互聯(lián)網(wǎng)金融模式演進(jìn)與風(fēng)險(xiǎn)識別研究
——基于系統(tǒng)科學(xué)視角

鄂奕洲，喬玉洋，劉子超（南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇 南京 210037）

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互聯(lián)網(wǎng)金融模式演進(jìn)與風(fēng)險(xiǎn)識別研究
——基于系統(tǒng)科學(xué)視角

鄂奕洲，喬玉洋，劉子超
（南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇 南京 210037）

摘要：文章從整體的、有機(jī)的、能動的系統(tǒng)科學(xué)思維邏輯出發(fā)，深入考察分析互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式的發(fā)展演進(jìn)及其異質(zhì)性系統(tǒng)特性，探究金融與互聯(lián)網(wǎng)時空交互情境下互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的復(fù)雜交織路徑以及系統(tǒng)多元參與主體與外部環(huán)境的動態(tài)協(xié)同進(jìn)化，并運(yùn)用金融系統(tǒng)工程方法，基于宏觀環(huán)境與政策、信息技術(shù)、參與主體、運(yùn)營操作四個維度構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)識別系統(tǒng)框架，以期為互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理提供有效的系統(tǒng)性支持。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；商業(yè)模式；系統(tǒng)科學(xué)；風(fēng)險(xiǎn)識別

［DOI］10.3969/j.issn.1007-5097.2016.03.014

一、引　言

現(xiàn)代信息科技尤其是社交網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)、移動支付、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新興互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展?jié)B透，對傳統(tǒng)金融模式產(chǎn)生了顛覆性的影響沖擊，由此催生出互聯(lián)網(wǎng)與金融相結(jié)合的產(chǎn)物——互聯(lián)網(wǎng)金融。這種金融業(yè)態(tài)演進(jìn)與模式創(chuàng)新，吸收了互聯(lián)網(wǎng)“開放、平等、協(xié)作、分享”的特性，憑借其參與度更廣、心理體驗(yàn)更佳、操作更便捷、交易成本更低、規(guī)模效用更大等金融產(chǎn)品和服務(wù)優(yōu)勢獲得了迅猛發(fā)展，推動互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式的百花齊放及用戶爆發(fā)式增長。艾媒咨詢（iiMedia Research）《2014年中國互聯(lián)網(wǎng)金融用戶研究報(bào)告》顯示，我國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品2014年的網(wǎng)民滲透率已達(dá)61.3%，正在使用或者使用過互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的網(wǎng)民超過六成，其中第三方支付、P2P網(wǎng)貸以及電商小貸等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的認(rèn)知度和接受度最高。包括支付寶、微信支付在內(nèi)的第三方支付交易規(guī)模2014年末達(dá)8萬億元。據(jù)網(wǎng)貸之家截至2014年末的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全國共1 575家網(wǎng)貸運(yùn)營平臺的歷史累計(jì)成交量已超過3 829億元，其中僅2014年就新上線900余家，全年累計(jì)成交量高達(dá)2 528億元，是2013年的2.39倍。面對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向金融領(lǐng)域的強(qiáng)力滲透與挑戰(zhàn)，各商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也積極注入互聯(lián)網(wǎng)基因，以余額理財(cái)類產(chǎn)品推出、移動支付工具開發(fā)、直銷銀行上線、電商平臺搭建和社交金融生態(tài)圈打造等方式加速與互聯(lián)網(wǎng)的深度融合。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式的發(fā)展創(chuàng)新及各種新型金融產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，從資金交易規(guī)模、參與個體數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)生成傳播等方面都極盡可能地沖擊著人們的想象力，在給金融領(lǐng)域注入新的發(fā)展活力的同時，也不可避免地帶來了諸多更加復(fù)雜與特殊的風(fēng)險(xiǎn)問題。以網(wǎng)貸平臺為例，2015年前八個月，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸問題平臺數(shù)累計(jì)達(dá)到609家，涉及投資人數(shù)約12.2萬人，涉及金額74.87億元，與2014年倒閉的P2P平臺275家相比數(shù)量大幅增加，凸顯互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展背后巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)積累，對國家金融經(jīng)濟(jì)安全形成新的挑戰(zhàn)，成為影響互聯(lián)網(wǎng)金融健康持續(xù)發(fā)展的重要問題。

在此背景下，本文將系統(tǒng)科學(xué)思想引入互聯(lián)網(wǎng)金融研究視角，從整體的、有機(jī)的、能動的思維邏輯出發(fā)，將互聯(lián)網(wǎng)金融模式的內(nèi)生結(jié)構(gòu)要素交織、外部生態(tài)環(huán)境影響納入一個統(tǒng)一的動態(tài)復(fù)雜系統(tǒng)分析框架之中，從以個體要素為中心提升到以系統(tǒng)整體為中心，從單一地重視組織內(nèi)部提升到兼顧環(huán)境適應(yīng)性，從關(guān)注要素間相互作用提升到多元主體協(xié)同進(jìn)化，從靜態(tài)分析提升到動態(tài)分析，深入研究不同于傳統(tǒng)金融的互聯(lián)網(wǎng)金融異質(zhì)性內(nèi)生結(jié)構(gòu)、演進(jìn)路徑及其協(xié)同進(jìn)化，深刻剖析和有效識別其動態(tài)進(jìn)化過程中所蘊(yùn)藏的多維風(fēng)險(xiǎn)，以期為互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)展創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防范的動態(tài)均衡提供充分有效的系統(tǒng)性支持。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式的發(fā)展演進(jìn)

