金融工具模擬設(shè)計課程實(shí)踐教學(xué)體系構(gòu)建

周遠(yuǎn)+王淼

摘要：本文闡述了金融工具模擬設(shè)計課程重視實(shí)踐教學(xué)的必要性，梳理出金融工具模擬設(shè)計課程實(shí)踐教學(xué)體系構(gòu)建的基本思路，從實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容的設(shè)置、實(shí)踐教學(xué)保障和實(shí)踐教學(xué)輔助等方面提出了金融工具模擬設(shè)計課程實(shí)踐教學(xué)體系的具體建設(shè)路徑。

關(guān)鍵詞：金融工具模擬設(shè)計;課程;實(shí)踐教學(xué)

中圖分類號：G642.41 ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? ? 文章編號：1674-9324（2015）23-0134-02

一、金融工具模擬設(shè)計課程重視實(shí)踐教學(xué)的必要性

伴隨金融自由化和國際化趨勢的日益明顯，從傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)產(chǎn)品（股票、債券等）逐漸過渡和衍生而成的創(chuàng)新性金融工具蓬勃出現(xiàn)和發(fā)展，市場規(guī)模急劇膨脹，交易量迅速增長，同時市場風(fēng)險也日趨復(fù)雜化。因此，金融工具設(shè)計以及在此基礎(chǔ)上的衍生產(chǎn)品風(fēng)險管理和定價成為金融工程領(lǐng)域關(guān)注的焦點(diǎn)。作為金融工程專業(yè)的必修課，金融工具模擬設(shè)計課程的主要任務(wù)就是力圖把握金融工具創(chuàng)新的本質(zhì)，結(jié)合包括結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在內(nèi)的創(chuàng)新型金融工具的特點(diǎn)，培養(yǎng)適應(yīng)投資銀行、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)對產(chǎn)品設(shè)計和風(fēng)險管理需求的專業(yè)人才。為此，本課程體現(xiàn)出較強(qiáng)的實(shí)踐性和應(yīng)用性。本課程結(jié)合金融工具設(shè)計的基本理論和方法，展示金融工具及市場的最新發(fā)展和趨勢，重點(diǎn)介紹遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等金融工具的設(shè)計方法，包括主要結(jié)構(gòu)設(shè)計、產(chǎn)品定價和風(fēng)險管理等，系統(tǒng)闡述基本的量化投資策略方案設(shè)計，同時樹立風(fēng)險管理和監(jiān)管的基本觀念。因此，從教學(xué)內(nèi)容設(shè)置的結(jié)構(gòu)和要求來看，金融工具模擬設(shè)計課程強(qiáng)調(diào)設(shè)計理念和投資策略，以及相應(yīng)的風(fēng)險管理技術(shù)，這些都需要在理論教學(xué)的基礎(chǔ)上搭建完善的實(shí)踐性教學(xué)平臺作為支撐，這也是該課程強(qiáng)調(diào)實(shí)踐教學(xué)的重要原因所在。此外，為結(jié)合現(xiàn)實(shí)金融市場對產(chǎn)品設(shè)計人才的強(qiáng)烈需求和適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)等市場環(huán)境的變化，金融工具模擬設(shè)計課程需要吸納現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)品設(shè)計案例進(jìn)行解讀，這需要有豐富的實(shí)踐教學(xué)基地和第二課堂等作為補(bǔ)充，為本課程的實(shí)踐教學(xué)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

二、金融工具模擬設(shè)計課程的實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容設(shè)置

為突出本課程的設(shè)計性和培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)造思維，體現(xiàn)金融工程專業(yè)的實(shí)踐課程體系架構(gòu)，金融工具模擬設(shè)計課程的實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容設(shè)置應(yīng)突出理論素質(zhì)、技術(shù)基礎(chǔ)和專業(yè)技能等能力的培養(yǎng)，以體現(xiàn)出驗(yàn)證性、設(shè)計性、研究性等實(shí)驗(yàn)要求的不同層次。

