湖北省科技與金融融合現(xiàn)狀及創(chuàng)新對策研究

陳會玲，龍子午，李曉濤

(武漢輕工大學 經(jīng)濟與管理學院，湖北 武漢 430023)

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湖北省科技與金融融合現(xiàn)狀及創(chuàng)新對策研究

陳會玲，龍子午，李曉濤

(武漢輕工大學 經(jīng)濟與管理學院，湖北 武漢 430023)

摘要：在湖北省政府的協(xié)調(diào)和金融機構等部門的努力下，湖北省促進科技金融結合取得了良好績效，包括融資產(chǎn)品創(chuàng)新品種多、集合融資產(chǎn)品創(chuàng)新力強，以及科技金融模式創(chuàng)新獨特等。但仍存在諸如多層次投融資體系不完善、科技金融決策單位間的合作不強、政策性引導資金體系不健全和知識產(chǎn)權市場發(fā)展滯后等問題，需要從金融服務體系、科技金融政策支持體系和多層次資本市場等方面采取創(chuàng)新性對策促進科技金融的進一步發(fā)展，形成銀行資本、財政資金扶持、政策類專項科技計劃支持與社會資本合力支持科技型企業(yè)發(fā)展的局面。

關鍵詞：科技金融、創(chuàng)新對策、投融資體系

1引言

黨的十八大報告提出，科技創(chuàng)新是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置。中共中央、國務院2012年9月印發(fā)了《關于深化科技體制改革加快國家創(chuàng)新體系建設的意見》，文中提出“促進科技和金融結合，創(chuàng)新金融服務科技的方式和途徑”。湖北省科技金融的發(fā)展情況如何，存在哪些阻礙因素，在對這些事實把握和分析的基礎上，尋找科技與金融相融合的對策，推動湖北省創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略的實施。

2湖北省促進科技金融發(fā)展的措施

2.1構建多層次投融資服務體系

2.1.1扶持企業(yè)在多層次資本市場的融資能力

湖北省先后推出股權融資、債券融資、“新三板”等業(yè)務。2012年湖北成為首批中小企業(yè)私募債試點省份，至該年底，13家企業(yè)成功發(fā)行中小企業(yè)私募債，融資16.5億元?！靶氯濉卑l(fā)展也比較迅速，截止2014年12月底，湖北省“新三板”掛牌企業(yè)共92家，居全國第6位，中部地區(qū)第1位[1]。

2.1.2設立創(chuàng)業(yè)投資引導基金

湖北省于2008年設立“湖北省暨武漢市創(chuàng)業(yè)投資引導基金”，引導創(chuàng)投機構參與融資。這種模式不僅很好發(fā)揮了財政資金的杠桿效應，而且能夠借助創(chuàng)投機構的專業(yè)投資，有效提高財政資金的利用率。據(jù)統(tǒng)計，截至2013年底，湖北省已經(jīng)備案創(chuàng)投機構408家，資本管理規(guī)模達到768.7億元。2014年獲國家發(fā)展改革委、財政部批復確認的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投參股基金共11只，基金總規(guī)模達到28.14億元。

2.1.3創(chuàng)立投融資綜合服務平臺

主要包括湖北省專利投融資綜合服務平臺、武漢市科技投融資服務平臺和中小企業(yè)金融服務俱樂部，等。湖北省專利投融資綜合服務平臺屬全國首創(chuàng)，先后設立武漢、襄陽和宜昌等分中心，平臺搭建覆蓋全省17個市州的專利轉化服務網(wǎng)絡，降低了專利轉化與投融資服務成本。截止2013年底，平臺累計促成的專利權質(zhì)押貸款、專利集合貸款超過20億元。

2.1.4政銀結合共創(chuàng)科技金融服務平臺

譬如，由漢口銀行創(chuàng)立的國家最早科技金融服務中心，與風投公司、私募基金機構合作，創(chuàng)新貸投聯(lián)動，為科技中小企業(yè)提供綜合金融服務[2]。截至2014年6月，漢口銀行累計向科技企業(yè)投放信貸資金近600億元，累計支持中小科技企業(yè)1 500余戶。

