倉(cāng)單質(zhì)押物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究

董興林,牛春云

(山東科技大學(xué)　經(jīng)管學(xué)院,山東　青島　266590)

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倉(cāng)單質(zhì)押物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究

董興林,牛春云

(山東科技大學(xué)經(jīng)管學(xué)院,山東青島266590)

[摘要]我國(guó)倉(cāng)單質(zhì)押物流金融業(yè)務(wù)起步較晚，發(fā)展還不夠完善，存在許多潛在的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)倉(cāng)單質(zhì)押物流金融的特點(diǎn)，選擇模糊綜合評(píng)價(jià)法作為倉(cāng)單質(zhì)押物流金融風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理系統(tǒng)的研究方法?；趯哟畏治龇ㄖ贫L(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，建立層次結(jié)構(gòu)圖，并通過(guò)業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式找出主要風(fēng)險(xiǎn)因子，從而構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系；運(yùn)用模糊綜合評(píng)價(jià)法計(jì)算各指標(biāo)的權(quán)值，然后確定綜合評(píng)價(jià)值，根據(jù)最大隸屬度原則得出評(píng)價(jià)結(jié)果并進(jìn)行分析。經(jīng)研究表明：質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)和融資企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)是主要風(fēng)險(xiǎn)，銀行運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)和物流企業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)是一般風(fēng)險(xiǎn)，倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)是次要風(fēng)險(xiǎn)。

[關(guān)鍵詞]倉(cāng)單質(zhì)押；物流金融；最大隸屬度；模糊綜合評(píng)價(jià)法(FCE)；層次分析法(AHP)

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.28.014

倉(cāng)單質(zhì)押是物流和金融相結(jié)合的一種創(chuàng)新業(yè)務(wù)，能夠解決中小企業(yè)融資難、銀行放貸難以及物流企業(yè)服務(wù)單一的各項(xiàng)問(wèn)題。[1]倉(cāng)單質(zhì)押物流金融業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)起步較晚，但由于適合我國(guó)國(guó)情，因而受到眾多企業(yè)的青睞，廣大專家學(xué)者也紛紛對(duì)此進(jìn)行研究。東方(2011)運(yùn)用非合作博弈理論分析第三方物流開展倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡，以及應(yīng)采取的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。[2]褚靜騉(2012)針對(duì)倉(cāng)單質(zhì)押模式下的物流金融風(fēng)險(xiǎn)提出控制與規(guī)避措施，以期促進(jìn)銀行、第三方物流企業(yè)與融資企業(yè)的共同發(fā)展。[3]李嘉琦(2012)從金融物流創(chuàng)新的角度闡述倉(cāng)單質(zhì)押融資的運(yùn)作模式，分析其優(yōu)缺點(diǎn)并提出改進(jìn)策略。[4]

基于上述研究，本文從銀行、物流監(jiān)管企業(yè)、融資企業(yè)參與三方入手，對(duì)倉(cāng)單質(zhì)押物流金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。

1倉(cāng)單質(zhì)押金融物流風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)屬于多樣性結(jié)構(gòu)，評(píng)價(jià)目標(biāo)涉及物流、融資等諸多領(lǐng)域，相互聯(lián)系，相互制約。本著涵蓋所有風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)因素的原則，本文構(gòu)建的倉(cāng)單質(zhì)押物流金融的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如表1所示。

表1　倉(cāng)單質(zhì)押物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

續(xù)　表

2倉(cāng)單質(zhì)押物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模糊模型構(gòu)建

2.1風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)制定

通過(guò)專家意見確定評(píng)語(yǔ)集分成五個(gè)等級(jí)[5]，分別用D1代表風(fēng)險(xiǎn)低，D2代表風(fēng)險(xiǎn)較低，D3代表風(fēng)險(xiǎn)一般，D4代表風(fēng)險(xiǎn)較高，D5代表風(fēng)險(xiǎn)高。

