房地產(chǎn)信托再度升溫

事件 伴隨著今年5月份以來(lái)各地“地王”頻出，部分一二線(xiàn)城市的房?jī)r(jià)正以令人咋舌的程度上漲。與此同時(shí)，沉寂許久的房地產(chǎn)信托，也開(kāi)始在2016年的后半程發(fā)力，發(fā)行市場(chǎng)不斷升溫。

來(lái)自用益信托的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年1-8月份，集合信托市場(chǎng)上共計(jì)發(fā)行595只房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模達(dá)1549.16億元；同比去年同一時(shí)期的規(guī)模1362.53億元，漲幅達(dá)13.70%。而來(lái)自國(guó)投泰康信托研究發(fā)展部的一份報(bào)告則顯示，2016年以來(lái)，集合房地產(chǎn)信托的發(fā)行規(guī)模和占比都呈顯著的上升趨勢(shì)。集合類(lèi)房地產(chǎn)信托從一季度單月百億元的發(fā)行規(guī)模，逐步上升至8月份的167億元，集合房地產(chǎn)信托的發(fā)行占比從年初的不到10%逐步提升到8月份的17%。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)已成為一些信托公司拉動(dòng)今年盈利增長(zhǎng)的首要業(yè)務(wù)。

值得關(guān)注的是，來(lái)自國(guó)投泰康信托的研究還顯示，由于2016年以來(lái)大型房地產(chǎn)企業(yè)的低成本融資渠道通暢，信托公司此輪房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張過(guò)程中，交易對(duì)手以大中型民營(yíng)房地產(chǎn)公司為主。國(guó)投泰康信托的研究統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年8月1日，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債7588億元，同比上漲292%。此外，2016年上半年上市房企的銀行貸款規(guī)模較去年同期亦大幅增長(zhǎng)158%。因此，信托公司的房地產(chǎn)交易對(duì)手以未能通過(guò)發(fā)債、銀行貸款滿(mǎn)足需求的民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)為主，項(xiàng)目區(qū)位集中在以杭州、南京、鄭州、南昌為代表的人口密集、房?jī)r(jià)漲幅較快的二線(xiàn)省會(huì)級(jí)城市。

點(diǎn)評(píng) 然而隨著房?jī)r(jià)急劇上行，房地產(chǎn)信托市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也逐步累積。近期房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控措施不斷出臺(tái)，市場(chǎng)上也不斷曝出的兌付風(fēng)險(xiǎn)事件中常常涉及房地產(chǎn)信托。今年上半年的房地產(chǎn)企業(yè)雖然收獲了歷史上最好業(yè)績(jī)，但“增收不增利”、負(fù)債率高企等風(fēng)險(xiǎn)已顯現(xiàn)。面對(duì)不斷“加杠桿”的樓市，其中存在風(fēng)險(xiǎn)和泡沫正成為業(yè)界共識(shí)。