高鴻股份：布局可信計(jì)算和車(chē)聯(lián)網(wǎng)

高鴻股份（000851）：公司公布2016年上半年業(yè)績(jī)：營(yíng)業(yè)收入34.65億元，同比增長(zhǎng)16.33%；歸屬母公司凈利潤(rùn)2703.6萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.76%，對(duì)應(yīng)每股盈利0.0457元。營(yíng)業(yè)收入低于中金預(yù)期0.5%，稅前收益低于中金預(yù)期3.3%。歸母凈利高于中金預(yù)期4.0%。

企業(yè)信息化業(yè)務(wù)資質(zhì)齊全，穩(wěn)定發(fā)展。公司順利通過(guò)涉密信息系統(tǒng)集成甲級(jí)和信息系統(tǒng)集成及服務(wù)一級(jí)資質(zhì)的復(fù)核認(rèn)證。呼叫中心業(yè)務(wù)在廣東行業(yè)市場(chǎng)占有率第一。企業(yè)信息化業(yè)務(wù)盡管增速較快，但毛利率下降明顯（通信設(shè)備業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)87.21%，但毛利率下滑16.3個(gè)百分點(diǎn)至17.03%）。

IT銷(xiāo)售業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)定，增長(zhǎng)穩(wěn)健。公司IT銷(xiāo)售業(yè)務(wù)擁有核心的銷(xiāo)售渠道，與上游廠(chǎng)商合作關(guān)系穩(wěn)定。上半年?duì)I收增長(zhǎng)20.22%，毛利率穩(wěn)定，僅微跌0.38%。預(yù)計(jì)未來(lái)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

可信計(jì)算和車(chē)聯(lián)網(wǎng)仍在布局，未來(lái)可期。上半年，公司發(fā)布自主可控的可信系列產(chǎn)品和管理平臺(tái)。目前產(chǎn)品的成熟度和完整性方面在國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。同時(shí)，公司在車(chē)聯(lián)網(wǎng)和信息安全等領(lǐng)域也進(jìn)行了較為深入的研發(fā)。預(yù)計(jì)未來(lái)可能會(huì)貢獻(xiàn)營(yíng)收。

盡管上半年高于預(yù)期，但考慮到公司盈利主要集中在下半年，依照公司股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)指引，預(yù)計(jì)2016～2018年歸母凈利分別為1.05/1.29/1.42億元（+23.1/+23.2/+10.6%）。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上公司股價(jià)近期放量突破年線(xiàn)壓制，隨后回調(diào)后再起，大有仙人指路的態(tài)勢(shì)，但第二輪上漲缺乏成交量配合，追高需謹(jǐn)慎。