• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    企業(yè)選擇不同契約安排的原因探析

    2016-03-07 10:08陳思佳李?lèi)?/span>
    中國(guó)市場(chǎng) 2016年7期
    關(guān)鍵詞:工資制交易費(fèi)用

    陳思佳 李?lèi)?/p>

    [摘要]現(xiàn)實(shí)社會(huì)中存在著三種最基本的契約制度——工資制、承包制和分成制,這三者有各自不同的特點(diǎn),在不同的契約安排下委托人和代理人會(huì)選擇不同的行為以達(dá)到自身利益的最大化,文章深入分析不同的契約安排下委托人與代理人的行為選擇,從而解釋了為什么三種契約在實(shí)踐中均被運(yùn)用。

    [關(guān)鍵詞]工資制;計(jì)件制;分成制;行為選擇;交易費(fèi)用

    [DOI]1013939/jcnkizgsc201607127

    1引言

    伴隨著產(chǎn)業(yè)革命的開(kāi)始,現(xiàn)代化企業(yè)開(kāi)始出現(xiàn),而社會(huì)化的大生產(chǎn)又使得籌辦企業(yè)所需的資本規(guī)模越來(lái)越大,僅僅依靠原始的資本積累已經(jīng)不能滿(mǎn)足企業(yè)的資本需要,于是資本市場(chǎng)就迅速發(fā)展,逐漸確立了現(xiàn)代企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度,使企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離,管理呈現(xiàn)出了專(zhuān)業(yè)化,即企業(yè)的股東僅對(duì)企業(yè)擁有所有權(quán),而將經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓給職業(yè)經(jīng)理人。這樣一來(lái)就出現(xiàn)了所謂的委托代理關(guān)系,企業(yè)的所有權(quán)人股東相當(dāng)于委托人,將資產(chǎn)委托給職業(yè)經(jīng)理人管理,在企業(yè)的凈利潤(rùn)中分享所有者權(quán)益;而擁有經(jīng)營(yíng)權(quán)的職業(yè)經(jīng)理人是代理人,受委托經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)資產(chǎn),獲取一定的報(bào)酬。委托人與代理人之間由于信息的不對(duì)稱(chēng)性以及效用函數(shù)的不一致性,使得代理人有動(dòng)機(jī)并且有機(jī)會(huì)去追求自己的工資收入、奢侈消費(fèi)以及閑暇時(shí)間最大化,從而阻礙受托人追求財(cái)富最大化的目標(biāo)。而解決委托代理問(wèn)題的核心就是尋求最佳的契約安排來(lái)解決代理人的激勵(lì)和監(jiān)督問(wèn)題,達(dá)到雙贏。但是現(xiàn)實(shí)中對(duì)三種契約的效率沒(méi)有統(tǒng)一的認(rèn)識(shí),出現(xiàn)的現(xiàn)象是沒(méi)有哪一種契約制度是受所有人青睞的,因?yàn)椴煌钠髽I(yè)選擇了不同的契約安排,那為什么會(huì)存在這種現(xiàn)象呢?這就是本文論述想要力求解釋的問(wèn)題。

    2工資制下委托人與代理人的行為選擇

    命題1:在工資制下,由于代理人的邊際收益為零,所以代理人為了降低自己的成本就盡可能地少投入;而委托人的邊際成本為零,所以他會(huì)在邊際收益大于零的前提下盡可能多激勵(lì)代理人努力工作。

    論證:工資制是指委托人與代理人簽訂委托合約,讓代理人為自己經(jīng)營(yíng),在一定的條件下支付給代理人確定的報(bào)酬。合約會(huì)規(guī)定代理人產(chǎn)出的下限,當(dāng)代理人已經(jīng)達(dá)到工資合約規(guī)定的產(chǎn)量下限之后,代理人再投入勞動(dòng)獲得的產(chǎn)出就不歸自己所有,即代理人的邊際收益就變成零,一個(gè)理性的代理人就沒(méi)有過(guò)度去使用非勞動(dòng)要素來(lái)增加產(chǎn)量的激勵(lì),于是肯定會(huì)放棄繼續(xù)努力勞動(dòng)。而委托人支付給代理人固定的工資,他的邊際成本就為零,為了追求財(cái)富最大化,委托人對(duì)代理人勞動(dòng)努力程度進(jìn)行監(jiān)督和激勵(lì),以使代理人投入高于合同所規(guī)定的下限。在這種契約下,代理人不會(huì)過(guò)度地使用委托人所擁有的非勞動(dòng)要素,所以委托人不用花費(fèi)太多成本對(duì)機(jī)器設(shè)備、土地等資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)督和維修,而且定制合約的成本也比較低,委托人了解市場(chǎng)上代理人的收益水平,使合約規(guī)定的工資不低于代理人從事其他勞動(dòng)所能獲得的最大收益就可以,但是委托人的監(jiān)督與激勵(lì)成本會(huì)很高。在工資制契約簽訂之前,代理人要比較契約規(guī)定的固定工資和市場(chǎng)上均衡工資,如果合約規(guī)定的工資不低于市場(chǎng)工資,代理人就會(huì)簽訂契約,否則代理人就會(huì)去找其他收入高的工作;代理人會(huì)比較預(yù)期的收益和花費(fèi)的監(jiān)督成本,如果預(yù)期收益高于監(jiān)工的成本,委托人就會(huì)簽訂契約,反之委托人就會(huì)尋求其他契約安排。

