黃金大漲 “中國(guó)大媽”盼解套

勞新穎

黃金的這波上漲行情讓很多機(jī)構(gòu)“大跌眼鏡”，畢竟在2015年年末，他們對(duì)黃金預(yù)測(cè)都是以看空為主的，現(xiàn)在金價(jià)就開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)回歸，臉打得太響。

從2月中旬開(kāi)始，黃金價(jià)格一路上揚(yáng)，從1100美元每盎司開(kāi)始飆至1200美元，3月中旬美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議釋放出來(lái)的鴿派信號(hào)又加了一把火，一點(diǎn)都沒(méi)有停歇的跡象。被套牢的“中國(guó)大媽”們又開(kāi)始竊喜：2013被套牢在箱底的黃金在這波行情中能脫手嗎？

有人歡喜有人憂。黃金的這波上漲行情讓很多機(jī)構(gòu)“大跌眼鏡”，畢竟在2015年年末，他們對(duì)黃金預(yù)測(cè)都是以看空為主的，現(xiàn)在金價(jià)就開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)回歸，臉打得太響。那么對(duì)于黃金的這番漲勢(shì)，是黃金才露尖尖角，綻放在后，還是黃金只露尖尖角？

急轉(zhuǎn)的行情，撲朔的后市

事實(shí)上，在一些投行人的眼中，2016年金價(jià)確實(shí)不會(huì)撲騰出太大的“水花”。無(wú)論是從產(chǎn)需方面出發(fā)還是避險(xiǎn)情緒上考慮，金價(jià)走勢(shì)都是悲觀的，最多只是處于疲軟、不溫不火的狀態(tài)。此次黃金的發(fā)力，確實(shí)又一次印證了資本市場(chǎng)的瞬息萬(wàn)變。讓我們來(lái)看一看2016年第一季度金價(jià)是怎么不按套路出牌的。

2016年1月，金價(jià)承接著2015年的頹廢，在月初始終維持在1070美元上下，但是金價(jià)開(kāi)始在1月中下旬發(fā)力，坐上了直升車(chē)，從1070美元直接上漲到1198美元。在2月11日更是一日狂飆60美元，漲幅高達(dá)16%。自此，金價(jià)已經(jīng)開(kāi)啟好頭，然而上漲的腳步并未打住。進(jìn)入3月，金價(jià)勢(shì)頭不減，持續(xù)任性。之所以說(shuō)金價(jià)行情急轉(zhuǎn)，是因?yàn)?015年一整年，金價(jià)都是跌跌不休的，這波行情幾乎是在各機(jī)構(gòu)集體看空下突出重圍，讓人覺(jué)得大跌眼鏡也不足為奇。

“資本市場(chǎng)的天，娃娃的臉”，市場(chǎng)在見(jiàn)證了整體的跌跌不休后，對(duì)后市行情的發(fā)展也就更難以捉摸了。

凱投宏觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，黃金市場(chǎng)的積極情緒將繼續(xù)，受到基本面改善的推動(dòng)。即使今年美聯(lián)儲(chǔ)加息幾次，黃金的表現(xiàn)將依然穩(wěn)固。

然而同樣是基于情緒的分析，不同的聲音依然堅(jiān)挺。匯豐銀行在最近發(fā)布的一分報(bào)告中稱，自2015年12月以來(lái)，每盎司黃金上漲已超過(guò)200美元，可以說(shuō)金價(jià)已接近天花板。悲觀和樂(lè)觀的情緒激爭(zhēng)，黃金后市更撲朔迷離了。

牛熊交替的五年

近五年來(lái)，我們對(duì)黃金最深的印象莫過(guò)于2013年中國(guó)大媽們瘋狂的搶購(gòu)，然而，蜂擁爭(zhēng)搶的大媽們并沒(méi)有像期望中的那樣賺得盆滿缽滿，而是無(wú)奈地成了“接盤(pán)俠”，當(dāng)年入手的大量黃金現(xiàn)在還壓在箱底。

2008年受全球金融危機(jī)的沖擊，黃金的避險(xiǎn)功能凸顯，金價(jià)持續(xù)走高。2011年9月倫敦現(xiàn)貨金盤(pán)中，最高報(bào)價(jià)至1920美元，創(chuàng)歷史新高，大火的黃金牛市令炒金者為之瘋狂。2013年，中國(guó)大媽們橫空出世，搬巨款砸向黃金，短時(shí)間內(nèi)搶購(gòu)黃金的數(shù)量高達(dá)300噸，價(jià)值達(dá)到1000多億元人民幣，制造了一個(gè)傳奇。

