銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略研究

杜威

[摘要]隨著金融改革的不斷深化和國內(nèi)理財(cái)意識(shí)的覺醒，傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)已難以滿足當(dāng)前金融市場(chǎng)多樣化的需求，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正逐步成為各商業(yè)銀行未來戰(zhàn)略發(fā)展的重點(diǎn)。銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有助于國內(nèi)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)調(diào)整，研究表明銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)短短幾年的發(fā)展，對(duì)社會(huì)直接融資貢獻(xiàn)度已經(jīng)遠(yuǎn)超債券市場(chǎng)。銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)目前正處在起步階段，未來將成為國內(nèi)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要推動(dòng)力。但是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為新型的金融衍生產(chǎn)品，在實(shí)際業(yè)務(wù)開展過程中會(huì)面臨一系列的風(fēng)險(xiǎn)因素，因此對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

[關(guān)鍵詞]資產(chǎn)管理；業(yè)務(wù)投資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)；防范策略

[DOI]1013939/jcnkizgsc201614096

1引言

自2000年以來，全球資產(chǎn)管理行業(yè)以年化8%的速度高速增長，2014年全球資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)模已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的80萬億美元，2020年將超過100萬美元。在巨大的市場(chǎng)份額前，商業(yè)銀行如何進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與國際先進(jìn)水平接軌，是當(dāng)前我國商業(yè)銀行亟待解決的問題，而對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究則具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

2資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)分析

21非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的法律風(fēng)險(xiǎn)

非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是指未在銀行間市場(chǎng)及證券交易所市場(chǎng)交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受（收）益權(quán)、帶回購條款的股權(quán)性融資等。非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)主要包括兩大類：一類是股權(quán)類投資，它是通過股權(quán)回購、轉(zhuǎn)讓等方式完成的投資退出，在銀行業(yè)務(wù)實(shí)踐中主要表現(xiàn)為帶股權(quán)回購條款的股權(quán)投資；另一類是債務(wù)類投資，它是投資客戶以其經(jīng)營收益、項(xiàng)目收益等合法收入用以償還債務(wù)本息，在具體實(shí)踐中表現(xiàn)為各類收益權(quán)理財(cái)業(yè)務(wù)。而當(dāng)前資管業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)之間存在較大差異，在實(shí)際的資管業(yè)務(wù)審批與投資過程存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：

第一，理財(cái)資金股權(quán)投資業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)。通常在實(shí)際的業(yè)務(wù)過程中，商業(yè)銀行在進(jìn)行理財(cái)資金投資于股權(quán)業(yè)務(wù)主要包括債券性股權(quán)投資。權(quán)益性股權(quán)投資的基本目的是分項(xiàng)目標(biāo)公司未來發(fā)展帶來的相關(guān)收益，單因公司的經(jīng)營發(fā)展具有不確定性，因此公司會(huì)面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。債券型股權(quán)投資的目的是獲取未來固定的投資回報(bào)，但是在其過程中會(huì)面臨債券回購方不回購義務(wù)而引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)。由于兩者的性質(zhì)不同，使得這兩種投資業(yè)務(wù)有所差別。

第二，收益權(quán)理財(cái)投資業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)。由于基礎(chǔ)資產(chǎn)權(quán)屬不清晰，對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的控制無效，缺乏對(duì)收益權(quán)項(xiàng)下現(xiàn)金流進(jìn)行監(jiān)管，沒有合理選擇基礎(chǔ)資產(chǎn)以及融資人重復(fù)融資行為發(fā)生都會(huì)導(dǎo)致一系列的法律上的風(fēng)險(xiǎn)。

22產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

每逢月、季度、年末等關(guān)鍵的時(shí)點(diǎn)，商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量與預(yù)期收益表現(xiàn)為攀升的狀態(tài)，在此時(shí)點(diǎn)發(fā)行高收益理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)成為商業(yè)銀行吸收資金與解決自身流動(dòng)性緊張問題的重要手段，但是對(duì)銀行來說，要時(shí)刻警惕資金流動(dòng)性對(duì)其產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)殂y行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，由于集中發(fā)行且產(chǎn)品時(shí)間相差較小，就勢(shì)必造成在某一相對(duì)集中的時(shí)間段內(nèi)有大量的理財(cái)產(chǎn)品到期，特別是在商業(yè)銀行關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)會(huì)有大量的理財(cái)產(chǎn)品到期，產(chǎn)品持有人在此期間集中兌付就會(huì)在一定程度上造成市場(chǎng)資金流動(dòng)緊張，引發(fā)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的兌付能力，進(jìn)而引發(fā)流行性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

23資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)