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念源于1995年McKnic和Baley的《互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)》著作?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)革命與金融創(chuàng)新相結(jié)合的新興產(chǎn)物，國內(nèi)外至今仍未形成廣泛認(rèn)可的明確邊界。Allen（2002）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是基于互聯(lián)網(wǎng)思想以技術(shù)為必要支撐的新興金融領(lǐng)域［1］。Scholtens（2003）［2］、Berger（2008）［3］認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融模式是各種金融業(yè)務(wù)與現(xiàn)代IT、Web技術(shù)有機(jī)結(jié)合的新型金融形式。謝平、鄒傳偉等（2012）提出互聯(lián)網(wǎng)金融模式作為云計(jì)算、移動支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎等現(xiàn)代信息技術(shù)發(fā)展的產(chǎn)物，是有別于傳統(tǒng)商業(yè)銀行間接融資以及資本市場直接融資的第三種金融融資模式［4］。吳曉求（2015）將互聯(lián)網(wǎng)金融視為具有互聯(lián)網(wǎng)精神、以互聯(lián)網(wǎng)為平臺、以云數(shù)據(jù)整合為基礎(chǔ)而構(gòu)建的具有相應(yīng)金融功能鏈的新金融業(yè)態(tài)［5］。筆者以為，互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)精神與傳統(tǒng)金融有機(jī)融合而實(shí)現(xiàn)的創(chuàng)新領(lǐng)域，其商業(yè)模式的核心是把互聯(lián)網(wǎng)思維植入金融行業(yè)，從用戶需求出發(fā)，覆蓋個性化金融用戶群，提供差異化金融服務(wù)，滿足普惠化金融需求的業(yè)態(tài)演進(jìn)與發(fā)展創(chuàng)新。

我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展演進(jìn)大致可分為三個階段：第一階段自20世紀(jì)90年代中期至21世紀(jì)初，主要特征是互聯(lián)網(wǎng)為金融機(jī)構(gòu)提供平臺支持，銀行借助一定技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)化，屬于金融業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)初步聯(lián)合的互聯(lián)網(wǎng)金融雛形期；第二階段自21世紀(jì)初至2011年，P2P等網(wǎng)絡(luò)借貸平臺開始出現(xiàn)，自2011年人民銀行開始發(fā)放第三方支付牌照以后，第三方支付機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)加快業(yè)務(wù)模式延展，進(jìn)入金融業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)在金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域深入融合的互聯(lián)網(wǎng)金融拓展期；第三階段自2012年至今，第三方支付、網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)金融及傳統(tǒng)金融業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型獲得爆炸性發(fā)展，眾籌、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)、基金直銷和第三方網(wǎng)銷平臺等新模式競相涌現(xiàn)，2014年3月李克強(qiáng)總理所作政府工作報(bào)告首次提到并鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融邁入金融產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)態(tài)拓展創(chuàng)新的井噴期。

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展演進(jìn)重新定義了金融業(yè)的價值分工、經(jīng)營鏈和商業(yè)模式，用新思維、新技術(shù)對傳統(tǒng)金融的商業(yè)模式和服務(wù)功能進(jìn)行創(chuàng)新，形成眾多新的業(yè)態(tài)模式：

（1）金融互聯(lián)網(wǎng)化形態(tài)。運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)手段創(chuàng)新金融工具，借助互聯(lián)網(wǎng)高效、及時、全面、豐富的信息傳播特性，對接金融和用戶的供需兩端，構(gòu)建新的金融網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，凸顯互聯(lián)網(wǎng)對金融市場、金融中介的實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)及人工服務(wù)等業(yè)態(tài)模式的更迭替代。包括以ING Direct（歐洲）和M-Pesa（肯尼亞）為代表的手機(jī)銀行與網(wǎng)絡(luò)銀行、以Charles Schwab（美國）為代表的網(wǎng)絡(luò)證券公司、以SecondMarket（美國）和前海股權(quán)交易中心為代表的網(wǎng)絡(luò)金融交易平臺、以Bankrate（美國）和東方財(cái)富網(wǎng)等為代表的金融產(chǎn)品網(wǎng)售平臺。

