“同業(yè)監(jiān)督”視角下農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的實現(xiàn)機制研究

王力恒

摘要：農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資是農(nóng)村金融服務(wù)的一種創(chuàng)新模式。然而卻呈現(xiàn)出“外熱里冷”的現(xiàn)象。理論上農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資對提升供應(yīng)鏈成員的信貸可得性和供應(yīng)鏈價值具有積極作用，政府也出臺了多項政策促進農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，但實踐中參與的企業(yè)和農(nóng)戶卻有限。農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資作為一種基于共同利益的“同業(yè)監(jiān)督”模式，形成的關(guān)鍵在于其能借助核心企業(yè)對供應(yīng)鏈信息流、物流和資金流的整合與協(xié)調(diào)，擺脫“同業(yè)監(jiān)督”激勵失效困境。但農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的形成與發(fā)展面臨著內(nèi)部個體利益和外部競爭原則的雙重制約。完善供應(yīng)鏈內(nèi)部的利益分配機制和信息共享機制，搭建銀行與核心企業(yè)的信息傳遞渠道，以及市場主體聲譽意識的培育，是推動我國農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資發(fā)展的有效途徑。

關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資；實現(xiàn)機制；同業(yè)監(jiān)督

一、問題的提出

農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模化和產(chǎn)業(yè)化是我國農(nóng)業(yè)的未來。但是，鑒于農(nóng)戶群體天然存在的弱質(zhì)性，隨著“適度規(guī)模經(jīng)營”政策的推進，農(nóng)戶信貸需求逐漸轉(zhuǎn)型的同時，其正規(guī)信貸融資困境也更加突出。農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資作為農(nóng)村金融服務(wù)的創(chuàng)新模式，成為學(xué)術(shù)界和政策層面討論的熱點。較多文獻就農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的作用和績效進行了研究，認(rèn)為供應(yīng)鏈外部融資可以依托供應(yīng)鏈內(nèi)部的實體經(jīng)濟交易關(guān)系，解決銀行與借款者兩方信貸博弈中信息不對稱引發(fā)的資源配置無效率問題，對提高供應(yīng)鏈弱勢成員的信貸可得性和供應(yīng)鏈整體價值都具有一定的積極作用。有鑒于此，政府部門出臺了多項政策促進農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的發(fā)展，期望其成為有效緩解農(nóng)戶信貸配給的突破口，例如國務(wù)院《關(guān)于加快轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式的意見》（國辦發(fā)[2015]59號）、銀監(jiān)會《關(guān)于金融支持農(nóng)業(yè)規(guī)?；a(chǎn)和集約化經(jīng)營的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)發(fā)[2014]38號）等。

然而，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的實際運作績效，卻與理論和政策層面的期望存在差距。農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的發(fā)展與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化水平密切相關(guān)，如果農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資發(fā)展迅速，那么，產(chǎn)業(yè)化程度越高之區(qū)域的農(nóng)戶，資金配給現(xiàn)象應(yīng)該越弱。但賈澎等就河南省豫北和黃淮地區(qū)農(nóng)戶調(diào)查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展水平與農(nóng)戶融資約束程度并沒有顯著關(guān)聯(lián)，即使在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展較好的地區(qū)，農(nóng)戶信貸配給問題依然普遍存在。從微觀機制上細(xì)究農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的發(fā)展現(xiàn)狀，可以發(fā)現(xiàn)核心企業(yè)和農(nóng)戶的參與程度非常有限。一方面，參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈融資的核心企業(yè)數(shù)量較少，制約了農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈融資的輻射范圍；另一方面，參與的核心企業(yè)帶動的農(nóng)戶數(shù)量也是有限的。例如，2014年農(nóng)業(yè)部龍頭企業(yè)為農(nóng)戶提供貸款擔(dān)保獎補項目的73家申報企業(yè)資料表明，68.49%的申報企業(yè)在2013年6月至2014年5月期間的貸款擔(dān)保農(nóng)戶數(shù)不足100人，46.58%的申報企業(yè)貸款擔(dān)保農(nóng)戶數(shù)低于50人。

那么，為什么核心企業(yè)和農(nóng)戶對農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的參與度較低，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資在實踐中難以發(fā)揮相應(yīng)的作用？已有研究多從農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的現(xiàn)狀予以分析，缺乏對農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資實現(xiàn)機制的詳細(xì)理論闡述。劉圻等把供應(yīng)鏈融資在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用障礙歸結(jié)為訂單違約率高、銀企的信任不足和法律監(jiān)管的失效，劉西川和程恩江提出農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資僅適用于農(nóng)業(yè)規(guī)?；潭容^高的地區(qū)，不適合于農(nóng)業(yè)規(guī)?；M程緩慢的地區(qū)。僅有的關(guān)于供應(yīng)鏈融資實現(xiàn)機制的研究，也著重探討了僅有核心企業(yè)和農(nóng)戶兩者的內(nèi)部簡單商業(yè)信用融資模式，較少考慮外部銀行參與的供應(yīng)鏈外部融資。

