民營(yíng)小微企業(yè)眾籌融資的風(fēng)險(xiǎn)與防范

黃林　馬靜汝

摘? 要：在目前的國(guó)情下，小微企業(yè)漸漸成為了增加就業(yè)機(jī)會(huì)，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍。尤其是最近幾年隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)應(yīng)運(yùn)而生，小微企業(yè)更如雨后春筍般爆發(fā)式增長(zhǎng)，進(jìn)入一個(gè)新的格局。小微企業(yè)由于自身門檻比較低的原因，融資方式也與傳統(tǒng)的融資方式有所不同，融資成本低、平臺(tái)效應(yīng)強(qiáng)等等諸多特點(diǎn)將眾籌融資迎上舞臺(tái)。眾籌融資作為我國(guó)剛剛興起的融資方式，自然存在很多不足與漏洞。在本文中，我想從眾籌融資的背景開始，從小微企業(yè)自身與外部融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，提出防范措施。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要?jiǎng)t是眾籌計(jì)劃設(shè)計(jì)的成功與否以及關(guān)于這個(gè)計(jì)劃的實(shí)行程度，而外部風(fēng)險(xiǎn)目前則是未曾健全的眾籌融資法律法規(guī)以及眾籌平臺(tái)的實(shí)際履約率。

一、引言

企業(yè)作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，為一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和繁榮做出了貢獻(xiàn);其中，小微企業(yè)的發(fā)展程度則在一定程度上直觀地反映了一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水準(zhǔn)。自我國(guó)實(shí)行開放政策以來，之所以能保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)速度、同時(shí)在就業(yè)乃至社會(huì)的發(fā)展和穩(wěn)定方面都取得了巨大成就，得力于中小企業(yè)的發(fā)展則是無疑的，隨著小微企業(yè)的蓬勃發(fā)展。如今，小微企業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)活力的“孵化器”，其發(fā)展前景和發(fā)展質(zhì)量對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)穩(wěn)定具有重大現(xiàn)實(shí)意義。因此破解當(dāng)前我國(guó)小微企業(yè)融資發(fā)展“瓶頸”，探索小微企業(yè)融資新渠道、新模式、新方法，從多方面來解決小微企業(yè)的融資難題，實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展從而推動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

價(jià)值鏈中的一部分通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)外包給大眾消費(fèi)者并依托大眾的創(chuàng)意獲得解決方案的行為。眾籌融資作為眾包模式的衍生，是建立在眾包發(fā)展的基礎(chǔ)之上，通過眾籌讓大眾參與企業(yè)的融資過程，成為企業(yè)的投資者，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)融資活動(dòng)的外包。作為一種新型的網(wǎng)絡(luò)融資模式，眾籌融資在我國(guó)屬于新生事物，目前正在不斷摸索和發(fā)展的過程中。國(guó)內(nèi)學(xué)者范家深基于商業(yè)模式的角度，對(duì)眾籌融資的結(jié)構(gòu)和流程進(jìn)行了分析，提出眾籌融資是由籌資人、中介平臺(tái)和投資人構(gòu)成的三位一體的全新商業(yè)模式的理論觀點(diǎn)。

二、相關(guān)概念的界定

（一）眾籌融資念

任何融資方式都是存在一定缺陷和風(fēng)險(xiǎn)性的。從眾籌融資的發(fā)展來看，無論在理論研究還是實(shí)踐運(yùn)行方面，都存在很多的問題。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011年我國(guó)只有46%的融資的成功率。

