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    云南創(chuàng)新股份:保持煙材包裝行業(yè)龍頭地位 多元發(fā)展開拓新增長點

    2016-11-01 21:13:26周月明
    投資者報 2016年35期
    關(guān)鍵詞:煙標特種紙無菌

    周月明

    雖然在煙草包裝產(chǎn)品方面有很大的優(yōu)勢,但公司并未止步于此,而是欲拓展更多產(chǎn)品線,為公司帶來更多、更具潛力的增長點

    8月30日,包裝行業(yè)龍頭企業(yè)云南創(chuàng)新新材料股份有限公司(下稱“創(chuàng)新股份”,002812.SZ)公布了《首次公開發(fā)行股票公告》。公告稱,公司此次發(fā)行不超過3348萬股人民幣普通股(A股),按每股發(fā)行價23.41元計算,預(yù)計募集資金凈額為7.48億元。

    創(chuàng)新股份成立于2001年7月16日,主要產(chǎn)品包括煙標和無菌包裝、煙膜和平膜等BOPP薄膜以及特種紙產(chǎn)品。那么,經(jīng)過15年發(fā)展后,這家即將登陸深市的公司如今有著怎樣的行業(yè)地位?經(jīng)營狀況如何?有哪些技術(shù)和市場優(yōu)勢?未來發(fā)展方向又是什么?

    煙膜煙標行業(yè)領(lǐng)先

    西南地區(qū)是我國包裝印刷產(chǎn)業(yè)的聚集地之一,創(chuàng)新股份是其中的龍頭企業(yè)。2013至2015年,公司的營業(yè)收入分別為11.3億元、12.2億元、11.3億元,較為穩(wěn)定。而在最新公布的2016年半年報中,公司凈利潤0.74億元,同比大增20%。而且,因受原材料價格下降、產(chǎn)品升級等因素影響,公司的毛利率處于不斷上升的趨勢中,2013年至2016年上半年,毛利率分別為22.54%、22.67%、25.82%和29.08%。

    創(chuàng)新股份被廣大投資者看好的一個重要原因,就是其在煙標、煙膜領(lǐng)域的優(yōu)勢。公司與“煙”也有著深刻的“姻緣”,是國內(nèi)為數(shù)不多生產(chǎn)煙膜的企業(yè)之一,也是少數(shù)有能力生產(chǎn)防偽印刷煙膜的企業(yè)。

    眾所周知,云南省是我國重要的煙葉和卷煙產(chǎn)區(qū),煙草是其重要的支柱產(chǎn)業(yè),全國兩大知名卷煙企業(yè)紅塔集團和紅云紅河集團都在此地。創(chuàng)新股份依靠區(qū)域優(yōu)勢,1996 年進入煙膜行業(yè),開始逐漸積累大型優(yōu)質(zhì)煙草企業(yè)客戶,目前已與40多家國內(nèi)知名的卷煙廠合作。據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2015年,公司煙膜銷量1.55萬噸,占據(jù)全國煙膜市場份額20.75%,銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋了全國的1/3省市。

    2006年,創(chuàng)新股份又進入煙標行業(yè),產(chǎn)品在云煙、紅塔山、紅河、玉溪、紅金龍等品牌中也有舉足輕重的市場份額優(yōu)勢,成為煙標產(chǎn)品主要供應(yīng)商之一。在煙標印刷行業(yè),由于國家對卷煙品牌實行一個集團只能實施兩個品牌的經(jīng)營戰(zhàn)略,市場集中度相對較高,再加上對材料和生產(chǎn)工藝要求較高,參與競爭的煙標印刷企業(yè)的數(shù)量較少,在這個高集中度的行業(yè)中,公司筑造起行業(yè)壁壘,可保持領(lǐng)先優(yōu)勢。

    2016年上半年,創(chuàng)新股份煙草相關(guān)產(chǎn)品收入占總收入的54.8%,毛利貢獻率達到71.9%,在2013年至2015年,煙草相關(guān)產(chǎn)品的毛利貢獻率都達到了80%以上。