為解決上述問題，本文基于農(nóng)業(yè)部龍頭企業(yè)為農(nóng)戶提供貸款擔(dān)保獎補項目的73家申報企業(yè)資料，在考察農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資運作模式的基礎(chǔ)上，從“同業(yè)監(jiān)督”視角探討了農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資實現(xiàn)的內(nèi)在邏輯和障礙，并提出了我國農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資發(fā)展的相關(guān)建議。研究表明農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資是銀行、核心企業(yè)和農(nóng)戶基于共同利益導(dǎo)向的“同業(yè)監(jiān)督”行為，形成的關(guān)鍵在于核心企業(yè)對供應(yīng)鏈資金流、信息流和物流的整合與協(xié)調(diào)，使農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資擺脫“同業(yè)監(jiān)督”的激勵失效困境。但農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的形成與發(fā)展面臨著內(nèi)部個體利益和外部競爭原則的雙重制約。我國可以通過構(gòu)建合理的供應(yīng)鏈利益分配機制和自發(fā)的供應(yīng)鏈信息共享機制，搭建有效的銀行與核心企業(yè)信息傳遞渠道，以及市場主體聲譽意識的培育，推動農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資成為我國銀行和農(nóng)戶兩方信貸模式的有效補充。

二、農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的運作模式

（一）農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的運行機制

在農(nóng)業(yè)部龍頭企業(yè)為農(nóng)戶提供貸款擔(dān)保獎補項目的73家申報企業(yè)中，不同農(nóng)業(yè)企業(yè)的農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資規(guī)模和戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)不同，會在以企業(yè)自身名義擔(dān)保或者成立擔(dān)保公司擔(dān)保之間做出不同的選擇。但考慮到擔(dān)保公司與農(nóng)業(yè)企業(yè)屬于共同的利益組織，本文把擔(dān)保公司與農(nóng)業(yè)企業(yè)統(tǒng)稱為核心企業(yè)，歸納了銀行、核心企業(yè)和農(nóng)戶三方參與的農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的運行機制。

農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資模式根植于訂單農(nóng)業(yè)活動，其運作過程如圖1所示。根據(jù)核心企業(yè)的貸款擔(dān)保條例，與核心企業(yè)簽署農(nóng)產(chǎn)品購銷訂單是農(nóng)戶參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的必要條件。根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品購銷訂單規(guī)定，農(nóng)戶通常需要使用核心企業(yè)旗下的分子公司提供的飼料、種苗等生產(chǎn)資料，按照核心企業(yè)規(guī)定的種養(yǎng)方式和防疫措施開展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。作為回報，核心企業(yè)會安排業(yè)務(wù)人員和技術(shù)人員定期或不定期對訂單農(nóng)戶提供上門技術(shù)服務(wù)，承諾到期按約定價格對符合訂單質(zhì)量要求的農(nóng)產(chǎn)品進行保底收購。借助核心企業(yè)與農(nóng)戶的訂單農(nóng)業(yè)活動，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資模式通常會采取貸款資金封閉運行的方式，即貸款由銀行直接劃撥至核心企業(yè)的專戶進行委托管理。在貸款期間，農(nóng)戶向企業(yè)提出購買生產(chǎn)資料，或維修更換生產(chǎn)設(shè)施等合理需求，企業(yè)負(fù)責(zé)直接將貸款支付給農(nóng)戶相應(yīng)的交易對象；待農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)期結(jié)束后，企業(yè)把農(nóng)戶銷售款優(yōu)先償還貸款本息，剩余款項再返還農(nóng)戶。

農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的運作流程可以劃分為四個階段。第一階段是受理階段，農(nóng)戶向核心企業(yè)提出參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的申請。第二階段是審批階段，核心企業(yè)與銀行根據(jù)各自優(yōu)勢分工協(xié)作，共同對農(nóng)戶申請材料進行合規(guī)和合法性審查。擔(dān)保公司重點審查農(nóng)戶是否與核心企業(yè)簽訂購銷協(xié)議，農(nóng)戶種養(yǎng)規(guī)模和種養(yǎng)技術(shù)能力等不易觀測的軟信息；銀行主要負(fù)責(zé)查詢農(nóng)戶本人及關(guān)聯(lián)人的誠信情況、負(fù)債情況等硬信息。第三階段是承貸階段，符合條件的農(nóng)戶與核心企業(yè)簽訂貸款擔(dān)保協(xié)議，與銀行簽訂貸款協(xié)議。核心企業(yè)的貸款擔(dān)保額度通常與農(nóng)產(chǎn)品購銷協(xié)議的收購規(guī)模相掛鉤。第四階段是貸后管理階段，貸后監(jiān)管主要依托核心企業(yè)對農(nóng)戶的定期或不定期上門服務(wù)開展。若農(nóng)戶無法履行還貸義務(wù)，核心企業(yè)會履行代償義務(wù)，并將利用法律措施、截留農(nóng)戶銷售款、永久拒絕合作等措施向農(nóng)戶追償。

（二）農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的特征：基于銀行和農(nóng)戶兩方信貸模式的比較