根據(jù)《2014年上半年中國(guó)眾籌模式運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》分析，與國(guó)外眾籌融資相比，我國(guó)小微企業(yè)眾籌融資的發(fā)展相當(dāng)不成熟。主要表現(xiàn)在以下五個(gè)方面：首先，由于我國(guó)收入水平和大眾認(rèn)知程度低，大眾對(duì)眾籌融資的熱情普遍不高，更多的是持懷疑態(tài)度;第二，與國(guó)外相比，我國(guó)的融資額度普遍偏低;第三，國(guó)外已經(jīng)開啟了股權(quán)眾籌融資合法化的進(jìn)程，我國(guó)股權(quán)眾籌融資有非法集資的嫌疑，且規(guī)范其行為的法律法規(guī)缺少;第四，我國(guó)眾籌平臺(tái)運(yùn)作不規(guī)范，有“見光死”之稱;第五，我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)缺乏，眾籌融資項(xiàng)目只是死搬硬套，缺少創(chuàng)新意識(shí)。

分析小微企業(yè)融資問題的第一步需要明晰小微企業(yè)的概念。小微企業(yè)的概念界定，目前世界絕大數(shù)國(guó)家劃分企業(yè)的大小主要依據(jù)企業(yè)年銷售總額和資產(chǎn)總額及員工數(shù)量三個(gè)指標(biāo)，這也是目前世界上最廣泛的一種劃分標(biāo)準(zhǔn)。

2011年，國(guó)家出臺(tái)最新的《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，依據(jù)企業(yè)員工數(shù)量、年銷售總額和資產(chǎn)總額等指標(biāo)對(duì)小型微型企業(yè)作了界定。這是我國(guó)首次明確提出微型企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)。

三、民營(yíng)小微企業(yè)眾籌融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

（一）內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)

1.眾籌計(jì)劃自身風(fēng)險(xiǎn)

首先，小微企業(yè)眾籌融資活動(dòng)的成功起點(diǎn)決定于項(xiàng)目類型的選擇。速途研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)文化類募集資金占總?cè)谫Y額度的40%，科技類占6%，公益類占27%，文化類項(xiàng)目處于主導(dǎo)地位。因此，選擇成功率高、前景廣闊的項(xiàng)目進(jìn)行眾籌融資，有利于促進(jìn)眾籌融資的成功;其次，對(duì)眾籌融資的成功有直接影響的是項(xiàng)目設(shè)計(jì)這個(gè)環(huán)節(jié)。項(xiàng)目設(shè)計(jì)包括對(duì)項(xiàng)目融資額度、融資時(shí)間、展示方式以及回報(bào)機(jī)制等環(huán)節(jié)的設(shè)計(jì)。這些項(xiàng)目特征與眾籌融資成功存在相關(guān)性。目標(biāo)金融資額度是否合理，太少無法吸引投資人，太多無法負(fù)相關(guān)強(qiáng)額實(shí)現(xiàn)

2. 來自大眾投資人方面的風(fēng)險(xiǎn)

小微企業(yè)眾籌融資的成敗取決于大眾投資人的決策和選擇行為。國(guó)、內(nèi)外很多學(xué)者從不同的角度對(duì)大眾投資人行為和心理進(jìn)行了研究。大眾是否參與眾籌融資項(xiàng)目的不確定性以及眾籌融資成功后利益如何分配將是討論重點(diǎn)內(nèi)容

（二）外部風(fēng)險(xiǎn)

1. 法律風(fēng)險(xiǎn)

起步階段的眾籌融資模式，相關(guān)法律制度的缺失帶來的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，尤其承諾回報(bào)的是股權(quán)或收益率的股權(quán)眾籌，與非法集資往往混淆掛鉤。其實(shí)，在當(dāng)前的法律環(huán)境下，大多的股權(quán)眾籌都是披著眾籌融資的外衣卻干著非法集資的罪惡勾當(dāng)。受損害的普通的投資者，在這里，有必要提醒大眾，不要被天花亂墜的低劣宣傳和誘人的回報(bào)所蒙蔽。也可以說，在當(dāng)前缺乏相關(guān)法律加以規(guī)范約束諸多眾籌融資的大環(huán)境、大氣候下，網(wǎng)絡(luò)融資的不確定性和欺騙性將更加泛濫成災(zāi)，我國(guó)股權(quán)眾籌發(fā)展之路堪憂。為什么這樣講呢，一方面，