第一，道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行在理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、操作等過程中由于人為利益而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行資產(chǎn)管理部門中，道德風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為投向高風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的理財(cái)產(chǎn)品在產(chǎn)品的說明書中只明確了理財(cái)產(chǎn)品的收益如何分配，但是沒有明確理財(cái)產(chǎn)品募集的資金投向標(biāo)的，因此其產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)并會(huì)造成投資人產(chǎn)生何種損失；而對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的交易人員來說，在資金投向非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)的時(shí)候，可能會(huì)產(chǎn)生內(nèi)幕交易甚至欺詐等道德風(fēng)險(xiǎn)，投資交易管理者會(huì)向投資者歪曲要投資的企業(yè)狀況，誤導(dǎo)投資人決策，在投資后，參與被投資企業(yè)管理的時(shí)候?yàn)E用職權(quán)，甚至內(nèi)外勾結(jié)，以權(quán)謀私。

第二，操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于商業(yè)銀行內(nèi)部管理存在缺陷或是人為操作失誤而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作的過程中，資產(chǎn)管理資金的操作風(fēng)險(xiǎn)可能來自于證券交易、銷售方、資金托管人、管理人等。

第三，其他運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。①面臨的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)：商業(yè)銀行理財(cái)資金在投資時(shí)可能還會(huì)由于投資非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)的規(guī)模沒有控制，而造成其與商業(yè)銀行其他資產(chǎn)比例失衡，根據(jù)銀監(jiān)局下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》，對(duì)投資非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)的規(guī)模進(jìn)行了限制，如果一味地?cái)U(kuò)張理財(cái)資金對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)的投資就可能會(huì)超限，一旦表外非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)的比例過大，發(fā)生可能會(huì)對(duì)商業(yè)銀行利潤、聲譽(yù)等各方面產(chǎn)生不良影響。另外，也有可能產(chǎn)品或所投方向會(huì)被監(jiān)管部門緊急叫停，如理財(cái)資金投資票據(jù)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)就被監(jiān)管部門緊急叫停過兩次。除此之外，也可能在實(shí)踐中觸犯監(jiān)管法規(guī)條例，或是存量業(yè)務(wù)與之后新辦法政策的沖突，需要整改等風(fēng)險(xiǎn)。②面臨的托管風(fēng)險(xiǎn)：商業(yè)銀行辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的同時(shí)，托管業(yè)務(wù)也必須一同進(jìn)行。托管業(yè)務(wù)是保證理財(cái)資金、資產(chǎn)正常運(yùn)作、分配、資金清算的保障之一。一旦托管機(jī)構(gòu)水平無法與受托資金、資產(chǎn)運(yùn)作相匹配，就可能出現(xiàn)收益無法分配、資金無法清算兌付等風(fēng)險(xiǎn)。

3防范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略分析

31加強(qiáng)對(duì)監(jiān)管文件的解讀和執(zhí)行

首先，雖然銀監(jiān)會(huì)的“8號(hào)文”限制了理財(cái)資金投資非標(biāo)債權(quán)的規(guī)模，但是商業(yè)銀行依然擁有強(qiáng)大的渠道，有龐大的項(xiàng)目以及資金資源，發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)比其他金融機(jī)構(gòu)具備更多的優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行必須根據(jù)監(jiān)管要求合理控制好理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)的規(guī)模，掌握其與總資產(chǎn)的占比限制。

其次，根據(jù)監(jiān)管要求：“商業(yè)銀行應(yīng)實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)（標(biāo)的物）的對(duì)應(yīng)，做到每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)管理、建賬和核算。單獨(dú)管理指對(duì)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行獨(dú)立的投資管理；單獨(dú)建賬指為每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品建立投資明細(xì)賬，確保投資資產(chǎn)逐項(xiàng)清晰明確；單獨(dú)核算指對(duì)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)進(jìn)行會(huì)計(jì)賬務(wù)處理，確保每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品都有資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等財(cái)務(wù)報(bào)表”。在財(cái)務(wù)操作上要求財(cái)務(wù)信息逐項(xiàng)清晰明確，產(chǎn)品之間相互獨(dú)立，從財(cái)務(wù)角度上對(duì)資金池業(yè)務(wù)進(jìn)行否定。在操作上，實(shí)行單獨(dú)建賬，使得不同理財(cái)產(chǎn)品之間的風(fēng)險(xiǎn)及收益差別較大，這樣會(huì)促進(jìn)銀行理財(cái)產(chǎn)品更貼近資產(chǎn)管理的本質(zhì)。單獨(dú)建賬、核算、管理能保證每一支理財(cái)產(chǎn)品的投資運(yùn)作實(shí)現(xiàn)自負(fù)盈虧，從操作上避免自營資金與代客理財(cái)?shù)倪\(yùn)作，在技術(shù)上降低了不同理財(cái)產(chǎn)品輸送的可能性，防止了利潤從高收益產(chǎn)品流動(dòng)到低收益或虧損的理財(cái)產(chǎn)品，在一定程度上防止了高收益投資者的利潤損失以及內(nèi)幕交易。