1.農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資以核心企業(yè)的金融信用和商業(yè)信用為平臺，搭建了新的銀行與農(nóng)戶信號傳遞渠道。由于抵押品具備事前的甄別效應(yīng)和事后的保證效應(yīng)，對于傳統(tǒng)的銀行和農(nóng)戶兩方信貸模式而言，抵押是不同風(fēng)險類型農(nóng)戶向銀行揭示自身真實風(fēng)險類型的主要信號傳遞工具。但由于我國農(nóng)戶普遍缺乏高估值的可抵押資產(chǎn)和歷史信貸記錄，加之農(nóng)村財產(chǎn)流轉(zhuǎn)市場發(fā)育不健全，農(nóng)村信貸市場存在大量無法被銀行識別的低風(fēng)險農(nóng)戶。低風(fēng)險農(nóng)戶即使試圖向銀行傳遞有關(guān)風(fēng)險類型的信號，銀行考慮到直接的口頭聲明置信度有限，也通常會選擇不發(fā)放貸款。而農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資以核心企業(yè)的商業(yè)信用和金融信用為信息傳遞平臺，可以化解這一問題，為有限資源的農(nóng)戶實現(xiàn)最優(yōu)預(yù)期效用提供了可能。一方面，核心企業(yè)與農(nóng)戶的商業(yè)信用關(guān)系為企業(yè)獲取農(nóng)戶種養(yǎng)能力這種不易觀測的軟信息提供了先驗條件。另一方面，核心企業(yè)的信用保證屬于“可信承諾”，有利于提高農(nóng)戶自身風(fēng)險類型信號的置信度。

2.農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資構(gòu)建了多組織參與的信貸風(fēng)險分擔(dān)機制，改變了銀行作為農(nóng)戶信貸風(fēng)險唯一承擔(dān)者的局面。在銀行和農(nóng)戶兩方信貸模式下，農(nóng)業(yè)保險體系和農(nóng)業(yè)擔(dān)保體系的缺位導(dǎo)致銀行是農(nóng)戶信貸風(fēng)險的唯一承擔(dān)者?？紤]到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動容易受自然風(fēng)險和市場風(fēng)險的影響，銀行需要充分考量信貸風(fēng)險和預(yù)期利潤的平衡后制定信貸決策。但農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資可以通過核心企業(yè)承諾貸款擔(dān)保，實現(xiàn)信貸風(fēng)險從銀行到核心企業(yè)的轉(zhuǎn)移，有效地化解銀行信貸風(fēng)險規(guī)避動機造成的信貸配給。同時，核心企業(yè)的農(nóng)產(chǎn)品保價回購和保底收購政策本質(zhì)上也是一種農(nóng)戶信貸風(fēng)險的分擔(dān)行為，通過核心企業(yè)承擔(dān)市場風(fēng)險，切斷了農(nóng)產(chǎn)品市場價格和需求波動向銀行信貸風(fēng)險的傳導(dǎo)渠道。

3.農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資引入“同業(yè)監(jiān)督者”，代替銀行履行貸后監(jiān)督職能。農(nóng)戶信息是零散分布在農(nóng)村的局部知識，在銀行和農(nóng)戶兩方信貸模式下，銀行履行貸后監(jiān)督職能不僅需要承擔(dān)一定時間和資源投入所帶來的直接成本，還需要面對信息傳遞過程中信息污染和遺漏所造成的間接成本。這種監(jiān)督成本的存在會縮減銀行的期望收益，當(dāng)銀行的期望收益與機會成本持平時，就會造成農(nóng)戶信貸規(guī)模的收縮。而在農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資模式中，代償責(zé)任會驅(qū)使核心企業(yè)主動代替銀行履行部分貸后監(jiān)督職能，利用核心企業(yè)與農(nóng)戶的實體商業(yè)交易關(guān)系化解上述問題。在農(nóng)業(yè)企業(yè)案例中，這種監(jiān)督機制的改變主要體現(xiàn)在兩個細(xì)節(jié)：一是貸款資金的管理方式采用了封閉運行；二是核心企業(yè)負(fù)責(zé)定期對貸款農(nóng)戶進行貸后監(jiān)管。

三、農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資實現(xiàn)的內(nèi)在邏輯

通過考察農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的運作模式可以發(fā)現(xiàn)，核心企業(yè)的參與和監(jiān)督尤為重要，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資實質(zhì)是在銀行和農(nóng)戶兩方信貸模式基礎(chǔ)上衍生出的一種“同業(yè)監(jiān)督”形式，彌補了銀行和農(nóng)戶兩方信貸模式的缺陷。那么接下來的問題就是，核心企業(yè)為什么愿意加入到農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資是如何實現(xiàn)的？根據(jù)斯蒂格利茨對信貸市場“同業(yè)監(jiān)督”行為的分析，“同業(yè)監(jiān)督”成功運行的關(guān)鍵要素是監(jiān)督者必須有動力監(jiān)督借款人的行為。因此，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的實現(xiàn)需要滿足兩個約束條件：一是參與約束，即核心企業(yè)、銀行和農(nóng)戶參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的期望效用不能少于其不參與時所能夠得到的最大效用；二是激勵相容約束，即核心企業(yè)需要具備引導(dǎo)貸款農(nóng)戶按時償還貸款的能力。

