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    內(nèi)控建設(shè)、公司治理和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

    2016-11-24 18:41:47曹文璋
    2016年33期
    關(guān)鍵詞:關(guān)聯(lián)方公司治理內(nèi)部控制

    曹文璋

    摘 要:本文研究了關(guān)聯(lián)方活動和公司治理因素對于國有企業(yè)和非國有企業(yè)的不同效應(yīng),并在2014年深交所主板數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上,運用多元回歸的方法,對假設(shè)進行了檢驗。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),對于國有企業(yè)和非國有企業(yè),關(guān)聯(lián)方活動都能削弱內(nèi)控的有效性,而對于國有企業(yè)來講,該效應(yīng)更加明顯。對于非國有企業(yè)來講,公司治理因素沒有顯著的對內(nèi)控的影響,但對于國有企業(yè)來講,公司治理因素對內(nèi)控有顯著影響。

    關(guān)鍵詞:內(nèi)部控制;關(guān)聯(lián)方;公司治理;有效性

    一、引言

    (一)問題的提出。內(nèi)部控制,是由主體的董事會,管理層和其他員工實施的,旨在為實現(xiàn)運營、報告和合規(guī)目標提供合理保證的過程(coso-內(nèi)部控制整合框架2013)。2002年美國薩班斯-奧克斯利的法案的頒布,我國也于2008頒布了企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范和其應(yīng)用指引,并自2012年1月1日起在上交所和深交所主板上市公司施行,從此內(nèi)控研究步入高潮。內(nèi)部控制的有效性與否直接決定了公司運行的成敗和前景,因此研究其影響因素有重要意義。

    關(guān)聯(lián)方關(guān)系,是企業(yè)同關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)系,“從制度經(jīng)濟學上看,關(guān)聯(lián)方之間進行交易的信息成本、監(jiān)督成本和管理成本要少,交易成本可以得到節(jié)約,其可以作為利潤最大化的手段”①與關(guān)聯(lián)方密切的企業(yè)就會有很多關(guān)聯(lián)方交易,而很多關(guān)聯(lián)方交易會被用于公司操縱利潤等舞弊行為,由于關(guān)聯(lián)方經(jīng)常得不到充分披露,所以其經(jīng)常使得報表產(chǎn)生誤導性的信息;不同企業(yè)有著不同的關(guān)聯(lián)方,有著不同程度的關(guān)聯(lián)方關(guān)系,有密切關(guān)聯(lián)方的企業(yè)似乎更有途徑和機會去轉(zhuǎn)移利潤,隱瞞虧損,甚至侵犯小股東的利益去向關(guān)聯(lián)方企業(yè)輸送利益,而公司良好的內(nèi)部控制將對以上這些行為產(chǎn)生有力的抑制作用,因此有較多和關(guān)聯(lián)方活動的企業(yè)面對可以轉(zhuǎn)移利潤的充分途徑,建立完善內(nèi)控的積極性是否會受到削弱。有較多和關(guān)聯(lián)方活動的企業(yè),是否在自身內(nèi)控的建立過程中受到了不良的外部影響。另外,國有企業(yè)和非國有企業(yè)與關(guān)聯(lián)方的關(guān)系對自身內(nèi)控的影響是否有不同?國內(nèi)目前鮮有這方面的研究,本篇文章根據(jù)邏輯和理論提出一系列假設(shè),并運用實證的方法加以驗證,最后得到一些有意義的啟示,對監(jiān)管部門有一定的參考意義。

    公司治理,是公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相互分離背景下,公司相應(yīng)的制度安排和運行狀況。直觀來看,有效的公司治理可以給內(nèi)部控制提供良好的環(huán)境,但是現(xiàn)實情況下很多公司公司治理形式存在形同虛設(shè)的情況,那么現(xiàn)實中的公司治理形式對企業(yè)的內(nèi)控究竟是否起到作用,尤其是非國有企業(yè)和國有企業(yè)的作用分別是怎樣的?國內(nèi)尚缺乏相關(guān)研究,本篇也就這一問題進行了假設(shè)、驗證和分析,對公司治理的建立和完善有一定的參考意義。

