• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    河北省科技金融結(jié)合的現(xiàn)狀及實(shí)證分析

    2016-10-20 01:19:52喬宏郭亞靜孟麗陽(yáng)
    商業(yè)會(huì)計(jì) 2016年11期
    關(guān)鍵詞:高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融科技

    喬宏+郭亞靜+孟麗陽(yáng)

    摘要:科技是第一生產(chǎn)力,金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心,二者的有效融合加速了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。2011年,國(guó)家啟動(dòng)了科技金融結(jié)合試點(diǎn)工作,首批試點(diǎn)的16個(gè)地區(qū)科技金融結(jié)合成效顯著。在這一背景下,本文分析了河北省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)科技金融結(jié)合的現(xiàn)狀,并利用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法(DEA)對(duì)河北省科技金融結(jié)合現(xiàn)狀進(jìn)行了實(shí)證分析,結(jié)果得出河北省的整體效率是0.286,純技術(shù)效率是0.966,規(guī)模效率是0.296,為DEA非有效狀態(tài),表明河北省還有很大的提升空間。本文為河北省政府探索河北省科技金融如何有效結(jié)合以提升河北省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)提供決策建議。

    關(guān)鍵詞:科技 金融 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè) DEA方法

    一、河北省科技金融結(jié)合的現(xiàn)狀

    截至2013年底,河北省共有十一家國(guó)家級(jí)開發(fā)區(qū)獲得批準(zhǔn),分別是五家國(guó)家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和六家國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)。在河北省的產(chǎn)業(yè)布局中,這十一家國(guó)家級(jí)開發(fā)區(qū)的地位舉足輕重,除了政策支持,國(guó)家級(jí)開發(fā)區(qū)區(qū)別于其他開發(fā)區(qū)之處還在于它帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)、聚集效應(yīng)、品牌效應(yīng)。建好河北省十一家國(guó)家級(jí)開發(fā)區(qū)是當(dāng)前全省經(jīng)濟(jì)工作的重要內(nèi)容,也是河北省經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展戰(zhàn)略成功與否的關(guān)鍵。

    自2011年10月份以來(lái),為促進(jìn)科技金融結(jié)合,國(guó)家相關(guān)部門先后出臺(tái)了一系列政策。河北省政府、科技廳等相關(guān)部門在國(guó)家政策的號(hào)召下,陸續(xù)出臺(tái)了促進(jìn)科技創(chuàng)新、金融創(chuàng)新,加快科技金融相結(jié)合的文件,使得河北省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)迅猛發(fā)展的勢(shì)頭。2013年,全省規(guī)模以上高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)共完成增加值1 384.9億元,同比增長(zhǎng)14.2%,高于規(guī)模以上工業(yè)4.2個(gè)百分點(diǎn);高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值占全部規(guī)模以上工業(yè)的11.8%,創(chuàng)造了11年以來(lái)的最高點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 6 016.4億元,增長(zhǎng)12.8%;利潤(rùn)總額389.0億元,增長(zhǎng)20.7%。從自身的縱向發(fā)展來(lái)看,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成績(jī)非常明顯,但與其他發(fā)達(dá)省份進(jìn)行橫向比較,無(wú)論是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、生產(chǎn)總值,還是高新技術(shù)企業(yè)的數(shù)量、R&D人數(shù)及其投入占GDP的比重,都存在較大的差距。與全國(guó)88家國(guó)家級(jí)高新區(qū)相比,在河北省起步較早、綜合排名靠前的石家莊、保定、燕郊和唐山高新技術(shù)開發(fā)區(qū),發(fā)展尚處于滯后階段。

    2013年,河北省地方財(cái)政科技撥款為49.76億元,同比增加11.22%,占地方財(cái)政支出的比重為1.1%,占全國(guó)財(cái)政科技支出的比重僅為0.8%。研究與試驗(yàn)發(fā)展(R&D)經(jīng)費(fèi)支出為281.9億元,在全國(guó)31個(gè)省市中排名16,與江蘇(排名第一)、廣東(排名第二)和北京(排名第三)等大城市相比,差距很明顯,尤其是與排在首位的江蘇相比,R&D經(jīng)費(fèi)支出遠(yuǎn)遠(yuǎn)差出了5倍還多。由此可見,河北省科技金融的發(fā)展仍然存在巨大的發(fā)展空間,河北省需要不斷借鑒全國(guó)其他發(fā)達(dá)省市在促進(jìn)科技金融結(jié)合方面的經(jīng)驗(yàn)來(lái)推動(dòng)本省科技金融的發(fā)展,進(jìn)而促進(jìn)本省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。

    二、實(shí)證分析

    (一)模型簡(jiǎn)介:DEA方法介紹

    數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA,Data Envelopment Analysis)方法是一種評(píng)價(jià)研究目標(biāo)績(jī)效的數(shù)學(xué)方法。它與其他績(jī)效評(píng)價(jià)方法的不同之處在于該方法適用于多目標(biāo)績(jī)效評(píng)價(jià)。自1978年由Charnes、Cooper和 Rhodes提出后得到了廣大學(xué)者和管理者的認(rèn)同并廣泛應(yīng)用于各領(lǐng)域。