（2）支付結(jié)算。主要包括第三方支付及移動支付，前者為第三方非銀行機(jī)構(gòu)在用戶與銀行支付結(jié)算系統(tǒng)之間連接建立的電子支付模式，后者主要是在移動互聯(lián)網(wǎng)和移動終端普及發(fā)展基礎(chǔ)上的手機(jī)支付等。以Paypal（美國）、支付寶、微信支付和財(cái)付通等為代表的第三方支付機(jī)構(gòu)已具備了存款、貸款、轉(zhuǎn)賬匯款、資金管理、跨境支付等功能。截至2014年7月，中國人民銀行共發(fā)放269家第三方支付機(jī)構(gòu)牌照。國際數(shù)據(jù)公司IDC的報(bào)告預(yù)計(jì)，全球移動支付金額2017年有望突破1萬億美元。

（3）網(wǎng)絡(luò)融資。主要包括P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和眾籌融資。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為一種個人對個人的互聯(lián)網(wǎng)直接融資模式，是借款者和出借人之間通過非金融機(jī)構(gòu)的第三方網(wǎng)絡(luò)借貸平臺而形成的無抵押小額貸款模式［6］，其核心技術(shù)是內(nèi)部信用評級和貸款利率定價，以Zopa（英國）、Prosper（美國）、陸金所、宜信和人人貸為代表。而眾籌融資則是項(xiàng)目發(fā)起人借助互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播屬性，依托社交網(wǎng)絡(luò)平臺整合投資人的資金，為小企業(yè)或個人提供資金支持的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)模式［7］，以Kickstarter（美國）、眾籌網(wǎng)，追夢網(wǎng)、天使匯和大家投為代表。Massolution公司的報(bào)告指出，全球眾籌融資總募集資金已從2009年的不足6億美元飆升至2013年的51億美元。據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)，2014年中國權(quán)益眾籌市場融資總規(guī)模達(dá)到4.4億元。

（4）電商金融。包括以Kabbage（美國）、阿里小額信貸為代表的平臺模式和以京東、蘇寧為代表的供應(yīng)鏈金融模式。前者是利用平臺大數(shù)據(jù)對客戶信用進(jìn)行分析核定，發(fā)放小額信用貸款和應(yīng)收賬款抵押貸款；后者是電子商務(wù)企業(yè)以自身未來現(xiàn)金流作擔(dān)保，取得銀行授信，為供貨商融資［8］。電商金融的核心是依托互聯(lián)網(wǎng)的信息化技術(shù)和大數(shù)據(jù)處理分析能力，直接把金融服務(wù)整合到服務(wù)之中變成自身服務(wù)。據(jù)中國電子商務(wù)研究中心統(tǒng)計(jì)，我國電子商務(wù)市場截至2014年底的交易規(guī)模高達(dá)12.3萬億元。

（5）虛擬貨幣。主要是在網(wǎng)絡(luò)上流通、具有標(biāo)價及消費(fèi)功能的非實(shí)體貨幣形態(tài)，比如以Q幣、G幣、比特幣、亞馬遜幣為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣，也包括在線貨幣、電子支票、電子信用卡、數(shù)字錢包、電子錢包等形態(tài)的電子貨幣或數(shù)字貨幣。它們不具有現(xiàn)實(shí)貨幣的實(shí)物形態(tài)，可以脫離銀行實(shí)體而成為數(shù)字化交易媒介物，需要借助網(wǎng)絡(luò)才能發(fā)揮作用，顯現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)對金融貨幣形態(tài)的虛擬化影響。

可見，作為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融業(yè)深度交互耦合、延展迭代和業(yè)態(tài)創(chuàng)新而產(chǎn)生的新型金融模式，互聯(lián)網(wǎng)金融具有金融的核心功能，融合了移動互聯(lián)網(wǎng)時代的商業(yè)基因、創(chuàng)新思維和消費(fèi)方式，兼有電子商務(wù)屬性、金融屬性、社交屬性和虛擬電子貨幣屬性，又融合了投資性需求發(fā)展，創(chuàng)造出不同于傳統(tǒng)金融的以服務(wù)消費(fèi)為主的服務(wù)體系和業(yè)態(tài)模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式本質(zhì)上可歸結(jié)為介于兩端之間的各種金融交易和組織形式：一端是傳統(tǒng)銀行、證券、保險(xiǎn)、交易所等金融中介和市場，另一端是瓦爾拉斯一般均衡對應(yīng)的無金融中介或市場情形［9］。不同業(yè)態(tài)之間有時并不存在清晰界限，且其動態(tài)變化與結(jié)合會促成許多新的商業(yè)模式，體現(xiàn)為金融與互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)生復(fù)雜交織的動態(tài)演進(jìn)過程。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式的異質(zhì)性系統(tǒng)特性