2.2層次結(jié)構(gòu)圖的建立

本文將評(píng)價(jià)對(duì)象劃分為下列三個(gè)層次：

第一層為目標(biāo)層，用字母K表示。

第二層為準(zhǔn)則層，用字母Ki表示(其中i=1,2,…,m)，m代表準(zhǔn)則層的個(gè)數(shù)。

第三層為指標(biāo)層，用字母Kij表示(其中i=1,2,…,m;j=1,2,…,n)，m代表準(zhǔn)則層的個(gè)數(shù)，n表示與準(zhǔn)則層所對(duì)應(yīng)的指標(biāo)層個(gè)數(shù)。

2.3評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重的確定

風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)權(quán)值的確定是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中極其重要的環(huán)節(jié)，直接影響到綜合評(píng)估結(jié)果，它是評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)大小的標(biāo)準(zhǔn)。 運(yùn)用層次分析法確定權(quán)值，先確定指標(biāo)體系，分成互不影響的層次指標(biāo)，構(gòu)建層次結(jié)構(gòu)圖；然后由專家對(duì)同層次各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行兩兩比較，分析兩指標(biāo)之間的相對(duì)重要程度；最后運(yùn)算各個(gè)指標(biāo)的權(quán)值。

2.3.1構(gòu)造判斷矩陣

設(shè)某一層有n個(gè)指標(biāo),比較這層指標(biāo)對(duì)上一準(zhǔn)則的影響程度，并確定在該層次中相對(duì)于某一準(zhǔn)則所占的比重。在相互比較時(shí)應(yīng)選取1～9個(gè)尺度，如表2所示。

表2　比較尺度

2.3.2確定權(quán)值

①

第二步：對(duì)向量F進(jìn)行歸一化處理,用Wi表示下層i元素對(duì)上層j元素的影響程度的權(quán)值,則：

②

最后求出C的最大特征向量為：W=(w1, w2, …, wn)T, 即各指標(biāo)的權(quán)值。

2.3.3一致性檢驗(yàn)

將最大特征根所對(duì)應(yīng)的歸一化向量作為權(quán)向量W,則CW=λmaxW,λmax是判斷矩陣C的最大特征值,

③

因?yàn)樵诓灰恢鲁潭仍酱髸r(shí)所引起的判斷誤差越大，所以一致性指標(biāo)的計(jì)算公式為：

④

當(dāng)λmax=n時(shí),CI=0,表示判斷矩陣具有完全一致性；當(dāng)CI>0時(shí),則需要進(jìn)行一致性比率CR的檢驗(yàn)。

⑤

當(dāng)一致性比率<0.1時(shí),則矩陣C的不一致程度在可容許的范圍內(nèi),將其歸一化后得到的特征向量作為權(quán)向量,否則就要重新對(duì)C進(jìn)行調(diào)整,直到矩陣滿足檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為止。

2.4綜合評(píng)價(jià)值確定

2.4.1構(gòu)造評(píng)價(jià)矩陣

將各風(fēng)險(xiǎn)因素劃分為五個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)等級(jí),由評(píng)判小組給出評(píng)判等級(jí)。根據(jù)D和隸屬度函數(shù),可以構(gòu)建出準(zhǔn)則層的風(fēng)險(xiǎn)因素Ki評(píng)價(jià)的行矩陣所組成的評(píng)價(jià)矩陣Ri。

2.4.2風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)

根據(jù)Ki的因素分配權(quán)重Wi=(wi1, wi2, …, wit),可以得到Ki的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果為：

Ei=Wi*Ri=(ei1, ei2, ei3, ei5, ei5)

⑥

Ei=(ei1, ei2, ei3, ei4, ei5) (i=1, 2, 3, 4, 5),表示在準(zhǔn)則層的各個(gè)因素下倉(cāng)單質(zhì)押物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)處于5個(gè)等級(jí)的不同比例。

通過(guò)上述運(yùn)算,可以得到準(zhǔn)則層各風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)因素的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果,從而構(gòu)成一個(gè)總評(píng)價(jià)矩陣R,權(quán)向量為W=(w1, w2, w3, w4, w5),其中綜合評(píng)價(jià)結(jié)果計(jì)算公式為：

E=W*R=(e1, e2, e3, e4, e5)

⑦

根據(jù)模糊數(shù)學(xué)的最大隸屬度原則,選取ei(其中i=1,2,3,4,5)中的最大數(shù)值,其所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)Dm(其中m=1,2,3,4,5)即為倉(cāng)單質(zhì)押物流金融所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