    CCR模型和BCC模型是DEA方法的兩個(gè)最基本的模型。CCR模型假定規(guī)模報(bào)酬不變,對(duì)各決策單元的效率進(jìn)行評(píng)估,其所測(cè)得的效率為整體效率,包含了規(guī)模效率和技術(shù)效率兩部分內(nèi)容。CCR模型是建立在規(guī)模報(bào)酬不變(Constant Return to Scale,CRS)基礎(chǔ)上的,在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中,受各種因素的限制,決策單元不可能處于規(guī)模報(bào)酬不變的階段,Banker、Charnes和Cooper在1984年提出了針對(duì)可變規(guī)模報(bào)酬(Variable Return to Scale,VRS)的BCC模型,分析當(dāng)不是所有的決策單元都處于最佳規(guī)模運(yùn)行時(shí),有多大程度是由決策單元的純技術(shù)效率引起的。

    (二)指標(biāo)的選取

    1.指標(biāo)選取的原則。DEA方法是“多投入-多產(chǎn)出”的績(jī)效評(píng)價(jià)方法,投入指標(biāo)與產(chǎn)出指標(biāo)的選取對(duì)模型結(jié)果的準(zhǔn)確性尤為重要,因此如何科學(xué)地選取投入、產(chǎn)出指標(biāo),是使用該模型進(jìn)行有效績(jī)效評(píng)價(jià)的關(guān)鍵。指標(biāo)的選取應(yīng)力求少而全面,主要遵循以下原則:一是綜合性,評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取應(yīng)能從整體上反映被評(píng)價(jià)目標(biāo)的金融投入和科技產(chǎn)出的力度且具有一定的代表性。二是可比性,在一般的DEA模型中,輸入數(shù)據(jù)和輸出數(shù)據(jù)采用的是同一期的數(shù)據(jù),但具體到科技金融問(wèn)題,由于科技產(chǎn)出較之金融投入具有滯后性,因此在選取多年含有價(jià)格因素的指標(biāo)時(shí),應(yīng)剔除通貨膨脹等因素造成的影響,以使各指標(biāo)之間具有可比性。三是精簡(jiǎn)性,選取有代表性的指標(biāo),而非將所有指標(biāo)通通列出來(lái),力求選取最少且能充分反映被評(píng)價(jià)目標(biāo)的情況的指標(biāo)。四是差異性,為了使軟件得出的結(jié)果比較可靠,選取的投入和產(chǎn)出指標(biāo)盡量多樣化。五是可操作性,在選取指標(biāo)時(shí)應(yīng)考慮指標(biāo)的可獲得性,應(yīng)選取易獲得數(shù)據(jù)的指標(biāo),否則會(huì)影響最終對(duì)目標(biāo)的真實(shí)評(píng)價(jià)。

    本文將金融投入指標(biāo)界定為地方財(cái)政科技撥款占地方財(cái)政支出的比重,R&D經(jīng)費(fèi)支出占GDP的比重,R&D人員占全國(guó)R&D人員的比重以及規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)新產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)費(fèi)支出占銷售收入的比重,將科技產(chǎn)出指標(biāo)界定為技術(shù)市場(chǎng)成交合同金額占全國(guó)總成交額的比重,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占總收入的比重和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)商品出口額占商品出口總額的比重。

    一般而言,科技產(chǎn)出較金融投入具有滯后性,本文借鑒相關(guān)學(xué)者的研究,將科技產(chǎn)出和金融投入的時(shí)間差設(shè)為一年,本文在運(yùn)用DEA模型時(shí),輸出數(shù)據(jù)(2013年)較之輸入數(shù)據(jù)(2012年)滯后一年。

    2.評(píng)價(jià)單元的選取。本文依據(jù)經(jīng)濟(jì)實(shí)力綜合排名、人均GDP以及科技金融發(fā)展?fàn)顩r良好的標(biāo)準(zhǔn),選取了全國(guó)20個(gè)省市作為決策單元(DMU),分別是北京、上海、天津、浙江、江蘇、廣東、山東、遼寧、福建、陜西、河北、河南、山西、湖北、、湖南、重慶、四川、黑龍江、江西、安徽。

    三、模型結(jié)果分析

    本文通過(guò)收集中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)網(wǎng)以及中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒(2014)上的數(shù)據(jù),進(jìn)行整理并運(yùn)用DEAP Version 2.1 軟件進(jìn)行計(jì)算,得到了各決策單元的綜合效率、純技術(shù)效率、規(guī)模效率以及規(guī)模報(bào)酬階段,見表1。