    基于以上分析,我們得出在工資制契約的規(guī)定下,代理人為了自身效用最大化會(huì)有存在卸責(zé)行為;委托人為了自身財(cái)富最大化會(huì)去監(jiān)督、激勵(lì)代理人的工作;代理人與委托人的行為選擇符合命題1所述,故命題1為真。

    3計(jì)件制下委托人與代理人的行為選擇

    命題2:在計(jì)件制下,由于代理人的邊際成本為零,所以代理人會(huì)在邊際收益大于零的前提下盡可能多地投入勞動(dòng);而委托人的邊際收益為零,所以他會(huì)為了降低生產(chǎn)成本而保護(hù)自己的非勞動(dòng)要素不被代理人過(guò)度使用。

    論證:計(jì)件制是指代理人向委托人支付一定數(shù)量的承包費(fèi)用,其所承包的客體獲得的收益由代理人所有。這種制度使得代理人在繳納一定租金給委托人之后成為承包客體的剩余索取者,即他的邊際成本為零,預(yù)期的產(chǎn)量除了外在的不確定性就是代理人自身努力程度的函數(shù),當(dāng)沒(méi)有自然災(zāi)害等不確定風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候,代理人勞動(dòng)的越多,收益就越多,所以代理人有動(dòng)力去努力工作,他就會(huì)盡可能地使用委托人所擁有的非勞動(dòng)要素去工作,以期實(shí)現(xiàn)自己的財(cái)富最大化,這樣一來(lái)就會(huì)造成土地、機(jī)器設(shè)備等非勞動(dòng)要素過(guò)度消耗,從而給委托人的利益造成損失。而委托人因?yàn)槭杖」潭ㄗ饨穑赃呺H收益為零,為了使自身的成本(資產(chǎn)損失)盡可能縮小,他就會(huì)花費(fèi)較高的費(fèi)用來(lái)防止代理人過(guò)度使用他的非勞動(dòng)要素資產(chǎn),而且會(huì)花費(fèi)一定費(fèi)用保護(hù)和維修其所擁有的土地及其他資產(chǎn)。在承包制契約簽訂之前,代理人要比較它的預(yù)期收益和將要面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度與概率,如果預(yù)期的收益大于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失,代理人就會(huì)簽訂計(jì)件制合約,否則代理人會(huì)從事其他工作;委托人要考慮合約規(guī)定的租金和花費(fèi)的監(jiān)督和維修成本,如果合約規(guī)定的固定租金大于花費(fèi)的監(jiān)督和維修成本,委托人就會(huì)簽訂承包契約,否則委托人會(huì)選擇其他類(lèi)型的契約。

    基于以上分析,在計(jì)件制下,代理人的收益是由自己的努力程度決定的,代理人會(huì)盡可能多的投入勞動(dòng)、使用非勞動(dòng)生產(chǎn)要素去工作以獲得盡可能大的收益;委托人為了保證自己所擁有的資產(chǎn)的質(zhì)量就會(huì)對(duì)代理人的工作進(jìn)行監(jiān)督并且會(huì)適當(dāng)維護(hù)其所擁有的資產(chǎn)。代理人與委托人的行為選擇符合命題2所述,故命題2為真。

