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    融資能力對(duì)科技型中小企業(yè)研發(fā)投入的影響研究

    2016-03-10 10:51邱玉興韓佳
    會(huì)計(jì)之友 2016年6期
    關(guān)鍵詞:研發(fā)投入因子分析

    邱玉興 韓佳

    【摘 要】 研發(fā)投入是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的主要?jiǎng)恿Γ掷m(xù)穩(wěn)定的資金來(lái)源是企業(yè)研發(fā)投入的關(guān)鍵。文章以2009—2013年深市中小板科技型企業(yè)面板數(shù)據(jù)為樣本,探究企業(yè)融資能力對(duì)研發(fā)投入的影響。分別以盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、成長(zhǎng)能力、企業(yè)規(guī)模五個(gè)方面作為企業(yè)融資能力的代理變量,研究其對(duì)科技型中小企業(yè)研發(fā)投入的影響。結(jié)果表明,盈利能力對(duì)研發(fā)費(fèi)用支出有顯著的負(fù)向影響,但對(duì)研發(fā)人員投入有顯著的正向影響;營(yíng)運(yùn)能力、償債能力對(duì)研發(fā)費(fèi)用支出和研發(fā)人員投入皆有顯著的正向影響;企業(yè)規(guī)模、成長(zhǎng)能力對(duì)研發(fā)費(fèi)用支出和研發(fā)人員投入有顯著的負(fù)向影響。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn),融資能力與研發(fā)投入的關(guān)系受企業(yè)所處區(qū)域差異影響較顯著。

    【關(guān)鍵詞】 融資能力; 研發(fā)投入; 因子分析

    中圖分類號(hào):F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1004-5937(2016)06-0035-05

    一、引言

    技術(shù)創(chuàng)新是推動(dòng)一個(gè)社會(huì)不斷前進(jìn)的革命性力量,是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素,也是企業(yè)保持核心競(jìng)爭(zhēng)力、持續(xù)發(fā)展的根本動(dòng)力和源泉。2015年國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在政府工作報(bào)告中強(qiáng)調(diào)“保持穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡”,這就要求我們進(jìn)一步深化科技體制改革,加快完善技術(shù)創(chuàng)新體系。企業(yè)研發(fā)是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的主要推動(dòng)力,因此如何提高企業(yè)的研發(fā)投入水平和研發(fā)效率成為理論界的研究熱點(diǎn),而已有對(duì)研發(fā)投入影響因素的研究大致可以歸為宏觀研究和微觀研究。馬偉紅(2011)對(duì)67家中小板公司樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了研究,認(rèn)為稅收激勵(lì)與政府補(bǔ)貼都促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)投入。成力為、戴小勇(2012)基于2005—2007年30萬(wàn)家工業(yè)企業(yè)面板數(shù)據(jù)對(duì)研發(fā)投入分布特征及研發(fā)強(qiáng)度影響因素進(jìn)行了分析。國(guó)內(nèi)很多學(xué)者從微觀層面,站在企業(yè)的立場(chǎng)去研究研發(fā)投入的影響因素,這些研究主要集中于從董事會(huì)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)激勵(lì)、股權(quán)性質(zhì)等角度去探討公司治理對(duì)研發(fā)投入的影響,然而相對(duì)于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家,我國(guó)的研發(fā)投入強(qiáng)度仍有待提高,資金不足一直是制約科技創(chuàng)新的主要原因。陳曉紅等(2012)以中小板上市公司的數(shù)據(jù)為樣本,實(shí)證發(fā)現(xiàn)樣本企業(yè)冗余的財(cái)務(wù)資源能夠促進(jìn)研發(fā)投入。研發(fā)投入是科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的主要?jiǎng)恿?,因此,本文以科技型中小企業(yè)為切入點(diǎn),研究其融資能力對(duì)研發(fā)投入的影響,這對(duì)科技型中小企業(yè)的發(fā)展具有積極的指導(dǎo)意義。另外,由于我國(guó)地區(qū)發(fā)展不平衡,可能會(huì)使這種影響又具有顯著的地域差別,鑒于此,本文將探討我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期科技型中小企業(yè)的融資能力對(duì)研發(fā)投入的影響,并進(jìn)一步分析地區(qū)差異對(duì)二者關(guān)系的影響,以期挖掘我國(guó)科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新的源泉,分析其行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力,縮小區(qū)域影響差異,從而推動(dòng)我國(guó)科技型中小企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