    規(guī)模報(bào)酬不變DEA模型(CRS)所測(cè)得的效率值為綜合效率,是一個(gè)綜合評(píng)價(jià)決策單元效率的指標(biāo),主要取決于生產(chǎn)技術(shù)潛力的發(fā)揮程度以及投入規(guī)模是否恰當(dāng)。由表1可以得出,在所觀察的20個(gè)省市中,北京、上海、江蘇、廣東、重慶的綜合效率值為1,處于DEA有效狀態(tài),表明這幾個(gè)省市的科技金融結(jié)合形勢(shì)良好。陜西、江西兩省的綜合效率在0.9到1之間,處于DEA相對(duì)有效狀態(tài),表明這兩省的科技金融結(jié)合達(dá)到了相對(duì)有效;其余12個(gè)省市的綜合效率值均在0.1到0.9之間,根據(jù)CCR模型的基本原理可知,處于該取值區(qū)間的省市的科技金融結(jié)合效率為DEA明顯非有效狀態(tài)。將12個(gè)省市的綜合效率進(jìn)行排名,河北省處于下游,且其綜合效率值還遠(yuǎn)低于各觀察省市綜合效率的平均值0.668,表明河北省科技與金融結(jié)合的狀況不佳,而且還要經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整,才能改善。

    純技術(shù)效率表示在一定的技術(shù)水平上,投入資源的使用效率。在本文中表示金融投入對(duì)既定科技產(chǎn)出的影響。在所選的20個(gè)省市中,有半數(shù)省市的純技術(shù)效率值為1,達(dá)到了純技術(shù)效率的DEA有效,其余省市的純技術(shù)效率值都處于0.7到1之間,河北省的純技術(shù)效率值為0.966,高于各省市的平均值0.936,處于純技術(shù)效率的DEA相對(duì)有效狀態(tài),表明河北省在既定科技產(chǎn)出條件下,金融資本的使用效率為相對(duì)有效。

    規(guī)模效率是綜合效率與純技術(shù)效率的比值,可以反映當(dāng)前生產(chǎn)規(guī)模與最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模的差距。北京、上海、江蘇、廣東、重慶五個(gè)省市的規(guī)模效率值均為1,表明這五個(gè)省市的生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了DEA有效狀態(tài),其余省市中,陜西、江西、天津、四川、遼寧、湖北、山東的規(guī)模效率值在0.6到1之間,福建、河南、安徽、湖南、山西、浙江的規(guī)模效率值在0.3到0.6之間,只有黑龍江和河北的規(guī)模效率值處于0.3以下,河北的規(guī)模效率值為0.296,遠(yuǎn)低于20個(gè)省市的規(guī)模效率的平均值0.699,表明河北省當(dāng)前的生產(chǎn)規(guī)模與最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模之間差距很大,但規(guī)模報(bào)酬階段處于遞增階段,根據(jù)規(guī)模報(bào)酬遞增理論,產(chǎn)量增加的比例大于生產(chǎn)要素增加的比例,河北省應(yīng)加大金融資源等要素的投入力度,以擴(kuò)大科技產(chǎn)出的數(shù)量,從而使金融投入和科技產(chǎn)出的規(guī)模達(dá)到最優(yōu)。

    四、結(jié)論及建議

    本文對(duì)河北省2013年科技與金融的結(jié)合現(xiàn)狀作了闡述,并運(yùn)用DEA方法對(duì)其進(jìn)行了實(shí)證分析,結(jié)果表明,與其他發(fā)達(dá)省市相比較,河北省的科技金融結(jié)合效率低下,雖然河北省政府、科技廳等相關(guān)部門不斷出臺(tái)一系列推進(jìn)科技創(chuàng)新的政策,鼓勵(lì)科技型中小企業(yè)發(fā)展,但金融資源投入力度不夠,直接導(dǎo)致河北省的金融投入和科技產(chǎn)出規(guī)模效率低下,只能達(dá)到在現(xiàn)有科技產(chǎn)出規(guī)模下的金融資源的有效利用,整體效率也因此下滑。河北省應(yīng)加大財(cái)政科技撥款的力度,增加R&D經(jīng)費(fèi)的支出,鼓勵(lì)大中專院校積極培育科研型人才,以增加河北省R&D人員的數(shù)量,不斷加大的金融資源的投入會(huì)使河北省的科技產(chǎn)出的數(shù)量日益提高,從而提高河北省科技與金融結(jié)合的整體效率。

    (一)加強(qiáng)政府引導(dǎo)