    4分成制下委托人與代理人的行為選擇

    命題3:在分成制下,代理人的主觀貼現(xiàn)率對(duì)最優(yōu)努力水平的影響取決于代理人的風(fēng)險(xiǎn)偏好,當(dāng)代理人是風(fēng)險(xiǎn)中立者時(shí),若不確定性越高,其最優(yōu)努力水平越高,當(dāng)代理人是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者時(shí),結(jié)論相反。委托人會(huì)根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的代理人給他們安排不同性質(zhì)的工作,給風(fēng)險(xiǎn)中立者提供富有挑戰(zhàn)性的工作,給風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者提供程式化的工作。

    論證:分成制是指委托人按事先約定的比例獲取代理人最終生產(chǎn)成果的制度,它不像工資制和計(jì)件制下有邊際收益和邊際成本等于零的情況,所以代理人不會(huì)出現(xiàn)卸責(zé)行為和過(guò)度使用非勞動(dòng)要素的行為,委托人也就不會(huì)花費(fèi)較高的成本去監(jiān)督或激勵(lì)代理人的行為。在分成制下,于代理人的產(chǎn)出有一部分被委托人分走了,即委托人和代理人都成了剩余索取者,這樣一來(lái)生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)被他們分擔(dān),即委托人和代理人都要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

    在分成制下,由于代理人的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同,對(duì)收益的預(yù)期也不同,所以不同的代理人會(huì)產(chǎn)生不同的行為,相應(yīng)的委托人也會(huì)依據(jù)不同的代理人來(lái)決定自己的行為。對(duì)代理人來(lái)說(shuō),如果他是風(fēng)險(xiǎn)中立者,當(dāng)他認(rèn)為不確定性越大時(shí),就會(huì)認(rèn)為有很大的機(jī)會(huì)去通過(guò)努力產(chǎn)生更多的財(cái)富,在分成時(shí)可以得到可觀的收入,他就有動(dòng)力去投入勞動(dòng),比如保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)推銷(xiāo)員的行為,當(dāng)市場(chǎng)的不確定性增大時(shí),例如激烈的競(jìng)爭(zhēng)或者國(guó)家政策的變化,他會(huì)認(rèn)為只要足夠努力就會(huì)得到好的結(jié)果,即越努力工作就越能得到高的回報(bào),于是他的努力程度也就越大,當(dāng)然這些外在的不確定性不是越大越有正向激勵(lì)作用,因?yàn)檫@種不確定性一旦超過(guò)了代理人的承受限度,代理人反而會(huì)消極怠工或者跳槽;如果他是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者,當(dāng)不確定性越小時(shí),他就對(duì)自己的未來(lái)報(bào)酬有樂(lè)觀的態(tài)度,便樂(lè)意投入更多的努力,因?yàn)樗嘈磐度朐蕉喈a(chǎn)出越多,比如許多企業(yè)中就有那些對(duì)風(fēng)險(xiǎn)嫉妒厭惡的人,喜歡中規(guī)中矩的工作,覺(jué)得很踏實(shí),于是他們也就有干勁。

    委托人為了追求自己的財(cái)富最大化,就會(huì)想盡辦法激勵(lì)代理人,使代理人更努力地工作以獲得較大的產(chǎn)出總量,這樣自己獲得的部分也就會(huì)增多。因此委托人在進(jìn)行對(duì)代理人的激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)時(shí),就會(huì)了解代理人的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度,給那些風(fēng)險(xiǎn)中立者指派富有挑戰(zhàn)性的工作,例如一個(gè)新市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)或者是新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)等;給那些風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者指派比較程式化、流程化的工作。這樣就能在一定程度上調(diào)動(dòng)不同類(lèi)型代理人的積極性,使他們能夠選擇符合委托人目標(biāo)的行動(dòng)。

    在訂立分成契約之前,要規(guī)定分成比例,這一分成比例是由委托人和代理人共同商榷決定的。它要滿(mǎn)足代理人所獲得的期望收益不低于他的機(jī)會(huì)成本,否則代理人就會(huì)去從事其他工作;還要滿(mǎn)足委托人的期望收益高于所投入的非勞動(dòng)要素成本,否則委托人會(huì)選擇其他契約安排。

    基于以上分析,在分成制下,代理人的努力水平受到外生的風(fēng)險(xiǎn)和自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好的影響,委托人會(huì)分析不同類(lèi)型的代理人而做出使自身財(cái)富最大化的選擇。總的說(shuō)來(lái),委托人和代理人的行為選擇符合命題3所述,故命題3為真。