    二、理論分析與研究假設(shè)

    本文通過(guò)對(duì)已有研究成果的總結(jié)和分析,歸納出科技型中小企業(yè)在融資時(shí)通常需要考慮的指標(biāo),并使用SPSS21.0軟件采用因子分析法把融資能力指標(biāo)合成5個(gè)綜合因子,即盈利能力因子、企業(yè)規(guī)模因子、營(yíng)運(yùn)能力因子、償債能力因子、成長(zhǎng)能力因子5個(gè)變量作為融資能力的代理變量。

    (一)盈利能力

    鄒彩芬(2013)基于我國(guó)信息技術(shù)行業(yè)的樣本數(shù)據(jù)實(shí)證分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對(duì)R&D投入的影響,結(jié)果表明盈利能力對(duì)研發(fā)投入有積極的正向影響。吳繼忠等(2015)以我國(guó)創(chuàng)業(yè)板2007—2012年面板數(shù)據(jù)為研究對(duì)象,對(duì)企業(yè)能力特征與研發(fā)投入關(guān)系進(jìn)行研究,研究發(fā)現(xiàn)盈利能力與研發(fā)投入顯著正相關(guān)??萍夹袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈,只有不斷創(chuàng)新才能占有市場(chǎng),相較于傳統(tǒng)行業(yè),科技型企業(yè)更傾向于將有限的資金投入到研發(fā)當(dāng)中。根據(jù)上述分析提出以下待驗(yàn)證假設(shè):

    假設(shè)1:在科技型中小企業(yè)中,盈利能力與研發(fā)投入正相關(guān)。

    (二)企業(yè)規(guī)模

    企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)規(guī)模近年來(lái)出現(xiàn)新的變化。Shefer和Frankel(2005)在對(duì)研發(fā)投入的影響因素研究中發(fā)現(xiàn),高科技企業(yè)其企業(yè)規(guī)模與研發(fā)投入負(fù)相關(guān)。安同良等(2006)對(duì)江蘇省制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行了研究,研究表明江蘇省的小、中、大型制造企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度的趨勢(shì)存在明顯的、傾斜的V型結(jié)構(gòu)。那么,在科技型中小企業(yè)中,企業(yè)規(guī)模對(duì)研發(fā)投入的影響是否和學(xué)者們的研究結(jié)論相一致還值得探討。鑒于此,提出以下假設(shè):

    假設(shè)2:在科技型中小企業(yè)中,企業(yè)規(guī)模與研發(fā)投入負(fù)相關(guān)。

    (三)營(yíng)運(yùn)能力

    陳海聲等(2010)對(duì)我國(guó)2003—2008年間上市公司的現(xiàn)金流量與R&D強(qiáng)度關(guān)系進(jìn)行研究,結(jié)果發(fā)現(xiàn),在非國(guó)有控股上市公司中每股現(xiàn)金流量與研發(fā)強(qiáng)度之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系。孫榮新(2012)以199家電子信息技術(shù)業(yè)上市公司為樣本,研究發(fā)現(xiàn)存貨周轉(zhuǎn)率與研發(fā)投入強(qiáng)度之間有顯著的正相關(guān)關(guān)系。現(xiàn)金流、存貨周轉(zhuǎn)率都是周轉(zhuǎn)能力的體現(xiàn),較強(qiáng)的周轉(zhuǎn)能力意味著企業(yè)有著較強(qiáng)的生存發(fā)展能力,特別是科技型中小企業(yè),大多數(shù)運(yùn)營(yíng)資金都來(lái)自內(nèi)源融資,因此更利于企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)。根據(jù)上述分析,提出如下假設(shè):