2.2出臺科技金融支持政策

湖北省、市政府出臺的支持政策主要有政府補助、稅收優(yōu)惠、政府采購和損失補償?shù)?。金融機構設立針對科技企業(yè)的專項貸款，并進一步放寬貸款準入條件，在貸款機制、特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、管理政策、信貸規(guī)模等方面給予優(yōu)惠。譬如，省開行接受科技型企業(yè)的發(fā)明專利、注冊商標專用權以及版權申請貸款，放貸時間最長可以縮短一年半，對符合條件的科技型企業(yè)，提供最長3年的研發(fā)貸款支持。

3湖北省科技金融發(fā)展創(chuàng)新績效

湖北省科技金融發(fā)展創(chuàng)新的績效主要表現(xiàn)在融資產(chǎn)品創(chuàng)新、集合融資產(chǎn)品創(chuàng)新和科技金融模式創(chuàng)新三個層面。

3.1融資產(chǎn)品創(chuàng)新

3.1.1知識產(chǎn)權質(zhì)押貸款

主要包括專利權、注冊商標專用權和版權為擔保物的知識產(chǎn)權質(zhì)押貸款，商標權質(zhì)押貸款和文化創(chuàng)意版權質(zhì)押貸款。截至2014年7月末，武漢市累計發(fā)放知識產(chǎn)權質(zhì)押貸款22.84億元，貸款余額7.10億元。

3.1.2股權質(zhì)押貸款

它是湖北省光谷聯(lián)合交易所②在全國產(chǎn)權交易系統(tǒng)首創(chuàng)的一種融資方式，為未上市科技型中小微企業(yè)提供金融服務。截至2014年底，已為81家企業(yè)辦理股權質(zhì)押融資業(yè)務144筆，融資總金額達87.35億元[3]。

3.1.3零擔保信用貸款

借款不用抵押品，定期還錢，若逾期不還，只有追討。國家開發(fā)銀行湖北分行(以下簡稱“省開行”)曾對東湖開發(fā)區(qū)內(nèi)高科技企業(yè)如華工正源光子技術公司、華工新高理電子公司等，提供近1億元零擔保信用貸款。

3.1.4研發(fā)貸款

是一種創(chuàng)新型企業(yè)或機構在研發(fā)領域的項目貸款，由省開行創(chuàng)新。針對正常生產(chǎn)經(jīng)營滿3年且近3年每年研發(fā)經(jīng)費占營業(yè)收入的比重均不低于5%，依靠自主知識產(chǎn)權帶來的收入占主營業(yè)務收入不低于20%的高新技術企業(yè)。

3.1.5應收賬款質(zhì)押貸款

由商業(yè)銀行開發(fā)，主要包括供應鏈融資、訂單融資、倉單融資、物流融資和發(fā)票融資等。由于應收賬款質(zhì)押貸款涉及多方經(jīng)濟主體利益，缺乏完善的法律制度和中小企業(yè)信用體系，在實際操作層面還面臨諸多風險，需要在實踐過程中防范風險。

3.2集合融資產(chǎn)品創(chuàng)新

3.2.1集合債券

由一個機構作為牽頭人，多家企業(yè)采用捆綁方式，按照 “統(tǒng)一組織、統(tǒng)一擔保、統(tǒng)一發(fā)行、分別負債”的原則，向社會公開發(fā)行的中長期企業(yè)債券。發(fā)行期限一般為3—6年，主要在債券市場發(fā)行。2009年，湖北省首支中小企業(yè)集合債券開始發(fā)行，為光谷9家高成長性中小企業(yè)融資4.2億元。

3.2.2中小企業(yè)集合貸款

它具有“風險分攤”的特征，發(fā)行期限一般為1年，不需要審批，只需發(fā)行成功后在銀監(jiān)局備案。通過這一創(chuàng)新模式，省開行累計向中小企業(yè)提供貸款100多億元，扶持了華燦光電等一批科技型企業(yè)迅速成長為行業(yè)龍頭。