    5結(jié)論

    通過(guò)以上的分析,我們可以看出由于各個(gè)契約的交易成本和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者各不相同,所以在不同的契約下,委托人和代理人會(huì)為了保證各自的利益而選擇不同的行為。在工資制下,風(fēng)險(xiǎn)由委托人一人承擔(dān),所以代理人會(huì)有卸責(zé)行為,委托人就要監(jiān)督激勵(lì)代理人努力工作,此時(shí)會(huì)產(chǎn)生比較高的交易費(fèi)用。在計(jì)件制下,風(fēng)險(xiǎn)由代理人一人承擔(dān),委托人不同意花成本去監(jiān)工,但代理人會(huì)過(guò)度使用非勞動(dòng)要素,使其貶值,于是委托人花費(fèi)在保護(hù)和維護(hù)這些要素上的費(fèi)用比較高。在分成制下,風(fēng)險(xiǎn)由委托人和代理人分擔(dān),不會(huì)出現(xiàn)代理人卸責(zé)和過(guò)度使用非勞動(dòng)要素的現(xiàn)象,于是委托人的監(jiān)督成本和維護(hù)成本較低,但是簽訂分成契約的談判成本與最后進(jìn)行分成時(shí)的花費(fèi)比較大,因?yàn)殡p方都要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益做評(píng)估,權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益。

    從上面的論述可以發(fā)現(xiàn),三種契約下有不同的交易成本和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者,當(dāng)事人雙方都希望風(fēng)險(xiǎn)能夠被分散,而且希望低的交易成本。有的契約交易成本高,但是風(fēng)險(xiǎn)能夠由當(dāng)事人分擔(dān),有的契約交易成本低,但是風(fēng)險(xiǎn)由一方承擔(dān),有的契約兩種都居中。不同的情況下,不同的契約會(huì)有不同的效率,于是委托人和當(dāng)事人就會(huì)根據(jù)具體的情況,通過(guò)博弈來(lái)選擇出一個(gè)能使資源配置達(dá)到相對(duì)最優(yōu)的契約安排,于是就出現(xiàn)了在不同的企業(yè)中采取不同的契約安排的現(xiàn)象。

    這些原因是筆者基于對(duì)委托人和代理人在不同契約安排下會(huì)做出的不同行為進(jìn)行討論和分析所得,認(rèn)為這些分析從根本上解釋了為什么不同企業(yè)會(huì)出現(xiàn)不同的契約安排。筆者想這個(gè)研究能幫助企業(yè)在今后選擇契約安排的時(shí)候,能理性的判斷和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和交易費(fèi)用的大小,做出有效率的決策。

    參考文獻(xiàn):

    [1]呂斌,胡春華三種基本契約制度適用條件的比較分析[J].生產(chǎn)力研究,2005(3):32-34

    [2]馮文財(cái),徐慶,吳瑞賢分成契約下產(chǎn)權(quán)制度安排分析[J].上海管理科學(xué),2012,34(3):29-32

    [3]張五常佃農(nóng)理論[M].上海:商務(wù)印書(shū)館,2000

    [4]張維迎博弈論與信心經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].上海:上海三聯(lián)書(shū)店,2002

    [5]劉懷德不確定性經(jīng)濟(jì)學(xué)研究[M].上海:上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2001

    [6]科斯契約經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京:經(jīng)濟(jì)出版社,1999

