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    直接融資與中小企業(yè)的發(fā)展

    2016-06-06 08:13:37薛瑩焦璐
    2016年17期
    關鍵詞:融資現(xiàn)狀中小企業(yè)

    薛瑩++焦璐

    摘 要:在經(jīng)濟發(fā)展程度越來越深的今天,人們已經(jīng)認識到,中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展的過程中起到了巨大的作用,是關系一國和一個地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。但在目前的經(jīng)濟環(huán)境下,融資難成為了導致中小企業(yè)發(fā)展困難的最重要的原因,通常會成為制約企業(yè)做大做強的瓶頸。本文就我國的社會經(jīng)濟環(huán)境、中小企業(yè)發(fā)展方式及其融資現(xiàn)狀進行探討,對相關融資方式的特征進行了總結(jié)和比較,對比目前的融資方式,結(jié)合相關現(xiàn)實生活中的案例分析,指出直接融資與中小企業(yè)快速發(fā)展的重要關系,說明了直接融資是促進中小企業(yè)發(fā)展的重要途徑。

    關鍵詞:中小企業(yè);融資現(xiàn)狀;直接融資

    一、引言

    在經(jīng)濟危機大規(guī)模爆發(fā)的背景下,眾多企業(yè)都出現(xiàn)了日益嚴重的資金問題,尤其是中小企業(yè),由于規(guī)模小,抵抗風險能力差,其面臨的融資問題更為嚴峻。隨著近些年中小企業(yè)在市場上的比重越來越大,其影響力也日益增強,特別是在促進國民經(jīng)濟發(fā)展、提高就業(yè)率和擴大商品出口等方面發(fā)揮了巨大的作用。如果能讓中小企業(yè)的融資問題不再成為問題,就能在很大程度上改善我國經(jīng)濟危機的窘境,使經(jīng)濟狀況向好的方向發(fā)展。因此,解決中小企業(yè)融資困難應成為我國解決經(jīng)濟問題、化解經(jīng)濟危機的第一步。針對這種情況,如果能結(jié)合現(xiàn)代的企業(yè)融資理論和國家相應政策,將其綜合運用于中小企業(yè)融資問題解決方案的理論和實際創(chuàng)新,將會加快適應中國國情的中小企業(yè)融資方案的產(chǎn)生,并在實踐的過程中健康發(fā)展。

    二、文獻綜述

    我國中小企業(yè)在近些年發(fā)展迅速,成為了促進經(jīng)濟增長、市場繁榮和提高就業(yè)的主要力量,是中國經(jīng)濟的重要組成部分,無論是經(jīng)濟還是社會,中小企業(yè)都貢獻了巨大了力量。連平是交通銀行的首席經(jīng)濟學家,他認為,在全球經(jīng)濟危機的大環(huán)境下,融資困難依然是中小企業(yè)面臨的困境。由于中小企業(yè)的抗風險能力差,經(jīng)營成本增加但需求量下降,發(fā)展不穩(wěn)定,存在著很大的隱患,銀行出于審慎經(jīng)營和規(guī)避風險的考慮,往往會將投資側(cè)重于大型企業(yè),不會貸款給中小企業(yè);或者銀行會提高利率與風險對沖,這樣一來,為中小企業(yè)擔保的公司也會將擔保費率隨之增加,給中小企業(yè)增加大量的負擔,銀行融資成本的提高,會導致中小企業(yè)通過其他方式融資的成本相應提高,融資能力進一步下降,形成惡性循環(huán)。

    中小企業(yè)的發(fā)展是不可阻擋的趨勢,不僅在中國,在其他國家甚至全世界,中小企業(yè)都占據(jù)十分重要的地位。美國貿(mào)易代表羅恩·柯克曾宣布,美國創(chuàng)造業(yè)的主力軍是中小企業(yè),隨著中小企業(yè)出口機會的增加,美國國內(nèi)的就業(yè)情況會大大改善。扶持中小企業(yè)健康發(fā)展,是各國刻不容緩的任務,而直接融資是目前解決中小企業(yè)資金短缺狀況的較好的方法。

    三、我國中小企業(yè)的直接融資

    (一)中小企業(yè)的融資方式

    1、內(nèi)源融資方式。企業(yè)由于一系列經(jīng)營活動的結(jié)果所產(chǎn)生的資金稱為內(nèi)源融資,在這種方式下籌集的資金主要用于公司內(nèi)部融通,在企業(yè)融資過程中會使資金擁有量下降。通常情況下,企業(yè)內(nèi)源融資能力的大小由多種因素綜合決定,在企業(yè)的生存與發(fā)展過程中起到了關鍵作用。目前,由于生產(chǎn)技術進步和企業(yè)規(guī)模的擴大,人們已經(jīng)不滿足于內(nèi)源融資了,逐步將目光轉(zhuǎn)移到了外源融資方式上。因此外源融資在企業(yè)融資方式的選擇中處于越來越重要的地位。

    2、外源融資方式。在不同的環(huán)境和條件下,每個企業(yè)都會選用適合自己企業(yè)的、特有的外源融資,企業(yè)會通過吸收其他經(jīng)濟主體的資金來擺脫自己企業(yè)資金短缺、難以快速發(fā)展的狀況。但總體來說,就是直接融資和間接融資這兩種方式。

