我國中小農(nóng)業(yè)項目融資模式分析

周東

【摘要】我國農(nóng)業(yè)人口眾多，中小農(nóng)業(yè)項目是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的主體。但目前發(fā)展滯后的農(nóng)村融資體系阻礙了中小農(nóng)業(yè)項目的融資。結(jié)合我國農(nóng)業(yè)金融現(xiàn)狀，分析了現(xiàn)有的融資模式在中小農(nóng)業(yè)項目上的應用，提出了相應的改善措施，并探討了新融資模式的可行性。

【關(guān)鍵詞】中小農(nóng)業(yè)項目 融資模式 證券化

一、農(nóng)業(yè)融資現(xiàn)狀

改革開放以來的持續(xù)發(fā)展帶來農(nóng)民入城就業(yè)機會和收入的增加，但資本、人才和技術(shù)向城市的轉(zhuǎn)移，使農(nóng)村發(fā)展日益落后。主要是農(nóng)村沒有良好的投融資環(huán)境，資金的趨利性導致無法進入農(nóng)業(yè)投資。另外農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投資雖有較高的社會效益，但投資回流期長，前期啟動投資較大，使農(nóng)業(yè)資金的需求和供給矛盾日益突出。目前我國農(nóng)業(yè)融資主要集中在財政資金支持和銀行商業(yè)性資金支持兩類上，主要困境如下：

（一）財政資金支持

2015年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值676708億元，第一產(chǎn)業(yè)增加值60863億元，占比9.0%[1]。2015年國家財政預算的中央本級支出25012億元，其中農(nóng)業(yè)相關(guān)支出見表1[2]。

農(nóng)業(yè)投入占財政支出的比重遠低于第一產(chǎn)業(yè)占GDP的比重。政府對農(nóng)業(yè)投入較多的是大中型基礎(chǔ)設(shè)施和水利設(shè)施建設(shè)，或用于流通環(huán)節(jié)的補貼。對農(nóng)業(yè)的品種改良，社會化服務體系建設(shè)和食品安全保障等投入不夠。沒有足夠的資金對中小農(nóng)業(yè)項目進行支持。

（二）商業(yè)性資金支持

農(nóng)業(yè)項目自身也有較大風險，如受氣候災害影響大、生產(chǎn)周期性長、資金回籠慢等。而土地使用權(quán)的流轉(zhuǎn)難度大，農(nóng)戶缺乏足夠的貸款抵押品，農(nóng)業(yè)保險制度又不完善。商業(yè)銀行基于風險管理，缺乏對中小農(nóng)業(yè)項目的貸款動力。目前商業(yè)銀行逐步撤并鄉(xiāng)鎮(zhèn)級營業(yè)網(wǎng)點，可以看出其逐步收縮對農(nóng)業(yè)金融的服務。

農(nóng)村信用合作社以“三農(nóng)”為業(yè)務核心。近期向商業(yè)銀行的改造，短期內(nèi)無法與郵政儲蓄及其他商業(yè)銀行競爭存款資源，同時又拓寬了其貸款方向。使存款資金中很大部分被用于城市的商業(yè)貸款，反而稀釋了對中小農(nóng)業(yè)項目的資金支持。

二、中小農(nóng)業(yè)項目融資規(guī)模

截至2006年末，全國共有農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營戶20016萬戶，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營單位39.5萬個，農(nóng)業(yè)從業(yè)人員34874萬人，耕地121775.9千公頃[3]。農(nóng)業(yè)從業(yè)人員的人均耕地只有5.24畝。因我國城鄉(xiāng)戶籍制度問題及農(nóng)業(yè)人口的整體素質(zhì)不高，進城務工的農(nóng)民必將保留自己的農(nóng)業(yè)土地使用權(quán)以作年老返鄉(xiāng)的退路。所以我國很難全面的走美國式大農(nóng)場發(fā)展之路，應是土地流轉(zhuǎn)租賃的中小規(guī)模農(nóng)場模式。以二八定律考慮（20%的人占80%資源），集約化后人均耕地約20畝，即中小農(nóng)業(yè)項目的土地規(guī)模是20畝。以常規(guī)農(nóng)產(chǎn)品核算項目收益見表2和表3。

農(nóng)業(yè)項目的資金準備除年收入中包含的成本外，還須準備一定的流動資金以備不時之需，所以啟動資金應不少于項目的年度收入。以此核算小型農(nóng)業(yè)項目的資金需求在5～10萬，中型農(nóng)業(yè)項目的資金需求在40～70萬。