    猜你喜歡
    工資制交易費(fèi)用
    崗位薪點(diǎn)工資制在運(yùn)輸企業(yè)的運(yùn)用探析
    周恩來(lái)總理逝世時(shí)總共留下了多少錢(qián)?
    無(wú)底薪
    軍銜工資制改革構(gòu)想
    两个人的视频大全免费| 欧美日韩综合久久久久久 | 美女扒开内裤让男人捅视频| 亚洲国产欧美人成| 欧美乱色亚洲激情| 亚洲最大成人中文| 亚洲成人精品中文字幕电影| 最近视频中文字幕2019在线8| 免费观看的影片在线观看| 人妻久久中文字幕网| 午夜日韩欧美国产| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 1024香蕉在线观看| 在线观看午夜福利视频| 老司机福利观看| 狂野欧美激情性xxxx| 亚洲,欧美精品.| 99精品欧美一区二区三区四区| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 欧美一级a爱片免费观看看| 美女cb高潮喷水在线观看 | 在线视频色国产色| 亚洲成a人片在线一区二区| 美女被艹到高潮喷水动态| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 国产三级在线视频| www日本在线高清视频| 亚洲av片天天在线观看| 亚洲午夜理论影院| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 日韩欧美在线二视频| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 久久久久免费精品人妻一区二区| 久久午夜综合久久蜜桃| 91麻豆精品激情在线观看国产| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 亚洲五月天丁香| 色视频www国产| 亚洲午夜理论影院| 男女午夜视频在线观看| 91在线精品国自产拍蜜月 | 中文在线观看免费www的网站| 婷婷亚洲欧美| 男人舔女人下体高潮全视频| 91在线精品国自产拍蜜月 | 亚洲国产精品合色在线| 一级a爱片免费观看的视频| 天天添夜夜摸| 99热6这里只有精品| 脱女人内裤的视频| 又粗又爽又猛毛片免费看| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 午夜精品久久久久久毛片777| 免费观看精品视频网站| 1000部很黄的大片| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 热99re8久久精品国产| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 欧美一区二区精品小视频在线| 哪里可以看免费的av片| 精品一区二区三区四区五区乱码| 日本熟妇午夜| 在线永久观看黄色视频| 丝袜人妻中文字幕| 看免费av毛片| av天堂在线播放| 舔av片在线| 欧美丝袜亚洲另类 | 亚洲国产欧美一区二区综合| 制服人妻中文乱码| 日韩欧美 国产精品| 一二三四社区在线视频社区8| 毛片女人毛片| 波多野结衣巨乳人妻| 波多野结衣高清无吗| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 国产日本99.免费观看| 亚洲av片天天在线观看| 最好的美女福利视频网| 日韩av在线大香蕉| 天堂影院成人在线观看| 欧美三级亚洲精品| 国产av不卡久久| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 丁香六月欧美| 日本五十路高清| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 首页视频小说图片口味搜索| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 色噜噜av男人的天堂激情| 亚洲五月天丁香| 最新美女视频免费是黄的| 亚洲成人免费电影在线观看| 成人特级av手机在线观看| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 一本综合久久免费| 久久99热这里只有精品18| 丝袜人妻中文字幕| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 日韩免费av在线播放| 欧美性猛交黑人性爽| 很黄的视频免费| 国产伦一二天堂av在线观看| 在线观看一区二区三区| 国产成人影院久久av| 亚洲av成人精品一区久久| 国产视频一区二区在线看| 成人三级黄色视频| 欧美中文日本在线观看视频| 精品无人区乱码1区二区| 中出人妻视频一区二区| 久久人妻av系列| 香蕉久久夜色| 亚洲av成人一区二区三| 国产伦一二天堂av在线观看| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 又紧又爽又黄一区二区| 大型黄色视频在线免费观看| 久久亚洲精品不卡| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 亚洲五月天丁香| 两人在一起打扑克的视频| 怎么达到女性高潮| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 动漫黄色视频在线观看| 欧美+亚洲+日韩+国产| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 国产精品九九99| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 怎么达到女性高潮| 国产真人三级小视频在线观看| 国产精品久久视频播放| 国产探花在线观看一区二区| www.