3.2.3集合票據(jù)

集合票據(jù)專供銀行購買，銀行重點考慮風險和流動性，票據(jù)利率通常低于理財產(chǎn)品或債券。雖然融資成本低，但進入門檻較高。譬如，武漢市要求企業(yè)凈資產(chǎn)不低于2 500萬元，成立時間滿3年，連續(xù)3年盈利等。

2011年7月，武漢市在銀行間票據(jù)市場成功發(fā)行首支中小企業(yè)集合票據(jù)，向4家企業(yè)共融資3.8億元。集合票據(jù)具體發(fā)行情況如表1所示。

表1武漢市科技型中小企業(yè)2012年度第一期集合票據(jù)※

集合票據(jù)名稱武漢市科技型中小企業(yè)2012年度第一期集合票據(jù)集合票據(jù)簡稱12武漢SMECN1集合票據(jù)信用級別AA級集合票據(jù)期限3年計息方式附息固定發(fā)行招標日2011年11月12日起息日2011年11月14日上市流通日2011年11月15日發(fā)行金額1億元人民幣發(fā)行價格100元/面值主承銷商招商銀行股份有限公司票面利率6.5%資金用途補充公司生產(chǎn)、經(jīng)營過程中的流動資金承銷方式余額包銷擔保主體深圳市中小企業(yè)信用融資擔保集團有限公司(全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保)

※資料來源：證券之星. 湖北省武漢市中小企業(yè)2011年度第一期集合票據(jù)募集說明書, 載證券之星網(wǎng)，網(wǎng)址，http://bond.stockstar.com/IG2011053100002275.shtml，2011年5月31日。

3.3科技金融模式創(chuàng)新

3.3.1“銀投聯(lián)貸+集合貸款”模式

該模式由省開行于2011年首創(chuàng)。具體操作為，東湖生產(chǎn)力促進中心為科技型中小企業(yè)增信，集中申報評審，創(chuàng)投機構提供擔保和股權投資，撥付財政資金用于貼息、補貼(適于中介費用)和風險補償。

3.3.2“專利+股權”雙質(zhì)押模式

該模式是湖北省專利投融資綜合服務平臺創(chuàng)造，企業(yè)以專利或股權抵押，就能向金融機構申請貸款。為幫助銀行規(guī)避市場風險，地方財政出資成立科技擔保公司，省知識產(chǎn)權局劃出專項資金，給予專利的托管和交易、質(zhì)押貸款及平臺發(fā)展等財政補貼。光谷聯(lián)交所提供專利轉化及投融資全程服務。具體流程如圖1所示。

圖1　雙質(zhì)押模式流程

3.3.3投貸債租證綜合模式

是通過與創(chuàng)投公司(基金公司)、融資租賃公司合作，將投資、貸款、租賃等融資方式整合。省開行推薦的企業(yè)，不僅可獲得合作公司貸款，還可得到配套入股或租賃資金。2013年，東湖高新區(qū)三個園區(qū)建設項目共獲得13.4億元股權投資，省開行配套中長期貸款66.8億元。

3.3.4科技貸款風險分擔模式

它是科技型企業(yè)的融資通道拓展到保險領域建立的“第三方信用評級+銀行貸款+保證保險+政府”模式。除適用于信用貸款外，還可以輔以知識產(chǎn)權、股權等多種質(zhì)押方式。截止2014年7月底，已有54家武漢市科技型企業(yè)獲得1.17億元保證保險貸款。

4湖北科技金融發(fā)展存在的問題

4.1多層次投融資體系不完善

Paulo Mas Nunes, Zélia Serrasqueiro, Joo Leit (2012)[4]研究認為，相對非科技型企業(yè)而言，融資約束對高科技企業(yè)的發(fā)展尤為重要。事實上，由于資本市場的不完善，湖北省科技企業(yè)融資約束較緊。

