金融發(fā)展促進中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的理論機制研究

王興紅

摘 要：根據(jù)我國金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論研究成果，本文從金融的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系視角，分析資本的調(diào)配決定著資金在各產(chǎn)業(yè)之間的分配，進一步?jīng)Q定了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動方向。金融發(fā)展正是通過資本形成、資本導(dǎo)向、信用催化、產(chǎn)融整合、防范和分散風(fēng)險五大機制來配置資金進而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的。金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級至關(guān)重要。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；理論機制；信用催化；產(chǎn)融整合

一、引言

根據(jù)相關(guān)文獻研究綜述，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可以通過兩種方式來進行調(diào)整：一種是通過在各產(chǎn)業(yè)部門之間配置存量資金，即存量調(diào)整，這種調(diào)整既可以是經(jīng)常發(fā)生的調(diào)整，也可以是依據(jù)具體的價值目標主動對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理問題進行的偶然性反應(yīng)；另一種是對新增資金的流向進行調(diào)整來影響各產(chǎn)業(yè)的相對比例，即增量調(diào)整，一般是調(diào)整新增資金的流動速度和流動方向?，F(xiàn)如今，中國的金融行業(yè)依舊是分業(yè)經(jīng)營的金融體制，銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)等行業(yè)各行其是，在這種模式下，金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整主要通過兩個不同的市場：一個是資金供需者需要中介進行溝通的以信貸為主的間接融資市場，另一個是資金供需者直接溝通的以發(fā)行證券為主的直接融資市場。資金供需者需要中介進行溝通的以信貸為主的間接融資市場，主要是通過商業(yè)銀行這個重要的中介通過生產(chǎn)貸款和消費貸款，改變資本在各產(chǎn)業(yè)之間的相對比例。生產(chǎn)貸款在個經(jīng)濟主體之間配置增量資本，鼓勵發(fā)展成長性產(chǎn)業(yè)、抑制衰退產(chǎn)業(yè)、高能耗、高污染產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；消費貸款對消費者在各個時期的消費比例進行調(diào)整，動態(tài)促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

金融資源通過此機制支持高新產(chǎn)業(yè)、淘汰落后產(chǎn)業(yè)，從而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。兩個市場支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用大小取決于市場的成熟程度、國家的金融政策等，當整個金融體系中銀行等金融機構(gòu)出于主導(dǎo)地位時，以間接融資為主的信貸市場支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用較大，隨著資本市場的發(fā)展和金融體制的健全，證券市場對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響作用會逐漸增大。國家通過金融活動實施金融政策調(diào)整手段作用于證券市場和信貸市場。證券市場又分別利用發(fā)行市場和交易市場中對資金的供給進行資金的增量調(diào)節(jié)和存量調(diào)節(jié)；信貸市場則通過利率指標影響消費貸款和生產(chǎn)貸款的發(fā)放來影響資本的需求，資本的供給和需求發(fā)生的變化，通過資本的流量和流向影響金融資源的配置。

二、金融發(fā)展影響中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的機制

1.資本形成機制

資本的形成機制是指金融體系將居民手中零散的、小額的儲蓄聚集成規(guī)模較大的資本，使儲蓄資金轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)資本，支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。馬克思指出：“資本主義的商品生產(chǎn)，無論是社會地考察還是個別地考察，要求貨幣形式的資本或貨幣資本作為每一個新開辦企業(yè)的第一推動力?！眱π钯Y金轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)資本需要經(jīng)過兩個環(huán)節(jié)：第一個環(huán)節(jié)是政府、企業(yè)和居民把閑置的儲蓄資金轉(zhuǎn)變?yōu)閭⒐善钡冉鹑谫Y本；第二個環(huán)節(jié)是企業(yè)把金融資本轉(zhuǎn)變成企業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本，比如購買原材料、機器生產(chǎn)設(shè)備等。產(chǎn)業(yè)資本的多少取決于儲蓄轉(zhuǎn)化為金融資本的能力和金融資本的流轉(zhuǎn)速度，進而影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用也會不同。金融體系的市場化程度越高，信息透明程度越高，企業(yè)和個人的儲蓄和投資的市場風(fēng)險就越小，經(jīng)濟主體的儲蓄意愿就高，更有利于將經(jīng)濟主體手中更多小額的、分散的閑置資金合并轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)所需的產(chǎn)業(yè)資本來支持產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。除此之外，資本形成機制還可以帶動人才、專利以及技術(shù)等資源的流入，各因素相互配合共同推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

2.資本導(dǎo)向機制

資本導(dǎo)向機制是指首先對存在競爭的投資機會進行評估，然后將金融資源投向風(fēng)險收益配比最高的產(chǎn)業(yè)或部門，所以資本導(dǎo)向機制的本質(zhì)是金融資源在商業(yè)性金融下的市場競爭機制，但當市場機制失靈時，需要政策性金融的校正補缺機制彌補市場失靈的缺陷，資本導(dǎo)向機制要求二者相互配合共同實現(xiàn)資源合理配置以促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。商業(yè)性金融追求利潤的最大化，通過投資回收期、投資風(fēng)險等因素評估存在競爭的投資機會，將金融資源從附加值低、風(fēng)險大、回報低的產(chǎn)業(yè)投向附加值高、回報率高的產(chǎn)業(yè)，從而使有發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)獲得資金支持得到發(fā)展，使衰退的產(chǎn)業(yè)逐步退出生產(chǎn)，優(yōu)勝劣汰，從而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。同時，商業(yè)性金融機構(gòu)也通過相互之間信息的交換溝通來控制和監(jiān)督使用資金的企業(yè)，減少資源資金配置中的短期行為，降低風(fēng)險，提高投資回報。政策性金融推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的功能主要體現(xiàn)在資本導(dǎo)向的倡導(dǎo)機制和校正補充機制上，由中央銀行依據(jù)政府的產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)政策，使用各種政策工具配給信貸資源或給予窗口指導(dǎo)，支持和限制某些產(chǎn)業(yè)或部門的發(fā)展。同時，對缺少資金的、商業(yè)性金融機構(gòu)沒有能力或者不愿意提供資金的新興重點產(chǎn)業(yè)提供政策性金融支持，彌補市場缺陷，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

