混合所有制改革與公司治理

張曉歡 何春林

【摘 要】《決定》賦予混合所有制經(jīng)濟(jì)法律、制度保護(hù)具有新的含義，現(xiàn)階段我國已經(jīng)進(jìn)入全面深化改革的新時(shí)代，只有解決阻礙混合所有制改革發(fā)展的難題才能推動(dòng)混合所有制經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展。本文在論述混合所有制改革現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，提出混合所有制改革過程中的不足及混合所有制企業(yè)的治理問題，并提出針對(duì)性建議。

【關(guān)鍵詞】混合所有制改革；國企改革；公司治理

最早提出混合所有制經(jīng)濟(jì)是在20世紀(jì)90年代，現(xiàn)階段法律為混合所有制改革的發(fā)展提供了制度保證。根據(jù)官方最新數(shù)據(jù)，央企及其子企業(yè)引入非公有資本形成混合所有制企業(yè)已達(dá)到總企業(yè)戶數(shù)的52%，截至2015年底，境內(nèi)上市公司共2827家，總市值達(dá)到53.13萬億元。從宏觀角度來看，混合所有制經(jīng)濟(jì)不僅有利于國有資本增值保值，還有助于非國有資本的發(fā)展，同時(shí)也有利于打破一些自然壟斷或行政壟斷行業(yè)的國有資本壟斷，通過引入一定比例的非國有資本在這類壟斷企業(yè)中形成交叉持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使其成為自負(fù)盈虧的公司法人，根據(jù)市場(chǎng)的需求提供服務(wù)與產(chǎn)品。從微觀角度來看，混合所有制還有助于形成協(xié)同效應(yīng)，主要體現(xiàn)在人力資本和金融資本方面。從金融資本方面來看，國有企業(yè)資金雄厚，融資渠道多且其融資成本較低，但經(jīng)營效率低下，反觀部分發(fā)展前景較好的民營企業(yè)則融資難、融資渠道少、融資成本高，但經(jīng)營管理模式新穎、高效，混合所有制可以充分使用閑置國有資本，也可避免兩者相互排斥，競(jìng)爭過度造成不必要的浪費(fèi)。從人力資本的角度來看，國有企業(yè)擁有巨大的人力資本優(yōu)勢(shì)，但未能發(fā)揮最大作用，反觀民營企業(yè)人力資本稀缺且“家長意識(shí)”過強(qiáng)，兩者有效結(jié)合能解決國有企業(yè)人力資本過剩問題并最大限度發(fā)揮人力資本的作用。

隨著改革的推進(jìn)出現(xiàn)了許多不一樣的聲音，如“混合所有制改革（以下簡稱“混改”）是為了解決國企難題”和“改革會(huì)使固有資產(chǎn)流失”等。針對(duì)以上觀點(diǎn)，筆者是持反對(duì)意見的。首先混合所有制是為了健全社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制、加快實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變而啟動(dòng)的，混改作為國企改革的重要形式之一而非唯一形式。其次改革過程中的確出現(xiàn)了國企資產(chǎn)流失的案例，但我們并不能因此得出混改造成國有資產(chǎn)流失，這是基本的邏輯錯(cuò)誤，混合所有制的改革程序不規(guī)范、監(jiān)督和約束機(jī)制不完善等才是國有資產(chǎn)的流失的真正原因。

混合所有制改革已經(jīng)出現(xiàn)了聯(lián)想集團(tuán)、萬科股份等為代表的優(yōu)秀混改企業(yè)。但是進(jìn)一步推動(dòng)混合所有制改革還需要解決以下兩個(gè)方面的問題。首先是阻礙混合所有制改革繼續(xù)推進(jìn)的根本性問題，其次是制約混合所有制改革效率的問題。阻礙混合所有制改革的根本性問題主要體現(xiàn)在4個(gè)方面：一是分類和準(zhǔn)入性問題。目前國內(nèi)主流的劃分標(biāo)準(zhǔn)“二分法”和“三分法”，但具體到省市的分類標(biāo)準(zhǔn)則尚未落實(shí)，另外雖然政府允許社會(huì)資本進(jìn)入部分行業(yè)，但未真正落實(shí)，社會(huì)資本面臨著穿過“玻璃門”困境；二是相關(guān)配套機(jī)制不匹配，如國有資本的出售、非公有資本參股的價(jià)值評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)尚不統(tǒng)一，改革的流程及配套法律都未制定頒布；三是“所有制歧視”觀念盛行，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)既不是“國進(jìn)民退”也不是“民進(jìn)國退”，而應(yīng)是合作共贏的關(guān)系；四是現(xiàn)階段國有資本和民營資本所有者的經(jīng)營缺陷問題。國有資本的代表即國有企業(yè)是代理成本較高且效率低下、形式主義、官僚主義盛行和政企不分，行政干預(yù)造成國企的目標(biāo)要多樣化，既要追求股東利益最大化，又要完成企業(yè)的行政化目標(biāo)。另外民營資本機(jī)會(huì)主義傾向明顯，容易忽視長遠(yuǎn)利益，決策主觀性較強(qiáng)且其法治化程度較低。混改企業(yè)能在一定程度上解決國企、民企的經(jīng)營缺陷。兩者對(duì)于混改的目標(biāo)等不一致，必然存在利益糾紛，其結(jié)果是各行其是改革效果差。