三、現(xiàn)有融資模式的分析

目前融資市場有多種融資模式，結(jié)合我國實際國情分別評估其在中小農(nóng)業(yè)項目融資上的可行性。

（一）政策性融資

我國政策性金融機構(gòu)是中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。農(nóng)發(fā)行的貸款對象為中國儲備糧管理總公司及直屬庫、國有糧食購銷企業(yè)、國有及國有控股糧食企業(yè)、經(jīng)省政府有關(guān)部門批準的具有專門從事棉花收購調(diào)銷進出口業(yè)務資格和能力的供銷社棉花企業(yè)、農(nóng)業(yè)部門所屬的良種棉加工工程、國務院和中國人民銀行批準的其他企業(yè)。農(nóng)戶的中小農(nóng)業(yè)項目是沒有貸款資格的。同時政府年度的農(nóng)業(yè)財政預算主要是用于農(nóng)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)投入，即使有部分資金用于農(nóng)業(yè)補貼，也無法滿足中小農(nóng)業(yè)項目融資。

要改善這種現(xiàn)狀，一方面拓展農(nóng)發(fā)行的貸款業(yè)務范圍，針對農(nóng)戶提交的農(nóng)業(yè)項目規(guī)劃發(fā)放相應的項目貸款?；蛘哂赊r(nóng)戶在生產(chǎn)前向國有糧食購銷企業(yè)上報當年的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量后，農(nóng)發(fā)行依據(jù)上年的價格提前發(fā)放農(nóng)戶貸款用于生產(chǎn)。待農(nóng)產(chǎn)品豐收后，再由農(nóng)戶向企業(yè)出售農(nóng)產(chǎn)品歸還貸款。另一方面在財政預算上進一步支持地方政府對農(nóng)業(yè)的財政支持，可在相關(guān)的稅收方面將部分農(nóng)業(yè)企業(yè)的國稅轉(zhuǎn)為地稅，并明確指定用于中小農(nóng)業(yè)項目融資。

（二）商業(yè)貸款

商業(yè)銀行貸款需要有相應的抵押品。而農(nóng)戶的抵押資產(chǎn)擁有量普遍很少。農(nóng)村的房產(chǎn)又無法用于抵押。中型農(nóng)業(yè)項目近50萬貸款，農(nóng)戶很難擁有等值的抵押品。目前的現(xiàn)狀是商業(yè)貸款在農(nóng)戶中并不普及。政府可放開農(nóng)用土地和農(nóng)村宅基地的流轉(zhuǎn)，使農(nóng)戶能夠用自己的土地、宅基地及房產(chǎn)為抵押品貸款。這將極大的拓展農(nóng)業(yè)融資市場，降低中小農(nóng)業(yè)項目的融資難度。

（三）民間貸款

目前農(nóng)戶在缺乏資金時首先會向親朋借款。因雙方了解和信息流通透明借貸款的風險更小。但50萬的資金額度較大，對于普通農(nóng)戶家庭很難完全通過親朋籌集。其他的民間借貸途徑，以目前民間借貸市場來看更多是類似于高利貸性質(zhì)。這種借款風險極大，一旦項目經(jīng)營失敗將導致沉重債務負擔。

（四）股權(quán)融資

股權(quán)融資是公司股東通過出讓部分股權(quán)增資引進新股東的方式來融資。新股東分享公司的盈利，公司無須還本付息。融資方式有私募發(fā)售和公開市場發(fā)售兩類。公開市場發(fā)售是公司在股票市場上市向公眾發(fā)行股票來融資。根據(jù)我國證券法公司上市要求有5000萬的資產(chǎn)規(guī)模。所以公開市場發(fā)售方式并不適合中小農(nóng)業(yè)項目的融資。

私募發(fā)售應用于農(nóng)業(yè)融資，首先需要農(nóng)戶成立農(nóng)業(yè)合作社或農(nóng)業(yè)公司再吸引投資者入股?？紤]到農(nóng)業(yè)合作社和農(nóng)業(yè)公司股份的流通性較差，地方政府可以成立“民間融資服務中心”負責股權(quán)登記、公司項目考察評估、融資中介及股權(quán)交易的服務。這將大大降低私募股權(quán)融資的難度。

（五）債券融資

除銀行信貸和民間信貸外，債券融資也是債權(quán)融資的重要渠道。目前我國公司債券的發(fā)行條件是：股份有限公司凈資產(chǎn)不低于3000萬，有限責任公司不低于6000萬。中小農(nóng)業(yè)項目即使成立公司也無法發(fā)行債券。債券融資可通過以下途徑實施：