3.信用催化與產(chǎn)融整合機制

信用催化機制本質(zhì)上是商業(yè)銀行通過資金的乘數(shù)效應(yīng)，利用其特有的信用創(chuàng)造功能，派生出數(shù)倍于原始存款的款項，催化和加速經(jīng)濟的發(fā)展。金融發(fā)展應(yīng)該從各個方面同時影響產(chǎn)業(yè)機構(gòu)升級，不單是被動滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，還應(yīng)該與金融體系中的信息催化機制相結(jié)合，使?jié)撛诘?、閑置的資源得到有效利用，使更多的產(chǎn)業(yè)資本投入到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的過程中來。在信用催化機制作用下，資金的投向不只是已存在顯著效益的產(chǎn)業(yè)或項目，也可以是預(yù)期收益高、未來具有發(fā)展?jié)摿Φ挠袕姶蟮妮椛湫?yīng)的產(chǎn)業(yè)或項目，有利于使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局合理化，在資金良性循環(huán)的基礎(chǔ)上優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。產(chǎn)融整合機制對資本配置的影響作用主要通過兩個方面：一是金融資本向產(chǎn)業(yè)資本的轉(zhuǎn)化，加快了資本積聚的速度，可以使企業(yè)規(guī)模在短期內(nèi)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和兼并收購等手段迅速的擴大，更好的發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟效益，充分提高資源配置效率。同時，高效的金融運行體系打破了金融資源流動的行業(yè)和區(qū)域限制，加速了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，為企業(yè)國際化、多元化發(fā)展提供了支持手段。二是產(chǎn)融結(jié)合將各類市場相互聯(lián)系，構(gòu)建成完整的市場體系，使得各類生產(chǎn)要素可以在各市場上自由流動，從而改變了技術(shù)的區(qū)域集中特點，使得區(qū)域資源充分擴散并得到廣泛使用，為產(chǎn)業(yè)機構(gòu)升級提供了更多的支持。同時，優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的“示范”效應(yīng)，可以帶動產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，優(yōu)化配置各類資源，真正發(fā)揮產(chǎn)融整合機制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的支持作用。

4.防范和分散風(fēng)險機制

金融體系的兩大重要配置功能，除了優(yōu)化資源配置，另一個便是風(fēng)險配置。首先，金融體系又是市場中的風(fēng)險中介，它可以通過集聚、交易和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，在整個經(jīng)濟市場中重新配置風(fēng)險，通過風(fēng)險管理機制使得風(fēng)險偏好者敢于投資雖然風(fēng)險很高、但是具有較高生產(chǎn)率、回報率的新興產(chǎn)業(yè)，推動發(fā)展有潛力的產(chǎn)業(yè)。同時，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)與創(chuàng)新的金融業(yè)務(wù)相互配合相互滲透可以為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供規(guī)避風(fēng)險、提高利潤的方法，從而提高技術(shù)水平，最終推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。其次，保險類金融機構(gòu)可以為高風(fēng)險高收益的新興產(chǎn)業(yè)提供保險產(chǎn)品，降低創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險，減少創(chuàng)業(yè)者的后顧之憂，鼓勵新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。風(fēng)險投資機構(gòu)如風(fēng)險投資基金，不僅可以通過專業(yè)的投資組合進行分散化投資來規(guī)避創(chuàng)新項目的風(fēng)險，而且可以利用風(fēng)險資本的退出機制為風(fēng)險投資主體提供有效地保護，鼓勵風(fēng)險投資主體積極并加大對創(chuàng)新項目的投資，使風(fēng)險資本可以不斷地良性循環(huán)，支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，最終推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。最后，金融體系提供的各種保障機制如失業(yè)保險、養(yǎng)老保險和醫(yī)療保險等服務(wù)，為產(chǎn)業(yè)機構(gòu)調(diào)整中不安穩(wěn)的人力資源提供有效的生活保障，有利于社會環(huán)境的安定和諧，以穩(wěn)步促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

三、結(jié)論

綜上所述，金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響作用不僅表現(xiàn)為金融發(fā)展可以通過上述作用各種機制積聚金融資源、引導(dǎo)資金流向效率高的部門或產(chǎn)業(yè)、倍數(shù)擴大信用、對資金的供給和在各產(chǎn)業(yè)部門之間分配金融資源產(chǎn)生影響，均衡發(fā)展三大產(chǎn)業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。還表現(xiàn)為金融服務(wù)業(yè)本身就是第三產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，而且隨著金融體系的進一步完善，其在國民生產(chǎn)總值中的比重會大幅度提高，金融服務(wù)業(yè)自身的發(fā)展也在很大幅度地提高其占國民經(jīng)濟的比重，從而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。從改革開放開始，三十多年中，中國的金融服務(wù)業(yè)不僅有量的擴大還有質(zhì)的提高，已經(jīng)基本形成了一個金融機構(gòu)種類相對齊全、金融產(chǎn)品相對多樣化、金融服務(wù)全面的相對完善的金融服務(wù)體系，在國民經(jīng)濟發(fā)展中的作用日益增大。但是，和發(fā)達經(jīng)濟國家相比，中國的金融體系內(nèi)部還存在諸多如內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理的問題，差距依然較大。因此，本文著重研究金融發(fā)展及其資源與風(fēng)險的配置功能對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動。

參考文獻：

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