淺談人民幣加入SDR對中國經(jīng)濟(jì)的影響

崔露妍

摘要：本文針對人民幣被國際貨幣基金組織納入官方儲備貨幣的金融背景，重點分析了人民幣國際化后對中國經(jīng)濟(jì)的影響，中國經(jīng)濟(jì)帶來的重大意義，同時指出中國經(jīng)濟(jì)將面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險，并針對這些挑戰(zhàn)和風(fēng)險提出防范對策。

關(guān)鍵詞：SDR 風(fēng)險 防范對策

2015年11月30日是中國經(jīng)濟(jì)融入全球金融體系的重要里程碑，對中國來說具有劃時代的意義。IMF執(zhí)董會正式宣布，將人民幣納入SDR，權(quán)重為10.92%，位居第三。人民幣成功地加入SDR并成為全球官方儲備貨幣，不僅使人民幣國際化得以實現(xiàn)，也將使得人民幣的國際地位大大提升，國際社會的接納程度也日益增強(qiáng)。成為SDR成員的積極作用不言而喻，但隨著人民幣資本項目在國際上的進(jìn)一步開放，處于世界金融經(jīng)濟(jì)環(huán)境的中國經(jīng)濟(jì)也將承受前所未有的風(fēng)險。

一、人民幣加入SDR的積極作用

SDR是IMF創(chuàng)設(shè)的一種賬面資產(chǎn)和記賬單位，會員國可享受特別的優(yōu)惠待遇，如發(fā)生國際收入逆差時，可用SDR籃子中的任何貨幣用來償付國際收支逆差；可以減少外貿(mào)企業(yè)審批環(huán)節(jié)，拓寬對外貿(mào)易格局；可以獲取鑄幣收益，人民幣國際化可使中國不但多收還可以少繳鑄幣稅；還可以拓寬機(jī)構(gòu)和個人的投資渠道，使海淘和出境旅游更便捷?？梢娙嗣駧艊H化的好處不勝枚舉。

人民幣成為全球主要貨幣，是中國外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。中國現(xiàn)已位居全球進(jìn)出口貿(mào)易的重要地位，在貿(mào)易結(jié)算中使用人民幣，可避免匯率波動對進(jìn)出口貿(mào)易的不利影響，中國企業(yè)以及與中國做進(jìn)出口貿(mào)易的境外企業(yè)和投資者出于自身經(jīng)濟(jì)利益的考慮，意在規(guī)避匯率風(fēng)險，也愿意更多地使用人民幣。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，至2014年底，中國進(jìn)出口總額中以人民幣結(jié)算的貿(mào)易已占到22%，人民幣已被全球約30家央行納入外匯儲備中。人民幣成功加入SDR，將人民幣納入到全球官方儲備貨幣之中，世界金融市場對人民幣的市場預(yù)期會更加穩(wěn)定，對人民幣的需求會增加，這不僅在我國對外貿(mào)易發(fā)展方面啟到促進(jìn)作用，同時還能加快實體經(jīng)濟(jì)和國家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

二、人民幣加入SDR，中國經(jīng)濟(jì)將面臨的風(fēng)險與挑戰(zhàn)

人民幣加入SDR雖然具有重大深遠(yuǎn)意義，但現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)仍將處于調(diào)整期，伴隨著美元加息的強(qiáng)烈預(yù)期，全球金融環(huán)境并不樂觀。在經(jīng)濟(jì)動蕩的情況下，人民幣加入SDR對中國經(jīng)濟(jì)所帶來的風(fēng)險也不容忽視。進(jìn)入SDR的重要條件是提高人民幣“自由使用及自由兌換”的程度，這將使中國資本項目進(jìn)一步開放，中國將進(jìn)一步放寬個人境外投資、證券交易、衍生產(chǎn)品交易的資本流動限制。這將導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)面臨不可低估的風(fēng)險。

