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    廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)上市公司發(fā)展存在的問題及對策

    2016-04-07 02:45溫志桃楊國臣
    商業(yè)會計 2016年6期
    關(guān)鍵詞:發(fā)展能力上市公司問題

    溫志桃++楊國臣

    摘要:上市公司是拓展融資渠道、擴大融資規(guī)模的重要途徑,對促進地方經(jīng)濟發(fā)展起的作用越來越大,與此同時,上市公司的發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展密切相關(guān)。2008年《廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃》獲國家批準實施。廣西沿海地區(qū)將作為一個經(jīng)濟區(qū)來統(tǒng)籌開放開發(fā),并將其建設(shè)成為國家“重要國際區(qū)域經(jīng)濟合作區(qū)”。本文在對北部灣經(jīng)濟區(qū)內(nèi)上市公司的發(fā)展狀況進行廣泛深入調(diào)查的基礎(chǔ)上,分析和總結(jié)了存在的問題,并對如何促進北部灣經(jīng)濟區(qū)內(nèi)上市公司健康、穩(wěn)步發(fā)展提出了對策。

    關(guān)鍵詞:北部灣經(jīng)濟區(qū) 上市公司 發(fā)展能力 問題 對策

    隨著我國市場經(jīng)濟體制的不斷完善和市場發(fā)育的不斷成熟,上市公司在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中所起的作用越來越大。經(jīng)驗表明,區(qū)域經(jīng)濟中某行業(yè)擁有的上市公司比例越大,該行業(yè)的競爭優(yōu)勢就越明顯,上市公司數(shù)量的多寡和實力的強弱,體現(xiàn)甚至決定著整個地區(qū)在產(chǎn)業(yè)競爭中的地位。2008年《廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃》獲國家批準實施,與此同時隨著中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)的建成,廣西將進入加速發(fā)展的重要時期,每年需新增上千億元資金,單靠銀行信貸這種融資方式難以滿足需求,必須充分利用上市公司直接融資方式,促進企業(yè)快速發(fā)展。

    一、廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)上市公司現(xiàn)狀分析

    截至2013年8月31日,廣西共有30家上市公司,分別為北海港、索芙特、恒逸石化、南方食品、銀行投資、貴糖股份、南寧糖業(yè)、柳工、陽光股份、國海證券、桂林旅游、*ST河化、萊茵生物、廣陸數(shù)測、桂林三金、八菱科技、皇氏乳業(yè)、百洋股份、*ST南化、中恒集團、五洲交通、柳化股份、南寧百貨、柳鋼股份、桂冠電力、兩面針、桂東電力、*ST國發(fā)、*ST北生、豐林集團,其中屬于北部灣經(jīng)濟區(qū)的有15家,占廣西上市公司總數(shù)的50%,分別為南寧市的南方食品、南寧糖業(yè)、國海證券、八菱科技、皇氏乳業(yè)、百洋股份、*ST南化、五洲交通、南寧百貨、桂冠電力、豐林集團11家企業(yè),北海市的北海港、銀行投資、*ST國發(fā)、*ST北生4家企業(yè),從數(shù)量上看,北部灣經(jīng)濟區(qū)上市公司占廣西上市公司半壁江山,從質(zhì)量上看,經(jīng)濟區(qū)內(nèi)的上市公司普遍都存在著發(fā)展問題。

    當前北部灣經(jīng)濟區(qū)內(nèi)的上市公司面臨著良好的發(fā)展機遇,北部灣經(jīng)濟區(qū)被納入國家戰(zhàn)略規(guī)劃和整體布局;西部大開發(fā)“十一五”規(guī)劃把北部灣經(jīng)濟區(qū)列為西部大開發(fā)三個率先發(fā)展的地區(qū)之一;中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)加快建設(shè),泛北部灣經(jīng)濟合作、大湄公河次區(qū)域合作、泛珠三角區(qū)域合作、西南六省區(qū)市區(qū)域合作不斷深化。與此同時,資本市場在我國國民經(jīng)濟中的地位進一步突出,新推出的創(chuàng)業(yè)板進一步推進了我國多層次市場體系建設(shè),為不同規(guī)模、層次和融資需求的企業(yè)上市融資提供了多種選擇。因此應(yīng)充分利用資本市場盤活廣西的存量和增量經(jīng)濟資源,提高經(jīng)濟證券化率,充分利用上市公司直接融資方式,促進廣西經(jīng)濟快速發(fā)展。

