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    營收與凈利潤均兩位數(shù)下滑 德新交運(yùn)IPO仍要加碼主業(yè)

    2016-08-08 21:45:07張?jiān)娪?/span>
    投資者報(bào) 2016年29期
    關(guān)鍵詞:交運(yùn)加碼烏魯木齊

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    面臨鐵路分流和暴恐沖擊,德新交運(yùn)2015年?duì)I收與凈利潤均出現(xiàn)下滑,在此情況下,仍計(jì)劃上市募集資金1.6億元,用于加碼主營業(yè)務(wù)

    近年來,高鐵、城際鐵路的發(fā)展給道路客運(yùn)業(yè)帶來不小的影響,一些以道路客運(yùn)為主業(yè)的公司“光景”不似從前。在此情形下,加上受暴恐事件沖擊,德力西新疆交通運(yùn)輸集團(tuán)股份有限公司(下稱“德新交運(yùn)”)2015年?duì)I收與凈利潤均出現(xiàn)下滑。然而,在自身客運(yùn)業(yè)務(wù)業(yè)績下滑的情況下,德新交運(yùn)卻計(jì)劃上市募資1.6億元加碼主營業(yè)務(wù)。

    除了主業(yè)下滑外,德新交運(yùn)復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)以及其背后神秘的實(shí)際控制人也頗值得關(guān)注。據(jù)悉,德新交運(yùn)實(shí)際控制人胡成中曾任全國政協(xié)委員、中國企業(yè)家協(xié)會(huì)副會(huì)長。德新交運(yùn)成功上市后,胡成中旗下將有3家上市公司。

    未來,德新交運(yùn)將怎樣應(yīng)對鐵路交通和暴恐的雙重沖擊?是否將調(diào)整主營業(yè)務(wù),走上轉(zhuǎn)型道路?記者就相關(guān)問題向德新交運(yùn)發(fā)送采訪提綱,截至本文發(fā)稿,記者尚未收到公司相關(guān)答復(fù)。

    家族式企業(yè)是為其最大股東

    與同行業(yè)已上市的道路客運(yùn)公司相比,德新交運(yùn)的規(guī)模并不起眼,該公司僅有烏魯木齊汽車站、烏魯木齊國際運(yùn)輸汽車站和五彩灣客運(yùn)汽車站3個(gè)客運(yùn)汽車站。而同樣以道路客運(yùn)為主營的上市公司龍州股份與富臨運(yùn)業(yè),則分別擁有36個(gè)與24個(gè)客運(yùn)站。

    雖然規(guī)模不及同行業(yè)已上市的公司,但德新交運(yùn)來頭不小。其前身是上世紀(jì)60年代初成立的全民所有制企業(yè)——新疆客運(yùn)公司。2003年5月,德力西集團(tuán)、新疆維吾爾自治區(qū)國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限責(zé)任公司(下稱“新疆國投”)共同出資成立德新有限,承繼了原新疆客運(yùn)公司的主要業(yè)務(wù)。2011年,德力西集團(tuán)將持有的德新有限股份轉(zhuǎn)讓,而轉(zhuǎn)讓對象是其下屬公司德新投資。2013年,該公司才正式更名為“德力西新疆交通運(yùn)輸集團(tuán)股份有限公司”。

    當(dāng)前,德新交運(yùn)的股權(quán)結(jié)構(gòu)為:德新投資占股68%,新疆國投占股30%,自然人馬躍進(jìn)持有2%股份。在這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)下,國營資本和民營資本共同持有德新交運(yùn),且民營資本占去了大頭。

    而德新交運(yùn)當(dāng)前第一大股東——德新投資則是被德力西集團(tuán)控股95%。德力西集團(tuán)總部位于浙江柳市,離新疆距離甚遠(yuǎn),其主營業(yè)務(wù)為電器制造,PE也成是德力西集團(tuán)的業(yè)務(wù)之一。但此公司并沒有大型機(jī)構(gòu)充當(dāng)其股東,僅由胡成中和其他9名自然人共同持股,當(dāng)中,胡成中持有50.5%的股份。

    胡成中雖并不直接持有德新交運(yùn)股份,卻是后者實(shí)實(shí)在在的實(shí)際控制人。作為早年創(chuàng)業(yè)后發(fā)家的資本界大佬,胡成中將在德新交運(yùn)成功上市后擁有3家上市公司。其控股的另外兩家上市公司分別是廣東甘化(德力西光電板塊業(yè)務(wù)借殼該公司)與德長環(huán)保,胡成中分別持有兩者23%與25%的股份。