    假設(shè)3:在科技型中小企業(yè)中,營(yíng)運(yùn)能力與研發(fā)投入正相關(guān)。

    (四)償債能力

    代創(chuàng)鋒(2012)以我國(guó)滬市制造業(yè)2007—2010年上市公司為樣本,研究發(fā)現(xiàn),我國(guó)上市公司研發(fā)投入與償債能力顯著正相關(guān)。宋雨(2013)基于我國(guó)深證A股主板上市公司2009—2011年數(shù)據(jù)對(duì)R&D投入的影響因素進(jìn)行研究,結(jié)果顯示,企業(yè)的償債能力對(duì)研發(fā)投入產(chǎn)生了重大影響。償債能力是對(duì)企業(yè)所融資金的供給者利益最直接的保障。因此,償債能力強(qiáng)的企業(yè)更容易獲得投資,為研發(fā)投入提供了更充足的資金。鑒于此,提出以下假設(shè):

    假設(shè)4:在科技型中小企業(yè)中,償債能力與研發(fā)投入正相關(guān)。

    (五)成長(zhǎng)能力

    David等的研究認(rèn)為,研發(fā)投入能給企業(yè)帶來(lái)未來(lái)成長(zhǎng)價(jià)值,成長(zhǎng)能力越強(qiáng)的企業(yè)越有動(dòng)機(jī)加大R&D投入,從而創(chuàng)造成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。Harley在其研究中發(fā)現(xiàn),高成長(zhǎng)性的企業(yè)會(huì)加大研發(fā)費(fèi)用投入為企業(yè)創(chuàng)造成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。技術(shù)創(chuàng)新是科技型中小企業(yè)發(fā)展的第一動(dòng)力,只有持續(xù)地進(jìn)行研發(fā)投入,不斷完善自身的技術(shù)及產(chǎn)品,才能確保自己在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。成長(zhǎng)能力強(qiáng)的企業(yè)為了創(chuàng)造更大的成長(zhǎng)空間,會(huì)選擇持續(xù)地進(jìn)行研發(fā)投入。因此,提出如下待驗(yàn)證假設(shè):

    假設(shè)5:在科技型中小企業(yè)中,成長(zhǎng)能力與研發(fā)投入正相關(guān)。

    三、研究設(shè)計(jì)

    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

    本文以科技型中小企業(yè)為研究對(duì)象,選擇2009—2013年非平衡面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)科技型中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn),將所屬類型為石油、化工、電子、機(jī)械、設(shè)備、醫(yī)療、生物制藥及信息技術(shù)行業(yè)等的相關(guān)企業(yè)界定為科技型中小企業(yè)。同時(shí),本文研究樣本進(jìn)行了如下篩選:(1)剔除研究區(qū)間內(nèi)被*ST、ST的公司;(2)剔除與本文研究數(shù)據(jù)有關(guān),但數(shù)據(jù)缺漏的公司。最終得到386個(gè)樣本企業(yè),共1 563個(gè)觀測(cè)點(diǎn)。另外,研究所需的相關(guān)數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)(CSMAR)。其中,上市公司研發(fā)費(fèi)用、技術(shù)人員數(shù)量在年報(bào)披露時(shí)沒(méi)有統(tǒng)一給出,這部分?jǐn)?shù)據(jù)將通過(guò)年報(bào)按照關(guān)鍵詞手工收集得到。數(shù)據(jù)處理采用軟件SPSS21.0、Stata12.0、Excel。

    (二)變量定義

    1.被解釋變量

    研發(fā)投入:研發(fā)投入是公司技術(shù)創(chuàng)新的重要條件,其包含人、財(cái)、物三方面的投入,而前兩者更為重要,所以本文選用研發(fā)費(fèi)用支出比例(Invest)和研發(fā)人員比例(Tech)作為研發(fā)投入的代理變量。其中,研發(fā)費(fèi)用支出比例為“研發(fā)費(fèi)用支出/營(yíng)業(yè)收入”,研發(fā)人員比例為“技術(shù)人員數(shù)/員工總數(shù)”。

    2.解釋變量

    融資能力:借鑒相關(guān)文獻(xiàn)的研究成果,本文共選擇出14個(gè)指標(biāo)作為企業(yè)融資能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行因子分析,通過(guò)KMO值(0.654)和Bartlett檢驗(yàn)值(0)表明能夠進(jìn)一步對(duì)所選取指標(biāo)進(jìn)行因子分析,最終得到5個(gè)綜合因子,并且5個(gè)綜合因子的累計(jì)貢獻(xiàn)率高達(dá)86.43%。各綜合因子包含指標(biāo)見(jiàn)表1。