    二、廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)上市公司發(fā)展中存在的問題

    (一)上市公司發(fā)展步伐慢,數(shù)量少,規(guī)模小

    北部灣經(jīng)濟區(qū)15家上市公司中,有6家成立于上個世紀90年代,分別為北海港、南方食品、銀行投資、南寧糖業(yè)、國海證券、南寧百貨;有5家成立于21世紀初,分別為*ST南化、五洲交通、桂冠電力、*ST國發(fā)、*ST北生,有4家成立于21世紀10年代,分別為皇氏乳業(yè)、八菱科技、百洋股份、豐林集團。從2008年北部灣經(jīng)濟區(qū)批準成立到2012年這5年,本區(qū)域內(nèi)總共上市4家企業(yè),平均每年上市不到1家,增長速度極其緩慢。目前在深市上市的經(jīng)濟區(qū)內(nèi)公司有5家,分別為銀河投資、南寧糖業(yè)、北海港、國海證券和南方食品,占深市上市公司總數(shù)472家的1.06%;有3家在中小企業(yè)板上市,分別為百洋股份、皇氏乳業(yè)和八菱科技,占中小企業(yè)上市總數(shù)501家的0.60%;沒有一家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市;在上海上市的公司有7家,分別為五洲交通、*ST國發(fā)、豐林集團、南寧百貨、桂冠電力、*ST北生和*ST南化,占滬上市公司總數(shù)954家的0.73%,與全國相比,北部灣經(jīng)濟區(qū)上市公司數(shù)量非常少。與此同時,北部灣經(jīng)濟區(qū)內(nèi)上市公司規(guī)模普遍偏小,發(fā)行時平均總股本為2.36億股,平均募集資金2.57億元,較全國平均水平偏低。

    (二)經(jīng)營業(yè)績不高,融資效率低下

    目前廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)內(nèi)15家上市公司中,普遍存在著經(jīng)營業(yè)績不高、融資效率低下的問題。其中成立于20世紀末21世紀初的北海港、*ST南化、*ST國發(fā)、*ST北生這四家公司目前經(jīng)營效率低下,市場中股票價格表現(xiàn)并不好,其余的成立時間較長的上市公司如南寧糖業(yè)、五洲交通、南方食品、銀河投資、國海證券、南寧百貨、桂冠電力業(yè)績平平,與其他區(qū)外上市公司相比,發(fā)展勢頭并不明顯,近幾年來新成立的上市公司如皇氏乳業(yè)、八菱科技、百洋股份和豐林集團正在經(jīng)歷上市后的市場洗禮,業(yè)績發(fā)展較慢,但發(fā)展勢頭較好。

    此外,區(qū)域內(nèi)的15家上市公司存在著再融資規(guī)模小、融資的頻率低、再融資方式單一等問題。通過調(diào)查發(fā)現(xiàn),大多數(shù)上市公司首次發(fā)行融資后,在二級市場雖然實施過配股融資,增發(fā)融資和送股轉(zhuǎn)增等再融資,但融資的頻率低,再融資的次數(shù)也僅一次,其中北海國發(fā)尚未實現(xiàn)過再融資,從融資額度上看,區(qū)域內(nèi)的上市公司每次融資額度也不大,除銀河科技在2002年實現(xiàn)增發(fā)融資近6億元外,其他公司的融資額度也就在1億元左右。其次是融資方式單一,隨著國內(nèi)證券市場的進一步成熟,上市公司再融資形式由單一的配股,逐步發(fā)展成為配股、增發(fā)和可轉(zhuǎn)債等多種形式并舉,特別是由于可轉(zhuǎn)債的安全性與逐步攤薄企業(yè)收益等優(yōu)點,越來越多的上市公司選擇通過可轉(zhuǎn)債融資,而廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)內(nèi)15家上市公司仍選擇配股和增發(fā)等傳統(tǒng)的再融資方式,融資效率低下,風(fēng)險高。