拉茲洛（1985）指出：今天我們正目睹一場思維方式的轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)向嚴(yán)謹(jǐn)而又有整體論的理論，要構(gòu)成擁有它們自己的性質(zhì)和關(guān)系集合的集合體，按照同整體聯(lián)系在一起的事實(shí)和事件來思考［10］。從系統(tǒng)科學(xué)視閾來看，互聯(lián)網(wǎng)金融作為具有普遍聯(lián)系的客觀事物的組成部分，是一個基于現(xiàn)代信息技術(shù)和多元環(huán)境的、多種創(chuàng)新主體共同參與的復(fù)雜系統(tǒng)，具有不同于傳統(tǒng)金融的異質(zhì)性系統(tǒng)屬性。

（一）金融系統(tǒng)與互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的復(fù)雜動態(tài)交織

縱觀互聯(lián)網(wǎng)金融萌生、發(fā)展的軌跡，作為基于互聯(lián)網(wǎng)的金融商業(yè)模式業(yè)態(tài)創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的核心運(yùn)行特性體現(xiàn)于互聯(lián)網(wǎng)與金融兩個子系統(tǒng)的復(fù)雜交織和動態(tài)演變，互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代信息科技的發(fā)展為金融模式進(jìn)化提供了強(qiáng)大的技術(shù)支撐。一方面，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)與移動通信設(shè)備提供了必要的載體；另一方面，以社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動支付等為代表的新一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)是推動互聯(lián)網(wǎng)金融興起與發(fā)展的源動力。社交網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)了資金供求雙方的連接；搜索引擎方便了消費(fèi)者和企業(yè)從海量信息中搜尋到與自身需求最匹配的信息；大數(shù)據(jù)的應(yīng)用保證了信息處理的準(zhǔn)確性與及時性，豐富了企業(yè)的信用數(shù)據(jù)；云計(jì)算技術(shù)保障對海量數(shù)據(jù)的高速處理；而移動支付則成為電子商務(wù)發(fā)展的核心要素?；ヂ?lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式進(jìn)化取決于金融與互聯(lián)網(wǎng)兩個子系統(tǒng)的相互交融及其驅(qū)動因素的變化。

互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的演進(jìn)，既體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及“開放、平等、協(xié)作、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神向金融機(jī)構(gòu)的滲透，也包含金融機(jī)構(gòu)利用現(xiàn)代信息技術(shù)創(chuàng)新金融服務(wù)模式的理念。傳統(tǒng)金融業(yè)基于互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的跨界滲透，亦即金融機(jī)構(gòu)的“觸網(wǎng)”和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“淘金”，使得原本不交叉的兩種領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了跨界融合，成為互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)動態(tài)進(jìn)化的根本驅(qū)動力，并伴隨著持續(xù)的交織、耦合與互動，生成眾多新的金融商業(yè)模式。其復(fù)雜時空融合過程可從圖1所示的動態(tài)交織路徑加以分析。

圖1　互聯(lián)網(wǎng)金融動態(tài)交織融合路徑

圖1中，Ⅰ表示互聯(lián)網(wǎng)平臺，Ⅱ表示金融機(jī)構(gòu)，Ⅲ表示各類平臺公司，Ⅳ表示電子商務(wù)交易。Ⅰ與Ⅱ的交織形成了網(wǎng)上銀行或其他非銀行金融服務(wù)A，Ⅰ與Ⅲ的交織形成了第三方支付等服務(wù)B，而C則代表了第三方支付對電子商務(wù)的介入。

不同路徑的時空交織融合，引致互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式的動態(tài)演變。譬如，網(wǎng)上銀行作為商業(yè)銀行借助互聯(lián)網(wǎng)平臺以提供新型服務(wù)模式的一種金融創(chuàng)新，通過銀行網(wǎng)站與公共信息網(wǎng)絡(luò)以及客戶電腦或通訊終端的連接，直接向客戶提供支付、轉(zhuǎn)賬、賬戶查詢等基本服務(wù)以及投資理財(cái)、資信管理、信息交流等智能化服務(wù)。非銀行金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)主要涵蓋各類基金、保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品的網(wǎng)銷，是非銀行金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)的交匯而實(shí)現(xiàn)的深化與成長。第三方支付方式的出現(xiàn)源自于電子商務(wù)交易過程中貨款支付時間與安全性產(chǎn)生的沖突。網(wǎng)上銀行與電商企業(yè)聯(lián)合創(chuàng)造了第三方支付方式解決資金的合理支付。正是基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展、廣泛傳播、受眾擴(kuò)展及其與金融業(yè)的互動耦合，引致互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)演進(jìn)路徑與模式創(chuàng)新的動態(tài)多樣化。

（二）參與主體與外部環(huán)境的多元協(xié)同進(jìn)化

參與主體及環(huán)境的多元化是互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式的另一個重要特性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的運(yùn)行包含了金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個人、政府等參與主體。各主體在互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)中扮演著資金提供者、資金需求者、資金融通平臺與中介、金融監(jiān)管者等不同角色。諸要素主體之間的相互作用是不斷發(fā)生的，系統(tǒng)結(jié)構(gòu)中任何一個成分的變化都會引起其他成分的變化［11］。

