鋰電池概念炒作盛宴暫告終結 靈敏資金悄然開始撤離

周月明

鋰電池概念股正被陸續(xù)撤下行情的主桌，不再是市場的一道主菜。這一板塊的集體失寵，可以從鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的上下游信息中找到些許答案

在環(huán)保日益受到重視與政府強力補助之下，新能源汽車發(fā)展得如火如荼，而其最關鍵的組件——動力電池也因此備受關注。去年9月開始，動力電池的主要種類——鋰電池相關概念股就持續(xù)走高。但自進入7月下旬以來，隨著監(jiān)管特發(fā)捉妖令，要求對熱點題材保持高度敏感，更督促上市公司采取措施，果斷遏制市場炒作。鋰電池板塊概念炒作盛宴也戛然而止，有多只個股甚至一度領跌市場。

那么，造成這種變化的原因是什么？我國的動力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀究竟如何？該產(chǎn)業(yè)的上市公司未來走勢又會怎樣？帶著這些疑惑，《投資者報》記者近日對此做了一番梳理。

動力電池產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀

受新能源概念影響而備受關注的動力電池目前的發(fā)展狀況如何？從國際上來看，關于這一塊的研發(fā)和應用一直沒有停止。目前，大部分電池公司的研究主要有氫燃料電池、石墨烯電池以及我國主流的鋰電池。

其中，氫燃料電池由于氫的來源、安全性，以及催化劑金屬鉑的稀缺等問題，目前并未在全球大范圍推進。但日本豐田汽車生產(chǎn)商是該技術的支持者，該公司去年曾推出過一款氫燃料電池汽車。而石墨烯電池因能量密度是傳統(tǒng)動力鋰電池的5倍，該技術的出現(xiàn)，曾被認為將終結新能源汽車續(xù)航問題。但從目前情況看，石墨烯的成本仍然過于昂貴，無法大規(guī)模商用。

當前主流的鋰電池，又包括三元鋰電池、磷酸鋰鐵電池以及特斯拉使用的鈷酸鋰電池。特斯拉一直熱捧的鈷酸鋰電池，需要將眾多鈷酸鋰電池堆疊在一起，并精確管理這些小電池。特斯拉雖通過將它們劃分成數(shù)百個小單元分別控制得以運用該類電池，但導致汽車成本過高，大面積投產(chǎn)及銷售都有很大難度。當前，國際上實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的高能量密度電池以三元鋰電池為主，韓國三星等公司仍在該領域重點布局。

而我國目前主要使用磷酸鋰鐵電池。磷酸鐵鋰的量產(chǎn)成熟度要比三元鋰電池更高。同時從材料層面講，也具有更高的安全性，但磷酸鐵鋰能量密度基本上已經(jīng)缺乏大幅度提升空間，在國家對新能源乘用車續(xù)航里程要求越來越高的背景下，三元鋰電池開始受到青睞。高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）提供的市場調研數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年國內汽車動力鋰電池產(chǎn)值為112億元，其中三元電池占比為21%，較2014年的10%提升11個百分點。有行業(yè)研究機構預測，三元動力電池的市場占比2016年將達到25%，到2017年，這個比重將會增長到50%。

不過，三元鋰電池安全性比磷酸鋰鐵更不穩(wěn)定，2016年1月政府還出規(guī)定一度暫停三元鋰電池在商用車上的使用。由此看來，磷酸鋰鐵與三元鋰電池都各有缺陷，目前國內電池技術在這些方面仍未有較大突破。

部分靈敏資金開始撤離

盡管如此，隨著新能源汽車的蓬勃發(fā)展，鋰電池的原材料價格碳酸鋰也曾一度飆升。2016年一季度，碳酸鋰價格快速上漲，幾乎每周提價一次，每次提價在千元左右，累計漲幅達23%。再加上一系列政策利好的推動，整個鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈都處在亢奮之中。據(jù)不完全統(tǒng)計，僅2016年上半年，就有54家動力電池上中下游上市公司發(fā)布了投資擴產(chǎn)計劃，投資總額近1160億元。

而在近期陸續(xù)發(fā)布的半年報中，大多數(shù)鋰電池上市公司業(yè)績也大幅增長。綜合來看，鋰電池概念股上半年業(yè)績平均增長近3倍。據(jù)萬得資訊數(shù)據(jù)顯示，在128只屬于鋰電池概念板塊的個股中，有89家已經(jīng)公布2016年中報預告，其中，有62家公司預告凈利潤變動幅度為正值，而且都超過了10%。而業(yè)績增幅超過100%的共有32家，其中當升科技、多氟多和天齊鋰業(yè)以3869.9%、2550%和1730.3%的增幅位居前三甲。

不過，雖然業(yè)績狀況喜人，但該板塊個股的股價近來卻沒有出現(xiàn)與業(yè)績相對應的漲幅。今年以來，僅有49家個股錄得正收益。79家個股股價收益為負，跌幅超過10%的有53家，跌幅超過30%的有8家，其中包括*ST吉恩、南洋科技、西部資源、云天化、六國化工、臥龍電氣、中國動力和萬向錢潮。

7月22日左右，有板塊龍頭個股甚至出現(xiàn)重挫：天賜材料大跌6.2%，眾和股份和當升科技跌幅也超過5%，天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)跌幅超過4%。一些主力大單也在悄悄撤出，天齊鋰業(yè)大單流出4.60億元，贛鋒鋰業(yè)主力凈流出3.37億元。