    在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革的過(guò)程中,既要充分發(fā)揮市場(chǎng)這只“無(wú)形的手”的指導(dǎo)作用,更要發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用。企業(yè)的發(fā)展一般都會(huì)歷經(jīng)三個(gè)階段,創(chuàng)立初期、發(fā)展期和平穩(wěn)期??萍夹推髽I(yè)也不例外。處于創(chuàng)立期和發(fā)展期的企業(yè)對(duì)資金的需求量最大,在創(chuàng)立期,政府的資金支持和政策引導(dǎo)有助于初始起步的科技型中小企業(yè)找準(zhǔn)目標(biāo),步入正軌,而許多實(shí)踐表明,處于發(fā)展期的科技型企業(yè)卻很難再獲得政府的扶持基金,考慮到科技型企業(yè)大都是高風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)模小的企業(yè),商業(yè)銀行以及貸款公司出于謹(jǐn)慎考慮,也不愿貸款給科技型企業(yè),融資難,成了制約科技型中小企業(yè)發(fā)展的普遍問(wèn)題。為了更好地發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用,相關(guān)部門可以做到以下幾點(diǎn)。首先,各相關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)協(xié)作,合力推進(jìn)河北省科技金融結(jié)合工作的展開。其次,加大銀行、證券公司和政府的聯(lián)合力度,積極構(gòu)建科技金融結(jié)合信息交流平臺(tái),政府可以向銀行和證券公司推薦信譽(yù)度高、發(fā)展前景良好、融資需求大的科技型企業(yè),這樣既發(fā)揮了政府在銀行、證券公司和企業(yè)之間的橋梁作用,又可以解決銀行、證券公司和企業(yè)之間由于缺乏相互理解而造成的信息不對(duì)稱問(wèn)題。最后,政府應(yīng)適時(shí)制定并出臺(tái)支持科技型中小企業(yè)發(fā)展的法規(guī)條例,比如《河北省促進(jìn)科技金融結(jié)合發(fā)展條例》《河北省促進(jìn)科技金融成果轉(zhuǎn)化條例》等,為河北省科技金融的結(jié)合營(yíng)造良好的法律環(huán)境。

    (二)創(chuàng)新科技金融投融資方式

    科技金融的問(wèn)世是為了解決技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中的某個(gè)特殊階段的金融支持問(wèn)題,因此它必然區(qū)別于一般的金融,有其特殊性,若仍按照一般的金融投資于科技的方式來(lái)研究科技金融結(jié)合,在實(shí)際操作層面上將會(huì)產(chǎn)生問(wèn)題。河北省應(yīng)在傳統(tǒng)的融資模式上如銀行貸款、擔(dān)保、抵押等創(chuàng)新科技金融投融資方式,在首批科技金融結(jié)合試點(diǎn)地區(qū),成都高新區(qū)首創(chuàng)政府引導(dǎo)、民間基金積極參與以及以企業(yè)股權(quán)融資、債權(quán)融資等為主體的新型融資模式做法值得河北省借鑒。此外,河北省證券公司和上市公司都比較少,導(dǎo)致金融貢獻(xiàn)度低、直接融資比重低和資產(chǎn)證券化率低,資本市場(chǎng)的落后成為制約河北省科技金融發(fā)展的又一因素。因此,河北省應(yīng)緊緊抓住京津冀一體化戰(zhàn)略的實(shí)施,積極推動(dòng)京津冀資本市場(chǎng)一體化,吸收京津的金融資源和金融人才到河北,大力推動(dòng)河北在股權(quán)交易、私募基金股權(quán)投資、民間基金投資等領(lǐng)域的發(fā)展。

    (三)完善科技金融體系

    對(duì)于河北省而言,首先,要完善政府對(duì)科技型中小企業(yè)支持創(chuàng)業(yè)投資的政策,初始解決科技型中小企業(yè)融資難的問(wèn)題并鼓勵(lì)更多科技型中小企業(yè)的發(fā)展。其次,建立科技支行試點(diǎn),完善銀行信貸支持政策。銀行自身對(duì)貸款對(duì)象的選擇原則導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)比較高的科技型企業(yè)難以籌到發(fā)展資金,針對(duì)這一點(diǎn),許多先行試點(diǎn)地區(qū)建立了科技支行,專門為科技型企業(yè)的發(fā)展提供金融產(chǎn)品。河北省目前尚沒(méi)有地區(qū)專門成立科技支行,河北應(yīng)借鑒試點(diǎn)地區(qū)建立科技支行這一做法,依托河北省科技金融基礎(chǔ)好、最具發(fā)展前景的石家莊市和廊坊市,在河北省內(nèi)試點(diǎn)科技銀行,為科技型企業(yè)提供專門化金融服務(wù),為此,河北省還需制定支持科技銀行發(fā)展的政策,必要時(shí),政府可以作為科技型中小企業(yè)在科技銀行的擔(dān)保對(duì)象。再次,完善信用擔(dān)保體系,推進(jìn)科技保險(xiǎn)試點(diǎn)啟動(dòng)??梢栽谑?nèi)試點(diǎn)地區(qū)建立科技型中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),依據(jù)中小企業(yè)信用擔(dān)保資金等政策,提升中小企業(yè)的信用等級(jí),進(jìn)而提高中小企業(yè)的貸款機(jī)率。最后,加快發(fā)展“新三板”,建設(shè)多層次資本市場(chǎng)。2015年5月20日14時(shí),石家莊智達(dá)光電等5家科技型企業(yè)在新三板上市,在河北省是第一次在同一個(gè)地區(qū)連續(xù)有5家企業(yè)同時(shí)上市“新三板”,為石家莊進(jìn)一步發(fā)展科技金融創(chuàng)造了條件,也為日后河北省更多公司上市“新三板”以實(shí)現(xiàn)直接股權(quán)融資提供了參考。

    參考文獻(xiàn):

    [1]闞景陽(yáng).河北省構(gòu)建與完善科技金融體系的政策建議[J].河北省社會(huì)主義學(xué)院學(xué)報(bào),2013,(1).