自偷自拍.com| 一边摸一边抽搐一进一小说| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 国产一区在线观看成人免费| 麻豆成人午夜福利视频| 精品福利观看| 深夜精品福利| 中出人妻视频一区二区| 成人av一区二区三区在线看| 听说在线观看完整版免费高清| 99久国产av精品| 精品不卡国产一区二区三区| 亚洲性夜色夜夜综合| 老司机午夜福利在线观看视频| av天堂中文字幕网| 视频区欧美日本亚洲| 首页视频小说图片口味搜索| 成人特级黄色片久久久久久久| 国产午夜精品久久久久久| 欧美丝袜亚洲另类 | 听说在线观看完整版免费高清| 欧美另类亚洲清纯唯美| 我的老师免费观看完整版| 成在线人永久免费视频| 99热这里只有是精品50| av国产免费在线观看| 男插女下体视频免费在线播放| 国产激情偷乱视频一区二区| 国产一区在线观看成人免费| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 久久人人精品亚洲av| 日日干狠狠操夜夜爽| 精品久久久久久久久久久久久| 1000部很黄的大片| 99国产精品一区二区蜜桃av| 色综合婷婷激情| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 天天一区二区日本电影三级| 亚洲,欧美精品.| 在线看三级毛片| 一个人看的www免费观看视频| www.999成人在线观看| 国产97色在线日韩免费| av在线蜜桃| 日韩欧美免费精品| 一级毛片女人18水好多| 亚洲美女视频黄频| 最新在线观看一区二区三区| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 欧美一区二区国产精品久久精品| 欧美极品一区二区三区四区| 91字幕亚洲| 性色av乱码一区二区三区2| 最近最新中文字幕大全电影3| 国内精品美女久久久久久| 午夜亚洲福利在线播放| 国产1区2区3区精品| 美女大奶头视频| 欧美成狂野欧美在线观看| 一本综合久久免费| 变态另类丝袜制服| 欧美国产日韩亚洲一区| 久久人人精品亚洲av| 桃红色精品国产亚洲av| 不卡av一区二区三区| 男女床上黄色一级片免费看| 美女高潮的动态| 亚洲中文字幕日韩| 亚洲欧美日韩卡通动漫| netflix在线观看网站| 九九久久精品国产亚洲av麻豆 | 成年女人看的毛片在线观看| 偷拍熟女少妇极品色| 中文字幕最新亚洲高清| 国产不卡一卡二| 久9热在线精品视频| 757午夜福利合集在线观看| 一二三四社区在线视频社区8| 91麻豆av在线| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 亚洲成av人片免费观看| 国产伦在线观看视频一区| 丰满人妻一区二区三区视频av | 欧美大码av| 日本五十路高清| 十八禁人妻一区二区| 久久精品国产综合久久久| 18禁国产床啪视频网站| 欧美另类亚洲清纯唯美| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 99精品久久久久人妻精品| 欧美不卡视频在线免费观看| 香蕉丝袜av| 精品国产乱子伦一区二区三区| 美女午夜性视频免费| 午夜精品久久久久久毛片777| 婷婷亚洲欧美| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 久久久精品大字幕| 国产高清激情床上av| 久久这里只有精品19| 久久国产精品影院| 亚洲国产精品成人综合色| 一级毛片精品| 五月玫瑰六月丁香| 精品久久久久久久久久久久久| 人人妻人人澡欧美一区二区| 女警被强在线播放| 国产一级毛片七仙女欲春2| 男女之事视频高清在线观看| 亚洲av成人一区二区三| 亚洲国产欧美人成| 怎么达到女性高潮| 99热只有精品国产| 色尼玛亚洲综合影院| 最好的美女福利视频网| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 黄色成人免费大全| 欧美zozozo另类| 亚洲av成人一区二区三| 久久精品综合一区二区三区| 日韩大尺度精品在线看网址| 免费电影在线观看免费观看| 久久伊人香网站| 男女午夜视频在线观看| x7x7x7水蜜桃| 亚洲专区中文字幕在线| 久久久国产成人免费| 网址你懂的国产日韩在线| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 精品久久久久久久久久免费视频| 精品国产美女av久久久久小说| 少妇的丰满在线观看| 成人av一区二区三区在线看| 久久午夜亚洲精品久久| 日韩中文字幕欧美一区二区| 中亚洲国语对白在线视频| 欧美乱色亚洲激情| 国产精品精品国产色婷婷| 亚洲在线观看片| 国产高清激情床上av| 国产精品亚洲av一区麻豆| 悠悠久久av| 丝袜人妻中文字幕| 小说图片视频综合网站| 精品久久久久久久末码| 网址你懂的国产日韩在线| 91av网站免费观看| 国产亚洲精品av在线| 长腿黑丝高跟| 日本一本二区三区精品| 色噜噜av男人的天堂激情| 国产日本99.