1.理論素質(zhì)實(shí)驗(yàn)內(nèi)容。由于金融工具與一般商品在流動性、收益性和風(fēng)險性特征方面存在較大差異，因此，金融工具的設(shè)計原理和定價技術(shù)有其特殊之處，需要具備一定的投資學(xué)理論、金融工程基礎(chǔ)、公司財務(wù)基本框架等作為支撐。為此，理論素質(zhì)考察是金融工具模擬設(shè)計課程的重要組成部分?？梢钥紤]根據(jù)投資組合理論的收益和風(fēng)險測算原理，從股票、債券市場中挑選幾種資產(chǎn)自由進(jìn)行組合，結(jié)合不同風(fēng)險偏好需求設(shè)計相應(yīng)的投資組合，并借助excel表格繪制出收益率-標(biāo)準(zhǔn)差曲線，進(jìn)行動態(tài)變化追蹤演示。此外，資產(chǎn)定價原理實(shí)驗(yàn)也是金融工具模擬設(shè)計課程教學(xué)內(nèi)容的重點(diǎn)，這可以通過無套利均衡技術(shù)考察來實(shí)現(xiàn)。借助無風(fēng)險收益率的變化和指定一種資產(chǎn)的價格，根據(jù)復(fù)制思想和組合分解技術(shù)的操作原理，測算未定證券的價格以及為達(dá)到無風(fēng)險配置而需要的資產(chǎn)數(shù)量。通過組合理論、無套利均衡定價技術(shù)等原理的講授，以及為應(yīng)用這些理論配備對應(yīng)的實(shí)驗(yàn)內(nèi)容，可以體現(xiàn)本課程強(qiáng)調(diào)理論與實(shí)踐并重的理念，為達(dá)到培養(yǎng)既具有一定理論深度又能夠運(yùn)用理論解決實(shí)務(wù)問題能力的人才目標(biāo)打下較好基礎(chǔ)。

2.技術(shù)基礎(chǔ)實(shí)驗(yàn)內(nèi)容。技術(shù)基礎(chǔ)實(shí)驗(yàn)內(nèi)容的設(shè)置側(cè)重于掌握金融數(shù)據(jù)的獲取方法，以及期貨、期權(quán)、互換等基本衍生品的運(yùn)用。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融和大數(shù)據(jù)時代的到來，數(shù)據(jù)獲取和處理成為設(shè)計金融工具的首要前提，因此金融數(shù)據(jù)庫操作是本課程實(shí)踐教學(xué)的重點(diǎn)之一。為達(dá)到通過專業(yè)數(shù)據(jù)庫靈敏捕捉信息并及時有效處理，需要設(shè)置信息源數(shù)據(jù)收集的實(shí)踐環(huán)節(jié)，并能夠使用行情分析軟件和統(tǒng)計分析軟件進(jìn)行信息處理。當(dāng)然這需要一個功能較齊全完備的實(shí)踐教學(xué)環(huán)境作為保證，包括數(shù)據(jù)庫的采購、統(tǒng)計軟件的安裝等。通過數(shù)據(jù)庫的信息收集和專業(yè)軟件的數(shù)據(jù)處理，可以為金融工具設(shè)計所需要的高頻數(shù)據(jù)處理等技術(shù)掌握打下基礎(chǔ)。此外，金融工程領(lǐng)域的問題解決往往面臨數(shù)據(jù)量龐大的特點(diǎn)，沒有先進(jìn)信息技術(shù)的幫助，金融工程的理論和技術(shù)應(yīng)用會受到很大限制，這也是本課程重視把信息技術(shù)引入到實(shí)踐教學(xué)體系的原因之一。與此同時，為達(dá)到設(shè)計結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜的創(chuàng)新型金融工具的要求，對期貨、期權(quán)、互換等基本衍生品的熟練運(yùn)用至關(guān)重要，為此需要精心設(shè)計基本衍生品的運(yùn)用案例。例如，引入高盛公司日經(jīng)指數(shù)看跌權(quán)證案例分析期權(quán)的風(fēng)險管理問題和匯率互換運(yùn)用;解讀B.F.GOODRICH與RABOBANK的利率互換案例，測算利率互換的實(shí)際籌資成本，并就利率互換的風(fēng)險點(diǎn)進(jìn)行描述分析等。依托建立案例模擬式實(shí)踐平臺，通過討論、模擬、辯論等形式找到解決問題的路徑和方法，重視培養(yǎng)學(xué)生的探究性學(xué)習(xí)能力，實(shí)現(xiàn)師生成為共同學(xué)習(xí)的參與者。