32注重投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查

商業(yè)銀行開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，尤其是投資非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)的時(shí)候，要重點(diǎn)防控所投項(xiàng)目資產(chǎn)的質(zhì)量，通過比照自營貸款管理流程，對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)投資進(jìn)行科學(xué)、完善的盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)審查和投后風(fēng)險(xiǎn)管理。非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)屬于表外資產(chǎn)，所以更要嚴(yán)格比照自營貸款類進(jìn)行調(diào)查、審批等風(fēng)險(xiǎn)管理，精確預(yù)計(jì)資產(chǎn)現(xiàn)金流，所獲收益部分是否足以覆蓋預(yù)期收益。同時(shí)，必須要求其辦理信托收益權(quán)的項(xiàng)目將核心資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押和抵押，在進(jìn)行投資前務(wù)必要求融資企業(yè)辦妥質(zhì)押、抵押手續(xù)，在經(jīng)相關(guān)手續(xù)審批后方可投資；在投資發(fā)生后，需要投資所屬地的銀行分支機(jī)構(gòu)比照表內(nèi)自營業(yè)務(wù)進(jìn)行投資后的業(yè)務(wù)管理。投資后管理不僅包括定期對(duì)質(zhì)押物或抵押物的狀況進(jìn)行檢查、確認(rèn)，投資后比照銀監(jiān)會(huì)對(duì)貸款資金貸后要求做好受托支付，及時(shí)跟蹤資金流向以保證資金按合同約定履行使用不被挪作他用，還應(yīng)根據(jù)被投資企業(yè)的資質(zhì)定期對(duì)其股東變動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況、企業(yè)其他影響經(jīng)營的重大事件等進(jìn)行跟蹤與調(diào)查。在投資后的跟蹤調(diào)查過程中，一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)可能產(chǎn)生影響投資標(biāo)的收益或經(jīng)營的事件，商業(yè)銀行必須立即采取相應(yīng)措施，保證投資本金的安全性。

33完善產(chǎn)品設(shè)計(jì)

首先，在產(chǎn)品研發(fā)上應(yīng)追求創(chuàng)新性、多元化的設(shè)計(jì)理念，同時(shí)，盡量凸顯個(gè)性化的產(chǎn)品特性，避免高同質(zhì)化產(chǎn)品的研發(fā)，對(duì)現(xiàn)有客戶群體進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分，設(shè)計(jì)具有針對(duì)性的金融產(chǎn)品。

其次，控制與量化理財(cái)產(chǎn)品到期日方面的需求，預(yù)防理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。月末、季度末、年末等時(shí)點(diǎn)是商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)爭奪資金的關(guān)鍵時(shí)期，商業(yè)銀行通常會(huì)通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品來增加其時(shí)點(diǎn)存款，但是如果商業(yè)銀行過分追求時(shí)點(diǎn)存款而發(fā)行大量理財(cái)產(chǎn)品，則會(huì)在理財(cái)?shù)狡谌找l(fā)資金兌付緊張的狀況，所以商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)置理財(cái)產(chǎn)品集中到期的境界預(yù)警指標(biāo)，防控因理財(cái)產(chǎn)品集中到期引發(fā)的資金風(fēng)險(xiǎn)。

最后，科學(xué)、合理安排投資結(jié)構(gòu)，將不同流動(dòng)性的投資標(biāo)的進(jìn)行組合投資，完善投資結(jié)構(gòu)。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)科學(xué)設(shè)置投資機(jī)構(gòu)，合理計(jì)算投資組合的投資收益率與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，將資金科學(xué)分配，使資金一部分投向高流動(dòng)性的資產(chǎn)，其他部分投向不易變現(xiàn)、流動(dòng)性較低但收益較高的資產(chǎn)。這樣的投資結(jié)構(gòu)能夠有效降低風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性，降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也保證了一定的流動(dòng)性。在理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)流程方面，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持投資的盈利性、流動(dòng)性、安全性相結(jié)合，做好前、中、后臺(tái)相分離，保證理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與投資獨(dú)立進(jìn)行，規(guī)避因主體利益間利益沖突而導(dǎo)致的決策不當(dāng)，同時(shí)做好科學(xué)完善的應(yīng)急預(yù)案。

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