yè)周刊》曾評價(jià)道:“桑迪·威爾能把一系列前景堪憂的公司打造成華爾街金融巨艦?!蓖瓿珊=z頓公司的整合后,威爾又接連收購了幾家公司。此時(shí)威爾的公司已有實(shí)力和大名鼎鼎的美國運(yùn)通公司談合并。但完成與運(yùn)通公司的合并后,威爾在公司的權(quán)利被架空,最終被迫離開。

    而第二次創(chuàng)業(yè)后的威爾,掌控的旅行者集團(tuán)市值已有數(shù)百億美元,但似乎職業(yè)生涯都在兼并收購的威爾并不滿足于此,依然尋找兼并收購的目標(biāo)。

    這次他瞄向了花旗銀行,1998年威爾導(dǎo)演了金融史上最精彩的并購案——旅行者集團(tuán)與花旗銀行合并建立全球最大的金融公司之一花旗集團(tuán)。而且值得一提的是,這項(xiàng)700億美元的并購案使得半個(gè)世紀(jì)以來禁止金融混業(yè)經(jīng)營的格拉斯·斯蒂格爾法案成為廢紙一張。

    成為花旗集團(tuán)董事長兼CEO的威爾,統(tǒng)領(lǐng)這家擁有數(shù)十萬員工的企業(yè),繼續(xù)創(chuàng)造不俗業(yè)績,并且被評為“最佳CEO”?!吧5稀ね柟芾黻?duì)伍的最有效辦法,就是為他的高層職員提供可觀的公司股權(quán)和優(yōu)惠認(rèn)購權(quán),讓他們?yōu)樽约旱睦妫瑫r(shí)也是公司的利益忘我工作?!薄敦?cái)富》雜志這樣評述威爾的管理方法。

    威爾在公司內(nèi)的威望極高,但他的為人卻很隨和,他不但對下屬關(guān)懷備至,對他們的家人也照顧得十分細(xì)心周到。有人曾問威爾在管理隊(duì)伍上花費(fèi)如此高額的代價(jià)是否值得?他笑了笑說:“我想每位投資者心中一定有了答案?!?

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