3.專業(yè)技能實(shí)驗(yàn)內(nèi)容。專業(yè)技能培養(yǎng)是本課程實(shí)踐教學(xué)的較高層次要求，其目的是通過理論素質(zhì)實(shí)驗(yàn)和技術(shù)基礎(chǔ)實(shí)驗(yàn)的訓(xùn)練，能夠?qū)ψC券化產(chǎn)品的設(shè)計、量化投資策略的運(yùn)用等項(xiàng)目進(jìn)行體驗(yàn)和感知。證券化產(chǎn)品是目前創(chuàng)新型金融工具的主流形式，可以考慮首先引入一些典型的證券化產(chǎn)品模式進(jìn)行素材分析。例如，美國運(yùn)通公司付款卡應(yīng)收賬款證券化產(chǎn)品，通過解讀這些產(chǎn)品的設(shè)計理念，一方面可以使學(xué)生熟悉證券化產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，同時還能夠從直觀上把握證券化產(chǎn)品的定價機(jī)理。然后由教師設(shè)計情景，給定模擬環(huán)境和主觀訴求，要求學(xué)生策劃證券化產(chǎn)品的方案，并以小組為單位進(jìn)行方案設(shè)計陳述，以此培養(yǎng)學(xué)生的設(shè)計思維和表述展示能力。如今量化投資策略被廣泛應(yīng)用于金融工具交易之中，金融產(chǎn)品設(shè)計出來以后被推向市場交易，如何有效識別和控制市場風(fēng)險成為關(guān)注的焦點(diǎn)。量化投資策略給出了一些基本的交易模式，從資金管理系統(tǒng)和風(fēng)險控制系統(tǒng)等方面提供了量化模式，并能夠運(yùn)用優(yōu)化算法控制風(fēng)險。針對量化投資策略，可以在本課程的教學(xué)內(nèi)容中加入一些常見的模式進(jìn)行實(shí)踐，例如止盈止損設(shè)定、增減倉操作、VaR測度等，通過這些環(huán)節(jié)的設(shè)計可以使學(xué)生樹立風(fēng)險管理的基本意識，同時還能掌握通過金融衍生品的復(fù)制、組合分解操作進(jìn)行有效風(fēng)險控制的基本技能。endprint

三、金融工具模擬設(shè)計課程實(shí)踐教學(xué)保障

1.師資團(tuán)隊(duì)建設(shè)。有效開展實(shí)踐教學(xué)的一個重要前提，是要有一支理論素質(zhì)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)兼?zhèn)涞膸熧Y隊(duì)伍。為更好建設(shè)本課程實(shí)踐教學(xué)師資團(tuán)隊(duì)，可以選派業(yè)務(wù)骨干到金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品研發(fā)部門參加鍛煉，熟悉實(shí)際部門進(jìn)行金融工具創(chuàng)新的流程和對產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險管理專業(yè)人才的需求，把實(shí)務(wù)部門的設(shè)計理念融入到實(shí)踐教學(xué)中。同時為發(fā)揮校企合作的優(yōu)勢，可以邀請金融機(jī)構(gòu)中具有豐富產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)驗(yàn)的一線人員進(jìn)課堂講授實(shí)踐課，以使授課內(nèi)容更好貼近現(xiàn)實(shí)需求。另外，本課程實(shí)踐教學(xué)教齡較長的老教師需要突出“傳、幫、帶”的作用，把自己積累的教案與教學(xué)方法傳承給青年教師，加快實(shí)踐教學(xué)師資隊(duì)伍后備力量的培養(yǎng)。

