小企業(yè)融資：大數(shù)據(jù)鑰匙

文/陸岷峰 徐陽洋

小企業(yè)融資：大數(shù)據(jù)鑰匙

文/陸岷峰 徐陽洋

在大數(shù)據(jù)時(shí)代，商業(yè)銀行可以不再局限于20%的大客戶，而是很有機(jī)會(huì)從80%的低端客戶身上獲取豐厚的利潤。用大數(shù)據(jù)對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，很多數(shù)據(jù)征信公司都采用這種方法，傳統(tǒng)的信用體系因此也遭受很大沖擊。

小微企業(yè)因其對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的巨大作用而受到發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的廣泛重視。國外對(duì)小微企業(yè)的研究頗多，最早研究小微企業(yè)融資問題要追溯到1931年，在一篇稱為《麥克米倫報(bào)告》中首次提出小企業(yè)的融資問題。在資本主義金融制度下，當(dāng)遇到市場失靈時(shí)，金融機(jī)構(gòu)無法將資金貸給小企業(yè)，這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)上著名的“麥克米倫缺陷”。

國外學(xué)者Stiglitz 和 Weiss（1981）認(rèn)為，在金融市場上信息的不對(duì)稱使得金融機(jī)構(gòu)識(shí)別具有還款能力的小企業(yè)成本過大，從而導(dǎo)致了其減少或放棄對(duì)小企業(yè)的貸款；Allen N Berge（2004）等人通過仔細(xì)研究中小企業(yè)的融資渠道以及融資流程后，提出解決中小企業(yè)的融資問題可以通過供應(yīng)鏈金融來解決的觀點(diǎn)；Jaratnea和wollke（2009）則認(rèn)為小銀行可以系統(tǒng)地了解本地區(qū)中小企業(yè)的狀況，比如企業(yè)經(jīng)營能力、負(fù)債狀況等。因此可以將企業(yè)的各種信息放到一個(gè)平臺(tái)，這樣可以很容易地減少二者之間信息不對(duì)稱。

國內(nèi)對(duì)于小微企業(yè)的研究相對(duì)國外較晚。國內(nèi)學(xué)者普遍研究后指出，中小企業(yè)管理體系落后、很多制度不健全、財(cái)務(wù)不明晰、業(yè)務(wù)量多而雜，而且業(yè)務(wù)金融較小，導(dǎo)致銀行不愿意發(fā)放貸款，正是信息的不對(duì)稱使得金融機(jī)構(gòu)不愿貸款給中小企業(yè)或者小微企業(yè)。當(dāng)前應(yīng)該首先建立一個(gè)完善的小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，在具體的評(píng)級(jí)指標(biāo)上面增加一些如與企業(yè)相關(guān)的上下游企業(yè)狀況、企業(yè)自身的信譽(yù)情況等控制變量，這樣可以對(duì)廣大小微企業(yè)有一個(gè)更深入的了解，評(píng)估更加準(zhǔn)確。政策的制約也是阻礙小微企業(yè)融資難的根本原因，解決小微企業(yè)融資難必須從政策制定的專門性、對(duì)政策的執(zhí)行力、政策的有效性以及政策的頂層設(shè)計(jì)四個(gè)維度出發(fā)，來解決小微企業(yè)資金均衡關(guān)系，從而破解小微企業(yè)融資難的問題。

信息不對(duì)稱是融資瓶頸

小微企業(yè)的存在為國家創(chuàng)造巨大經(jīng)濟(jì)和社會(huì)價(jià)值的同時(shí)，其融資難的問題一直成為小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸。根據(jù)中小企業(yè)調(diào)查資料數(shù)據(jù)顯示，小微企業(yè)的平均壽命大概為2.9年，每年約有30%的小微企業(yè)倒閉，而這30%的小微企業(yè)當(dāng)中約有32%的比例是因?yàn)槿狈Y金而倒閉。小微企業(yè)每年獲得正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款額占正規(guī)金融機(jī)構(gòu)總貸款額度的20%左右（見表1），資金缺口很大，小微企業(yè)融資渠道極其狹窄，其主要依賴的銀行信貸途徑其實(shí)也很坎坷，銀行不僅對(duì)其“惜貸”而且還會(huì)對(duì)其實(shí)行“信貸配給”行為。小微企業(yè)貸款難的原因很多而且復(fù)雜，主要原因是信息的不對(duì)稱導(dǎo)致商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)的征信十分困難。

表1 2010-2015 年?。ㄎⅲ┢髽I(yè)貸款金額及占比（單位：萬億元）

具體而言，在對(duì)比大企業(yè)上，小微企業(yè)在信息的規(guī)范和結(jié)構(gòu)方面有很大不同。一般而言，大企業(yè)披露的信息比較可靠，經(jīng)營活動(dòng)也比較規(guī)范，因此對(duì)于大企業(yè)的信息審核因?yàn)槠滟|(zhì)量較高，所以較為容易，商業(yè)銀行只需要用傳統(tǒng)的信貸審核辦法就可以判斷其信用等級(jí)，但是小微企業(yè)則不同。