（一）參與約束：共同利益導(dǎo)向的自組織性融資行為

1.核心企業(yè)與農(nóng)戶對農(nóng)業(yè)規(guī)?；?jīng)營存在共同利益，但農(nóng)戶有限的內(nèi)在融資能力制約了農(nóng)業(yè)規(guī)?；?jīng)營的發(fā)展。農(nóng)產(chǎn)品普遍缺乏需求收入彈性導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)加工行業(yè)的內(nèi)在擴張存在天花板效應(yīng)，技術(shù)進步能夠帶來農(nóng)產(chǎn)品供給效率和供給規(guī)模的迅速提升，滿足農(nóng)業(yè)企業(yè)的利潤追求②。但現(xiàn)代技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用和技術(shù)效率的充分發(fā)揮是以規(guī)模經(jīng)濟為前提的，再加上農(nóng)產(chǎn)品收購成本與合作農(nóng)戶的戶均生產(chǎn)規(guī)模存在直接關(guān)聯(lián)，核心企業(yè)對農(nóng)業(yè)規(guī)模化經(jīng)營存在內(nèi)生性需求。與此同時，大量閑置的農(nóng)村土地為農(nóng)業(yè)規(guī)?；a(chǎn)提供了條件，不少具備一定經(jīng)營管理能力的農(nóng)戶出于利潤最大化動機，都有提高生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)集約化程度的強烈意愿。但受人力資本和物質(zhì)資本等初始稟賦的制約，農(nóng)戶很容易面臨需求抑制型或者供給型信貸約束，難以依靠自身實現(xiàn)農(nóng)業(yè)規(guī)?；?jīng)營。農(nóng)戶有限的內(nèi)在融資能力使資金相對充沛、信息相對透明的核心企業(yè)成為實現(xiàn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)?；闹饕d體。

2.核心企業(yè)與銀行對農(nóng)戶信貸規(guī)模擴張存在共同利益，但銀行有限的軟信息處理能力阻礙了農(nóng)戶信貸規(guī)模的擴張?；谵r(nóng)戶自有資金積累能力有限的現(xiàn)實，企業(yè)實現(xiàn)農(nóng)業(yè)規(guī)?；臋C會群主要包括自建種養(yǎng)基地、預(yù)付貨款、賒銷生產(chǎn)資料、直接出借資金和農(nóng)戶自身名義貸款。其中，前四類都是依托于企業(yè)自有資金彌補農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)的固定資產(chǎn)投資和流動資金缺口，核心企業(yè)是農(nóng)戶信譽風(fēng)險和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險的主要承擔(dān)者，其面臨的資金周轉(zhuǎn)壓力和經(jīng)營風(fēng)險會隨著合作農(nóng)戶生產(chǎn)規(guī)模的擴張而不斷加劇。相比之下，以銀行為資金來源的農(nóng)戶自身名義貸款就能夠有效規(guī)避這一問題，因而獲得流動資金緊張或者風(fēng)險厭惡型核心企業(yè)的青睞。其實，在信貸市場競爭日益激烈的背景下，銀行同樣存在拓展農(nóng)村信貸市場的內(nèi)在動力。但由于農(nóng)戶缺乏符合商業(yè)銀行要求的法律意義上規(guī)范的抵押品，加上銀行的軟信息搜集和處理能力有限，銀行只能選擇支付高額的信息搜集成本獲取農(nóng)戶私人信息，或者支付信息租金促使不同類型農(nóng)戶自我分離，方可確保信貸合約的執(zhí)行能力。這種高額的局外人代理成本導(dǎo)致銀行難以依靠自身實現(xiàn)農(nóng)戶信貸規(guī)模的擴張，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域普遍存在嚴(yán)重的信貸配給。

3.核心企業(yè)基于剩余索取權(quán)追求的驅(qū)使。農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資能夠?qū)崿F(xiàn)在銀行與農(nóng)戶兩方信貸模式基礎(chǔ)上的帕累托改進，主要依托于核心企業(yè)的商業(yè)信用和金融信用。而金融信用和商業(yè)信用屬于核心企業(yè)的專有性資源，一旦退出就會導(dǎo)致農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的解體。在銀行和農(nóng)戶兩方信貸博弈出現(xiàn)信貸約束的背景下，這一特征迅速地提升了核心企業(yè)在貸款要素設(shè)置環(huán)節(jié)和農(nóng)產(chǎn)品收購環(huán)節(jié)的討價還價能力，能夠迫使銀行和農(nóng)戶把信貸環(huán)節(jié)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的部分剩余索取權(quán)出讓給核心企業(yè)。這就是信息不對稱的情況下銀行和農(nóng)戶支付的信息傳遞成本，剩余索取權(quán)的最終分配結(jié)果主要取決于銀行和農(nóng)戶的信息不對稱程度。與此同時，參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資對核心企業(yè)經(jīng)營成本的影響是有限的。一方面，核心企業(yè)在訂單農(nóng)業(yè)中積累的商業(yè)信用和農(nóng)戶履約激勵機制等投資本身就屬于不可逆的沉沒成本，參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資能夠?qū)崿F(xiàn)核心企業(yè)對沉沒成本的有效利用。另一方面，如果農(nóng)戶參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的預(yù)期收益高于不參與的預(yù)期收益，農(nóng)戶反過來有主動向企業(yè)傳遞私人信息的動力，從而降低核心企業(yè)的“同業(yè)監(jiān)督”成本。