2.實(shí)驗(yàn)教材編寫和案例庫建設(shè)。為規(guī)范本課程實(shí)踐教學(xué)，授課教師可以把自己設(shè)計的教案或?qū)嶒?yàn)?zāi)K按一定邏輯順序整理好，結(jié)合系統(tǒng)操作界面、數(shù)據(jù)庫版面、教學(xué)軟件和程序等編寫實(shí)驗(yàn)教材，明確實(shí)踐教學(xué)目標(biāo)、操作流程、實(shí)驗(yàn)體會撰寫、考核要求等。同時本課程需要結(jié)合大量的實(shí)際案例進(jìn)行講授，為此豐富的案例搜集以及在此基礎(chǔ)上的案例庫建設(shè)也是不可或缺的。

3.教學(xué)管理制度建設(shè)。為提高金融工具模擬設(shè)計課程的教學(xué)質(zhì)量，需要規(guī)范教學(xué)管理，強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)化操作。實(shí)踐教學(xué)任課教師互相觀摩，每學(xué)期舉辦基本功競賽，相互借鑒教學(xué)理念。為更好體現(xiàn)實(shí)踐教學(xué)成果，可以鼓勵授課教師積極撰寫教改論文，申報教改項(xiàng)目。同時為評價和監(jiān)控教學(xué)效果，可以引入動態(tài)考評機(jī)制，聘請校內(nèi)外專家對本課程的教學(xué)大綱、教案、實(shí)驗(yàn)報告等進(jìn)行檢查，提出改進(jìn)意見和建議。此外，需要積極推動本課程實(shí)踐教學(xué)信息化建設(shè)，把培養(yǎng)方案、教學(xué)資源等上網(wǎng)公布，為學(xué)生構(gòu)建自主學(xué)習(xí)的平臺。當(dāng)然，為保證實(shí)踐教學(xué)的正常進(jìn)行，需要對實(shí)驗(yàn)室管理人員工作規(guī)范、實(shí)驗(yàn)室設(shè)備使用、系統(tǒng)軟件正確操作等做出明確規(guī)定。

四、金融工具模擬設(shè)計課程實(shí)踐教學(xué)輔助

實(shí)踐教學(xué)，除了發(fā)揮課堂和實(shí)驗(yàn)室教學(xué)的重要作用之外，還可以借助有合作協(xié)議的校外實(shí)踐基地進(jìn)行開展，實(shí)現(xiàn)學(xué)以致用的目的。可以定期組織一定數(shù)量的學(xué)生到校外實(shí)踐基地進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)觀摩，讓學(xué)生直觀了解金融產(chǎn)品的實(shí)際運(yùn)用。為更好發(fā)揮校外實(shí)踐基地的效力，還可以讓學(xué)生開展調(diào)查研究，并將實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)的問題作為本課程的結(jié)課論文選題。此外，本課程實(shí)踐教學(xué)還可以借助第二課堂模式進(jìn)行開展，例如指導(dǎo)學(xué)生參加金融機(jī)構(gòu)舉辦的金融產(chǎn)品模擬設(shè)計大賽，組織專題沙龍討論，鼓勵學(xué)生結(jié)合金融產(chǎn)品設(shè)計問題撰寫科研論文等，充分發(fā)揮第二課堂形式的多樣性，以充分展示學(xué)生的專業(yè)素養(yǎng)和實(shí)踐能力。

總之，金融工具模擬設(shè)計課程實(shí)踐教學(xué)體系需要從教學(xué)內(nèi)容設(shè)置、教學(xué)保障、輔助手段等環(huán)節(jié)進(jìn)行建立與完善，突出實(shí)踐內(nèi)容的技術(shù)性、綜合性和探索性，注重培養(yǎng)基本技能與綜合應(yīng)用能力，以此更好地服務(wù)于理論教學(xué)的開展。

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