    [2]駱世廣,張新華,王燕.廣東科技金融發(fā)展現(xiàn)狀及對(duì)策[J].廣東農(nóng)工商職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào),2014,(4).

    [3]張鵬.示范引領(lǐng) 科技和金融結(jié)合試點(diǎn)深入推進(jìn)[N].中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào),2014-09-08.

    [4]張明喜.示范區(qū)科技金融試點(diǎn)政策跟蹤研究[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2013,(6).

    作者簡(jiǎn)介:

    喬宏,男,河北農(nóng)業(yè)大學(xué)商學(xué)院,副教授,碩士生導(dǎo)師;研究方向:財(cái)務(wù)管理及金融。

    郭亞靜,孟麗陽(yáng),女,河北農(nóng)業(yè)大學(xué)商學(xué)院在讀研究生,研究方向:會(huì)計(jì)與審計(jì)理論。

    猜你喜歡
    高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融科技
    何方平:我與金融相伴25年
    金橋(2018年12期)2019-01-29 02:47:36
    君唯康的金融夢(mèng)
    科技助我來(lái)看云
    科技在線
    高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革
    高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的科技金融創(chuàng)新研究
    淺談惠安縣加快高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)信息化發(fā)展的思路對(duì)策
    科技資訊(2016年18期)2016-11-15 20:48:49
    科技在線
    資本市場(chǎng)發(fā)展對(duì)我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出口產(chǎn)品升級(jí)的影響研究
    商(2016年14期)2016-05-30 10:35:45
    P2P金融解讀
    一级毛片 在线播放| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 精品少妇内射三级| 两性夫妻黄色片 | 亚洲内射少妇av| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 亚洲国产精品国产精品| 黄色视频在线播放观看不卡| 夫妻午夜视频| 亚洲美女黄色视频免费看| 免费在线观看完整版高清| 水蜜桃什么品种好| 日本av手机在线免费观看| 国产黄频视频在线观看| 亚洲国产精品999| 韩国av在线不卡| av在线播放精品| 日韩精品有码人妻一区| 国产免费一级a男人的天堂| 成年女人在线观看亚洲视频| 春色校园在线视频观看| 亚洲精品色激情综合| 国产成人精品无人区| 亚洲在久久综合| 久久久久久久大尺度免费视频| 一区二区三区四区激情视频| 只有这里有精品99| 国产精品人妻久久久久久| 午夜福利影视在线免费观看| 又大又黄又爽视频免费| 中文字幕制服av| 看非洲黑人一级黄片| 91精品三级在线观看| 香蕉精品网在线| 美女内射精品一级片tv| 亚洲国产av新网站| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 国产免费又黄又爽又色| 国产 精品1| 久久久国产一区二区| 亚洲av欧美aⅴ国产| 热99久久久久精品小说推荐| 2021少妇久久久久久久久久久| 色哟哟·www| 在线天堂最新版资源| 曰老女人黄片| 国产极品天堂在线| 中文字幕亚洲精品专区| 天美传媒精品一区二区| 69精品国产乱码久久久| 成年女人在线观看亚洲视频| 国产乱来视频区| 多毛熟女@视频| 男女免费视频国产| 免费黄频网站在线观看国产| 国产精品久久久久久av不卡| 美女国产视频在线观看| 国产成人精品福利久久| 国产精品国产三级国产专区5o| 国产亚洲最大av| 高清黄色对白视频在线免费看| 日韩欧美一区视频在线观看| 免费日韩欧美在线观看| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 日本黄大片高清| 老熟女久久久| 亚洲,一卡二卡三卡| 国产精品成人在线| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃 | 好男人视频免费观看在线| av.在线天堂| 久久久久精品性色| 国产视频首页在线观看| 免费高清在线观看视频在线观看| 妹子高潮喷水视频| 精品第一国产精品| 男人操女人黄网站| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 久久99热6这里只有精品| 91精品国产国语对白视频| 黄片无遮挡物在线观看| 十八禁网站网址无遮挡| 免费少妇av软件| 久久久久久久国产电影| 久久午夜福利片| 搡老乐熟女国产| 最新中文字幕久久久久| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 老司机影院毛片| 男女下面插进去视频免费观看 | 久久亚洲国产成人精品v| 涩涩av久久男人的天堂| 飞空精品影院首页| 99九九在线精品视频| 国产综合精华液| 免费在线观看黄色视频的| 亚洲精品,欧美精品| 成人毛片60女人毛片免费| 国产日韩欧美亚洲二区| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 黑人欧美特级aaaaaa片| 亚洲综合色惰| 国产精品 国内视频| 久久久久精品人妻al黑| 午夜视频国产福利| 国产爽快片一区二区三区| 欧美日韩av久久| 亚洲综合精品二区| 久久韩国三级中文字幕| 女人精品久久久久毛片| 99热全是精品| 