（二）激勵相容約束：基于資金流、信息流和物流的協(xié)調(diào)與整合

1.供應(yīng)鏈的資金流、信息流和物流協(xié)調(diào)為核心企業(yè)積累了農(nóng)戶信息優(yōu)勢。訂單購銷關(guān)系為核心企業(yè)和農(nóng)戶提供了重復(fù)博弈機會，核心企業(yè)的農(nóng)戶信息優(yōu)勢就是在交易雙方的重復(fù)博弈中積累而來。一方面，核心企業(yè)要根據(jù)終端市場需求信息安排農(nóng)戶生產(chǎn)計劃，控制農(nóng)業(yè)生產(chǎn)原材料和農(nóng)產(chǎn)品的物流規(guī)模和方向，可以掌控農(nóng)戶的生產(chǎn)進度和生產(chǎn)經(jīng)驗信息。另一方面，核心企業(yè)與農(nóng)戶在訂單農(nóng)業(yè)中同樣面臨信息不對稱引發(fā)的委托代理問題，核心企業(yè)通過觀測市場價格、行業(yè)競爭程度等外界因素波動對農(nóng)戶履約行為的影響，可以獲取農(nóng)戶風(fēng)險偏好和誠信水平的概率分布。同時，核心企業(yè)積累的農(nóng)戶私人信息是可經(jīng)驗證的。以農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)驗為例，在道德風(fēng)險存在的情況下，農(nóng)戶投入產(chǎn)出率與生產(chǎn)經(jīng)驗的映射是不確定的。投入產(chǎn)出率低可能是農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)驗不足的結(jié)果，也可能是不利的外部因素造成的。通過以其他處于類似環(huán)境的合作農(nóng)戶為標(biāo)尺，企業(yè)可以排除外部因素對農(nóng)戶投入產(chǎn)出率的影響，從而修正對農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)驗的判斷。

在銀行和農(nóng)戶兩方信貸模式中，銀行可觀測的信息就是農(nóng)戶的履約行為，農(nóng)戶項目的成功概率對銀行而言是逆向選擇變量，農(nóng)戶的勞動力供給程度是道德風(fēng)險變量。核心企業(yè)所擁有的這些大量真實的農(nóng)戶私人信息不僅可以實現(xiàn)農(nóng)戶風(fēng)險類型的貸前甄別，還有助于實現(xiàn)貸款農(nóng)戶生產(chǎn)行為的貸后監(jiān)督，使道德風(fēng)險變量和逆向選擇變量轉(zhuǎn)變成可觀測變量。這也是農(nóng)業(yè)企業(yè)要求參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的農(nóng)戶必須與企業(yè)簽訂農(nóng)產(chǎn)品購銷合約的主要原因。

2.供應(yīng)鏈的資金流、信息流和物流整合可以使核心企業(yè)擺脫“同業(yè)監(jiān)督”的激勵失效困境。作為一種有效的信貸風(fēng)險甄別和監(jiān)督工具，“同業(yè)監(jiān)督”沒有得到廣泛發(fā)展的原因就在于監(jiān)督者無法通過司法體系強制被監(jiān)督者實施貸款合約，即激勵機制的失效。而核心企業(yè)可以依托供應(yīng)鏈資金流、信息流和物流的整合克服這一問題。首先，核心企業(yè)依托市場需求信息制定的農(nóng)產(chǎn)品保價收購和保底收購政策為農(nóng)戶提供了可預(yù)見的市場規(guī)則，使農(nóng)戶的生產(chǎn)效率與報酬支付具有更強的一致性。一旦農(nóng)戶違約就會喪失享受企業(yè)收購政策的機會。這種潛在的機會成本會對農(nóng)戶，特別是風(fēng)險厭惡型農(nóng)戶，按時還款造成有效的正向激勵。其次，訂單農(nóng)業(yè)中的農(nóng)戶主要依賴于核心企業(yè)提供的進貨渠道和銷售市場，使核心企業(yè)對農(nóng)戶現(xiàn)金流具有較強的控制力。如果農(nóng)戶貸款逾期，企業(yè)可以直接截留農(nóng)戶的項目預(yù)期收益代為償還貸款，對違約農(nóng)戶造成行之有效的懲罰。第三，核心企業(yè)可以通過業(yè)務(wù)和技術(shù)員工對貸款農(nóng)戶的上門服務(wù)，及時觀測潛在的風(fēng)險預(yù)警信號，對農(nóng)戶進行連續(xù)跟蹤調(diào)查并制定應(yīng)對方案。

四、農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的實現(xiàn)障礙

那么在現(xiàn)實中，為什么核心企業(yè)和農(nóng)戶對農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的參與度較低，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的實現(xiàn)存在哪些障礙？根據(jù)奧利弗·威廉姆森的觀點，考察契約關(guān)系不僅需要考察締約者在契約執(zhí)行階段的各種利益，還應(yīng)該關(guān)注事前討價還價關(guān)系的公平或競爭原則。其中，競爭原則是指事前的討價還價能力是締約雙邊競爭環(huán)境作用的結(jié)果。對于農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資而言，核心企業(yè)的出現(xiàn)把銀行與農(nóng)戶的委托代理關(guān)系分割成銀行與核心企業(yè)、核心企業(yè)與農(nóng)戶雙層委托代理關(guān)系，即核心企業(yè)的加入有助于緩解銀行和農(nóng)戶的信息不對稱，但銀行同時存在識別核心企業(yè)的問題，核心企業(yè)也存在識別低風(fēng)險農(nóng)戶的問題。三方顯然有著不同于其他行動主體的純粹個體利益，且任何一方的競爭程度都是影響農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資能否順利開展的重要外在因素。一旦個體利益的沖突和競爭原則的影響造成了參與約束和激勵相容約束任意一個條件的不成立，都會導(dǎo)致農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資這一集體行動的破裂。