    (二)直接融資的主要方式

    1、股票、債券。股票和債券是中小企業(yè)融資的重要渠道之一,利用股票和債券融資能為資產(chǎn)重組提供平臺,中小企業(yè)的組織結(jié)構和整合能力會得到優(yōu)化和提高。雖然目前我國經(jīng)濟體系的不完善造成了中小企業(yè)上市難的困境,但是隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展,我國的經(jīng)濟體系也在日趨完善,相信上市難這一問題總是能夠解決的。

    2、吸收投資。在吸收投資的融資方式中,投入資本不以股票為媒介。吸收投資不僅能夠幫中小企業(yè)籌集到所需的資金,甚至也給所有者分攤了生產(chǎn)銷售風險,對于中小企業(yè)來說是不可多得融資渠道。對于眾多擁有技術和良好發(fā)展前景的中小企業(yè)來說,尋找投資來源比向銀行申請貸款、等待國家政策扶持更為快捷、容易。

    四、直接融資案例分析

    威海華東數(shù)控股份有限公司,是一所高科技企業(yè),2008年6月在深圳證券交易所中小板成功上市。它的前身是威海機床廠,當時由于種種原因,企業(yè)連年虧損,工人連發(fā)工資都困難,拖欠銀行貸款數(shù)千萬元。

    2002年3月,經(jīng)過資產(chǎn)重組,機床廠與山東省高新技術投資有限公司共同成立了威海華東數(shù)控有限公司。2004年12月經(jīng)山東省人民政府批準,企業(yè)的股份制改造得以順利完成,正式更名為“威海華東數(shù)控股份有限公司”。2007年9月,公司再次進行增資擴股,由威海市順迪投資擔保有限公司出資5000萬元認購公司新增股份1000萬股,在各種因素的作用下,企業(yè)經(jīng)營狀況市日益好轉(zhuǎn),到2008年,企業(yè)的各項指標均已符合中國證監(jiān)會上市的要求,經(jīng)企業(yè)申請,華東數(shù)控在深圳證券交易所中小板上市,共計發(fā)行社會公眾股3000萬股,發(fā)行價格9.8元,募集資金共2.94億元(募集資金凈額2.72億元)。

    上市是華東數(shù)控發(fā)展過程中的一個里程碑,為華東數(shù)控提供了足夠的資金保障,是其生存和發(fā)展的堅實后盾。2008年當年實現(xiàn)收入42083.28萬元,實現(xiàn)利潤6039.22萬元,凈利潤5071.96萬元。2009年市金融危機最為嚴重的時期,國內(nèi)外企業(yè)都受到了巨大的沖擊,但是華東數(shù)控得益于使用2008年上市募集的資金對數(shù)控龍門機床進行了大規(guī)模技改,在國家擴內(nèi)需、保增長的政策支持下,公司抓住國家高速鐵路投建對大型制造裝備需求增加的契機,成功簽約國家重點工程京滬、石武高速鐵路項目所用的CRTSⅡ型軌道板數(shù)控龍門銑磨復合機床項目,訂單金額達4億元,其中在報告期內(nèi)交付的產(chǎn)品訂單金額3億元。日前公布的年報顯示,2009年公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入57391.64萬元,實現(xiàn)利潤13579.73萬元,凈利潤11596.63萬元,分別同比增長36.38%和128.64%,每股收益達0.97元。

    本例中,威海華東數(shù)控股份有限公司采用的融資形式是上市發(fā)行股票。股票也是一種能夠?qū)㈤e置資金進行有效利用的工具,它的籌資范圍很廣,通??梢詳U展到全國乃至全世界。公司最根本的資金來源就是融資者發(fā)行股票得到的資金,它不需要歸還,所以具有永久性;對于發(fā)行公司來說,股票也是沒有任何股利負擔的方式,而且還能夠作為其他籌資方式的基礎,合理分配社會資金,有利于促進我國經(jīng)濟和金融環(huán)境的發(fā)展。

    對于企業(yè)來說,發(fā)展才是根本。而在企業(yè)繁榮發(fā)展的過程中,大量的資金是必不可少的一環(huán),它對于企業(yè)的發(fā)展起到了非常重要的作用,所以融資是推動企業(yè)前進的關鍵步驟。在現(xiàn)實生活中,許多小企業(yè)的股東擔心自己的利益減少,因此不愿意采取擴股增資的方式來吸收外來投資。這是很不正確的。事實上,充足的資金能夠保障企業(yè)健康向上發(fā)展,為企業(yè)帶來更大利益,所以股東完全不必擔心利益減少的問題。

    五、直接融資對中小企業(yè)發(fā)展的促進作用

    直接融資無疑是最為適合中小企業(yè)發(fā)揮其優(yōu)點、避開其缺點進行針對性發(fā)展壯大的融資方式。中小企業(yè)能夠針對自己企業(yè)不同發(fā)展階段的不同發(fā)展情況來選擇相應的直接融資方式,從而避免可能發(fā)生的風險,在激烈的競爭市場中擁有立足之地,比如在中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)時期、持續(xù)經(jīng)營和規(guī)模擴大時期,企業(yè)會針對自己的發(fā)展情況選擇融資方式。

    中小企業(yè)是推動一國和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級、參與地區(qū)之間甚至是國際間競爭的重要力量,而直接融資是促進中小企業(yè)快速發(fā)展的重要途徑。成功的企業(yè)總是善于充分利用所處的環(huán)境,積極地尋找著一切有利的條件,不放過每一個機遇,而機遇總是青睞鍥而不舍的人。中小企業(yè)只有選擇相適應的融資方式,解決融資問題,才能在未來的道路上走的更遠。(作者單位:山西財經(jīng)大學)

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