国精品久久久久久国模美| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 婷婷色综合大香蕉| a级毛片在线看网站| 在线精品无人区一区二区三| 亚洲av在线观看美女高潮| 在线 av 中文字幕| 好男人视频免费观看在线| 久久午夜综合久久蜜桃| 最黄视频免费看| 精品人妻偷拍中文字幕| 波野结衣二区三区在线| 免费人成在线观看视频色| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 国产精品一区www在线观看| 一级毛片我不卡| 黄色毛片三级朝国网站| 国产成人免费无遮挡视频| 色婷婷av一区二区三区视频| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 亚洲第一区二区三区不卡| 国产毛片在线视频| 午夜影院在线不卡| 亚洲av在线观看美女高潮| av黄色大香蕉| 午夜福利视频在线观看免费| 中文字幕制服av| 国产精品一二三区在线看| 亚洲精品日本国产第一区| 人妻人人澡人人爽人人| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 伦理电影免费视频| 各种免费的搞黄视频| 69精品国产乱码久久久| 亚洲精品,欧美精品| 免费人妻精品一区二区三区视频| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 国产成人午夜福利电影在线观看| 亚洲伊人色综图| 高清在线视频一区二区三区| 在线观看www视频免费| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 国产成人免费无遮挡视频| 五月天丁香电影| 中文字幕制服av| av黄色大香蕉| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 久久久精品区二区三区| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 国产日韩欧美视频二区| 五月天丁香电影| 亚洲高清免费不卡视频| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 亚洲 欧美一区二区三区| 丰满迷人的少妇在线观看| 在线观看一区二区三区激情| 一个人免费看片子| www.熟女人妻精品国产 | 亚洲精品av麻豆狂野| 亚洲精品国产色婷婷电影| 久久久精品94久久精品| 国产成人精品婷婷| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 精品一区在线观看国产| 亚洲综合色惰| 亚洲综合色网址| 99热网站在线观看| 我的女老师完整版在线观看| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 在线观看三级黄色| 免费av中文字幕在线| 国产男人的电影天堂91| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 日韩伦理黄色片| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 国产av码专区亚洲av| 国产成人精品在线电影| av有码第一页| 十八禁网站网址无遮挡| 欧美激情国产日韩精品一区| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 久久人人爽人人片av| 亚洲欧美一区二区三区国产| 亚洲国产精品成人久久小说| 又黄又粗又硬又大视频| 久久久久网色| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 欧美日韩av久久| 欧美精品亚洲一区二区| 少妇人妻精品综合一区二区| 亚洲国产最新在线播放| 99久久综合免费| av一本久久久久| 国产一区亚洲一区在线观看| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 久久久久久伊人网av| 久久久久精品久久久久真实原创| 成人黄色视频免费在线看| 蜜臀久久99精品久久宅男| 国产黄频视频在线观看| 国产精品成人在线| 成人毛片60女人毛片免费| 精品少妇黑人巨大在线播放| 一本一本久久a久久精品综合妖精 国产伦在线观看视频一区 | 亚洲精华国产精华液的使用体验| h视频一区二区三区| 久久久国产欧美日韩av| 久久久国产欧美日韩av| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 熟妇人妻不卡中文字幕| 久久久久久久国产电影| 亚洲精品456在线播放app| 婷婷色av中文字幕| 在线观看www视频免费| 久久精品国产亚洲av天美| 一个人免费看片子| 亚洲第一av免费看| av视频免费观看在线观看| 免费大片黄手机在线观看| 国产av码专区亚洲av| 久久久亚洲精品成人影院| 日本色播在线视频| 日日撸夜夜添| 91久久精品国产一区二区三区| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 最近的中文字幕免费完整| 欧美成人精品欧美一级黄| 91成人精品电影| 午夜福利,免费看| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 天天操日日干夜夜撸| 大码成人一级视频| 国产在视频线精品| a级毛色黄片| 久久人人97超碰香蕉20202| 免费人成在线观看视频色| 亚洲国产日韩一区二区| 亚洲第一区二区三区不卡| 久久久久精品久久久久真实原创| 大片电影免费在线观看免费| 青青草视频在线视频观看| 最近中文字幕高清免费大全6| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 国产精品一区www在线观看| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 日韩视频在线欧美| 秋霞伦理黄片| 国产精品.