（一）個體利益的沖突

1.農(nóng)戶的機會主義傾向威脅核心企業(yè)參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的預(yù)期收益。在農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資中，農(nóng)戶存在偷懶和違約的動機，是核心企業(yè)預(yù)期收益的潛在威脅。如果農(nóng)戶的機會主義行為不能被相對容易地監(jiān)測出來，或者檢驗的成本高昂，農(nóng)戶機會主義行為所造成的逾期效應(yīng)就會部分地被參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的核心企業(yè)所承擔(dān)，從而降低農(nóng)戶采取機會主義行動的成本。在這種情況下，農(nóng)戶面臨的機會主義激勵要比他不參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資或者參與但很容易被監(jiān)督時更大。宿州科技食品有限公司就面臨這一問題。由于水果供應(yīng)商多采用“打白條”方式收購水果，挫傷了果農(nóng)的種植積極性，公司期望通過農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資緩解水果供應(yīng)商的收購資金短缺問題，提高當(dāng)?shù)厮N植面積。雖然公司與銀行、水果供應(yīng)商三方簽訂的貸款委托監(jiān)管協(xié)議規(guī)定水果供應(yīng)商必須憑借水果結(jié)算單支取貸款，并且貸款只能用于支付果農(nóng)收購款，但水果供應(yīng)商依然存在私自改變貸款用途的現(xiàn)象，無法實現(xiàn)公司參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的初衷。

2.供應(yīng)鏈成員間缺乏信息共享激勵，提高核心企業(yè)參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的代理成本。信息共享是減少核心企業(yè)與農(nóng)戶信息不對稱的有效途徑，能夠使核心企業(yè)快速監(jiān)測出農(nóng)戶的機會主義行為。但農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈成員之間普遍缺乏信息共享激勵，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資同樣面臨高昂的代理成本。這一現(xiàn)象產(chǎn)生的原因有三個方面：一是核心企業(yè)的終端市場需求信息優(yōu)勢和壟斷力量很容易造成核心企業(yè)在供應(yīng)鏈談判中的優(yōu)勢地位和剩余索取權(quán)的不合理分配，最終造成企業(yè)與農(nóng)戶的不信任。二是信息共享會增加核心企業(yè)的運營成本。信息共享是以相互信任的農(nóng)產(chǎn)品購銷關(guān)系為基礎(chǔ)的。如果核心企業(yè)與農(nóng)戶的相互信任程度較低或者缺乏識別農(nóng)戶私人信息的有效工具，信息共享的建立就需要核心企業(yè)在管理信息系統(tǒng)、激勵機制等方面進行大規(guī)模專用性投資。三是信息傳遞成本和組織成本是擔(dān)保農(nóng)戶數(shù)的單調(diào)增函數(shù)，導(dǎo)致核心企業(yè)存在信息優(yōu)勢的邊際遞減。當(dāng)參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的農(nóng)戶數(shù)達到一定水平時，企業(yè)新增一名擔(dān)保農(nóng)戶的邊際收益就會被邊際成本抵消。因此，核心企業(yè)在信息共享和供應(yīng)鏈的價值管理方面面臨著成本與收益的權(quán)衡。農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資所帶來的經(jīng)營成本增加是制約農(nóng)業(yè)企業(yè)拓展貸款擔(dān)保規(guī)模的主要因素。

3.農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資存在“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，提高核心企業(yè)參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的門檻。銀行可以利用供應(yīng)鏈融資的“同業(yè)監(jiān)督”機制實現(xiàn)風(fēng)險、信息和監(jiān)督職能的分擔(dān)，但供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)更強調(diào)供應(yīng)鏈整體的運營風(fēng)險管理，所需的風(fēng)險度量和控制手段更加復(fù)雜。一旦行業(yè)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，風(fēng)險會沿著供應(yīng)鏈條傳遞到各個環(huán)節(jié)經(jīng)營主體，造成銀行信貸風(fēng)險的積聚。因此，銀行在開展農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資前，需要審慎評估核心企業(yè)的貸款擔(dān)保能力及其“同業(yè)監(jiān)督”激勵機制的有效性。對于銀行而言，財務(wù)制度健全、信用記錄完備、資產(chǎn)實力雄厚的核心企業(yè)選擇偷懶的機會成本要遠(yuǎn)大于監(jiān)督成本，對農(nóng)戶的“同業(yè)監(jiān)督”激勵機制可能更加有效率。因而這類企業(yè)比較容易被銀行識別和信任，獲得高金融信用。但對于其他核心企業(yè)，銀行如果開展農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資業(yè)務(wù)，只能在有限的信息搜集能力下依據(jù)當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈的整體情況，設(shè)置農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的核心企業(yè)擔(dān)保條件和農(nóng)戶貸款要素。作為結(jié)果，相對優(yōu)質(zhì)的核心企業(yè)會退出農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資市場，相對劣質(zhì)的核心企業(yè)才會愿意與銀行達成合作協(xié)議，銀行最終只愿意與高金融信用的核心企業(yè)所在供應(yīng)鏈合作。這就是農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象。