(1)多層次資本市場在功能和結構上不太完善。目前湖北省資本市場主要滿足處于成長后期和成熟期企業(yè)的融資需求，尚不能滿足不同發(fā)展階段企業(yè)、不同類型的融資需求。資本市場尚缺乏有效工具通過資本重組等方式引導要素資源向有競爭力領域聚集，促進產(chǎn)業(yè)升級和結構優(yōu)化。在債券市場方面，適合科技中小企業(yè)的融資方式，如中期票據(jù)、短期融資券、信托計劃等發(fā)展明顯不足。

(2)創(chuàng)投體系在投融資方式上有待健全。需要搭建適合不同階段科技企業(yè)融資需求的創(chuàng)投體系，早期需要天使投資，中后期是風險投資和私募股權投資。湖北省創(chuàng)投機構主要集中在擬上市企業(yè)私募股權投資、風險投資方面，沒有形成合理的分層股權投資格局，同時，尚未建立覆蓋科技型企業(yè)生命周期的市場選擇機制和風險分擔機制。

(3)企業(yè)融資服務體系不夠完備，金融業(yè)態(tài)不成熟。商業(yè)銀行、證券、保險、創(chuàng)業(yè)、風險投資、產(chǎn)業(yè)投資基金等供給的金融產(chǎn)品需要差異定位。傳統(tǒng)銀行、證券、期貨、擔保機構、保險機構總量較少，管理層級較低，金融要素集聚度不高； 基金公司、產(chǎn)業(yè)投資基金和風險投資等基金類主體機構尚不健全；民營資本進入證券、投資咨詢等領域數(shù)量偏少。

4.2科技金融決策單位間的合作不力

(1)銀行和科技型企業(yè)之間存在信息不對稱。最大的信息不對稱來自科技型企業(yè)的科技項目價值評估。銀行缺乏專家團隊對企業(yè)用于質(zhì)押融資的技術知識、技術風險和技術前景評估，缺乏貸款決策支撐。同時，銀行尚不能提供包括咨詢、融資服務、網(wǎng)絡渠道等綜合性服務。

1.企業(yè)的投資管理。企業(yè)投資管理的效果直接決定著企業(yè)的戰(zhàn)略決策，對于企業(yè)的發(fā)展有著非常重要的影響。企業(yè)進行投資是為了拓展企業(yè)的發(fā)展規(guī)模，加大資金投入的表現(xiàn)，企業(yè)的投資管理直接涉及到企業(yè)財務的存量以及增量資金的管理。因此，企業(yè)在進行財務管理的過程當中必須要合理地控制投資。

(2)銀行和創(chuàng)業(yè)風險投資(簡稱VC)公司的合作基礎薄弱。創(chuàng)業(yè)風險投資公司的項目篩選和評估能力較強，VC公司和銀行合作可以降低投資風險，拓寬投資空間，達到正合作博弈的預期。由于VC公司數(shù)量偏少，這種合作尚不具備牢固的基礎，約束了科技型企業(yè)的融資發(fā)展。

(3)各級次政府與銀行和科技型企業(yè)間的合作空間比較狹小。在科技金融發(fā)展初期，政府的作用空間比較廣闊。但目前的合作基本上表現(xiàn)在搭建融資平臺，提供政策咨詢，成立政策性投資基金，為銀行和科技型企業(yè)(或科技企業(yè)園區(qū))牽線等事項。缺乏針對科技型企業(yè)獨特需求的政策性服務，在為有出口戰(zhàn)略意圖的科技型企業(yè)、銀行與企業(yè)間的協(xié)調(diào)等方面還缺乏具體而微的政策支持。

4.3政策性引導資金體系不健全

(1)平臺運營資金投入不夠。湖北省專利投融資綜合服務平臺在服務企業(yè)方面取得了一定成效，但需要政府加大費用投入才能更好地運營。按照浙江等省的經(jīng)驗模式，每成交一筆，政府都會拿出1%資金獎勵合同雙方，以彌補雙方損失。另外，按照規(guī)劃，湖北省專利投融資平臺采用的是“實體平臺+網(wǎng)絡平臺”的運營方式，實體平臺計劃打造中介窗口化、信息動態(tài)發(fā)布等“一條龍”服務，但因財政性資金投入不足只能依靠網(wǎng)絡平臺運營，大大降低了平臺價值。