回首2008年國際金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的沖擊相對較小的真正原因，正是因為中國金融市場相對保守。現(xiàn)如今人民幣走出國門成為國際貨幣，將會導(dǎo)致外部風(fēng)險和隱性風(fēng)險的發(fā)生。人民幣成為全球定價貨幣后，國內(nèi)貨幣政策的有效性被削弱，必然會引起短期的匯率波動，人民幣匯率動蕩，幣值不穩(wěn)，將會對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成傷害，不僅影響出口企業(yè)收益，還將損失中國經(jīng)濟(jì)的整體利益。另外，資本市場全面放開，中國將不可避免地承擔(dān)國際資本流動的風(fēng)險，境內(nèi)外資金的更迭流動，流入流出效應(yīng)勢必會沖擊國內(nèi)的貨幣供給，引起國內(nèi)資金價格的波動，中國將面臨前所未有的挑戰(zhàn)。將給中國金融系統(tǒng)帶來風(fēng)險，我們的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控也將面臨挑戰(zhàn)，中國將面臨嚴(yán)竣的考驗。

雖然資本項目全面放開短期存在一定風(fēng)險，但展望未來則人民幣國際化將是我國重要的戰(zhàn)略選擇。 從長遠(yuǎn)發(fā)展看，人民幣進(jìn)入SDR是大勢所趨。當(dāng)代的中國已躍居全球第二大經(jīng)濟(jì)體，只有人民幣國際化才能真正彰顯我國的強(qiáng)國經(jīng)濟(jì)。資本、貿(mào)易、人員都將突破國界。貨幣強(qiáng)大才能強(qiáng)國，中國要做世界強(qiáng)國，人民幣進(jìn)入SDR正是權(quán)衡利弊的最佳選擇。我們應(yīng)該通過人民幣國際化，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的更好發(fā)展，只有這樣，貨幣的職能才能充分發(fā)揮作用，并有規(guī)避風(fēng)險的能力。”

三、資目項目開放防范風(fēng)險的對策

首先，我們應(yīng)建立并健全符合中國國情的風(fēng)險管理制度及金融管理法律，完善金融風(fēng)險監(jiān)管及預(yù)警機(jī)制，提升風(fēng)險響應(yīng)速度，做到一旦出現(xiàn)緊急狀況能做到迅速處理突發(fā)事件，力爭在最短時間融斷危機(jī)蔓延的渠道，迅速恢復(fù)正常的金融秩序。

其次，資本項目開放應(yīng)該謹(jǐn)慎，實行資本項目進(jìn)一步開放的同時必須加強(qiáng)監(jiān)管。人民幣加入SDR后，如果國際收支或資本流動發(fā)生異動，央行則需要果斷進(jìn)行適當(dāng)?shù)母深A(yù)，優(yōu)化資本流入管理并采取有效的手段嚴(yán)格監(jiān)管資本項目流入及流出業(yè)務(wù)，鼓勵長期資本項目資金的流入，限制短期投機(jī)性資本流入。在相當(dāng)長時間內(nèi)維持短期資本流動賬戶管制，或者收取高額的稅收，方可完全放開相關(guān)的資本項目。這也要求我們提高貨幣管理能力，做好熱錢監(jiān)測。

最后，我們需建立積極有序的國際間合作關(guān)系，加強(qiáng)與國際金融組織機(jī)構(gòu)的合作，吸收先進(jìn)的管理經(jīng)驗，與歐盟及美國等加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)合作，謀求協(xié)作共贏的金融格局。

在國際金融領(lǐng)域中，人民幣相對于其它主要貨幣在成熟性、主導(dǎo)性方面仍處于相對被動的弱勢地位，伴隨著美元升值，中國經(jīng)濟(jì)也正處于關(guān)鍵時刻，將面臨多重金融風(fēng)險的考驗。人民幣國際化仍處于初級階段，實現(xiàn)這一偉大戰(zhàn)略目標(biāo)仍然任重道遠(yuǎn)，我們將迤邐前行，中國這個金融強(qiáng)國將屹立在世界之巔。