久久久| 丝袜人妻中文字幕| 久久这里只有精品19| 亚洲内射少妇av| 国产成人av激情在线播放| 一区二区三区乱码不卡18| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 一个人免费看片子| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 亚洲精品日本国产第一区| 日韩免费高清中文字幕av| 97在线人人人人妻| 一级片'在线观看视频| 亚洲精品久久午夜乱码| 成人国产av品久久久| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 成年美女黄网站色视频大全免费| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 亚洲av福利一区| 亚洲精品av麻豆狂野| 午夜激情av网站| 亚洲av在线观看美女高潮| 国产不卡av网站在线观看| 寂寞人妻少妇视频99o| 美女主播在线视频| 亚洲av男天堂| 亚洲情色 制服丝袜| 9热在线视频观看99| 国产在线一区二区三区精| 十八禁网站网址无遮挡| 男女啪啪激烈高潮av片| 亚洲精品色激情综合| 国产1区2区3区精品| 欧美成人午夜精品| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 久久久久久久久久人人人人人人| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕 | 黄色毛片三级朝国网站| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 亚洲欧美色中文字幕在线| 国产精品.久久久| 国产精品一国产av| 少妇的逼好多水| 在线 av 中文字幕| 国产色爽女视频免费观看| 亚洲国产日韩一区二区| 欧美精品一区二区免费开放| 免费久久久久久久精品成人欧美视频 | 交换朋友夫妻互换小说| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 免费大片18禁| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 在线观看免费视频网站a站| 人体艺术视频欧美日本| 婷婷色综合大香蕉| 成人影院久久| 免费黄色在线免费观看| 青春草视频在线免费观看| 日本-黄色视频高清免费观看| 国产极品粉嫩免费观看在线| 精品少妇久久久久久888优播| 国产精品一二三区在线看| 国产精品人妻久久久久久| 精品福利永久在线观看| 女人精品久久久久毛片| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 国产成人欧美| 国产精品国产av在线观看| 大话2 男鬼变身卡| 亚洲国产欧美在线一区| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 亚洲av在线观看美女高潮| 大香蕉久久网| 欧美精品一区二区免费开放| 久久影院123| 精品卡一卡二卡四卡免费| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 飞空精品影院首页| 午夜av观看不卡| av免费在线看不卡| 看免费av毛片| av电影中文网址| 水蜜桃什么品种好| 九色亚洲精品在线播放| 亚洲精品国产av蜜桃| 国产在线一区二区三区精| 久久鲁丝午夜福利片| 精品人妻偷拍中文字幕| 视频区图区小说| 国产一区亚洲一区在线观看| 视频中文字幕在线观看| 久久人人爽人人片av| 久热这里只有精品99| 18+在线观看网站| 在线精品无人区一区二区三| 午夜福利网站1000一区二区三区| 欧美精品一区二区免费开放| 99久久中文字幕三级久久日本| 男男h啪啪无遮挡| 最近的中文字幕免费完整| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 中国美白少妇内射xxxbb| 黑丝袜美女国产一区| 国产极品天堂在线| 一级,二级,三级黄色视频| 有码 亚洲区| 国产1区2区3区精品| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 久久青草综合色| videossex国产| 五月天丁香电影| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 亚洲综合精品二区| av国产精品久久久久影院| 亚洲,一卡二卡三卡| 在现免费观看毛片| 久久久久久人人人人人| 国产日韩欧美在线精品| 日韩欧美一区视频在线观看| 国产一区二区激情短视频 | 蜜臀久久99精品久久宅男| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 中文字幕最新亚洲高清| 久久精品久久精品一区二区三区| 亚洲综合精品二区| 国产精品99久久99久久久不卡 | 在线观看免费日韩欧美大片| 国产一区二区三区av在线| 最近最新中文字幕免费大全7| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 久久精品国产综合久久久 | 国产精品国产av在线观看| 亚洲精品美女久久av网站| 两性夫妻黄色片 | 日本色播在线视频| 日韩制服骚丝袜av| 大码成人一级视频| 女性被躁到高潮视频| 激情视频va一区二区三区| 卡戴珊不雅视频在线播放| 大香蕉久久网| 精品卡一卡二卡四卡免费| 亚洲美女黄色视频免费看| 久久久久久久亚洲中文字幕| 国产xxxxx性猛交| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 香蕉国产在线看| 成人国产av品久久久| 人人澡人人妻人| av国产久精品久网站免费入址| 熟妇人妻不卡中文字幕| 中国美白少妇内射xxxbb| 欧美xxⅹ黑人| 一本色道久久久久久精品综合| 大片免费播放器 马上看| 婷婷成人精品国产| 考比视频在线观看| 成人毛片60女人毛片免费| 国产成人精品婷婷| 精品卡一卡二卡四卡免费| 亚洲综合精品二区| 两个人免费观看高清视频| 永久网站在线| 精品一区二区免费观看| 日韩免费高清中文字幕av| 中文字幕亚洲精品专区| 亚洲,欧美,日韩| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| av免费在线看不卡| 久久午夜福利片| 