大媽們“砸搶”黃金的重要原因在于之前黃金牛市的吸引，于是瞄準(zhǔn)黃金走低的時(shí)機(jī)入場(chǎng)，坐等黃金回溫以攫取收益，出乎意料的是底部遠(yuǎn)不可及。

誰(shuí)知， 從2 013 年開(kāi)始，黃金開(kāi)啟了“跌跌不秀”的熊市，整個(gè)一年，黃金暴跌2 8%，隨后的走勢(shì)也是一路震蕩下行，大媽們徹底被套牢住了。2014年金市多空激烈爭(zhēng)奪，年跌幅僅2%，雖然年內(nèi)波動(dòng)幅度很窄，但是跌勢(shì)不改。2015年年初，黃金出現(xiàn)階段性反彈，倫敦現(xiàn)貨金盤(pán)最高漲至1308美元，但是漲勢(shì)曇花一現(xiàn)，很快重拾跌勢(shì)。此后，受美聯(lián)儲(chǔ)加息“拉鋸戰(zhàn)”的影響，黃金價(jià)格為此持續(xù)承受下行壓力，國(guó)際金價(jià)在2015年的最后兩個(gè)月加速下行，觸及6年來(lái)最低點(diǎn)位。

那么金價(jià)的開(kāi)門(mén)紅是否意味著黃金的投資前景重新歸來(lái)，“小荷露出尖尖角”后又會(huì)帶來(lái)哪些利好？

季度飆漲帶來(lái)其他利好信號(hào)？

不管怎么說(shuō)，2016年初黃金的開(kāi)門(mén)紅是罕見(jiàn)的，耀眼的開(kāi)始有望使黃金迎來(lái)其自19 8 0年以來(lái)最好的新年開(kāi)端。對(duì)于黃金的漲勢(shì)，投資者真正關(guān)注的點(diǎn)無(wú)外乎是漲勢(shì)會(huì)不會(huì)持續(xù)、收益率會(huì)不會(huì)攀升?；卮疬@個(gè)問(wèn)題前，讓我們來(lái)看一看這波行情中，究竟哪些因素和效應(yīng)值得玩味呢？

受美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的影響，美元指數(shù)跌至新低。美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議上，不加息的協(xié)議通過(guò)，同時(shí)年內(nèi)的加息次數(shù)也要根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的具體表現(xiàn)來(lái)定，加息次數(shù)由此減少也存在可能。相關(guān)專家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩后，美元指數(shù)走弱為金價(jià)上漲提供動(dòng)能。

此番漲勢(shì)下，已經(jīng)持續(xù)了近5年之久的強(qiáng)勢(shì)美元和弱勢(shì)黃金也有可能發(fā)生反轉(zhuǎn)。黃金分析師在技術(shù)分析的角度上認(rèn)為美元和黃金已經(jīng)處于逆轉(zhuǎn)的邊緣，認(rèn)為美元黃金比從2011年開(kāi)始一路上揚(yáng)，這反映出美元的狀態(tài)強(qiáng)于黃金。但是從3月的走勢(shì)中來(lái)看，比率正一步步突破3年以來(lái)的空間。

除此之外，分析師們也愿意從中解讀和預(yù)測(cè)出別的信息。有專家直言，若歷史可以為鑒，黃金的季度大漲可以作為股市大漲的信號(hào)。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，199 0年以來(lái)，在金價(jià)上漲6個(gè)月后，美國(guó)主要股指均出現(xiàn)上漲，這種“巧合”出現(xiàn)的次數(shù)達(dá)到過(guò)9次。出現(xiàn)這種情形很大可能在于黃金的攀升加快了投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的復(fù)蘇，促使投資者將資金投入到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)當(dāng)中。此類(lèi)看法或許只是巧合，但是我們足以從中一窺資本市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)和制衡。

那么黃金究竟是“小荷才露尖尖角”還是“小荷只露尖尖角”，這波行情是否值得投資者期待呢？

目前來(lái)看，黃金多空出現(xiàn)分歧。法國(guó)興業(yè)銀行的研究分析師Robin Bhar認(rèn)為，由于黃金缺少穩(wěn)固的基礎(chǔ)，所以黃金的高漲是不可持續(xù)的。不過(guò)摩根士丹利的分析師們則有不同看法，在他們看來(lái)，無(wú)論是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的憂慮還是歐洲和日本央行現(xiàn)行的負(fù)利率政策對(duì)金價(jià)都構(gòu)成利好。

不管黃金的牛熊之爭(zhēng)究竟哪方取勝，黃金后市的走勢(shì)都是一大看點(diǎn)，值得投資者持續(xù)關(guān)注。