    (二)本文的貢獻。本文第一次研究了關(guān)聯(lián)方活動對于企業(yè)內(nèi)控有效性的影響,并研究了對于國有企業(yè)和非國有企業(yè)這一影響的不同。另外第一次從劃分國有企業(yè)和非國有企業(yè)的角度研究了公司治理對于這兩種企業(yè)的不同影響,找出了這兩種企業(yè)受影響的差別。對于公司內(nèi)控的建設(shè)和公司的監(jiān)管有一定的參考意義。

    (三)內(nèi)部控制有效性的判斷。關(guān)于內(nèi)部控制有效性的度量,不同文獻有不同的做法,程曉陵、王懷明(2008)從經(jīng)營、合規(guī)和報告三個角度分別采用具體的指標度量內(nèi)控的有效性;張鴻、蘭琳(2013)直接用虛擬變量衡量內(nèi)控是否有效;李育紅(2010)從戰(zhàn)略、經(jīng)營、合規(guī)和報告四個維度分別度量了內(nèi)控的有效性;許瓊月(2013)運用迪博公司的內(nèi)控指標綜合度量了內(nèi)控的有效性,實現(xiàn)了內(nèi)部控制的綜合度量。我們借鑒綜合度量的方法,運用2014年最新迪博公司公布的內(nèi)控數(shù)據(jù)度量內(nèi)部控制的有效性。

    二、文獻綜述與研究假設(shè)

    (一)關(guān)聯(lián)方關(guān)系。對于關(guān)聯(lián)方對企業(yè)內(nèi)控有效性的影響,國內(nèi)外學者還沒有相關(guān)文獻進行研究。從系統(tǒng)論角度來看,任何系統(tǒng)都具有開放的特性,都會受到外部與之關(guān)聯(lián)的因素的影響。對于企業(yè)來講,其內(nèi)控的建設(shè)不僅僅與企業(yè)內(nèi)部的各種結(jié)構(gòu)和環(huán)境有關(guān),而與企業(yè)外部的種種因素也有著千絲萬縷的關(guān)系,關(guān)聯(lián)方關(guān)系是企業(yè)的一個非常重要的關(guān)系,企業(yè)的內(nèi)控建設(shè)也必然受到了關(guān)聯(lián)方的影響。首先,對于國有企業(yè)來講,內(nèi)控建設(shè)是政策驅(qū)動型,進行內(nèi)控的建設(shè)本身就有很大程度上是在應(yīng)付檢查;而領(lǐng)導人的升遷同企業(yè)財務(wù)報告報告出的效益密切相關(guān),相對企業(yè)實際的運營狀況,領(lǐng)導人更在乎企業(yè)報告出的效益,因此其利用內(nèi)控漏洞進行違規(guī)的關(guān)聯(lián)方交易來違規(guī)的可能性很大,更有甚者有人會利用內(nèi)控漏洞通過關(guān)聯(lián)方將國有資產(chǎn)納為己有。而內(nèi)控恰恰有抑制違規(guī)的功能,所以國有企業(yè)領(lǐng)導人建設(shè)內(nèi)控,填補內(nèi)控漏洞的積極性可能會受到因為關(guān)聯(lián)方提供違規(guī)途徑的存在而受到削弱。第二,從經(jīng)濟理性人的假設(shè)來講,市場經(jīng)濟的主體都會從自身利益最大化的角度來出發(fā)來處理問題,而關(guān)聯(lián)方亦是如此,因此關(guān)聯(lián)方必然會 從自身的利益角度試圖影響企業(yè)的內(nèi)控運轉(zhuǎn),并對企業(yè)的內(nèi)控有效性產(chǎn)生負面影響。第三,從企業(yè)角度來看,當企業(yè)與關(guān)聯(lián)方活動較多時,企業(yè)轉(zhuǎn)移利潤,欺詐舞弊的途徑也就越多,從舞弊三角理論來看,舞弊的發(fā)生與機會、合理理由、壓力相關(guān),因此企業(yè)舞弊的機會越多,其建立有效內(nèi)控來約束自己的動力也會越小??傊瑢τ趪衅髽I(yè)來講,其與關(guān)聯(lián)方活動的多寡與自身內(nèi)控的有效性應(yīng)該呈顯著負相關(guān)。對于非國有企業(yè)來講,存在著和國有企業(yè)類似的問題,但非國有企業(yè)的內(nèi)控主要是自主驅(qū)動型,非國有企業(yè)尤其是很多家族企業(yè),是出于關(guān)心自身利益而展開內(nèi)部控制活動和建設(shè),相對于國有企業(yè),非國有企業(yè)更有積極性去建立完善內(nèi)控,其內(nèi)控建設(shè)更多的取決于其經(jīng)營企業(yè),實現(xiàn)自身利益的意愿,而不是外部影響,對于非國有企業(yè)中的家族企業(yè)來講,更不存在侵吞國有資產(chǎn)的動機,所以關(guān)聯(lián)方的存在雖然會影響到企業(yè)的內(nèi)控建設(shè),但應(yīng)該不如國有企業(yè)那么明顯。因此本文做出以下假設(shè):