總體而言，小微企業(yè)的經(jīng)營管理規(guī)范度不高，其披露的企業(yè)信息不僅少，而且真實(shí)性也不大，商業(yè)銀行想通過審核“硬信息”的辦法來了解企業(yè)基本不可能。商業(yè)銀行如果要貸款給小微企業(yè)則需要知道其資質(zhì)，通過各種途徑了解其信息，根據(jù)這些信息，商業(yè)銀行再重新設(shè)計(jì)專門針對(duì)小微企業(yè)的信貸結(jié)構(gòu)。但是在這個(gè)過程當(dāng)中商業(yè)銀行又必須付出很大的成本，但是一般性的銀行往往不愿意付出這樣的成本。如果商業(yè)銀行不愿意付出這樣的成本，再加上小微企業(yè)在信息規(guī)范和結(jié)構(gòu)上面不改善的話，那么商業(yè)銀行貸款給小微企業(yè)想要降低風(fēng)險(xiǎn)只能通過提高利率和對(duì)小微企業(yè)要求抵押物進(jìn)行擔(dān)保兩種方法。

但是，目前我國的利率并沒有完全的市場化，小微企業(yè)也一般都缺乏抵押物。商業(yè)銀行使用傳統(tǒng)貸款方法貸款給小微企業(yè)付出的成本和貸款給大企業(yè)付出的成本相差不大，在銀行資金一定的情況下，商業(yè)銀行往往會(huì)提高貸款門檻以迫使小微企業(yè)無法獲得貸款而退出信貸市場，這其實(shí)就是“二八定律”和小微企業(yè)貸款難、商業(yè)銀行難貸款的真實(shí)原因。80%的低端客戶給商業(yè)銀行帶來的利潤很少，還不如放棄這80%的客戶來專門服務(wù)20%的高端客戶。

大數(shù)據(jù)“鑰匙”

大數(shù)據(jù)的出現(xiàn)使得這種成本與收益不對(duì)等的局面正在被打破，其所具有的五個(gè)特點(diǎn)：規(guī)模性、多樣性、高速性、精確性和價(jià)值性使得信息不對(duì)稱的問題有了解決的可能性。

（一）大數(shù)據(jù)信息采集

在和商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)相結(jié)合的條件下，大數(shù)據(jù)的一個(gè)很重要的優(yōu)勢(shì)就是對(duì)小微企業(yè)的征信成本的降低。獲取小微企業(yè)的數(shù)據(jù)比較廣，主要有三種渠道：第一種是最基本的來源，即第三方所提供的數(shù)據(jù)，包括結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，主要是客戶的銀行卡和信用卡等，以及用戶的搬家次數(shù)、法律信息等；第二種主要是客戶所提供的數(shù)據(jù)，包括其使用的電話賬單、水電煤氣賬單以及調(diào)查問卷等信息；第三種則是在互聯(lián)網(wǎng)上所得到的信息，包括客戶的IP地址、各種網(wǎng)絡(luò)行為等數(shù)據(jù)。

這些結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)至少有10000多條。這些數(shù)據(jù)很好地挖掘出借款人的各種特征，在更深層次方面了解小微企業(yè)的信用等級(jí)，幫助商業(yè)銀行判斷小微企業(yè)的信用狀況，方便評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。大數(shù)據(jù)征信公司將眾多多元化的數(shù)據(jù)加以利用，在不同層面判斷借款者的資信，從而形成一個(gè)全面的借款者圖像（如圖1）。

圖1 大數(shù)據(jù)采集的基本原理

（二）大數(shù)據(jù)信息分析

利用大數(shù)據(jù)對(duì)小微企業(yè)的信用評(píng)估其實(shí)就是先收集借款者各種結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，接著使用征信公司精準(zhǔn)的預(yù)測模型以及先進(jìn)的集成學(xué)習(xí)方法對(duì)眾多數(shù)據(jù)進(jìn)行一定的標(biāo)準(zhǔn)化整合，共分為五步驟：一是將在各種渠道收集到的海量的原始數(shù)據(jù)首先輸入到數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)當(dāng)中；二是數(shù)據(jù)系統(tǒng)開始對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理轉(zhuǎn)換以找出數(shù)據(jù)之間的各種關(guān)聯(lián)；三是找出數(shù)據(jù)之間的關(guān)聯(lián)性后再將數(shù)據(jù)重新整合，形成更完整的變量或者測量指標(biāo)，每種變量或者指標(biāo)都反映借款者一定的狀況；四是將這些變量或者測量指標(biāo)輸入到預(yù)測模型當(dāng)中進(jìn)行相應(yīng)的預(yù)測；五是將預(yù)測出的各種結(jié)果進(jìn)行一定的加權(quán)，得到小微企業(yè)的信用評(píng)分。