    盡管德新交運(yùn)看似有現(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制,但其母公司的母公司——德力西集團(tuán)仍有濃厚的家族企業(yè)性質(zhì)。前述所說的德力西集團(tuán)9名自然人股東中,有5人是胡成中的親屬。除了胡成中持有德力西集團(tuán)50.5%的股份外,他的弟弟胡成國、哥哥胡成虎分別占股19.5%、1.5%。此外,胡成中妹夫張永持股5%、小舅子黃勝洲、黃勝茂均持股1.7%。胡成中及其親屬累計(jì)持股79.9%。

    業(yè)績受鐵路發(fā)展與暴恐沖擊

    作為家族式企業(yè)的孫公司,德新交運(yùn)近來還面臨因鐵路和暴恐沖擊而導(dǎo)致的業(yè)績下滑。該公司2015年共獲得約3.3億元營業(yè)收入,實(shí)現(xiàn)盈利4301萬元,其盈利額比去年同期下滑22%。

    對此,德新交運(yùn)在招股書中表示“公司2015年客運(yùn)收入較2014年減少6251萬元,降幅為19.03%。受到暴恐事件的持續(xù)影響以及鐵路線路的開通,外來與本地區(qū)民眾長途出行意愿進(jìn)一步降低,旅客周轉(zhuǎn)量減少2.4萬公里,較上年下降16.68%。”

    究竟鐵路運(yùn)輸近年來在新疆發(fā)展有多快,而影響了德新交運(yùn)去年的收入?近兩年,烏魯木齊開往新疆其他城市的城際列車相繼開通,“北疆之星”于2014年5月正式開行,“南疆之星”也于2015年10月開始運(yùn)輸旅客。這組城際列車的開通,使得人們從烏魯木齊到達(dá)奎屯、伊寧、克拉瑪依、庫爾勒等地多了項(xiàng)交通選擇。此外,2014年11月,烏魯木齊至哈密開通了4對動(dòng)車。

    另一引起德新交運(yùn)業(yè)績下滑的原因在于——人們對暴恐的恐懼。德新交運(yùn)在招股書中透露:其南疆分公司2015年收入較2014年減少下降27.21%,下降原因主要是由于受到地區(qū)不穩(wěn)定因素的持續(xù)影響,暴恐事件之后烏魯木齊對于進(jìn)出南疆地區(qū)的人員進(jìn)行了更加嚴(yán)格的管控,使得烏魯木齊與南疆地區(qū)之間的人員往來出現(xiàn)較大幅度的減少。

    面對暴恐和鐵路的影響,德新交運(yùn)的應(yīng)對措施是“提高車輛等級與服務(wù)以提高舒適性、調(diào)整發(fā)車時(shí)間與頻次以及積極推進(jìn)信息化售票系統(tǒng)建設(shè)”。這類舉措就能消除鐵路發(fā)展對其帶來的不利影響嗎?德新交運(yùn)似乎對這一問題也并不自信,該公司也在招股書中提醒投資者“存在業(yè)績進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)”。

    德新交運(yùn)的同行宜昌交運(yùn)也因受鐵路影響自2015年起凈利潤連續(xù)下滑,宜昌交運(yùn)的轉(zhuǎn)型方案是利用地理位置優(yōu)勢,涉足鄂西生態(tài)文化旅游項(xiàng)目,同時(shí)發(fā)展水上客運(yùn)。

    而德新交運(yùn)似乎仍打算在主業(yè)上加碼,該公司此次計(jì)劃募資1.65億元,其中,3060萬元將用于增資準(zhǔn)東經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)五彩灣二級客運(yùn)站項(xiàng)目。此外,有著11條國際客運(yùn)班線的德新交運(yùn)計(jì)劃將來抓住“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇,并且將發(fā)展現(xiàn)代化快速物流配套產(chǎn)業(yè)。

    業(yè)績下滑卻仍加碼主業(yè)的德新交運(yùn)未來發(fā)展?fàn)顩r如何,能否扭轉(zhuǎn)收入下降的局面,本報(bào)將持續(xù)關(guān)注。

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