    H1:對國有企業(yè)來講,與關(guān)聯(lián)方的活動數(shù)量與其內(nèi)控有效性負相關(guān),但對非國有企業(yè)此效應(yīng)不如國有企業(yè)明顯。

    (二)公司治理。關(guān)于公司治理對于內(nèi)控的影響,國內(nèi)有很多學者做出了研究。在董事會結(jié)構(gòu)方面,張先冶、戴文濤發(fā)現(xiàn)董事會規(guī)模正向影響內(nèi)部控制,而孫永祥、章融認為董事會規(guī)模與企業(yè)業(yè)績(內(nèi)控目標的一個方面)負相關(guān)。程新生認為獨立董事規(guī)模,獨立董事比例對企業(yè)內(nèi)部控制有正面影響。對于股權(quán)集中度,李彬認為股權(quán)集中度與公司績效之間存在明顯正相關(guān)關(guān)系,張先冶認為股權(quán)集中度負向影響內(nèi)部控制。在激勵層面,杜興強、王麗華實證研究指出高管人員的薪酬水平與公司績效存在顯著正相關(guān)關(guān)系,監(jiān)事會開會次數(shù)越多說明監(jiān)事會在內(nèi)部控制管理與監(jiān)督上發(fā)揮的作用越大。 我國學者谷祺和于東智(2001)也證實,在業(yè)績下降之后,我國上市公司董事會的活動通常都會增加。但也有學者提出,經(jīng)常召集會議的監(jiān)事會更具責任心,提高企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量。總之,無論正相關(guān)還是負相關(guān),國內(nèi)學者普遍認為,公司治理的一些相關(guān)指標同內(nèi)部控制的有效性有著密切關(guān)系。從理論上說,也確實如此,董事會規(guī)模大小、獨立董事的多寡、董事長和總經(jīng)理是否為一人、董事會的勤勉程度、監(jiān)管層的持股比例、最高層薪酬會影響到內(nèi)部監(jiān)管的獨立性、積極性和力度,進而影響到內(nèi)部控制效果。不過,在實際中,情況可能并非如此。在實際企業(yè)中,對于非國有企業(yè),尤其是很多非國有企業(yè)是家族企業(yè),其內(nèi)部控制大多決定于領(lǐng)導人或者領(lǐng)導集團的個人想法和權(quán)威,與公司治理的形式不見得有很大關(guān)系;而對于國有企業(yè),因為有黨委領(lǐng)導的介入,雖然個人難以獨斷專行,但黨委領(lǐng)導下,公司治理形式更容易被架空,所以公司治理形式也不見得與內(nèi)控有效性有較大關(guān)系。我們用董事會規(guī)模、董事會勤勉程度、董事會的領(lǐng)導結(jié)構(gòu)、監(jiān)管層持股比例、最高層薪酬、獨立董事比例反應(yīng)公司治理這一因素。而我們提出以下假設(shè):

    H2:對于國有和非國有企業(yè)來講,公司治理與內(nèi)部控制效應(yīng)并不明顯。

    三、研究設(shè)計

    樣本和數(shù)據(jù)選擇。本文樣本選自2014年12月31日仍然在深圳證券交易上市的公司,因為金融企業(yè)的特殊性,我們剔除了金融保險類公司。在此基礎(chǔ)上,我們又剔除了數(shù)據(jù)不全的公司,和ST類公司,共得到418家上市公司。我們的數(shù)據(jù)全部來自國泰安數(shù)據(jù)庫,所需要的內(nèi)控指數(shù)全部來自迪博內(nèi)控數(shù)據(jù)庫。本文利用excel2013和stata14進行數(shù)據(jù)分析。