3實(shí)例分析

3.1背景

Y公司是一家從事現(xiàn)代物流的大型民營(yíng)企業(yè)，建有鐵路專線，交通便捷，輻射范圍包括山東半島以及周邊地區(qū)和省份，目前園區(qū)已成為服務(wù)于山東半島地區(qū)的綜合型現(xiàn)代物流園區(qū)。Y公司除了為鋼鐵貿(mào)易公司提供倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)外，還與金融機(jī)構(gòu)合作搭建融資平臺(tái)，即提供倉(cāng)單質(zhì)押金融服務(wù)。

3.2指標(biāo)權(quán)重確定

3.2.1構(gòu)造判斷矩陣

利用層次分析法計(jì)算權(quán)值，得出對(duì)應(yīng)的判斷矩陣，然后匯總各位專家的意見對(duì)調(diào)查結(jié)果進(jìn)行綜合評(píng)估，最終得到C、 C1、 C2、 C3、 C4、 C5的判斷矩陣。

3.2.2計(jì)算指標(biāo)權(quán)重

首先,將矩陣C的因素按行相乘得到新向量,并對(duì)新向量的每一個(gè)分量開N次方根,根據(jù)公式①可得：

其次,對(duì)向量F進(jìn)行歸一化處理,根據(jù)公式②可求得：

故矩陣C的最大特征向量為各指標(biāo)的權(quán)值：

W=(w1, w2, w3, w4, w5)=(0.335, 0.142, 0.177, 0.275, 0.070)

同理,求得C1、C2、C3、C4、C5的最大特征向量分別為：

W1=(0.256,0.541,0.099,0.104)

W2=(0.511,0.101,0.224,0.163)

W3=(0.54,0.163,0.297)

W4=(0.16,0.278,0.467,0.095)

W5=(0.25,0.75)

3.2.3一致性檢驗(yàn)

將最大特征根所對(duì)應(yīng)的歸一化向量作為權(quán)向量W,則CW=λmaxW,其中λmax是判斷矩陣C的最大特征值。

CW=[1.847, 0.798,1.016,1.493,0.352]T

首先由公式③可得：λmax=5.466,其次由公式④、⑤可求得判斷矩陣C符合一致性檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn),則可確定準(zhǔn)則層各指標(biāo)的權(quán)值分別為：

W=(w1, w2, w3, w4, w5)=(0.335, 0.142, 0.177, 0.275, 0.07)

同理可求出C1、C2、C3、C4、C5各指標(biāo)的權(quán)值。

(1)W1=(0.256, 0.541, 0.099, 0.104)

(2)W2=(0.511, 0.101, 0.224, 0.163)

(3)W3=(0.54, 0.163, 0.297)

(4)W4=(0.16, 0.278, 0.467, 0.095)

(5)W5=(0.25, 0.75)

3.2.4綜合評(píng)價(jià)值計(jì)算

邀請(qǐng)50位專家和企業(yè)相關(guān)人員構(gòu)成評(píng)判小組進(jìn)行模糊評(píng)判，構(gòu)造出評(píng)價(jià)矩陣Ri如下：

根據(jù)公式可得：

E1=W1×R1=(0.509, 0.2432, 0.0302, 0.0797, 0.1379)

根據(jù)公式可得：

E2=W2×R2=(0.2773, 0.3446, 0.1997, 0.0775, 0.0999)

根據(jù)公式可得：

E3=W3×R3=(0.2949, 0.146, 0.3051, 0.0703, 0.1837)

根據(jù)公式可得：

E4=W4×R4=(0.5096, 0.3437, 0.0562, 0.0627, 0.0278)

根據(jù)公式可得：

E5=W5×R5=(0.275,0.15,0.1,0.45,0.025)

根據(jù)上述運(yùn)算結(jié)果,可得出各風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)因素的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果,總評(píng)價(jià)矩陣R為：

且權(quán)向量W=(0.335, 0.142, 0.177, 0.275, 0.07),因此,根據(jù)公式⑦得出綜合評(píng)價(jià)結(jié)果為：

E=W×R=(0.421, 0.261, 0.115, 0.099, 0.102)