有業(yè)內人士稱，“鋰電池概念股正被陸續(xù)撤下行情的主桌，不再是市場的一道主菜了?！?/p>

鋰電池概念股緣何失寵？不再持續(xù)走高的行情，與此前由東旭光電“6分鐘快充”事件引發(fā)證監(jiān)會質疑，并由此抑制熱點概念炒作以及新能源汽車在大額補貼之后虛火初退有一定關系。

7月8日，東旭光電在產(chǎn)品發(fā)布會稱推出可在 6 分鐘內充滿或放空的電池。這一度使東旭光電在7月18日至22日期間，股票價格連續(xù)上漲，漲幅達40%。但是，由于東旭光電沒有公示該款石墨烯基鋰電池快速充放電的依據(jù)以及股票上漲幅度異常，7月22日深交所對其發(fā)布公告函，要求該公司進行自查，并強調不要過度炒作熱點概念，由此引發(fā)了一波市場對鋰電池板塊的消極情緒。

除此之外，由于政策大力支持，2015年新能源汽車銷量一度大增，再加上隨國家新能源汽車補貼政策而出現(xiàn)的騙補現(xiàn)象，也曾一度使終端電動車銷量虛增，雖然國家已開始加強監(jiān)管，但虛火還有多少還很難說。因此，隨著補貼政策漸嚴及短期陡增的產(chǎn)能消化不良，今年上半年國內新能源汽車的銷量約17萬輛，目標銷量70萬輛，僅完成全年目標（70萬輛）的24%。產(chǎn)業(yè)鏈下游新增需求減少，導致鋰電池產(chǎn)量開始“退火”。據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年中國鋰電池產(chǎn)量25.3GWh，雖同比增長54%，但環(huán)比下降16%。其中5月至6月汽車動力電池產(chǎn)量更是同比下滑超過40%，庫存加大。

有市場業(yè)內人士稱，“雖然中報預告的鋰電池板塊個股業(yè)績不錯，但一些靈敏的資金已開始撤離。目前來看，鋰電池板塊的中期調整才開始，如果三季報碳酸鋰價格繼續(xù)調整，這些公司的業(yè)績開始下滑，還會有更兇錳的調整。而且一旦行業(yè)拐點得到市場認同，駐扎在鋰電池板塊的巨額融資盤就會帶著失望的情緒殺出，會對相關個股股價帶來更多沖擊?！?

安全隱患引人擔憂

眾多企業(yè)和資本的瘋狂涌入，也為這個產(chǎn)業(yè)埋下了不少安全隱患。電池制造商魚龍混雜，質量參差不齊，近段集中爆發(fā)多起安全事故，也在一定程度上敲響警鐘。

比如7月份，南京兩輛底盤受到雨水浸泡的電動大巴先后突然起火。起火原因疑是電池包進水導致線路短路進而引發(fā)燃燒。

三天后，鋰電池上市公司贛鋒鋰業(yè)旗下的深圳市美拜電子有限公司也發(fā)生一起火災事故，燃爆物為老化車間的鋰電池半成品，2個月前也正是這家企業(yè)倉庫發(fā)生意外起火。事發(fā)之后當?shù)毓ぷ魅藛T對轄區(qū)115家電池生產(chǎn)、儲存企業(yè)開展安全隱患排查整治工作，共檢查電池企業(yè)20家，查封8家。

這些案例都說明，無論是磷酸鐵鋰還是三元鋰電池，都帶有一定的安全風險。雖然，鋰電池本身擁有體積小、容量密度高的特性，符合電動汽車輕量化的要求。但是，鋰是同周期的最活潑金屬，當電池系統(tǒng)發(fā)生失效時，可能會導致鋰離子電池失效，產(chǎn)生大量的高溫氣體。如果高溫氣體不能順利釋放，就有可能導致燃燒或爆炸，磷酸鐵鋰燃燒就像燒煤炭一樣，而三元則像燒汽油一樣。

2011年以來，我國共發(fā)生各類電動汽車事故31起，隨著新能源汽車保有量快速增長，事故呈上升趨勢。2015年發(fā)生電動汽車事故9起，今年僅半年就已發(fā)生8起。事故原因多為電池系統(tǒng)、相關部件及充電系統(tǒng)缺陷。市面上一些電池制造商為賺快錢，將材料以次充好，或者不對電池品質嚴格把關。

除產(chǎn)品質量令人擔憂，整個行業(yè)也日漸遭遇外來競爭壓力及產(chǎn)能過剩風險。7月19日國務院下發(fā)文件，允許外商在四個自由貿易區(qū)以獨資形式從事能量型動力電池的制造，這個也預示著未來國內鋰電行業(yè)的競爭壓力將增大。

此外，國外廠商的惡性價格戰(zhàn)，尤其是低于成本的傾銷行為也會逐漸令我國電池企業(yè)喪失生存和發(fā)展空間。如韓國三星SDI及LG公司2015年營收增加利潤卻大幅下滑，但卻因低價格與我國出貨量前十五的客車企業(yè)其中六家達成了初步供貨協(xié)議，占了中國客車市場的三分之一。“低于成本的傾銷行為”在兩家韓系企業(yè)財報當中顯露無疑。

此外，國內新能源汽車產(chǎn)量較前幾個季度開始下降，初顯產(chǎn)能消化不良跡象。這也令整個鋰電池行業(yè)在經(jīng)歷了2015年突飛猛進的擴張之后，開始由規(guī)模驅動轉向質量驅動。國內760多家鋰電池廠，以及150家號稱能做動力鋰電池的工廠，都將面臨進一步行業(yè)洗牌，到那時，只有具備獨特資源、技術的企業(yè)才能更好生存，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢也將顯現(xiàn)出來。