(2)政府引導基金體系尚不健全。主要表現(xiàn)為：政府引導基金規(guī)模偏?。徽龑Щ饘蛹壗M成單一，不同級次政府間缺乏合作聯(lián)盟；政府引導基金結構單一。沿海發(fā)達地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資基金構成包括政府基金、民間募資、管委會出資和創(chuàng)投機構入資等多元主體。湖北省政府引導基金的民間募集資金數(shù)量偏少，沒有吸引大量社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資。

4.4知識產(chǎn)權市場發(fā)展滯后

一是知識產(chǎn)權市場主體意識薄弱。很多科技型企業(yè)缺乏知識產(chǎn)權意識，交易市場冷清。主要原因為，與發(fā)達國家相比，知識產(chǎn)權保護水平不高，延緩了培育知識產(chǎn)權觀念的進程；再次，知識的非排他性和非競爭性限制了其定價和銷售，交易不活躍。二是中介服務質(zhì)量不高。中介機構缺乏承擔知識產(chǎn)權運用與轉化風險的能力和信譽，社會認同度低。由于現(xiàn)行的法律制度不完善，知識產(chǎn)權糾紛容易造成執(zhí)行難、審判難等問題，雖然地方產(chǎn)權交易機構大都涉足知識產(chǎn)權質(zhì)押貸款業(yè)務，由于中介服務平臺專業(yè)化和行業(yè)影響力的不足，贏利率偏低。三是知識產(chǎn)權交易風險大，轉讓成本高。知識產(chǎn)權市場范圍很大，進行知識產(chǎn)權交易需要聘請專業(yè)人士，高昂的交易成本使得許多企業(yè)望而卻步；知識產(chǎn)權作為一種壟斷權利，其流動性較低，質(zhì)押后若發(fā)生異常，質(zhì)押物處置起來相當困難，且由于國內(nèi)知識產(chǎn)權市場不成熟，評估和轉讓程序復雜，導致轉讓成本過高。

5湖北省科技金融發(fā)展的創(chuàng)新對策

5.1建立充滿活力、嚴整有序的科技金融服務協(xié)同機制

(1)綜合運用市場機制和政府支持兩種手段，為科技型中小企業(yè)提供融資服務。建立起供需平衡、風險與收益匹配、市場機制和政府支持協(xié)調(diào)發(fā)展的格局[5]。通過政府引導基金增強金融機構對科技企業(yè)融資的供給意愿，加大對初創(chuàng)期和成長期企業(yè)的支持力度；利用財政引導基金，完善金融產(chǎn)品供給結構，逐步減少科技企業(yè)對政府資金的依賴，建立市場化融資路徑。

(2)鼓勵社會資本參與創(chuàng)新投資，形成自發(fā)驅動的創(chuàng)投機制。完善創(chuàng)投融資及退出機制，降低交易成本，吸引大批境內(nèi)外創(chuàng)投機構投資，利用政府風險補償機制分散創(chuàng)投機構風險，引導社會資本流向風險投資機構，形成天使投資、私募股權投資和風險投資并存，促進風險投資機構與創(chuàng)新、新產(chǎn)業(yè)、新模式融合發(fā)展的良性循環(huán)。

5.2優(yōu)化科技型企業(yè)發(fā)展的金融環(huán)境，建設現(xiàn)代金融服務體系

(1)支持新型金融中介機構的發(fā)展，優(yōu)化中介服務環(huán)境。支持擔保公司、信托公司、保險公司、基金公司、資產(chǎn)管理公司、融資租賃公司等發(fā)展，繁榮中小板、創(chuàng)業(yè)板和新三板市場，形成多層次、多元化的社會融資體系。鼓勵生產(chǎn)力促進中心、創(chuàng)業(yè)投資風險機構、企業(yè)孵化器、技術評估、會計師事務所、律師事務所等中介機構的發(fā)展，推進中介服務體系建設。

