借款時(shí)間到

Paul+Krugman

總統(tǒng)大選還剩下最后丑陋的3個(gè)月，根據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》的統(tǒng)計(jì)模型預(yù)測，最終選出一位理性明智的總統(tǒng)的幾率為83%。那么她將怎樣提振美國經(jīng)濟(jì)呢？盡管美國的經(jīng)濟(jì)比其他國家要好些，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

當(dāng)然，我們的經(jīng)濟(jì)政策在很多方面能夠得到改進(jìn)。但我們最需要的是大幅提高公共投資，包括從能源到交通，再到廢水處理的各個(gè)領(lǐng)域。

投資的錢我們該怎么還？現(xiàn)在或者近期不該考慮這些。現(xiàn)在有大量的事實(shí)證明，政府需要更多的貸款。

我先談?wù)勥@些事實(shí)，再來對付一些常見的反對意見。首先，我們在很多領(lǐng)域迫切需要公共投資。在華盛頓，年久失修的地鐵狀況糟糕，整條線路恐怕不得不關(guān)閉后做維護(hù)。佛羅里達(dá)州出現(xiàn)了許多綠色爛泥滋生的海灘，這在很大程度上是因?yàn)槲茨軐κ褂昧?0年之久的堤岸做改造，或者購買更多的土地作為徑流區(qū)域，使得美國陸軍工程師團(tuán)向奧基喬比湖排放受污染的水。美國各地都有類似的情況發(fā)生。

因此，在基礎(chǔ)設(shè)施上投入更多顯然能讓我們更加富有。同時(shí)，聯(lián)邦政府可以以極低的利率獲得貸款：前不久公布的10年期通脹保值國債的收益率僅為 0.09%。

把這兩個(gè)事實(shí)—公共投資需求巨大和利率極低擺在一起，不僅意味著我們應(yīng)該借錢投資，即便單純從財(cái)政角度看，這筆投資的回報(bào)足以償還其成本。怎么做到呢？現(xiàn)在投資越多，意味著將來的經(jīng)濟(jì)總量越大，稅收越多。增加的稅收可能比未來支付的利息成本要多。

盡管整體失業(yè)率較低，但是美國經(jīng)濟(jì)仍然缺乏充分就業(yè)，而且一份投資計(jì)劃還能給未來的經(jīng)濟(jì)低迷增添一份寶貴的保障。那么我們?yōu)槭裁床荒苜J款投資呢？以下是一些常見的反對理由，以及它們錯(cuò)誤的原因。

—我們不能再借錢了，因?yàn)槲覀兊膫鶆?wù)已經(jīng)太多了。這么說的人總是喜歡引用很大的數(shù)據(jù)。

—“我們的債務(wù)有19萬億美元。”他們用最邪惡的嗓音吟誦這句話。但其實(shí)關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)的任何數(shù)字都很大，關(guān)鍵是要比較我們償還債務(wù)的成本和我們的償還能力。

—“借貸的成本現(xiàn)在很低，但以后有可能提高?！币苍S吧。但是我們討論的是，以目前的低利率鎖定的長期借貸。要是你覺得10年期債券不夠長，那么30年期的通脹保值債券呢？收益率才0.64%。

大部分的政治課程都在討論這樣一個(gè)命題：政府任何改善民生的努力注定都要失敗。而當(dāng)這群人真正上臺時(shí)，這個(gè)命題就會變成一種自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言。但是要持有這種觀點(diǎn)，你就要違背歷史：美國的偉大在很大程度上是由政府投資，或者由政府支持的私人投資成就的，從伊利運(yùn)河到橫貫大陸的鐵路通道，再到州際高速公路體系。

至于對個(gè)人失敗喋喋不休的批評，其實(shí)所有大機(jī)構(gòu)、包括私營企業(yè)，都搞過一些失敗的項(xiàng)目。不錯(cuò)，有些可再生能源的投資項(xiàng)目搞砸了，但總體而言，奧巴馬政府在推廣太陽能和風(fēng)能上已經(jīng)取得了巨大的成功，2008年以來，產(chǎn)量差不多翻了兩番。綠色能源的發(fā)展應(yīng)當(dāng)被看做一種激勵(lì)，而不是一種警世的教訓(xùn)。

總之，聯(lián)邦政府貸款投資公共設(shè)施建設(shè)有著確鑿的政策依據(jù)。但是下一任總統(tǒng)會繼續(xù)做下去嗎？好消息是，精英階層的話語似乎在轉(zhuǎn)向正確的方向。5年前，政治精英們把債務(wù)和赤字當(dāng)做大惡魔。而如今，這樣想的人已經(jīng)沒這么多了。壞消息是，即使希拉里獲勝，她很可能面臨和奧巴馬上任第一天相同的共和黨焦土政策的反對。所以重要的不僅是11月誰當(dāng)選，還在于獲勝的程度。民主黨有足夠的力量給予希拉里推行政策的支持嗎？

雖然政治上還不確定，但是我們該何去何從是很清楚的。是時(shí)候讓聯(lián)邦政府貸款投資了。