同時，作為社會經(jīng)濟(jì)活動的一種客觀存在，互聯(lián)網(wǎng)金融又是一個開放系統(tǒng)，即貝塔朗菲（1987）所定義的“與環(huán)境交換物質(zhì)的系統(tǒng)”［12］?；ヂ?lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體是在一定的生態(tài)環(huán)境中開展金融創(chuàng)新活動的。包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律制度環(huán)境、信用合作環(huán)境在內(nèi)的外部環(huán)境，為互聯(lián)網(wǎng)金融模式演進(jìn)提供了拓展空間與創(chuàng)新平臺，外部環(huán)境變遷方向的不確定性與隨機(jī)性，增加了互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)進(jìn)化創(chuàng)新的復(fù)雜性［13］。

在互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的動態(tài)演進(jìn)過程中，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個人和政府等“能動性”微觀參與主體，與資金、技術(shù)、人才、機(jī)制等創(chuàng)新要素以及創(chuàng)新環(huán)境共同構(gòu)成一個更加宏觀的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新系統(tǒng)。參與主體之間、創(chuàng)新要素之間、創(chuàng)新環(huán)境之間以及這些子系統(tǒng)之間也存在互動反饋，具有顯著的“自適應(yīng)”協(xié)同進(jìn)化特性。例如，金融機(jī)構(gòu)借助社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎和大數(shù)據(jù)分析來深度挖掘海量客戶信息及其個性偏好，進(jìn)而調(diào)整優(yōu)化金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的精準(zhǔn)定位與廣泛覆蓋。而客戶也會根據(jù)金融機(jī)構(gòu)或者平臺提供的創(chuàng)新服務(wù)，通過嘗新適應(yīng)而刷新偏好，從而與互聯(lián)網(wǎng)金融體系共同成長?？梢?，互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的發(fā)展演進(jìn)，實(shí)質(zhì)上是其內(nèi)生多元結(jié)構(gòu)要素與外部環(huán)境相互作用、共同適應(yīng)的協(xié)同進(jìn)化過程，如圖2所示。

圖2　互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的協(xié)同進(jìn)化

值得注意的是，互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的時空狀態(tài)轉(zhuǎn)換與性質(zhì)功能演進(jìn)具有不確定性。如果能夠通過互聯(lián)網(wǎng)金融主體之間的內(nèi)生互動以及與外界環(huán)境不斷進(jìn)行的資本、產(chǎn)品、信息等能量流動與交換，使得諸要素得到充分整合與有效利用，良性的互動及反饋使得正向作用力不斷被放大，從而推動整個社會金融服務(wù)水平質(zhì)的飛躍和提高。相反，若某一環(huán)節(jié)或作用要素處置不當(dāng)，就可能由局部風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)蝴蝶效應(yīng)，導(dǎo)致整個互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新出現(xiàn)危機(jī)，甚至引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融模式的風(fēng)險(xiǎn)識別系統(tǒng)框架建構(gòu)

從系統(tǒng)科學(xué)視閾看，互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)作為互聯(lián)網(wǎng)和金融兩個子系統(tǒng)的復(fù)雜交織與動態(tài)疊加，內(nèi)生結(jié)構(gòu)復(fù)雜，參與主體眾多，時空跨度極大，并且與經(jīng)濟(jì)、政治、社會等系統(tǒng)外部環(huán)境存在相互反饋?zhàn)饔昧?，具有跨時空、虛擬性、開放性及動態(tài)性的運(yùn)營特征?；ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展演進(jìn)的驅(qū)動力歸根結(jié)底在于創(chuàng)新。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)行平臺和運(yùn)行結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化，業(yè)務(wù)形態(tài)較之傳統(tǒng)金融存在基因上的差異，形成現(xiàn)實(shí)的、多樣化的、復(fù)合性的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)類型［5］，從而對互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)展創(chuàng)新演進(jìn)中的風(fēng)險(xiǎn)識別與風(fēng)險(xiǎn)管控提出挑戰(zhàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)演進(jìn)路徑正確與否以及模式創(chuàng)新能否最終實(shí)現(xiàn)，很大程度上取決于對系統(tǒng)動態(tài)運(yùn)行所產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)加以充分識別與有效防范。