    3.控制變量

    考慮到研發(fā)投入不僅受融資能力的影響,同時(shí)也受其他因素的影響,經(jīng)參考相關(guān)文獻(xiàn),本文選擇以下5個(gè)控制變量:公司上市的年限(Age)、領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)(Dual)、股權(quán)集中度(First5)、年度(Year)及行業(yè)(Industry)。

    (三)模型設(shè)定

    根據(jù)文章研究假設(shè),建立如下模型:

    Invest(Tech) = b0 + b1EP + b2Size + b3Operation +

    b4Lev + b5Growth + b6Age + b7Dual +b8First5+b9Industry+

    b10Year+e (1)

    四、實(shí)證分析

    (一)描述性統(tǒng)計(jì)

    根據(jù)表2的描述統(tǒng)計(jì)結(jié)果,研發(fā)費(fèi)用支出均值為0.050,標(biāo)準(zhǔn)差為0.045,說(shuō)明我國(guó)科技型中小企業(yè)研發(fā)費(fèi)用支出總體還是偏低,企業(yè)研發(fā)費(fèi)用支出強(qiáng)度還有待提高。研發(fā)人員投入均值為0.221,標(biāo)準(zhǔn)差為0.180,從最小值、最大值及各分位數(shù)的數(shù)值可見(jiàn)企業(yè)間研發(fā)投入存在不均衡現(xiàn)象。上市年限均值是3.700,標(biāo)準(zhǔn)差是2.982,表明我國(guó)的科技型中小企業(yè)處于快速成長(zhǎng)階段。管理層結(jié)構(gòu)的均值為1.617,標(biāo)準(zhǔn)差為0.486,說(shuō)明我國(guó)科技型中小企業(yè)董事長(zhǎng)與總經(jīng)理偏好于兩職分離。前五大股東持股比例均值為0.592,標(biāo)準(zhǔn)差為0.155,中位數(shù)與均值比較接近,表明我國(guó)科技型企業(yè)股權(quán)相對(duì)集中。

    (二)實(shí)證結(jié)果分析

    為控制非觀測(cè)效應(yīng)對(duì)回歸結(jié)果的影響,本文進(jìn)行了豪斯曼檢驗(yàn)。Hausman檢驗(yàn)的思想是:樣本統(tǒng)計(jì)量服從自由度為K的?字 2分布,當(dāng)H大于一定顯著水平的臨界值時(shí),認(rèn)為模型中存在固定效應(yīng),因此選擇固定效應(yīng)模型;反之,當(dāng)H小于該臨界值時(shí),就選擇隨機(jī)效應(yīng)模型。本文檢驗(yàn)結(jié)果拒絕了隨機(jī)效應(yīng)模型,因此采用固定效應(yīng)模型作為解決內(nèi)生性問(wèn)題的回歸模型。