（二）競爭原則對農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資穩(wěn)定性的雙重影響

1.壟斷力量會賦予締約者較高的機會成本，降低締約者參與和維護農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的積極性。以銀行與核心企業(yè)的委托代理關(guān)系為例，銀行參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資面臨的機會成本是開展其他信貸業(yè)務(wù)可得的最大收益。在壟斷的銀行市場，借款申請者將采取包括賄賂在內(nèi)的各種可能方法申請銀行貸款，銀行與借款申請者間不公平的討價還價關(guān)系會拉高這一機會成本；而在完全競爭的銀行市場，這一機會成本可能近乎為零。在這種情形下，競爭激烈地區(qū)的銀行參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的傾向要高于銀行壟斷地區(qū)。同時，銀行競爭的相對激烈意味著核心企業(yè)與該銀行以外金融機構(gòu)達成合作意向的外部機會較高。這將導(dǎo)致競爭激烈地區(qū)的銀行不僅傾向于參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資，還愿意通過轉(zhuǎn)移支付增加合作核心企業(yè)的信息租金。而在銀行壟斷地區(qū)，核心企業(yè)的外部機會較小，核心企業(yè)所在供應(yīng)鏈即使能夠獲得農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資，往往也需要支付更高的貸款利率或者接受更加嚴(yán)苛的貸款擔(dān)保條件。核心企業(yè)與農(nóng)戶的委托代理關(guān)系同樣存在這一問題。

2.農(nóng)戶的壟斷力量降低“同業(yè)監(jiān)督”激勵機制的有效性，提高核心企業(yè)面臨的道德風(fēng)險。“永久性拒絕合作”是農(nóng)產(chǎn)品購銷訂單中常見的激勵農(nóng)戶履約的措施。在考慮競爭原則的情形下，其激勵效應(yīng)應(yīng)該是農(nóng)戶需要重新尋找其他企業(yè)收購農(nóng)產(chǎn)品所造成的農(nóng)戶福利損失，而不是由于農(nóng)戶被驅(qū)逐出農(nóng)產(chǎn)品收購市場所造成的福利損失。如果核心企業(yè)所在的農(nóng)產(chǎn)品收購市場競爭激烈，即農(nóng)戶享有壟斷力量，那么農(nóng)戶被企業(yè)拒絕后可以輕松地找到其他企業(yè)收購農(nóng)產(chǎn)品，“永久拒絕合作”的激勵效應(yīng)就會被大幅減弱。而在農(nóng)產(chǎn)品銷售方競爭激烈，而收購僅有少數(shù)企業(yè)承擔(dān)的情況下，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資中的農(nóng)戶始終面臨著外部農(nóng)戶的潛在威脅，農(nóng)戶行為不僅要考慮當(dāng)期收益最大化，還需要考慮過去的努力程度、聲譽對下期收益的影響。此時，聲譽效應(yīng)就會為農(nóng)戶提供強有力的激勵，即使沒有“永久性拒絕合作”等激勵措施，農(nóng)戶也會努力工作提供符合質(zhì)量和規(guī)模要求的農(nóng)產(chǎn)品，并按時償還貸款。

通過上述分析可以發(fā)現(xiàn)，核心企業(yè)的壟斷力量是確保銀行和農(nóng)戶存在農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的參與意愿，以及“同業(yè)監(jiān)督”激勵機制有效性的必要條件，但壟斷力量反過來會降低核心企業(yè)參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的動力。當(dāng)市場競爭（市場壟斷）對農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的正向效應(yīng)超過競爭（壟斷）的負(fù)向效應(yīng)時，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資才能實現(xiàn)良性發(fā)展。不過，競爭原則對農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的影響具有一定局限性。原因在于個體理性是有限的，而且外部個體識別農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資參與個體的偷懶行為和預(yù)期收益是有成本的，無法實現(xiàn)完全的識別。

五、我國農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的發(fā)展路徑

通過上述分析可以發(fā)現(xiàn)，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的實現(xiàn)與發(fā)展同時面臨著共同利益與個體利益的權(quán)衡，以及機會成本與激勵機制有效性的權(quán)衡。其中，前者是實現(xiàn)農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的內(nèi)部作用機制，后者是外部競爭環(huán)境作用的結(jié)果。在現(xiàn)實操作中，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資模式的實現(xiàn)機制是復(fù)雜的，不同地區(qū)和行業(yè)的農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資具有不同的實現(xiàn)機制。但值得肯定的是共同利益與個體利益構(gòu)成的內(nèi)部作用機制與外部競爭環(huán)境共同構(gòu)成了農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的實現(xiàn)機制。在外部競爭環(huán)境難以調(diào)控的現(xiàn)實背景下，內(nèi)部動力的優(yōu)化可以推動農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的自我協(xié)調(diào)和發(fā)展。