作為一個交叉開放的復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)，互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)生結(jié)構(gòu)復(fù)雜且相互關(guān)聯(lián)、相互影響，與傳統(tǒng)金融模式在風(fēng)險(xiǎn)維度及其傳播效應(yīng)等方面存在很大差異，既具有傳統(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)特征，也具有互聯(lián)網(wǎng)載體所附加的特殊風(fēng)險(xiǎn)，是整體秩序性與局部隨機(jī)性的統(tǒng)一體。顯然，互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)動態(tài)運(yùn)行所衍生的諸多風(fēng)險(xiǎn)問題無法用片面、局部的方法分析解決，而應(yīng)當(dāng)從整體著眼，站在系統(tǒng)的角度來加以深層次研究。金融系統(tǒng)工程理論作為系統(tǒng)工程的延展，將系統(tǒng)工程理論方法應(yīng)用于金融相關(guān)的微觀和宏觀經(jīng)濟(jì)問題，從金融復(fù)雜系統(tǒng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)及系統(tǒng)與環(huán)境之間的相互作用來考察分析其系統(tǒng)特性［14］。在此，筆者借鑒金融系統(tǒng)理論的分析方法，充分考慮互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)動態(tài)演進(jìn)過程中內(nèi)生結(jié)構(gòu)要素之間的相互聯(lián)系和外部環(huán)境的影響，運(yùn)用系統(tǒng)集成工具對互聯(lián)網(wǎng)金融模式的風(fēng)險(xiǎn)因素加以系統(tǒng)性整合，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)識別模型，其基本框架如圖3所示。

根據(jù)以上系統(tǒng)框架，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)識別體系主要由宏觀環(huán)境與政策、信息技術(shù)、參與主體、運(yùn)營操作四個風(fēng)險(xiǎn)維度所構(gòu)成。其中，宏觀環(huán)境與政策風(fēng)險(xiǎn)、信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，參與主體風(fēng)險(xiǎn)、操作運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

圖3　互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)識別系統(tǒng)框架

（一）宏觀環(huán)境與政策維度風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式的宏觀環(huán)境與政策風(fēng)險(xiǎn)是典型的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)等?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為金融模式創(chuàng)新的產(chǎn)物在我國尚處于初始發(fā)展階段，與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場體系和政策法規(guī)尚未形成充分有效銜接，導(dǎo)致其環(huán)境政策風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜。

宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)所處的宏觀社會、政治、經(jīng)濟(jì)以及法律環(huán)境的不確定性引致的風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)傳播效應(yīng)通常分為兩個階段：首先是初始沖擊，這一階段部分互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)會受到波及，產(chǎn)生違約行為；接著通過網(wǎng)絡(luò)快速擴(kuò)散并產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，形成多米諾骨牌效應(yīng)，風(fēng)險(xiǎn)不斷被放大，從而形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)盈利能力、技術(shù)變化、發(fā)展前景等因素的不確定性所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融屬于快速發(fā)展的新興業(yè)態(tài)，依附于交易平臺、社交平臺和信用平臺等通過互聯(lián)網(wǎng)鏈接起來的新的金融生態(tài)鏈，科技發(fā)展與行業(yè)環(huán)境日新月異，產(chǎn)品市場的變化難以準(zhǔn)確預(yù)料，處于社會經(jīng)濟(jì)生態(tài)系統(tǒng)中的互聯(lián)網(wǎng)金融存在著不可避免的行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

政策風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)于貨幣政策等風(fēng)險(xiǎn)。存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)和公開市場業(yè)務(wù)等是中央銀行調(diào)控貨幣流通量的傳統(tǒng)工具，而目前很多互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)并不受法定貨幣體系的約束，使得貨幣乘數(shù)被放大，貨幣流通速度的不穩(wěn)定性增大。加之較多互聯(lián)網(wǎng)金融融資額的民間游離，導(dǎo)致社會融資總量數(shù)據(jù)并不能真實(shí)反映金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，一定程度上影響了貨幣政策的取向、實(shí)施效果以及逆周期調(diào)節(jié)作用的發(fā)揮?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式所衍生的虛擬性特征及貨幣政策沖擊效應(yīng)，帶來相關(guān)政策的高度不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）信息技術(shù)維度風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融對網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的依賴性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)金融模式，因此技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)對互聯(lián)網(wǎng)金融有序運(yùn)行構(gòu)成的威脅更加顯著，主要體現(xiàn)在技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)支持風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)是直接危害互聯(lián)網(wǎng)金融正常運(yùn)行的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)有著獨(dú)立性很強(qiáng)的內(nèi)部通信網(wǎng)絡(luò)不同，處于開放式網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，由于加密技術(shù)和密鑰管理不完善、TCP/IP協(xié)議安全性差、黑客和病毒防護(hù)手段缺陷、個人信息和交易信息等隱私信息保護(hù)機(jī)制不健全等原因，都會導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)傳輸故障、計(jì)算機(jī)病毒和黑客攻擊以及個人隱私信息泄露等互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)支持風(fēng)險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)體系結(jié)構(gòu)無法對其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)充分有效支撐所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)進(jìn)步從需求和供給兩個方面，為互聯(lián)網(wǎng)金融的模式創(chuàng)新和廣泛應(yīng)用提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。而技術(shù)開發(fā)依賴于大量研發(fā)投入，且研發(fā)投入具有極大的正外部性。而目前很多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)受自身核心技術(shù)所限或?yàn)榻档瓦\(yùn)營成本，只能通過購買外部技術(shù)來支撐內(nèi)部技術(shù)和管理問題。一旦外部技術(shù)支持無法完全滿足需求或中止提供服務(wù)，就會形成金融服務(wù)和產(chǎn)品開發(fā)弱化乃至斷裂的技術(shù)支持風(fēng)險(xiǎn)。