(2)完善信用評估體系，優(yōu)化科技金融信用環(huán)境。完善科技中小企業(yè)信用評估體系，為科技金融提供優(yōu)良的信用環(huán)境。結合科技金融支持高科技產(chǎn)業(yè)的實踐，探索建立風險內(nèi)部評估與第三方評估相結合的信用評估體系，較為準確地評估其信用風險。

(3)建立堅實的信息平臺，完善信息數(shù)據(jù)支撐體系。在基礎服務層面建立堅實的信息平臺和數(shù)據(jù)支撐體系。建立科技金融數(shù)據(jù)庫，搜集與科技金融和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有關的信息數(shù)據(jù)，實現(xiàn)信息的積累與整合[6]。

5.3完善科技金融政策支持體系

(1)與高校、企業(yè)、研究院等科研機構合作，設立專家服務團隊，為銀行提供決策支撐。政府可以利用其網(wǎng)絡渠道和調(diào)配資源的能力，與相關科研機構合作，設立不同領域的專家服務團隊，為企業(yè)提供價值評估和咨詢服務。同時，政府可設立服務初級階段科技型企業(yè)的專家團隊，入駐企業(yè)，孵育科技型企業(yè)成長。

(2)增強財政性資金支持力度，加大政策類專項科技計劃支持。政府應利用財政性引導基金和科技專項計劃加強對科技型企業(yè)的扶持，并采取政府采購等手段協(xié)助科技型企業(yè)開拓市場。

(3)設立專門機構推進科技型企業(yè)國際化。政府可以設立科技型企業(yè)貿(mào)易機構滿足國際化科技型企業(yè)的特定需求，為中小企業(yè)提供從出口到國外客戶資源等全程支持。包括收集海外市場信息、解讀當?shù)胤?、介紹當?shù)卣攮h(huán)境、提供技術咨詢和培訓，支持國際產(chǎn)業(yè)合作等方式，促進科技型企業(yè)海外發(fā)展。

5.4培育多層次資本市場體系

推進風險資本市場體系建設，滿足科技型企業(yè)不同發(fā)展階段的需求。市場主體的活躍和市場要素的完備是資本市場體系健全的基礎，政府要采取補貼、免稅和風險補償?shù)却胧┕膭铒L險投資公司發(fā)展壯大；完善知識產(chǎn)權交易市場。培育科技型企業(yè)知識產(chǎn)權意識，鼓勵知識產(chǎn)權中介服務機構的發(fā)展，培養(yǎng)知識產(chǎn)權專業(yè)人才，完善法律法規(guī)保護知識產(chǎn)權；建立區(qū)域性資本市場交易平臺。建立技術交易、技術產(chǎn)權報價系統(tǒng)、創(chuàng)業(yè)投資聯(lián)盟等服務平臺。支持襄陽、宜昌等地的科技園區(qū)取得非上市公司進入代辦股份轉讓系統(tǒng)試點資格，支持科技園區(qū)內(nèi)非上市股份公司利用代辦系統(tǒng)進行股份轉讓。

參考文獻:

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Research on the status and innovation strategies

about the sci-tech finance in Hubei province

CHENHui-ling,LONGZi-wu,LIXiao-tao

(School of Economy and Management, Wuhan Polytechnic University, Wuhan 430023, China)

Abstract：In 2010, East Lake became the National Innovation Model Area, and Wuhan got the pilot city of IPRs pledge loan, which accelerates progress on sci-tech finance in Hubei. Local administration , financial institutions and other relevant institutions have taken various measures to promote the combination of sci-tech finance, which has achieved excellent innovation performance. However, there are still many problems, which need to create probable countermeasures for further development on sci-tech finance in Hubei.

Key words：sci-tech finance;innovation strategies;investment financing system

DOI:10.3969/j.issn.2095-7386.2015.04.021

文章編號：2095-7386(2015)04-0086-06

基金項目：2014年國家體育總局體育哲學社會科學研究項目(2074SS14105).

作者簡介：周霄(1978- )，男，副教授，E-mail: 15584066@qq.com.

收稿日期：2015-09-14.

中圖分類號：F 832.1

文獻標識碼：A