不被折疊的地產(chǎn)

假如經(jīng)濟(jì)體如郝景芳筆下的北京城一樣可以折疊翻轉(zhuǎn)，哪些產(chǎn)業(yè)處于第一、二、三空間，它們各自又能分享多少資金的陽(yáng)光雨露？

地產(chǎn)，大約是第一空間的長(zhǎng)住戶吧。盡管地產(chǎn)告別黃金時(shí)代之說(shuō)自2008年以來(lái)日漸被認(rèn)同，資產(chǎn)荒下，仍是地王頻出。新近的消息是，招商蛇口和華僑城聯(lián)合體8月底以310億元拍下深圳新會(huì)展中心一期配套商業(yè)用地，再次刷新全國(guó)土地最高成交總價(jià)的紀(jì)錄。

與此同時(shí)，低風(fēng)險(xiǎn)的房貸成為銀行新增貸款的主流。央行發(fā)布的7月信貸數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月增加的4636億元人民幣貸款中，住戶部門貸款貢獻(xiàn)了4575億元，占比超過(guò)98%。從工農(nóng)中建四大銀行的2016年上半年報(bào)看，其同期新增貸款中，個(gè)人住房貸款占了55.66%。即使納入交行、招行、浦發(fā)、光大、寧波銀行、華夏銀行，10家銀行的新增房貸占同期新增貸款的比例也達(dá)到42%左右。

有趣的是，隨著地產(chǎn)業(yè)去庫(kù)存壓力加大，曾經(jīng)的地產(chǎn)商轉(zhuǎn)而展拓保險(xiǎn)等金融領(lǐng)域，最終卻又?jǐn)y金融資本殺回買入優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)標(biāo)的。作為全球最大房企躋身世界500強(qiáng)企業(yè)的萬(wàn)科，在寶能之后，又迎來(lái)恒大等新晉入場(chǎng)者，股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)越來(lái)越熱鬧。

當(dāng)然，眼下熱鬧的不只有萬(wàn)科，康達(dá)爾、民生銀行背后都有股東們的明爭(zhēng)暗戰(zhàn)，由此也衍生出了資本與經(jīng)理人的權(quán)力邊界如何厘清等問(wèn)題。新財(cái)富特別邀請(qǐng)了新加坡管理大學(xué)助理教授張巍對(duì)此進(jìn)行分析，有興趣的讀者可以通過(guò)“新財(cái)富PLUS”微信公眾號(hào)閱讀相關(guān)文章。

央企、民企、金融機(jī)構(gòu)乃至個(gè)人，或出于提振業(yè)績(jī)表的目的，或因?yàn)橘Y產(chǎn)配置的需要，或只是缺乏投資去處，紛紛繼續(xù)加倉(cāng)地產(chǎn)，以至于去庫(kù)存之后，限購(gòu)等調(diào)控政策又在廈門等地重啟。被認(rèn)為存在泡沫風(fēng)險(xiǎn)的地產(chǎn)，何以再成資金避險(xiǎn)勝地？原因或仍在于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型前景莫測(cè)，以及資金風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化。即使一些早前處于風(fēng)口的新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，也因此面臨機(jī)遇被折疊的挑戰(zhàn)。層出不窮的并購(gòu)重組案中，那些多流于概念性炒作的案例，也在不斷被投資者和監(jiān)管層挑剔。對(duì)于資本而言，不確定之下，唯有尋找具有某種確定性的資產(chǎn)，才最穩(wěn)健；唯有那些能篤定地先確立 1個(gè)億小目標(biāo)的計(jì)劃，方始值得青睞。某種程度上說(shuō)，這也是對(duì)相關(guān)領(lǐng)域泡沫的洗刷。只是地產(chǎn)的泡沫，何以如此堅(jiān)硬？