3.3結(jié)果分析

依據(jù)模糊數(shù)學(xué)的最大隸屬度原則,選取ei(其中i=1,2,3,4,5)中數(shù)值最大的一個(gè),其所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)Dm(其中m=1,2,3,4,5)即為倉(cāng)單質(zhì)押物流金融所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

E1=(0.509, 0.2432, 0.0302, 0.0797, 0.1379),對(duì)應(yīng)“風(fēng)險(xiǎn)低”；

E2=(0.2773, 0.3446, 0.1997, 0.0775, 0.0999),對(duì)應(yīng)“風(fēng)險(xiǎn)較低”；

E3=(0.2949, 0.146, 0.3051, 0.0703, 0.1837),對(duì)應(yīng)“風(fēng)險(xiǎn)一般”；

E4=(0.5096, 0.3437, 0.0562, 0.0627, 0.0278),對(duì)應(yīng)“風(fēng)險(xiǎn)低”；

E5=(0.275, 0.15, 0.1, 0.45, 0.025),對(duì)應(yīng)“風(fēng)險(xiǎn)低”。

通過(guò)評(píng)價(jià)結(jié)果可以看出,倉(cāng)單質(zhì)押物流金融所面臨的質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)、融資企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)以及倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)很低,而物流企業(yè)監(jiān)管面臨的風(fēng)險(xiǎn)較低,只有銀行運(yùn)作所面臨的風(fēng)險(xiǎn)一般。

同理,由模糊數(shù)學(xué)的最大隸屬度原則以及最終求得的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果可以看出,倉(cāng)單質(zhì)押物流金融面臨的風(fēng)險(xiǎn)很低。

4結(jié)論

質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)值為0.335，是主要風(fēng)險(xiǎn)。其中，質(zhì)押物市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定性的影響最大，權(quán)值為0.541；其次是質(zhì)押物的選擇風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)重為0.256。由此可見，企業(yè)只有加強(qiáng)質(zhì)押物的全面評(píng)估與監(jiān)管，才能有效防范該類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

融資企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)值為0.275，也是面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。其中，融資企業(yè)償債能力影響最大，權(quán)值為0.467；其次是融資企業(yè)盈利能力，權(quán)值為0.278。因此，控制風(fēng)險(xiǎn)不僅要對(duì)融資企業(yè)的償債能力進(jìn)行全面了解，而且要對(duì)其盈利能力進(jìn)行調(diào)查，還要盡可能地對(duì)運(yùn)營(yíng)能力和信用記錄進(jìn)行準(zhǔn)確的分析評(píng)估。

銀行運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)值為0.177，是面臨的一般風(fēng)險(xiǎn)。其中，質(zhì)押物評(píng)估合理性的影響最大，權(quán)值為0.540；其次是客戶信用評(píng)估準(zhǔn)確性，權(quán)值為0.297。由此可見，若要保證業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行，必須提高質(zhì)押物評(píng)估的合理性以及客戶信用評(píng)估的準(zhǔn)確性。

物流企業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)值為0.142，也是面臨的一般風(fēng)險(xiǎn)。其中，管理人員素質(zhì)的影響作用最大；其次是安全管理設(shè)施、安全管理制度、組織結(jié)構(gòu)的有效性，權(quán)值分別為0.224、0.163、0.101。因此，提高管理人員的素質(zhì)及職業(yè)道德水平，這是業(yè)務(wù)順利開展的前提。

倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)值為0.070，是業(yè)務(wù)面臨的次要風(fēng)險(xiǎn)。這就要求物流企業(yè)在簽訂相關(guān)合同條款時(shí)，盡量避免客戶利用法律漏洞導(dǎo)致企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)盡可能地規(guī)避或降低此類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

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[基金項(xiàng)目]教育部人文社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金項(xiàng)目“統(tǒng)一授信擔(dān)保模式物流金融風(fēng)險(xiǎn)研究” (項(xiàng)目編號(hào)：12YJAZH011)。

[作者簡(jiǎn)介]董興林(1964—),男,漢族,山東臨朐人,山東科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授、碩士研究生導(dǎo)師。研究方向：物流與供應(yīng)鏈管理、物流金融風(fēng)險(xiǎn)管理；牛春云(1992—),女,漢族,山東青島人,山東科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院在讀研究生；研究方向：物流管理。