（三）參與主體維度風(fēng)險(xiǎn)

多元化參與主體是互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)運(yùn)營的核心要素?！伴_放、平等、協(xié)作、分享”的互聯(lián)網(wǎng)屬性與金融產(chǎn)品及金融服務(wù)的融合，使得互聯(lián)網(wǎng)金融具有參與度廣、規(guī)模效用大、傳播性強(qiáng)等特征，因而參與主體維度風(fēng)險(xiǎn)就成為互聯(lián)網(wǎng)金融極為重要的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。主要有戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等。

戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在發(fā)展過程中面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式的演進(jìn)為現(xiàn)代金融體系引入了戰(zhàn)略競爭機(jī)制，在金融領(lǐng)域掀起金融業(yè)務(wù)擴(kuò)張、金融產(chǎn)品開發(fā)和金融體系重構(gòu)的變革風(fēng)暴。金融市場的重新洗牌必然面臨著企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、管理能力以及資源配置的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)問題，戰(zhàn)略失誤的風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)損失慘重甚至走向破產(chǎn)。

信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上源于互聯(lián)網(wǎng)金融線上虛擬性、不確定性的信用關(guān)系。與傳統(tǒng)金融活動相比，互聯(lián)網(wǎng)金融借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，交易雙方通過線上完成金融業(yè)務(wù)，降低了交易成本、提高了交易便捷度。但由于網(wǎng)絡(luò)的虛擬性和遠(yuǎn)程性，信息不充分、數(shù)據(jù)失真以及決策模型設(shè)計(jì)缺陷等網(wǎng)絡(luò)信任影響因素更為復(fù)雜，交易主體普遍面臨著信用狀況難以確定、交易商品質(zhì)量無法保證、信用風(fēng)險(xiǎn)無法防范與控制等問題。

聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)主要是針對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的提供者而言的。互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺的信息不對稱性極易產(chǎn)生不當(dāng)交易行為，引發(fā)各種聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。因素包括：當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)不符合公眾預(yù)期時，有關(guān)負(fù)面信息在公眾范圍內(nèi)擴(kuò)散；互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對客戶遭遇的問題未能及時回應(yīng)和妥善處理；客戶無法操作賬戶和查看信息的通訊網(wǎng)絡(luò)問題；黑客攻擊引發(fā)客戶對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的信任問題。特別是互聯(lián)網(wǎng)輿情會通過社交軟件爆炸式擴(kuò)散，對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)形象產(chǎn)生致命打擊，且單個企業(yè)的不良聲譽(yù)往往會波及整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，甚至可能影響金融市場的穩(wěn)定。

（四）運(yùn)營操作維度風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融模式的系統(tǒng)運(yùn)營、交易操作是運(yùn)營商及海量參與者在網(wǎng)絡(luò)平臺上進(jìn)行的，涉及主體廣泛，操作流程網(wǎng)絡(luò)依賴性強(qiáng)，其運(yùn)營操作維度風(fēng)險(xiǎn)主要有業(yè)務(wù)流程風(fēng)險(xiǎn)、法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和具體操作風(fēng)險(xiǎn)等。

業(yè)務(wù)流程風(fēng)險(xiǎn)主要是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)流程缺陷所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融模式仍處于探索與發(fā)展階段，市場準(zhǔn)入規(guī)則、交易主體身份認(rèn)證、網(wǎng)絡(luò)交易合同真實(shí)性確認(rèn)、客戶信息維護(hù)、市場運(yùn)營監(jiān)管等業(yè)務(wù)流程的規(guī)范性不強(qiáng)或有所欠缺，極易導(dǎo)致業(yè)務(wù)流程風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融的法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)主要來自于兩方面：一是參與主體的違法操作，違反相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)準(zhǔn)則，或者在業(yè)務(wù)實(shí)施過程中沒有履行應(yīng)有的權(quán)利義務(wù)，屬于金融領(lǐng)域的固有風(fēng)險(xiǎn)；二是互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新性與現(xiàn)行相關(guān)法律法規(guī)的滯后性存在沖突，直接對應(yīng)的現(xiàn)行法律法規(guī)呈零星、分散、不成體系的狀態(tài)，從而增加了互聯(lián)網(wǎng)金融交易的不確定性，加大了法律風(fēng)險(xiǎn)控制的難度。

具體操作性風(fēng)險(xiǎn)來自于互聯(lián)網(wǎng)交易系統(tǒng)缺陷和交易主體操作不當(dāng)。移動支付、金融賬號授權(quán)、操作主體切換、大數(shù)據(jù)經(jīng)營和云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營操作極度依賴于網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，交易的達(dá)成也有賴于交易主體對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的操作規(guī)范與流程熟悉程度。交易系統(tǒng)安全性、穩(wěn)定性、效率性以及交易主體操作規(guī)范性的缺陷，都可能帶來互聯(lián)網(wǎng)金融的操作性風(fēng)險(xiǎn)。