總的來說，這個(gè)階段其實(shí)就是先將各種原始數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘，然后再將處理過的變量進(jìn)行建?；蛘叻诺筋A(yù)測模式當(dāng)中。因?yàn)槭占降臄?shù)據(jù)至少10000多種，預(yù)測的結(jié)果也會(huì)比較真實(shí)。在這整個(gè)過程當(dāng)中對(duì)數(shù)據(jù)收集、處理、加工、分析等環(huán)節(jié)都是通過預(yù)測模式，分析系統(tǒng)自動(dòng)進(jìn)行，而且還可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行跟蹤處理，從而不會(huì)受到人為的介入干擾，很好地避免了道德風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行與小微企業(yè)的信息不對(duì)稱問題最終得到解決（如圖2）。

圖2 大數(shù)據(jù)分析的基本原理

在大數(shù)據(jù)時(shí)代，傳統(tǒng)的“二八定律”將不再成立，商業(yè)銀行可以不再局限于20%的大客戶，而是很有機(jī)會(huì)從80%的低端客戶身上獲取豐厚的利潤。最近幾年，用大數(shù)據(jù)對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估受到了國內(nèi)外的廣泛關(guān)注，很多數(shù)據(jù)征信公司都采用這種方法，傳統(tǒng)的信用體系因此也遭受很大沖擊。

開放共享數(shù)據(jù)生態(tài)系統(tǒng)

大數(shù)據(jù)的迅速發(fā)展使得小微企業(yè)的融資難問題得到一定程度的緩解，2015年9月，國家又頒布了《促進(jìn)大數(shù)據(jù)發(fā)展行動(dòng)綱要》，將大數(shù)據(jù)提升到國家戰(zhàn)略角度，制定出了大數(shù)據(jù)發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)。但是大數(shù)據(jù)屬于新興事物，對(duì)于更好地促進(jìn)大數(shù)據(jù)解決小微企業(yè)融資難問題提出五大法則。

（一）構(gòu)建相關(guān)法律法規(guī)體系，完善監(jiān)管

大數(shù)據(jù)的發(fā)展前景十分廣闊，不過這一金融創(chuàng)新勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生監(jiān)管的空缺落后，我國目前實(shí)行的是機(jī)構(gòu)監(jiān)管，大數(shù)據(jù)監(jiān)管主體不明、標(biāo)準(zhǔn)不一，沒有一個(gè)完整的監(jiān)管模式肯定不利其發(fā)展，因此加快建立適應(yīng)大數(shù)據(jù)發(fā)展的監(jiān)管迫在眉睫，具體有：（1）仔細(xì)分析大數(shù)據(jù)種種界定，明確其監(jiān)管主體；（2）制定關(guān)于大數(shù)據(jù)的各種制度，充分尊重市場機(jī)制，可以成立一些行業(yè)協(xié)會(huì)，規(guī)范大數(shù)據(jù)的發(fā)展；（3）加強(qiáng)對(duì)大數(shù)據(jù)監(jiān)管的各個(gè)部門之間的協(xié)同合作，實(shí)現(xiàn)信息共享。

（二）建立完整真實(shí)的“數(shù)據(jù)生態(tài)系統(tǒng)”，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)信息開放。

在大數(shù)據(jù)時(shí)代中，一個(gè)重要的特征就是數(shù)據(jù)的開放與共享。我國的數(shù)據(jù)資源非常廣泛、覆蓋范圍廣，從教育、醫(yī)療、衛(wèi)生、金融、信用、社保等到社交網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)平臺(tái)，但是數(shù)據(jù)散而雜，很多數(shù)據(jù)區(qū)域割裂比較嚴(yán)重，真實(shí)性也不高。通過大數(shù)據(jù)解決小微企業(yè)的征信問題嚴(yán)重依賴數(shù)據(jù)的可得性以及真實(shí)性，這些是決定小微企業(yè)能夠健康持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

因此政府可以成立專門的機(jī)構(gòu)來主導(dǎo)建設(shè)全國統(tǒng)一的數(shù)據(jù)系統(tǒng)并且早日對(duì)外開放。同時(shí)，很多小微企業(yè)因?yàn)槎愗?fù)比較高，經(jīng)常會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行造假，“一企兩賬”現(xiàn)在比較嚴(yán)重，從而使得公開的數(shù)據(jù)真實(shí)性不大，虛假數(shù)據(jù)的流動(dòng)對(duì)大數(shù)據(jù)的建設(shè)與數(shù)據(jù)的挖掘很不利。應(yīng)針對(duì)小微企業(yè)制定更加優(yōu)惠的稅收政策，市場的監(jiān)管主體要切實(shí)加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的監(jiān)管，使其披露虛假信息的成本提高。