制約混合所有制企業(yè)經(jīng)營效率效率的問題主要體現(xiàn)在3個(gè)方面：一是文化沖突的問題，國有資本企業(yè)行政性特點(diǎn)明顯，管理人員一般同時(shí)擁有行政級(jí)別和企業(yè)經(jīng)理人級(jí)別，形成了領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)向型決策，民營企業(yè)機(jī)會(huì)主義傾向明顯、法治化程度低，其投資盲目多元化，只看到當(dāng)前利益忽略長遠(yuǎn)利益。二是股權(quán)結(jié)構(gòu)不明顯以及控制權(quán)爭奪問題，十六大首次提出實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，但混合所有制企業(yè)的股權(quán)的多元化大多數(shù)還只停留于形式，國有股的“一股獨(dú)大”的問題仍然存在，由此造成相互制衡機(jī)制失效，董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)等治理機(jī)構(gòu)也大多數(shù)流于形式。三是現(xiàn)代企業(yè)制度名存實(shí)亡，其董事會(huì)機(jī)制不完善、所有者“越位和缺位”、公司治理不完善、監(jiān)事會(huì)機(jī)制不健全以及公司治理機(jī)制不完善；筆者針對(duì)以上問題提出的針對(duì)性的建議如下：

首先，明確企業(yè)的價(jià)值取向確定分類。部分國有企業(yè)的定位就是國有資產(chǎn)的保值增值，而部分國有企業(yè)只帶有公共性和公益性，大多數(shù)國有企業(yè)具有雙重性質(zhì)。國企分類改革一直是共識(shí)，當(dāng)前主要有“二分法”和“三分法”，筆者傾向于在指導(dǎo)意見的二分法做進(jìn)一步的劃分?；谄髽I(yè)功能的多重性、復(fù)雜性分筆者認(rèn)為在地方政府可以在指導(dǎo)意見分類標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上下設(shè)二級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，即將商業(yè)類進(jìn)一步分為競(jìng)爭性和和非競(jìng)爭性的企業(yè)，公益類則進(jìn)一步分類為純粹公益類和帶有經(jīng)營性質(zhì)的公益類企業(yè)。

其次，建立以管資本為主的國資監(jiān)管體系。以管資本為主的國資監(jiān)管體系在于各層面建立清晰的管理范圍，即國資監(jiān)管部門、國有資本運(yùn)營投資企業(yè)明確自身的管理權(quán)限和義務(wù)，國資監(jiān)管體系真正建立并發(fā)揮作用要求改革者必須有“遇虎打虎”決心，同時(shí)要求國家層面必須簡政放權(quán)，確保權(quán)利和責(zé)任相統(tǒng)一，落實(shí)問責(zé)機(jī)制。

再者，規(guī)范混合所有制企業(yè)的公司治理機(jī)制。第一是讓股東大會(huì)、董事會(huì)以及監(jiān)事會(huì)發(fā)揮作用。重點(diǎn)是充分發(fā)揮董事會(huì)的決策作用、監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督作用、黨組織的政治核心作用，切實(shí)解決企業(yè)董事會(huì)形同虛設(shè)、“一把手”說了算的問題，實(shí)現(xiàn)規(guī)范的公司治理。同時(shí)必須協(xié)調(diào)好“新三會(huì)”和“老三會(huì)”尚未問題，這樣才能建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，在混合所有制企業(yè)中“新三會(huì)”和“老三會(huì)”堅(jiān)持“雙向進(jìn)入”原則；二是要要健全的職業(yè)經(jīng)理人制度。在成熟的經(jīng)理人市場(chǎng)中選聘經(jīng)理人，另外經(jīng)理人市場(chǎng)具有信號(hào)顯示和傳遞作用，能把經(jīng)理人的業(yè)績與其人力資本價(jià)值聯(lián)系起來，經(jīng)理人的報(bào)酬是其“價(jià)格”信號(hào)，而經(jīng)理人以往的努力和業(yè)績則是其“質(zhì)量”信號(hào)；三是完善企業(yè)的信息披露制度。若各企業(yè)均能按標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行企業(yè)信息披露制度認(rèn)真落實(shí)條例，公眾對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況了如指掌，造成國有資產(chǎn)流失的信息不對(duì)稱和混改程序的不透明就不存在了，所謂的國有資產(chǎn)流失問題也就不存在了。

最后，建立混合所有制改革的配套機(jī)制。一是建立完善的國有資本出售程序及定價(jià)方式。國有資本資產(chǎn)的定價(jià)不公允、沒有制定統(tǒng)一的混改流程及國企信息披露少，使得我們很難發(fā)現(xiàn)在混改流程中的貪污手法和“惡意”低估國有資產(chǎn)價(jià)值等情況。國有資產(chǎn)的流失是可以通過健全相關(guān)定價(jià)、流程安排避免的，后期改革中這是我們應(yīng)注意的地方；二是配套法律制度尚未制定。自十四大提出建立現(xiàn)代企業(yè)制度已有20多年的時(shí)間，為何現(xiàn)在企業(yè)的企業(yè)制度還是空中樓閣？究其原因還是因?yàn)榕涮椎姆审w系尚未建立，企業(yè)人員法制化成低較低，都不按《公司法》做事，不然現(xiàn)代企業(yè)制度早就不是徒有其表了。只要建立了混合所有制改革的法律制度，企業(yè)就能認(rèn)真按照《公司法》章程做事，現(xiàn)代企業(yè)制度和公司法人治理機(jī)構(gòu)便順理成章的建立起來了。

十八屆三中全會(huì)再次提出混合所有制改革意義非凡，我們必須認(rèn)識(shí)到現(xiàn)階段我們已經(jīng)進(jìn)入了全面深化改革的攻堅(jiān)期，我們應(yīng)著力于解決制約混合所有制改革的問題和現(xiàn)存的混合所有制企業(yè)存在的公司治理問題，這樣才能保證混合所有制改革之路暢通無阻。筆者對(duì)現(xiàn)階段混合所有制改革的面臨的難題做了剖析，并在此基礎(chǔ)上提出了改革的建議，愿能為推進(jìn)混合所有制改革提供幫助。

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