    表3為本文的回歸結(jié)果。通過(guò)表3中列(1)和列(2)的結(jié)果首先可以看出,企業(yè)盈利能力與研發(fā)費(fèi)用支出在1%水平上顯著負(fù)相關(guān),盈利能力與研發(fā)人員投入在1%水平上顯著正相關(guān)。盈利能力與研發(fā)費(fèi)用支出負(fù)相關(guān)和假設(shè)1相反,其原因可能是處于利潤(rùn)增長(zhǎng)期的科技型中小企業(yè)通過(guò)減少研發(fā)投入而提升效益,假設(shè)1不成立。其次,從企業(yè)規(guī)模與研發(fā)投入的回歸系數(shù)和顯著性可以看出,企業(yè)規(guī)模與研發(fā)費(fèi)用支出在1%水平上顯著負(fù)相關(guān),與研發(fā)人員支出在5%水平上顯著負(fù)相關(guān),這很好地詮釋了學(xué)者們發(fā)現(xiàn)的企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中研發(fā)行為的“V”型規(guī)律,科技型中小企業(yè)還處在“V”型的前半段,這個(gè)時(shí)期企業(yè)更注重?cái)U(kuò)大規(guī)模,而忽視了研發(fā)活動(dòng),企業(yè)認(rèn)為擴(kuò)大規(guī)模才是企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的根本,即假設(shè)2成立。再次,從營(yíng)運(yùn)能力與研發(fā)投入的回歸系數(shù)及顯著性可見(jiàn),營(yíng)運(yùn)能力與研發(fā)費(fèi)用支出在1%水平上顯著正相關(guān),與研發(fā)人員投入在5%水平上顯著正相關(guān)。這說(shuō)明營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)的公司融資能力強(qiáng),為公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供了相對(duì)充足的資金,同時(shí)也意識(shí)到創(chuàng)新對(duì)于科技型中小企業(yè)的重要性,為了保持企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在不斷加大研發(fā)投入,該結(jié)果支持假設(shè)3成立。同時(shí),償債能力與研發(fā)費(fèi)用支出在10%水平上顯著正相關(guān),與研發(fā)人員投入在5%水平上顯著正相關(guān),償債能力的強(qiáng)弱是公司在融資過(guò)程中對(duì)投資人利益最直接的保障,有了充足的資金公司才能不斷加大研發(fā)投入,這和假設(shè)4相一致,即假設(shè)4成立。最后,成長(zhǎng)能力與研發(fā)費(fèi)用支出在1%水平上顯著負(fù)相關(guān),成長(zhǎng)能力與研發(fā)人員投入無(wú)相關(guān)性,表明假設(shè)5不成立。究其因可能是企業(yè)因一時(shí)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快,而忽略了對(duì)新產(chǎn)品的研發(fā)投入。

    (三)進(jìn)一步分析

    考慮到經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有可能會(huì)對(duì)融資能力與研發(fā)投入的關(guān)系產(chǎn)生影響,在上述分析的基礎(chǔ)上,本文進(jìn)一步將樣本公司所處地區(qū)劃分為東部地區(qū)和中西部地區(qū),并分別對(duì)兩組樣本進(jìn)行回歸分析。其中東部地區(qū)包括北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東10個(gè)省和直轄市,這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較高,其他地區(qū)為中西部地區(qū)。通過(guò)表3中列(3)、(4)、(5)和(6)發(fā)現(xiàn):(1)東部地區(qū)盈利能力對(duì)研發(fā)費(fèi)用支出的影響和總樣本一致,但在中西部地區(qū)盈利能力對(duì)研發(fā)費(fèi)用支出未表現(xiàn)出明顯的相關(guān)性??赡茉蚴窃谥形鞑康貐^(qū)融資相對(duì)困難,資金主要用于能立即獲得效益的投入上。同時(shí)也發(fā)現(xiàn)盈利能力每增加1個(gè)單位,中西部地區(qū)研發(fā)人員投入的邊際增加值要大于東部地區(qū)。其原因可能是中西部地區(qū)資金有限,所以更重視人才,繼而加大研發(fā)人員投入,以達(dá)到創(chuàng)新的最大效率。(2)企業(yè)規(guī)模與研發(fā)投入的負(fù)相關(guān)關(guān)系并沒(méi)有因地區(qū)差異產(chǎn)生較大變化,但從系數(shù)可以看出東部地區(qū)減少的幅度小,中西部地區(qū)更大。這說(shuō)明東部地區(qū)的研發(fā)意識(shí)要稍高于中西部地區(qū)。(3)營(yíng)運(yùn)能力的提升能有效促進(jìn)研發(fā)投入,營(yíng)運(yùn)能力每增加1個(gè)單位,帶來(lái)的邊際投入東部地區(qū)明顯高于中西部地區(qū)。由此可以看出,由于資金的限制或研發(fā)意識(shí)的缺失,中西部地區(qū)的研發(fā)投入明顯低于東部地區(qū)。(4)償債能力對(duì)東部地區(qū)的影響與總樣本一致,但與中西部地區(qū)沒(méi)顯示出線性關(guān)系。其可能的原因是,中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在整體上較低,融資相對(duì)困難,所以償債能力不能作為研發(fā)投入的主要考察要素。(5)東部地區(qū)成長(zhǎng)能力與研發(fā)費(fèi)用顯著負(fù)相關(guān),和總樣本一致,但成長(zhǎng)能力與研發(fā)人員投入?yún)s沒(méi)有顯著的線性關(guān)系,可能的原因是成長(zhǎng)期的企業(yè)有固定的研發(fā)小組,一定時(shí)期內(nèi)不會(huì)大幅度變動(dòng)。在中西部地區(qū)的企業(yè)其成長(zhǎng)能力對(duì)研發(fā)投入也不存在顯著影響,其原因可能是中西部地區(qū)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力小,高成長(zhǎng)階段的企業(yè)沒(méi)有外來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力,因而不需要耗費(fèi)大量資本進(jìn)行研發(fā)投入。