2. 眾籌平臺(tái)方面風(fēng)險(xiǎn)

眾多投資者和小微企業(yè)溝通橋梁的眾籌融資平臺(tái)，通過平臺(tái)的有效對(duì)接，投資者通過支持自己感興趣的產(chǎn)品和創(chuàng)意獲得滿足感，而小微企業(yè)及時(shí)獲得自身發(fā)展所需的資金，眾籌融資平臺(tái)具有金融服務(wù)中介的職能，直接影響小微企業(yè)的融資質(zhì)量或者決定融資能否成功取決于眾籌融資服務(wù)質(zhì)量的好壞、服務(wù)水平的高低，這是眾籌融資活動(dòng)中又一重要的風(fēng)險(xiǎn)來源。眾籌融資平臺(tái)方面的風(fēng)險(xiǎn)是指眾籌融資平臺(tái)的信用水平低以及安全性差等給小微企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

四、民營(yíng)小微企業(yè)眾籌融資風(fēng)險(xiǎn)的防范

（一）內(nèi)部措施

1.建立資金托管交易平臺(tái)完善融資流程

的互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下，首先是眾籌平臺(tái)要尋找的第三方合作，必須是信用度高的中小企業(yè)并建立中小企業(yè)信用檔案，憑據(jù)就是眾籌融資發(fā)起人及其團(tuán)隊(duì)的歷史交易記錄。我國(guó)對(duì)中小企業(yè)信用監(jiān)管是通過網(wǎng)絡(luò)認(rèn)證的方式實(shí)現(xiàn)的，這也是眾籌融資模式發(fā)展的基礎(chǔ)。信用等級(jí)較高的投資者發(fā)布自己的融資項(xiàng)目信息就是通過初期登記注冊(cè)等流程完成的。

（二）外部措施

1. 政府建立規(guī)范化的法律監(jiān)管

促進(jìn)我國(guó)小微企業(yè)眾籌融資要更好地長(zhǎng)足發(fā)展，需要在于相關(guān)法律的制定與實(shí)施，主要方面包括：一是制定具有針對(duì)性的法律法規(guī)并完善相關(guān)的監(jiān)管體系，更加優(yōu)化小微企業(yè)眾籌融資模式的政策環(huán)境。同時(shí)將小微企業(yè)眾籌融資的立法章程提到議程上來，逐步健全與之相關(guān)的法律法規(guī)制度。政府可以結(jié)合實(shí)際情況，從標(biāo)準(zhǔn)上針對(duì)小微企業(yè)眾籌融資模式進(jìn)行規(guī)范，包括項(xiàng)目融資規(guī)模、投資者投資范圍、投資回報(bào)方式與比例等。

五、結(jié)論

小微眾籌融資模式作為是借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行操作運(yùn)做的新型互聯(lián)網(wǎng)融資模式，通過大眾小額資金的聚集手段，以眾籌網(wǎng)站作為展示和融資平臺(tái)，解決中小企業(yè)融資難。它是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下產(chǎn)生的新事物，可以有效解決我國(guó)中小企業(yè)融資籌資難的問題，這種融資手段，創(chuàng)新了互聯(lián)網(wǎng)融資模式，激發(fā)了大眾投資的積極性，普通投資者也借助眾籌融資模式實(shí)現(xiàn)自己的投資愿望，通過眾籌方案的設(shè)計(jì)，幫助創(chuàng)業(yè)者獲得完成項(xiàng)目所需的資金，從而鼓勵(lì)年輕人勇敢的實(shí)現(xiàn)自己的人生目標(biāo)，使人人都可以有實(shí)現(xiàn)理想的平等機(jī)會(huì)。這次論文在對(duì)于各種眾籌理論的文獻(xiàn)資料廣泛借鑒的基礎(chǔ)上，對(duì)于存在的風(fēng)險(xiǎn)，提出一些應(yīng)用建議。