    四、實證結(jié)果及分析

    回歸方程。為了驗證H1,我們做如下回歸方程,并對CC=1和0分別運用OLS回歸:

    從回歸結(jié)果上來看,國有企業(yè)AP系數(shù)低達-40,非國有系數(shù)AP系數(shù)只低達-10,且國有企業(yè)在0.056水平上顯著,而非國有企業(yè)只在0.085水平上顯著,從統(tǒng)計顯著性和絕對值意義上的顯著性來看國有企業(yè)關(guān)聯(lián)方對內(nèi)控的影響無疑更加明顯,假設(shè)H1得到驗證。

    從回歸結(jié)果上看,非國有企業(yè)除高管薪酬外的公司治理變量統(tǒng)計上都不顯著,而高管薪酬變量雖然統(tǒng)計上顯著,但是系數(shù)只有區(qū)區(qū)5.15*EXP(-10),可以忽略不計,和假設(shè)一致,而對于國有企業(yè)來講,公司治理變量有監(jiān)管層持股比例、董事會規(guī)模、董事長和總經(jīng)理是否一人、董事會開會次數(shù)統(tǒng)計上顯著,且系數(shù)的絕對值也顯著,與假設(shè)不一致。回歸結(jié)果說明,公司治理的一些變量對于國有企業(yè)來講是有著顯著影響的。國有企業(yè)與非國有企業(yè)的這一差異,這可能是因為非國有企業(yè)本來管理者有出于對自身的利益的切身相關(guān)的考慮,有動力建設(shè)內(nèi)控,故即便有公司治理形式上的削弱,管理層還能去找別的手段來支撐內(nèi)控的有效性,故公司治理因素對其內(nèi)控有效性影響不大,而國有企業(yè)則不然,國有企業(yè)有所有者缺位的問題,公司虧了是國家的,管理層主動建設(shè)內(nèi)控的動力不夠,一旦公司治理不能支撐內(nèi)控,管理層沒有動力去需找替代措施,故公司治理因素對內(nèi)控體現(xiàn)出顯著影響。另外,回歸系數(shù)另外顯示,董事會的規(guī)模與內(nèi)控的有效性有顯著的負相關(guān),這一點有悖于常識,因為董事會規(guī)模越大,監(jiān)管力度應(yīng)該越強,內(nèi)控應(yīng)該越有效。這有可能是因為,國有企業(yè)有黨委領(lǐng)導,本身就不太依賴董事會的作用,而董事會人數(shù)規(guī)模越大,反而可能存在相互扯皮的現(xiàn)象,公司決策會變得緩慢,甚至添亂,故負面影響內(nèi)控的有效性。其他顯著的公司治理因素對國有企業(yè)內(nèi)控的作用都是正向的。

    五、研究結(jié)論與不足

    經(jīng)過假設(shè)、回歸和研究,我們得出以下結(jié)論:1)關(guān)聯(lián)方和企業(yè)之間的活動會顯著的削弱內(nèi)控的有效性,對于國有企業(yè)來講,這一效應(yīng)更加明顯。2)公司治理因素對非國有企業(yè)沒有顯著影響,但對于國有企業(yè)來講有顯著影響,其中監(jiān)管層持股比例、董事長和總經(jīng)理的分離、董事會勤勉度可以促進國有企業(yè)內(nèi)控的有效性,而董事會的規(guī)模會削弱國有企業(yè)內(nèi)控的有效性。

    本文認為,董事會規(guī)模對于公司內(nèi)控的有效性的具體的作用機制,有待深入挖掘。關(guān)聯(lián)方活動對于內(nèi)控的作用路徑也有待探究。本文的回歸方程可能有遺漏變量的情形,造成回歸系數(shù)有偏和不一致,也就是說可能有內(nèi)生性的問題使得本文的結(jié)果并不穩(wěn)健。這有待于面板數(shù)據(jù)、工具變量法的解決,但是選取工具變量是一個很技術(shù)性的問題,有待于讀者的進一步研究,而迪博數(shù)據(jù)庫自2014年開始改變了內(nèi)控指數(shù)的報告方法,使得使用面板數(shù)據(jù)法的固定效應(yīng)和隨機效應(yīng)模型都遇到了困難。這些都是本文研究的不足之處。(作者單位:南京審計大學)

    注釋:

    ① 源自百度百科“關(guān)聯(lián)方交易”

    參考文獻:

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