在以上基于金融系統(tǒng)工程所構(gòu)建的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)識別框架之中，由于金融和互聯(lián)網(wǎng)兩個子系統(tǒng)復(fù)雜交織、延展迭代的作用效應(yīng)，引致互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展演進(jìn)過程具有科技聚集、資金聚集、人眾聚集和風(fēng)險(xiǎn)聚集的多元復(fù)雜聚集景象，其宏觀環(huán)境與政策、信息技術(shù)、參與主體、運(yùn)營操作等不同維度風(fēng)險(xiǎn)并不一定是孤立存在或擴(kuò)散的，而是具有隨著行業(yè)集聚和交易參與者劇增而不斷放大、疊加以及爆炸式傳播擴(kuò)散的可能性，甚至?xí)?dǎo)致金融體系整體風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。因此，以整體、能動的系統(tǒng)思維邏輯對互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)運(yùn)行的多維風(fēng)險(xiǎn)加以有效識別，是互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防范達(dá)成演進(jìn)均衡的基本前提。

五、結(jié)束語

互聯(lián)網(wǎng)金融模式的發(fā)展演進(jìn)，本質(zhì)上是現(xiàn)代信息技術(shù)在金融領(lǐng)域的強(qiáng)力滲透與運(yùn)用，在金融服務(wù)對象、金融產(chǎn)品開發(fā)和金融功能模式上的業(yè)態(tài)拓展與發(fā)展創(chuàng)新，具有不同于傳統(tǒng)金融的異質(zhì)性演進(jìn)路徑和風(fēng)險(xiǎn)特性，其內(nèi)生驅(qū)動力源自金融體系與互聯(lián)網(wǎng)平臺的空間交互和協(xié)同進(jìn)化。作為一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，開放環(huán)境下的互聯(lián)網(wǎng)金融并不能脫離金融的本質(zhì)，其發(fā)展演進(jìn)的關(guān)鍵在于金融創(chuàng)新能力和金融風(fēng)險(xiǎn)定價能力的動態(tài)均衡，凸顯風(fēng)險(xiǎn)識別與風(fēng)險(xiǎn)管理對于自身持續(xù)性發(fā)展的重要性。應(yīng)當(dāng)以多維風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性分析和有效識別為支撐，以商業(yè)模式創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管控之間的辯證關(guān)系為基礎(chǔ)，技術(shù)手段與制度安排相結(jié)合，商業(yè)層面和政策層面相融通，科學(xué)設(shè)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制度，消除面向互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的時滯效應(yīng)，優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)環(huán)境和參與主體的行為，規(guī)范金融創(chuàng)新的自由邊界，維持公正的市場秩序，有效銜接商業(yè)模式創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的動態(tài)均衡點(diǎn)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測能力和防范意識，系統(tǒng)性構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警防范體系，才能最大限度地激發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融動態(tài)演進(jìn)的整體系統(tǒng)效能，推動互聯(lián)網(wǎng)金融健康持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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［責(zé)任編輯：余志虎］

中圖分類號：F490；F830

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號：1007-5097（2016）03-0091-06

收稿日期：2015-09-24

基金項(xiàng)目：國家社會科學(xué)基金項(xiàng)目（15BGL056）；江蘇高校大學(xué)生創(chuàng)新訓(xùn)練計(jì)劃國家級項(xiàng)目（201510298024Z）；江蘇高校哲學(xué)社會科學(xué)研究重點(diǎn)項(xiàng)目（2015ZDIXM008）

作者簡介：鄂奕洲（1994-），男，湖北武漢人，會計(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生，研究方向：財(cái)務(wù)與會計(jì)；喬玉洋（1967-），女，河南南陽人，副教授，碩士生導(dǎo)師，通訊作者，研究方向：財(cái)務(wù)與會計(jì)；劉子超（1978-），男，江蘇徐州人，講師，研究方向：創(chuàng)新管理。

A Study on the Evolution and Risk Identification of Internet Financial Models

E Yi-zhou，QIAO Yu-yang，LIU Zi-chao
（College of Economics and Management，Nanjing Forestry University，Nanjing 210037，China）

Abstract：This paper looks in depth at the evolution and heterogeneous systematic characteristics of internet financial business models from the perspective of integral，organic and active system science theory，and explores the complex interlaced path of internet financial system in the context of spatiotemporal interaction of finance and internet，as well as the dynamic co-evolution of system multiple participants and external environment.Moreover，by making use of financial engineering methods，this paper tries to construct a framework of internet financial risk identification system based on four dimensions of macroscopic policy environment，information technology，participants and operations，so as to provide effective systematic support for the innova?tion and risk management of internet financial models.

Keywords：internet finance；business models；system science；risk identification