（一）完善企業(yè)與農(nóng)戶間的利益分配機制。構(gòu)建相互依賴的核心企業(yè)與農(nóng)戶關(guān)系

相對于市場制度而言，核心企業(yè)與農(nóng)戶的相互依賴關(guān)系是保證企業(yè)與農(nóng)戶存在農(nóng)業(yè)規(guī)?；?jīng)營共同利益，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資參與約束的必要條件。這種相互依賴關(guān)系的形成與維系不僅需要考慮供應(yīng)鏈整體價值的提升，還需要滿足供應(yīng)鏈內(nèi)成員的效用最大化追求。但在現(xiàn)實中，由于企業(yè)與農(nóng)戶的談判地位不平等，雙方投入價值難以精確計量，個體利益差異所引發(fā)的供應(yīng)鏈成員間的沖突與矛盾頻現(xiàn)。如何實現(xiàn)既有利益在供應(yīng)鏈成員間的合理分配，成為農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資發(fā)展過程中所需思考的關(guān)鍵問題。利益分配機制的構(gòu)建需要堅持兩個基本原則：一是風(fēng)險與收益平衡原則，即利益分配應(yīng)該根據(jù)供應(yīng)鏈成員的風(fēng)險分擔(dān)比例，對高風(fēng)險承擔(dān)者進行風(fēng)險補償；二是個體貢獻與回報合理原則，即個體利益應(yīng)該與其對供應(yīng)鏈利潤的貢獻對等。

（二）培育相互信任的核心企業(yè)與農(nóng)戶關(guān)系，構(gòu)建企業(yè)與農(nóng)戶自發(fā)的信息共享機制

自發(fā)性的社會交易活動往往是基于高信任的社會或文化演化而來。無論是核心企業(yè)出于原材料管理動機主動開展的農(nóng)戶信息搜集，還是農(nóng)戶出于農(nóng)業(yè)規(guī)?；?jīng)營動機自發(fā)向企業(yè)傳遞私人信息，都是基于信任和利益驅(qū)動的自組織行為。在信任缺失的情況下，信息共享帶來的企業(yè)和農(nóng)戶效用會隨著交易不確定性的提高而持續(xù)減少，從而降低企業(yè)與農(nóng)戶自發(fā)進行信息傳遞的動力。因此，培育自發(fā)的信息共享機制必須圍繞信任展開。通常而言，信任缺乏問題可以通過相對完全的契約條款和專用資產(chǎn)投資來解決，但考慮到信息不對稱、有限理性等因素注定了契約的不完全性，雙方專用性投資作為一種可信承諾，是提高企業(yè)與農(nóng)戶信息共享動力的一個有效方法。與單方面專業(yè)性投資相比，雙方專業(yè)性投資能夠避免投資方被敲竹杠，使交易雙方同時具備預(yù)期優(yōu)勢。在這種情況下，企業(yè)與農(nóng)戶會更愿意通過信息共享來解決勞動分工中存在的協(xié)調(diào)問題，從而獲取更高的收益，而不必?fù)?dān)心預(yù)期收益被侵占。

（三）搭建銀行與企業(yè)的信息傳遞渠道，培育市場主體的聲譽意識

農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資實現(xiàn)的前提是核心企業(yè)這一同業(yè)監(jiān)督者的出現(xiàn)，可以縮減銀行開展農(nóng)戶信貸的代理成本。但當(dāng)銀行和企業(yè)存在嚴(yán)重的信息不對稱時，參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資反而可能提高銀行發(fā)放農(nóng)戶信貸的代理成本，造成農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資的“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象。對于擁有私人信息的核心企業(yè)而言，橫向聯(lián)合其他供應(yīng)鏈核心企業(yè)共同擔(dān)保，或者與政府部門共同出資組建擔(dān)保公司，都可以作為高置信度信號，向銀行傳遞自身真實的金融信用類型，從而降低銀行的信息搜集成本。一方面，其他農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈的核心企業(yè)掌握著更多的核心企業(yè)的私人信息，在個體利益的驅(qū)使下會出現(xiàn)選擇性分組，此時，銀行不僅可以依賴其他供應(yīng)鏈核心企業(yè)實施“同業(yè)監(jiān)督”，還可以根據(jù)擔(dān)保小組其他企業(yè)成員的金融信用，估計核心企業(yè)的金融信用類型。另一方面，政府部門擁有銀行所沒有的強制實施合同的權(quán)力，核心企業(yè)可以憑借政府信用提高自身金融信用評級。

對于處于信息劣勢的銀行而言，核心企業(yè)的外部機會成本是影響信息租金設(shè)置的主要因素，看重聲譽的社會環(huán)境能夠降低擔(dān)保企業(yè)的外部機會，使銀行能夠在有限的信息租金支出下實現(xiàn)不同金融信用類型核心企業(yè)的自動分離。在企業(yè)的短期利益和長期利益偏好不變的情況下，聲譽機制的作用前提是重復(fù)博弈和及時有效的信息披露。因此，信用違約記錄等社會信息披露制度的完善，同樣能夠降低銀行與企業(yè)的信息不對稱，推動農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈外部融資在我國的應(yīng)用和發(fā)展。