（三）加大對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)平臺(tái)安全的保障基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

在當(dāng)前的新形勢(shì)下，面對(duì)著新的技術(shù)和業(yè)務(wù)，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)受到很大的挑戰(zhàn)。舊有的金融信息安全防護(hù)體系已經(jīng)很難適應(yīng)當(dāng)前的要求，急需建立一種新的、高效的、安全的信息防御體系。

在大數(shù)據(jù)時(shí)代，商業(yè)銀行和小微企業(yè)之間的融資過程其實(shí)很多都是在網(wǎng)上進(jìn)行的，安全問題很大。目前中國現(xiàn)在的征信系統(tǒng)還暫時(shí)不包括互聯(lián)網(wǎng)金融信息，同樣信息共享機(jī)制也沒有，違約風(fēng)險(xiǎn)高。中國的互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)在產(chǎn)業(yè)化的思路下，可以建立一種基于攻擊語境的主動(dòng)防御體系，加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)平臺(tái)安全的保障基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括成立數(shù)據(jù)安全服務(wù)平臺(tái)、數(shù)據(jù)仿真系統(tǒng)安全分析、信息安全態(tài)勢(shì)聯(lián)防聯(lián)控感知與監(jiān)測預(yù)警、信息安全大數(shù)據(jù)分析、深度運(yùn)維系統(tǒng)工程、國產(chǎn)化設(shè)備與系統(tǒng)替代、信息安全服務(wù)替代、基于可信計(jì)算的加固防護(hù)等。

（四）商業(yè)銀行盡快樹立大數(shù)據(jù)思維，搶占數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新線上產(chǎn)品，強(qiáng)化數(shù)據(jù)應(yīng)用。

商業(yè)銀行最核心的資產(chǎn)其實(shí)就是數(shù)據(jù)，對(duì)大數(shù)據(jù)的規(guī)模投資和拓展前景十分廣闊?，F(xiàn)階段商業(yè)銀行對(duì)大數(shù)據(jù)的發(fā)展仍然處于初級(jí)階段， 商業(yè)銀行其本身的發(fā)展就很依賴信息技術(shù)，商業(yè)銀行想要升級(jí)轉(zhuǎn)型必須要通過大數(shù)據(jù)的應(yīng)用。

首先，商業(yè)銀行應(yīng)該樹立大數(shù)據(jù)思維，盡早地?fù)屨紨?shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，盡快確立一種新的運(yùn)營模式，商業(yè)銀行要根據(jù)大數(shù)據(jù)的特點(diǎn)，確立更加強(qiáng)大的決策洞察能力，使得運(yùn)營模式的轉(zhuǎn)型升級(jí)更加順利，積極地在市場當(dāng)中進(jìn)行布局，并且和比較優(yōu)秀的電商、擔(dān)保等平臺(tái)，以及其他銀行、政府等進(jìn)行深入合作，爭取實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享，從而夯實(shí)了客戶基礎(chǔ)；其次，商業(yè)銀行應(yīng)該創(chuàng)新線上產(chǎn)品，積極地利用新的技術(shù)工具，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上審批、網(wǎng)上放貸，降低放貸成本；最后，商業(yè)銀行還要對(duì)大數(shù)據(jù)的應(yīng)用進(jìn)行強(qiáng)化，對(duì)于眾多原始數(shù)據(jù)，除了對(duì)其進(jìn)行存儲(chǔ)、篩選等基本研究以外，還要對(duì)數(shù)據(jù)的安全、數(shù)據(jù)中設(shè)計(jì)客戶隱私、數(shù)據(jù)的可視等重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行技術(shù)研發(fā)。

（五）加強(qiáng)對(duì)大數(shù)據(jù)人才隊(duì)伍的建設(shè)。

大數(shù)據(jù)的建設(shè)需要涉及到方方面面的知識(shí)，無論是底層芯片的設(shè)計(jì)，還是基礎(chǔ)或者應(yīng)用軟件的開發(fā)都需要涉及很多專業(yè)知識(shí)，統(tǒng)計(jì)、電子商務(wù)等。而這方面的綜合人才暫時(shí)來說比較缺乏，因此政府部門應(yīng)該加強(qiáng)與高校進(jìn)行合作，積極地對(duì)相關(guān)人才進(jìn)行培養(yǎng)，引進(jìn)國外既懂得行業(yè)層面又能夠掌握大數(shù)據(jù)的人才。

（陸岷峰，南京財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、金融研究中心首席研究員、江蘇省互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)秘書長；徐陽洋，南京財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院研究生。）