    除了煙草相關(guān)產(chǎn)品,創(chuàng)新股份還是西南最大的BOPP薄膜生產(chǎn)企業(yè),也是云南省內(nèi)最大的塑料加工企業(yè)。其3條全自動BOPP生產(chǎn)線都引自法國、德國、日本,硬件設(shè)施也多進口,目前年生產(chǎn)總能力為5.6萬噸。如今,我國的薄膜行業(yè)經(jīng)過前期的產(chǎn)能擴張,目前已向優(yōu)勝劣汰、規(guī)模型企業(yè)發(fā)展壯大的產(chǎn)業(yè)競爭格局發(fā)展。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,截至2014年,全國共有約86家BOPP薄膜生產(chǎn)企業(yè),總產(chǎn)能492萬噸,而其中產(chǎn)能在10萬噸以上的企業(yè)只有12家,并提供了大部分產(chǎn)能。創(chuàng)新股份作為規(guī)模型薄膜生產(chǎn)企業(yè),在未來的行業(yè)競爭中,資源會更向自身傾斜,相比零散的小企業(yè)有更大的行業(yè)競爭優(yōu)勢。

    多元化戰(zhàn)略搶占市場先機

    雖然在煙草包裝產(chǎn)品方面有很大的優(yōu)勢,但創(chuàng)新股份并未止步于此,而是欲拓展更多產(chǎn)品線,為公司帶來更多、更具潛力的增長點。無菌包裝和特種紙,成為其日后發(fā)展的兩個重要方向。

    這個發(fā)展戰(zhàn)略在招股書中就有體現(xiàn),據(jù)招股書顯示,創(chuàng)新股份計劃募集資金7.48億元,將新增年產(chǎn)1.3萬噸高檔環(huán)保特種紙改擴建項目,以及新增年產(chǎn)30億個彩印包裝盒改擴建項目。待本次募集資金項目建成投產(chǎn)后,公司無菌包裝和特種紙等產(chǎn)品的產(chǎn)量均有一定幅度增加。達產(chǎn)當年將新增年銷售收入8.25億元、年凈利潤 8019萬元。

    近年來,在無菌包裝市場,國際包裝巨頭在國內(nèi)市場所占份額在不斷下滑,這也為國內(nèi)企業(yè)帶來很大機會,國內(nèi)企業(yè)必須依靠材料技術(shù)和生產(chǎn)技術(shù)的進步,從目前的中低端市場逐漸進入高端無菌包裝市場,并利用性價比優(yōu)勢與國際包裝巨頭競爭,提升國產(chǎn)無菌包裝的市場份額,并獲得更高的毛利潤。所以,創(chuàng)新股份需要更多資金來升級無菌包裝生產(chǎn)線,才能在接下來這一領(lǐng)域的激烈競爭中占領(lǐng)更多先機。

    此外,西南地區(qū)作為我國人口大區(qū),2012年該地區(qū)人均乳制品消費支出額就達到了274元,高于全國平均水平。國內(nèi)部分大中型乳制品企業(yè)也準備在西南地區(qū)開設(shè)生產(chǎn)基地。而創(chuàng)新股份作為西南地區(qū)重要的無菌包裝產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè),將有著很大的區(qū)域優(yōu)勢。2016年上半年,無菌包裝延續(xù)增長趨勢,收入7049萬元,毛利率貢獻占比12.1%。

    除了無菌包裝,隨著下游包裝產(chǎn)品升級,特種紙需求愈加旺盛,這也對包裝企業(yè)在資金規(guī)模、技術(shù)水平、研發(fā)實力、質(zhì)量控制、服務(wù)管理等諸多方面提出了更高的要求。對于愈加復(fù)雜多樣的生產(chǎn)要求,中小型企業(yè)是無法滿足的,也無法適應(yīng)“高品質(zhì)、大規(guī)?!钡氖袌鲎兓?,包裝行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度也在快速提升,未來將更多地掌握在像創(chuàng)新股份這樣的大規(guī)模包裝生產(chǎn)企業(yè)手中。此外,特種紙在西南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)較少,創(chuàng)新股份發(fā)展這一生產(chǎn)線,也在一定程度上彌補了西南地區(qū)的市場空白。

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