    (三)重籌資輕使用,再融資募集資金使用效率低下

    上市公司從資本市場上融通到資金后應(yīng)盡快地將資金引導(dǎo)到經(jīng)營效益較高的項目中來創(chuàng)造現(xiàn)金流,并要做到避免資金的閑置與浪費。但從目前對廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)內(nèi)15家上市公司融資后的業(yè)績來看,總體上看上市公司的業(yè)績處于下滑狀態(tài),特別是20世紀末21世紀初上市的那些上市公司,發(fā)展勢頭嚴重不足,無論是凈資產(chǎn)收益率還是每股收益都隨著上市公司再融資時間的延續(xù)而下降。上市公司沒有通過持續(xù)的再融資發(fā)展成為行業(yè)龍頭的公司,而是融了資金就變臉,融資前是形勢一片大好,融資后則業(yè)績大幅下滑,經(jīng)營形勢舉步維艱,這說明上市公司沒有把有限的資源配置到資本經(jīng)營效益最高的企業(yè)和行業(yè)中,而是改投證券市場操縱和炒作股票,以期待通過股票投資的收益維持公司的增長,經(jīng)營業(yè)績下降甚至惡化,從而影響到將來的再融資,走進惡性循環(huán)的困局。

    三、廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)上市公司的發(fā)展對策

    (一)提升現(xiàn)有上市公司業(yè)績,帶動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展

    上市公司應(yīng)順應(yīng)形勢,依托區(qū)域優(yōu)勢資源與優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),充分發(fā)揮上市融資在開發(fā)區(qū)域優(yōu)勢資源,拓展區(qū)域優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),加強區(qū)域競爭力。從優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)角度看,廣西北部灣區(qū)域內(nèi)已形成食糖、交通、電力、百貨、生物科技優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),從優(yōu)勢資源角度看,北部灣區(qū)域內(nèi)擁有豐富的海洋資源,有利于發(fā)展大型重化工業(yè)產(chǎn)業(yè)群和港口群,因此,區(qū)域內(nèi)上市公司應(yīng)抓住機遇,創(chuàng)新經(jīng)營方式,拓寬融資渠道,提升公司業(yè)績,從而帶動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。

    (二)轉(zhuǎn)變思想觀念,增強資本市場意識,拓寬融資渠道和加大融資規(guī)模

    廣西歷史上有著許多發(fā)展機遇,但由于觀念落后,思想保守,也失去了很多發(fā)展機會。如今在北部灣經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃的大好形勢下,廣西應(yīng)吸取教訓(xùn),摒棄狹隘的地方保護主義意識,加大市場開放步伐,積極改善投資環(huán)境,促進資本、人才等各類生產(chǎn)要素的自由流動,為培育上市公司創(chuàng)新良好的外部環(huán)境。同時,拓寬融資渠道和加大融資規(guī)模,如加大企業(yè)債券發(fā)行力度,充分利用債券市場的功能和作用來吸引更多投資者。此外積極發(fā)行A股市場外的其他股票,力爭發(fā)行B股、H股及海外股票,努力進軍國際資本市場。

    (三)增強上市公司核心競爭力,提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)績

    核心競爭力是指企業(yè)在經(jīng)營過程中形成的不易被競爭對象效仿、能帶來超額利潤的獨特能力。目前北部灣區(qū)域內(nèi)的上市公司,特別是20世紀末21世紀初成立的上市公司,基本上是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、高新技術(shù)行業(yè),原始積累薄弱,市場認可度不高,如何發(fā)展核心競爭力,提高市場知名度是生存下去的必由之路,而根據(jù)核心競爭力的相關(guān)分析,基于自主創(chuàng)新能力,才是企業(yè)生存和發(fā)展的根本,而加強人力資源管理是增強核心競爭力的本質(zhì)所在。因此企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場需求創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā),增加產(chǎn)品附加值,與此同時建立科學(xué)的人力資源激勵機制,吸引優(yōu)秀人才投身于上市公司經(jīng)營和管理,才能增強廣西上市公司核心競爭力,發(fā)展更多的上市公司。

    參考文獻:

    [1]蔣愛先,王希,邱宗國.廣西上市公司的發(fā)展缺陷及其對策[J].廣西社會科學(xué),2008,(01).

    [2]廣西上市公司發(fā)展對策研究——基于中國·東盟自由貿(mào)易區(qū)[J].天津職業(yè)大學(xué)學(xué)報,2010,(06).

    [3] 楊云龍.創(chuàng)業(yè)板上市公司“一股獨大”的現(xiàn)狀與剖析[J].商業(yè)會計,2015,(3).

    [4]蔣愛先.基于核心競爭力的廣西區(qū)域上市公司發(fā)展路徑探析[J].特區(qū)經(jīng)濟,2009,(10).

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