免费观看| 国产高潮美女av| 桃红色精品国产亚洲av| 亚洲熟女毛片儿| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 欧美高清成人免费视频www| 一二三四社区在线视频社区8| 亚洲第一电影网av| 国产高清激情床上av| www国产在线视频色| 亚洲专区中文字幕在线| 欧美乱妇无乱码| 日本成人三级电影网站| 男女视频在线观看网站免费| 国产精品国产高清国产av| 免费看美女性在线毛片视频| 国产伦在线观看视频一区| 九九热线精品视视频播放| 亚洲在线自拍视频| www.999成人在线观看| 亚洲天堂国产精品一区在线| 国产精品一及| 欧美大码av| 国产伦精品一区二区三区视频9 | 窝窝影院91人妻| 美女黄网站色视频| 久久人妻av系列| 国产免费av片在线观看野外av| 免费看日本二区| 午夜福利在线在线| 精品一区二区三区四区五区乱码| 午夜视频精品福利| 99在线视频只有这里精品首页| 全区人妻精品视频| 啪啪无遮挡十八禁网站| 免费无遮挡裸体视频| 91在线精品国自产拍蜜月 | 国产一区在线观看成人免费| 成人三级做爰电影| 国产成人系列免费观看| 久久草成人影院| 久久人人精品亚洲av| 很黄的视频免费| 又粗又爽又猛毛片免费看| 亚洲国产色片| 大型黄色视频在线免费观看| 精品国产三级普通话版| 人妻久久中文字幕网| 日韩成人在线观看一区二区三区| 成人av在线播放网站| 亚洲一区二区三区不卡视频| 亚洲无线在线观看| 99热精品在线国产| 九九久久精品国产亚洲av麻豆 | 麻豆久久精品国产亚洲av| 男人的好看免费观看在线视频| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 99精品久久久久人妻精品| 国产一区二区三区视频了| 给我免费播放毛片高清在线观看| 精品国产亚洲在线| 麻豆成人午夜福利视频| 亚洲专区中文字幕在线| 18禁美女被吸乳视频| 日韩欧美在线乱码| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 9191精品国产免费久久| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 国产精品亚洲av一区麻豆| 欧美日本亚洲视频在线播放| 国产成人欧美在线观看| 亚洲国产看品久久| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 欧美国产日韩亚洲一区| 亚洲,欧美精品.| xxx96com| 一二三四社区在线视频社区8| 久久久精品大字幕| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 日日夜夜操网爽| 国产欧美日韩精品亚洲av| 免费观看精品视频网站| 九九热线精品视视频播放| 国产成人精品久久二区二区免费| 久久中文字幕一级| 色老头精品视频在线观看| 亚洲av熟女| 成人国产综合亚洲| 国模一区二区三区四区视频 | 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 男女午夜视频在线观看| 精品日产1卡2卡| av欧美777| 色尼玛亚洲综合影院| 亚洲激情在线av| 两个人看的免费小视频| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 中文字幕高清在线视频| 日本免费a在线| 不卡av一区二区三区| 两个人视频免费观看高清| 国内精品一区二区在线观看| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 搡老妇女老女人老熟妇| 在线观看日韩欧美| 99久国产av精品| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 日韩av在线大香蕉| 国产伦一二天堂av在线观看| 哪里可以看免费的av片| e午夜精品久久久久久久| 黄色成人免费大全| 欧美一区二区国产精品久久精品| 欧美另类亚洲清纯唯美| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 一边摸一边抽搐一进一小说| 香蕉久久夜色| 天堂√8在线中文| svipshipincom国产片| 精品人妻1区二区| 一本一本综合久久| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 久久国产精品人妻蜜桃| 丁香欧美五月| 亚洲人与动物交配视频| 成年女人看的毛片在线观看| 欧美黑人巨大hd| 亚洲av成人一区二区三| 国产高清视频在线观看网站| www.精华液| 精华霜和精华液先用哪个| 两人在一起打扑克的视频| 男人舔女人的私密视频| 一本一本综合久久| 久久香蕉精品热| av视频在线观看入口| 国产精品1区2区在线观看.| 久久久久九九精品影院| 大型黄色视频在线免费观看| 狂野欧美激情性xxxx| 亚洲片人在线观看| 亚洲av成人精品一区久久| 国产一区二区激情短视频| 搡老熟女国产l中国老女人| 国产精品精品国产色婷婷| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 中亚洲国语对白在线视频| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 99久久国产精品久久久| 美女免费视频网站| 最近最新中文字幕大全电影3| 国产午夜精品久久久久久| 国产熟女xx| 狠狠狠狠99中文字幕| 黄色日韩在线| tocl精华| 欧美日本亚洲视频在线播放| 成人18禁在线播放| 九色成人免费人妻av| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 