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    海瀾之家財務價值分析

    2016-11-09 14:02:15鄒丹丹
    2016年30期
    關鍵詞:海瀾森馬七匹狼

    鄒丹丹

    一、公司簡介

    海瀾之家股份有限公司成立于1997年,2000 年12 月11,公司通過公開發(fā)行股票籌集資金,并在2000 年12 月28 日在上海證券交易所交易,由海瀾集團控股。2014 年公司實施重大資產(chǎn)重組,三精紡于2014 年2 月7 日將其持有的本公司150,578,388股股份協(xié)議轉讓給海瀾集團,公司控股股東變更為海瀾集團有限公司。

    2014 年3 月公司完成重大資產(chǎn)重組事項,生產(chǎn)西服、褲子、襯衫、羽絨服等業(yè)務。業(yè)務銷售范圍涵蓋華東、中南、華北、西南、西北、東北等各地區(qū)。

    二、財務分析

    主要從以下兩個方面分析海瀾之家的財務特征。

    (一)縱向分析

    1、營運能力分析

    從13年到15年這三年中營運能力指標的變化中,海瀾之家的營運能力周轉情況總體而言是有所增強的,資產(chǎn)周轉次數(shù)提高了,周轉天數(shù)減少了,說明海瀾之家在加強營運管理方面有所成效。

    2、盈利能力分析

    在盈利能力方面,可以看出海瀾之家無論在毛利率、凈利率還是收益率方面,每年都是正值的,而且數(shù)值逐年增大。說明海瀾之家每年都在盈利,而且盈利的程度在逐年增加。尤其是2014年完成資產(chǎn)重組后,壯大了公司的規(guī)模,增加了公司的品牌效應,所以盈利情況較為理想。

    3、成長能力分析

    在成長能力方面,由于12-13年國內經(jīng)濟不景氣,服裝消費增長水平較低,市場競爭變得更加激烈,國內諸多服裝品牌紛紛收縮。海瀾之家在這種背景下,銷售收入也受到不利影響,所以12-13年主營業(yè)務收入是有所下降的。2014年度,國內經(jīng)濟發(fā)展步伐減慢,服裝業(yè)經(jīng)營業(yè)績普遍低于去年,在市場嚴峻的形勢下,海瀾之家以實現(xiàn) “中國男裝國民品牌”的戰(zhàn)略思想為中心,采用創(chuàng)新的商業(yè)模式,整合上下游資源,加強產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈資源整合,借助規(guī)模效應和品牌效應,提高企業(yè)業(yè)績。

    (二)橫向分析:同行業(yè)的比較

    七匹狼、森馬服飾、海瀾之家都是我國服裝類行業(yè)上著名品牌,因此有必要將海瀾之家同七匹狼、森馬服飾進行對比,從行業(yè)比較中分析海瀾之家的財務特征,以此預測海瀾之家的品牌價值。

    1、2015年盈利能力指標對比

    依據(jù)2015年三家上市公司的年報上的數(shù)據(jù),在營業(yè)利潤率指標上,海瀾之家是40.27%,森馬服飾和七匹狼分別是18.09和11.86;在銷售凈利率指標三家分別是18.66、13.35和12.21。

    通過比較海瀾之家和森馬服飾、七匹狼的盈利能力指標發(fā)現(xiàn),海瀾之家營業(yè)利潤率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率都是高于森馬服飾和七匹狼的,這說明海瀾之家經(jīng)營效率較高,收益水平較好,在同行業(yè)中居于領先水平。

    2、2015年成長能力指標對比

    在成長能力指標對比分析后,發(fā)現(xiàn)海瀾之家的發(fā)展擴張水平遠高于森馬服飾和七匹狼,在資產(chǎn)增長方面是森馬服飾和七匹狼的十多倍。在利潤方面,海瀾之家即使在14年服裝市場發(fā)展不夠景氣的背景下,通過資產(chǎn)重組,優(yōu)化了海瀾之家的資本結構,也加強了海瀾之家的品牌效應。尤其是對熱門綜藝“奔跑吧,兄弟”的服裝贊助,擴大了海瀾之家的市場份額,銷售收入增長水平較高。這都說明海瀾之家在同行業(yè)中,在成長能力方面是處于領先地位的,具有較好的發(fā)展前景,能創(chuàng)造出更大的企業(yè)價值。

    三、結論

    從縱向看,基于13-15年三年的財務分析數(shù)據(jù),海瀾之家無論是在營運能力、盈利能力還是成長能力,總體而言,是呈上升趨勢的。說明海瀾之家仍處于上升發(fā)展階段,處在不斷發(fā)展壯大 的過程中,有很大的發(fā)展空間,具有極大的投資價值。從橫向看,基于盈利能力和成長能力兩個方面的財務指標,比較同行業(yè)的海瀾之家、森馬服飾和七匹狼三家服裝類上市公司?;谝陨系呢攧辗治鼋Y果,海瀾之家的盈利能力明顯優(yōu)于森馬服飾和七匹狼,在增長率、成長能力方面,也高于其他兩家。

    (作者單位:上海大學)

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