久久久久久人人人人人| 90打野战视频偷拍视频| 亚洲美女黄色视频免费看| 九色成人免费人妻av| 国产精品嫩草影院av在线观看| 两个人免费观看高清视频| 大话2 男鬼变身卡| 日韩中文字幕视频在线看片| 永久网站在线| 国产精品秋霞免费鲁丝片| av在线播放精品| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 精品国产露脸久久av麻豆| 少妇人妻 视频| 咕卡用的链子| 久久人人97超碰香蕉20202| 高清视频免费观看一区二区| 久久免费观看电影| 日日爽夜夜爽网站| 久久久a久久爽久久v久久| 色婷婷久久久亚洲欧美| 午夜福利,免费看| 男女边摸边吃奶| 成人影院久久| 丝瓜视频免费看黄片| videosex国产| 国产熟女午夜一区二区三区| 国产精品久久久久成人av| 老女人水多毛片| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 亚洲内射少妇av| a 毛片基地| 两个人免费观看高清视频| 日韩人妻精品一区2区三区| 国产精品人妻久久久影院| 午夜老司机福利剧场| av视频免费观看在线观看| 色婷婷久久久亚洲欧美| 久久久久久人人人人人| 国产精品久久久久久久电影| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 晚上一个人看的免费电影| 国产伦理片在线播放av一区| 两性夫妻黄色片 | 午夜福利视频精品| 三上悠亚av全集在线观看| 男女下面插进去视频免费观看 | 在线观看三级黄色| 妹子高潮喷水视频| 午夜福利,免费看| 日本色播在线视频| a级毛片黄视频| 日韩一区二区视频免费看| 免费观看av网站的网址| 在线观看国产h片| 亚洲精品中文字幕在线视频| 久久人妻熟女aⅴ| 精品久久国产蜜桃| 999精品在线视频| 欧美日本中文国产一区发布| 精品国产乱码久久久久久小说| 人妻少妇偷人精品九色| 国产av一区二区精品久久| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 国产亚洲欧美精品永久| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 青春草视频在线免费观看| 99热国产这里只有精品6| 91精品伊人久久大香线蕉| 亚洲第一av免费看| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 久久久精品94久久精品| 极品少妇高潮喷水抽搐| 插逼视频在线观看| 亚洲综合色网址| 免费黄网站久久成人精品| 日本免费在线观看一区| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 男女午夜视频在线观看 | 久久久精品94久久精品| 人妻系列 视频| 一本一本久久a久久精品综合妖精 国产伦在线观看视频一区 | 中文字幕精品免费在线观看视频 | 大香蕉久久成人网| 男女高潮啪啪啪动态图| 久久久精品区二区三区| 大香蕉久久网| 日韩制服骚丝袜av| 妹子高潮喷水视频| 国产精品一区二区在线观看99| 欧美国产精品一级二级三级| 性色av一级| 大陆偷拍与自拍| 精品少妇久久久久久888优播| av线在线观看网站| 波多野结衣一区麻豆| 毛片一级片免费看久久久久| av线在线观看网站| 欧美日韩视频精品一区| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 男女午夜视频在线观看 | 亚洲av中文av极速乱| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 日韩精品免费视频一区二区三区 | av播播在线观看一区| 日日摸夜夜添夜夜爱| 18禁国产床啪视频网站| 又大又黄又爽视频免费| 日韩欧美精品免费久久| 欧美激情极品国产一区二区三区 | 国产精品一二三区在线看| 国产在线视频一区二区| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 国产乱来视频区| 成人亚洲精品一区在线观看| 9色porny在线观看| 99久久人妻综合| 母亲3免费完整高清在线观看 | 欧美精品高潮呻吟av久久| 久久久久精品久久久久真实原创| 咕卡用的链子| av视频免费观看在线观看| 日韩大片免费观看网站| 最近的中文字幕免费完整| 国产成人一区二区在线| 黑人猛操日本美女一级片| 久久久久久久国产电影| 成人手机av| 性色avwww在线观看| 不卡视频在线观看欧美| 一本色道久久久久久精品综合| 少妇 在线观看| 国产免费一级a男人的天堂| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 国产深夜福利视频在线观看| 日韩制服骚丝袜av| 国产日韩欧美视频二区| 99精国产麻豆久久婷婷| 在线观看国产h片| 乱码一卡2卡4卡精品| 中文天堂在线官网| 校园人妻丝袜中文字幕| 男女无遮挡免费网站观看| 日韩伦理黄色片| 中文字幕制服av| 男女下面插进去视频免费观看 | 日韩 亚洲 欧美在线| 中国美白少妇内射xxxbb| 国产成人免费观看mmmm| 国产精品熟女久久久久浪| 免费看不卡的av| 99香蕉大伊视频| 日韩欧美精品免费久久| 国产又色又爽无遮挡免| 搡女人真爽免费视频火全软件| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 男女下面插进去视频免费观看 | 青春草亚洲视频在线观看| 97精品久久久久久久久久精品| 中文天堂在线官网| 水蜜桃什么品种好| 国产福利在线免费观看视频| 色视频在线一区二区三区| 免费在线观看完整版高清| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 伦精品一区二区三区| xxxhd国产人妻xxx| 欧美日本中文国产一区发布| 日日爽夜夜爽网站| 免费高清在线观看日韩| 午夜91福利影院| 免费观看av网站的网址| 国内精品宾馆在线| 人体艺术视频欧美日本| 亚洲四区av| 国产永久视频网站| 国产乱来视频区| 波多野结衣一区麻豆| 亚洲精品国产av蜜桃| 国产一区二区在线观看av| 乱码一卡2卡4卡精品| 亚洲综合色网址|