日韩av在线大香蕉| 国内精品美女久久久久久| 亚洲专区字幕在线| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 国产91精品成人一区二区三区| 国产激情久久老熟女| 国产精品久久久av美女十八| 国产视频内射| 男人舔奶头视频| 在线观看免费午夜福利视频| 国产午夜福利久久久久久| 又大又爽又粗| 国产乱人伦免费视频| cao死你这个sao货| 99国产精品一区二区三区| 国产伦人伦偷精品视频| 国产午夜精品论理片| 国产成人精品久久二区二区91| 国产精品亚洲一级av第二区| 亚洲成人久久爱视频| 91av网一区二区| 一本精品99久久精品77| 露出奶头的视频| 激情在线观看视频在线高清| 99在线视频只有这里精品首页| 免费看a级黄色片| 亚洲精品乱码久久久v下载方式 | 三级毛片av免费| 国产一区在线观看成人免费| 久久久精品大字幕| 免费观看人在逋| 女同久久另类99精品国产91| 无人区码免费观看不卡| 精品国产三级普通话版| 国产激情欧美一区二区| 岛国在线免费视频观看| 国产69精品久久久久777片 | 免费看日本二区| 18禁国产床啪视频网站| 看片在线看免费视频| 波多野结衣高清作品| 高清在线国产一区| 国产免费av片在线观看野外av| 日本在线视频免费播放| 岛国在线观看网站| 亚洲片人在线观看| 欧美另类亚洲清纯唯美| 国产不卡一卡二| 校园春色视频在线观看| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 性欧美人与动物交配| 国产男靠女视频免费网站| 桃色一区二区三区在线观看| 神马国产精品三级电影在线观看| 国产美女午夜福利| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 精品一区二区三区视频在线 | 中文亚洲av片在线观看爽| 俺也久久电影网| 亚洲电影在线观看av| 后天国语完整版免费观看| 身体一侧抽搐| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 日韩免费av在线播放| 国产成人av教育| 999久久久国产精品视频| 成人性生交大片免费视频hd| 日韩欧美 国产精品| 国产日本99.免费观看| 丰满的人妻完整版| 久久精品国产综合久久久| 国模一区二区三区四区视频 | 日韩欧美在线二视频| 成年女人永久免费观看视频| 国产精品一区二区精品视频观看| 在线观看免费午夜福利视频| 一区福利在线观看| 一区二区三区国产精品乱码| 18美女黄网站色大片免费观看| 日韩欧美国产一区二区入口| 天堂影院成人在线观看| 国产精品av久久久久免费| 女同久久另类99精品国产91| 国产97色在线日韩免费| 99精品欧美一区二区三区四区| 国产免费男女视频| 香蕉国产在线看| 一级a爱片免费观看的视频| 国内精品久久久久精免费| 18禁美女被吸乳视频| 我的老师免费观看完整版| 老司机福利观看| 麻豆国产97在线/欧美| 亚洲无线观看免费| 国产黄色小视频在线观看| 国产激情欧美一区二区| 一个人看的www免费观看视频| 最近最新中文字幕大全免费视频| 天天一区二区日本电影三级| 精品久久久久久久末码| 老汉色∧v一级毛片| 亚洲人与动物交配视频| 日本与韩国留学比较| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 91麻豆精品激情在线观看国产| 美女被艹到高潮喷水动态| 香蕉丝袜av| 国产精品1区2区在线观看.| 国模一区二区三区四区视频 | 岛国在线免费视频观看| 日韩中文字幕欧美一区二区| 在线免费观看不下载黄p国产 | 亚洲av电影在线进入| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 90打野战视频偷拍视频| 日韩精品中文字幕看吧| 在线观看午夜福利视频| 精品电影一区二区在线| 色视频www国产| 久久99热这里只有精品18| 成人欧美大片| 叶爱在线成人免费视频播放| 国产乱人伦免费视频| 国产淫片久久久久久久久 | 精品无人区乱码1区二区| 久久国产乱子伦精品免费另类| 亚洲男人的天堂狠狠| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 91老司机精品| 嫩草影院精品99| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 啪啪无遮挡十八禁网站| 欧美日韩黄片免| aaaaa片日本免费| 色在线成人网| 精品99又大又爽又粗少妇毛片 | 国产成人精品久久二区二区91| 欧美日韩综合久久久久久 | aaaaa片日本免费| 在线观看一区二区三区| 淫妇啪啪啪对白视频| 精品久久久久久久毛片微露脸| 国产毛片a区久久久久| 久久久久九九精品影院| 男人舔女人的私密视频| 99久国产av精品| 国产精品,欧美在线| 国产1区2区3区精品| 狠狠狠狠99中文字幕| 亚洲国产高清在线一区二区三| 99久久国产精品久久久| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 真实男女啪啪啪动态图| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 不卡av一区二区三区| 一本久久中文字幕| 97碰自拍视频| 人妻久久中文字幕网| 老汉色av国产亚洲站长工具| 国语自产精品视频在线第100页| 免费在线观看成人毛片| 男女床上黄色一级片免费看| 黄色日韩在线|