一個年代的追求

陳秀娟

跨越了一個年代，麥格納與格特拉克間的股權(quán)買賣交易終告完結(jié)

經(jīng)過多年的談判，加拿大麥格納國際公司與德國格特拉克公司終于在2015年7月16日簽訂協(xié)議，前者將以17.5億歐元的價格買下格特拉克100%股權(quán)。此后半年，2016年1月4日，麥格納國際對外正式宣布：該公司已完成對全球領(lǐng)先的汽車變速箱供應(yīng)商—格特拉克集團（簡稱“格特拉克”）的收購。

格特拉克為什么被賣？

作為此次事件的被收購者——格特拉克，是全球前四大變速器企業(yè)之一，僅次于采埃孚、愛信精機和加特可。資本層面上，2014年，格特拉克總銷售額接近17億歐元。除2010年之前受金融危機影響有兩年虧損外，一直以來都實現(xiàn)盈利。2013年格特拉克在全球的經(jīng)營業(yè)績曾達(dá)到歷史新高，變速器銷量達(dá)到389萬臺，其中，DCT產(chǎn)品系列銷售量超過百萬臺。

對于資本還算雄厚的格特拉克，為何要將自己的股份全部賣掉？

談及格特拉克的買賣史，有資料顯示，美國汽車零部件制造商德納2000年曾購買格特拉克30%的股份，但2007年因德納申請破產(chǎn)保護而將這部分股權(quán)回售給格特拉克。在2014年，格特拉克便已開始與投資銀行討論上市的可行性，后來有同行企業(yè)發(fā)出收購要約，使得該公司不得不重新審視公司戰(zhàn)略以尋求價值最大化。

另外，格特拉克在傳動系統(tǒng)領(lǐng)域也面臨著同行的競爭。

一方面要追求更大的企業(yè)價值，同時也要面對同行的競爭壓力，基于這兩點，格特拉克的所有者Hagenmeyer家族尋找下一個“買家”也是情理之中的事情。

對此，格特拉克首席執(zhí)行官米歇爾﹒科特洽表示：“成為麥格納的一員后，格特拉克定能變得更為強大。我相信，當(dāng)前提高燃油效率和減少碳排放需求刻不容緩，合并后的企業(yè)定能夠更好地抓住這樣的市場機遇，實現(xiàn)更快的發(fā)展?！?/p>

雙方利益共同點在哪兒？

其實，麥格納與格特拉克間的聯(lián)姻進(jìn)行得并不容易：早在2007年，格特拉克曾與麥格納等公司進(jìn)行過接觸，但因價格分歧而作罷；時隔多年，到2012年，格特拉克評估了如何推進(jìn)籌資計劃之后，雙方談判進(jìn)度進(jìn)一步加大；三年后，經(jīng)過雙方的努力，在2015年7月16日，雙方簽訂收購協(xié)議；直到2016年1月4日，麥格納國際對外宣布完成收購。

作為該事件的買方——麥格納，是目前北美規(guī)模最大的汽車零部件供應(yīng)商。2014年，麥格納營業(yè)收入和利潤規(guī)模全球零部件排名第二，僅次于博世而超過大陸、電裝。

對于此次協(xié)議收購格特拉克的初衷，麥格納公司首席執(zhí)行官唐·沃克（Don Walker）表示：“回顧我們當(dāng)前的產(chǎn)品組合，我們認(rèn)識到要將拓展我們的汽車動力傳動系統(tǒng)業(yè)務(wù)放在戰(zhàn)略首位。格特拉克完全符合我們的戰(zhàn)略要求。格特拉克公司在技術(shù)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，產(chǎn)品布局非常合理，我們相信會從當(dāng)前節(jié)能減排的汽車行業(yè)趨勢中大獲裨益。格特拉克的合資企業(yè)關(guān)系同樣為公司中國業(yè)務(wù)的大幅發(fā)展提供了潛力，中國是世界上最大的汽車市場和DCTs（雙離合傳動系統(tǒng)）業(yè)務(wù)發(fā)展最快的市場。另外，格特拉克擁有技術(shù)高超、經(jīng)驗豐富的員工，包括深厚的傳動系統(tǒng)工程設(shè)計專業(yè)知識。”

數(shù)據(jù)顯示，麥格納2014年動力總成銷售額49.54億美元，占公司總額的14.5%。很顯然，麥格納在汽車動力傳動系統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展?jié)摿薮?。對于麥格納來說，拓展汽車動力傳動系統(tǒng)業(yè)務(wù)意義重大。對此，業(yè)內(nèi)人士介紹，變速器是汽車核心技術(shù)之一，在未來很長一段時間內(nèi)，無論是傳統(tǒng)汽車還是新能源汽車都繞不開變速器。而目前全球最大的變速器企業(yè)德國弗里德里西港采埃孚股份公司（簡稱：采埃孚）同時也是麥格納強勁的競爭對手，在2015年5月收購了美國天合汽車控股公司（簡稱：天合）后，新集團年營業(yè)收入可達(dá)300億歐元（約合410億美元）。資料顯示，2014年全年麥格納實現(xiàn)銷售收入366.4億美元。很明顯，采埃孚這一舉有望超過麥格納。而收購格特拉克，會為麥格納與采埃孚競爭助上一臂之力。

合并之后的方向在哪里？

據(jù)了解，格特拉克擁有80年的汽車傳動系統(tǒng)生產(chǎn)歷史，一直是業(yè)界的技術(shù)領(lǐng)先者，生產(chǎn)一系列傳動系統(tǒng)產(chǎn)品，包括手動系統(tǒng)、手自一體系統(tǒng)、雙離合系統(tǒng)、混合系統(tǒng)和其他高級傳動系統(tǒng)。格特拉克將為當(dāng)前及以后的汽車動力傳動系統(tǒng)配置提供源源不斷的支持。值得一提的是，格特拉克在雙離合傳動系統(tǒng)這一不斷發(fā)展的市場中居于領(lǐng)導(dǎo)地位，該市場有望在未來的十年內(nèi)成為全球發(fā)展最快的市場之一。

除了全資擁有的生產(chǎn)運營體系之外，格特拉克在中國有兩家合資公司：一家是2006年與江鈴汽車集團共同成立的合資公司，目前在行業(yè)內(nèi)發(fā)展得不錯，產(chǎn)量比較大，下設(shè)四家工廠，包括兩家南昌工廠、贛州工廠和于都工廠；另一家是于2014年10月與東風(fēng)集團在武漢共同設(shè)立的，將在中國開發(fā)生產(chǎn)雙離合變速器，產(chǎn)能50萬臺，預(yù)計從2016年開始用于東風(fēng)集團新型緊湊車等產(chǎn)品。毫無疑問，這兩家合資公司也給了麥格納布局中國傳動市場的信心。

另外，寶馬、戴姆勒、雷諾、沃爾沃和長城也是格特拉克的客戶。包括合資企業(yè)在內(nèi)，格特拉克在歐洲、亞洲和北美洲的9個國家中擁有近13500名員工，運營13個生產(chǎn)單位和10個工程設(shè)計中心。2014年，格特拉克的銷售額接近17億歐元，非全資擁有的合資企業(yè)實現(xiàn)的銷售額達(dá)到近16億歐元。

麥格納內(nèi)部人士也對記者表示，格特拉克在傳動系統(tǒng)業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢以及中國的客戶資源都是他們所看好的，這次收購會擴大麥格納日后在傳動業(yè)務(wù)上的市場份額。

而對于收購后，下一步麥格納在傳動業(yè)務(wù)板塊如何具體展開新的運營模式這個問題，麥格納內(nèi)部人士對記者表示不便透露。