愛(ài)奇藝MBO一石二鳥

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不拖累母公司財(cái)報(bào)，把燒錢的項(xiàng)目剝離出來(lái)，單獨(dú)融資上市。愛(ài)奇藝的這次MBO，是李彥宏一石二鳥的資本好棋。

今年2月12日，百度發(fā)布公告，稱其董事會(huì)最近收到了來(lái)自百度董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李彥宏和愛(ài)奇藝首席執(zhí)行官龔宇的非約束性提議，計(jì)劃收購(gòu)百度持有的、愛(ài)奇藝80.5%的全部已發(fā)行股份。此外，雙方將在完成交易后進(jìn)一步簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議，加強(qiáng)戰(zhàn)略合作。

這意味著，在李彥宏的支持下，龔宇等管理層將對(duì)愛(ài)奇藝實(shí)施MBO。同時(shí)，去除了百度的美元投資后，愛(ài)奇藝將拆除VIE架構(gòu)，為登陸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。

愛(ài)奇藝作為視頻網(wǎng)站，在百度的戰(zhàn)略中其實(shí)是比較邊緣化的。百度做搜索起家，主要的收入來(lái)源是互聯(lián)網(wǎng)廣告，但在移動(dòng)時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)入口App化，對(duì)百度造成了不小的影響。因此，百度提出要實(shí)施從搜索到O2O的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

按照百度的想法，是想利用手機(jī)百度和百度地圖這兩個(gè)入口，首先占領(lǐng)O2O市場(chǎng)，然后再以O(shè)2O的消費(fèi)帶動(dòng)百度金融，發(fā)掘新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

但是，轉(zhuǎn)型就意味著爭(zhēng)奪市場(chǎng)，一爭(zhēng)奪就要大量燒錢。而作為在美國(guó)上市的企業(yè)，美國(guó)投資者不太認(rèn)同燒錢博未來(lái)的理念。于是，百度在2015年7月份出臺(tái)了航母計(jì)劃。

按照這個(gè)計(jì)劃，引入外來(lái)投資者，把旗下燒錢沒(méi)收益的項(xiàng)目獨(dú)立出來(lái)，單獨(dú)去融資上市，不拖累百度的財(cái)報(bào)。而愛(ài)奇藝的這次剝離，實(shí)際上就是航母計(jì)劃的實(shí)施。

因此，雖然從2011年到2014年，百度一直在努力投資愛(ài)奇藝，但如今卻準(zhǔn)備把股份轉(zhuǎn)出去，由管理層李彥宏和龔宇來(lái)收購(gòu)，這實(shí)際上是李彥宏一石二鳥的資本好棋。

第一，利用A股市場(chǎng)來(lái)接視頻網(wǎng)站燒錢的盤。

國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)是一個(gè)奇特的市場(chǎng)，財(cái)報(bào)分紅對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)不是股價(jià)的重要依據(jù)，能炒作概念，便于控盤才是核心競(jìng)爭(zhēng)力。

暴風(fēng)科技在幾乎沒(méi)什么核心業(yè)務(wù)的情況下，回國(guó)上市，市盈率炒作到很高。無(wú)非是在牛市的情況下，運(yùn)用科技互聯(lián)網(wǎng)的概念，加上小盤容易控股。

而暴風(fēng)科技的奇跡是可以復(fù)制的。與暴風(fēng)科技同期上市的小盤股，哪一個(gè)不是被炒作到十幾個(gè)漲停板？在這個(gè)過(guò)程中，大股東通過(guò)股票質(zhì)押加停牌，便可立即變現(xiàn)數(shù)十億元。

正是這種賺錢效應(yīng)，刺激著大量互聯(lián)網(wǎng)公司拆除VIE，回國(guó)上市。360為了私有化的過(guò)橋資金，連總部大樓都抵押了，愛(ài)奇藝當(dāng)然不能落后。更何況，在戰(zhàn)略新興板的上市名單中，本身就包括了身處國(guó)內(nèi)視頻網(wǎng)站第一梯隊(duì)的愛(ài)奇藝，這個(gè)機(jī)會(huì)不抓住就太可惜了。

愛(ài)奇藝的官方回應(yīng)明確說(shuō)：“愛(ài)奇藝看好國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，但不會(huì)以上市作為自己發(fā)展的最終目標(biāo)，愛(ài)奇藝會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展，選擇在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間點(diǎn)啟動(dòng)上市?！?/p>

原本拖累財(cái)報(bào)的業(yè)務(wù)，到了A股轉(zhuǎn)眼估值增長(zhǎng)十倍百倍，質(zhì)押就可以獲取大筆現(xiàn)金，何樂(lè)而不為呢？

利用中國(guó)特色的A股市場(chǎng)來(lái)接視頻網(wǎng)站燒錢的盤，這是百度的第一只鳥。

第二，剝離虧錢資產(chǎn)，提升百度股價(jià)。

對(duì)于百度來(lái)說(shuō)，航母計(jì)劃本身就是甩包袱，甩掉一個(gè)每季度燒錢一億多美元的愛(ài)奇藝，百度的財(cái)報(bào)上就多了一個(gè)多億美元的純利潤(rùn)。而這只是第一步，百度燒錢的業(yè)務(wù)還有O2O，以及其他零零散散的邊緣業(yè)務(wù)。將這些業(yè)務(wù)一一剝離出去，獨(dú)立上市，會(huì)讓百度的財(cái)報(bào)持續(xù)好看下去。剝離一個(gè)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)一塊，股價(jià)提升一截，所有百度的投資者都會(huì)收益。這對(duì)百度在美國(guó)的股價(jià)是重大利好。所以，愛(ài)奇藝MBO的效益消息一公布，百度股價(jià)立即飆升8%。而這種剝離，并不影響百度對(duì)旗下業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)控制權(quán)和整合，對(duì)百度的戰(zhàn)略目標(biāo)和布局也沒(méi)有影響，完全是資本游戲。