    五、結(jié)論與展望

    本文以2009—2013年科技型中小企業(yè)面板數(shù)據(jù)為樣本,對(duì)融資能力與研發(fā)投入的影響關(guān)系進(jìn)行研究,根據(jù)分析結(jié)果,得出以下結(jié)論。

    第一,科技型中小企業(yè)應(yīng)提高創(chuàng)新意識(shí)。技術(shù)創(chuàng)新是科技型中小企業(yè)發(fā)展的第一動(dòng)力,也是企業(yè)保持核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要保障,而技術(shù)創(chuàng)新離不開(kāi)資金的支撐,也離不開(kāi)專業(yè)人才的創(chuàng)新。這就要求科技型中小企業(yè)不斷進(jìn)行研發(fā)投入,不要盲目看重眼前利益,因一時(shí)盈利能力強(qiáng)、成長(zhǎng)性好而通過(guò)減少研發(fā)投入來(lái)提升利潤(rùn),只有時(shí)刻保持創(chuàng)新意識(shí)、為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮、持續(xù)地進(jìn)行研發(fā)投入、不斷完善自身的技術(shù)及產(chǎn)品,才能保護(hù)自身的品牌不被模仿者超越,確保自己在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。

    第二,政府應(yīng)出臺(tái)相應(yīng)政策引導(dǎo)中西部地區(qū)研發(fā)投入。中西部地區(qū)較東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后,金融體系的發(fā)展也沒(méi)有東部地區(qū)完善,所以融資問(wèn)題成為中西部地區(qū)科技型中小企業(yè)發(fā)展的難題??萍夹椭行∑髽I(yè)是國(guó)家創(chuàng)新體系中最具活力和發(fā)展前景的重要元素,因此,政府應(yīng)充分發(fā)揮在科技型中小企業(yè)發(fā)展中的引導(dǎo)作用,解決企業(yè)融資難問(wèn)題。政府應(yīng)建立省級(jí)創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金,在社會(huì)資本和科技型中小企業(yè)之間搭建平臺(tái),引導(dǎo)社會(huì)資本流入科技型中小企業(yè)中,為企業(yè)提供資金支持;引導(dǎo)企業(yè)加大研發(fā)投入,鼓勵(lì)企業(yè)走科技含量高、資源消耗低、環(huán)境污染少的新型發(fā)展道路,在實(shí)現(xiàn)自身可持續(xù)發(fā)展的同時(shí),為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)作出積極貢獻(xiàn)。

    第三,由于企業(yè)上市年限對(duì)研發(fā)人員投入有顯著正向影響,說(shuō)明成立年限越長(zhǎng)的企業(yè)越意識(shí)到研發(fā)人員對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的重要性,這就要求上市年限短、規(guī)模小的企業(yè)在有限的資金條件下,加大研發(fā)人員投入,讓創(chuàng)新人才的能力發(fā)揮到最大限度。在中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū),領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)對(duì)研發(fā)投入有顯著影響,這說(shuō)明因科技型中小企業(yè)行業(yè)的特殊性和中西部地區(qū)地域的特殊性,在企業(yè)發(fā)展中進(jìn)行適當(dāng)?shù)募瘷?quán)更便于管理者作決策,能有效提高企業(yè)管理效率,更有利于企業(yè)的發(fā)展。

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