金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率研究

劉立民+李文勝+呂香亭

摘 ? 要：本文以絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶涉及西北五省2010年至2014年近5年面板數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，測(cè)算金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率，并利用Malmquist指數(shù)法對(duì)效率指數(shù)進(jìn)行分解，研究金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率的變化特征。結(jié)果顯示，西北地區(qū)金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體綜合效率是有效的，且在各省之間存在顯著差異，但金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生產(chǎn)效率呈下降趨勢(shì)，下降的主要原因是金融規(guī)模效率下降。

關(guān)鍵詞：金融支持;經(jīng)濟(jì)發(fā)展;效率;Malmquist指數(shù)

中圖分類號(hào)：F830.31 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號(hào)：1674-0017-2015（9）-0024-05

推進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)被確定為我國(guó)全方位開放經(jīng)濟(jì)新格局的重要舉措。絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的核心是經(jīng)濟(jì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要的推動(dòng)因素是金融，西北五省是絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)的重要結(jié)合點(diǎn)。本文通過(guò)研究西北五省金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率的變化特征，探討近5年西北五省區(qū)金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率、經(jīng)濟(jì)對(duì)金融資源的運(yùn)用效率、金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率在省際之間的差異等問(wèn)題。

一、文獻(xiàn)綜述

Goldsmith（1969）從金融相關(guān)率出發(fā)，研究得出金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是平行的正相關(guān)關(guān)系，McKinnon和Shaw（1973）從金融抑制和金融深化的角度對(duì)發(fā)展中國(guó)家金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行研究，系統(tǒng)闡述了金融支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)制。李強(qiáng)、徐康寧（2012）以2000-2010年我國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展效果，認(rèn)為金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)抑制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。孫愛(ài)軍等（2011）基于DEA-Malmquist指數(shù)法，分析了省域金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率，認(rèn)為各省金融效率差異顯著，應(yīng)充分考慮金融效率水平配置金融資源，提高金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效能。蔣智陶（2014）以實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資額和實(shí)體經(jīng)濟(jì)增加值為投入產(chǎn)出指數(shù)，利用Malmquist指數(shù)測(cè)算了金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率，實(shí)證分析了2003-2012年各省金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率總體呈下降趨勢(shì)。趙偉光、敬莉（2015）運(yùn)用Malmquist指數(shù)結(jié)合改造后的C-D生產(chǎn)函數(shù)，建立面板數(shù)據(jù)對(duì)西北五省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與全要素生產(chǎn)率、資本投入之間的關(guān)系進(jìn)行計(jì)量分析，結(jié)果顯示技術(shù)進(jìn)步是影響西北地區(qū)全要素生產(chǎn)率變化的主要因素，效率改進(jìn)因素并不顯著。綜合以上研究文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，Malmquist指數(shù)法已成為研究金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的常用方法，而研究結(jié)果的差異性往往取決于投入產(chǎn)出指標(biāo)的選擇。本文采用DEA-Malmquist指數(shù)方法，從金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金、融資結(jié)構(gòu)、地區(qū)生產(chǎn)總值、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)程度等方面構(gòu)建投入產(chǎn)出指標(biāo)，全面分析金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率。

二、實(shí)證分析

（一）DEA-Malmquist指數(shù)簡(jiǎn)介

DEA方法又稱數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法，其原理主要是借助數(shù)學(xué)規(guī)劃方法確定決策單元的最優(yōu)投入產(chǎn)出生產(chǎn)前沿面，并由決策單元偏離最優(yōu)前沿面的程度來(lái)評(píng)價(jià)決策單元的相對(duì)有效性。DEA方法能夠理想地評(píng)價(jià)復(fù)雜系統(tǒng)的多投入產(chǎn)出效果，其特點(diǎn)有三：一是不直接對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合分析，因此無(wú)需對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行無(wú)量綱化處理;二是不必確定輸入輸出變量之間關(guān)系的函數(shù)表達(dá)式，只需確定輸入輸出之間確實(shí)存在某種聯(lián)系;三是以決策單元輸入輸出的實(shí)際數(shù)據(jù)求得最優(yōu)權(quán)重，所以無(wú)需假設(shè)權(quán)重，具有很強(qiáng)的客觀性。

Malmquist指數(shù)是目前最常用于計(jì)算分析不同時(shí)期生產(chǎn)效率的DEA方法，Malmquist指數(shù)的計(jì)算要求數(shù)據(jù)為面板數(shù)據(jù)，本文把每個(gè)省份作為一個(gè)決策單元，用DEA-Malmquist指數(shù)計(jì)算西北五省金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率。從t期到t+1期，Malmquist指數(shù)公式為：

式（1）中，（x，y）與（x，y）分別是t+1和t期的投入與產(chǎn)出量; d和d表示的是以t期技術(shù)T為參照的t期和t+1期的函數(shù)。從產(chǎn)出方面來(lái)看，以第t期的技術(shù)水平T為參照，Malmquist指數(shù)可表示為：

同理，第t+1期技術(shù)水平參照下的Malmquist指數(shù)為：

那么，可以將Malmquist指數(shù)分解為：

即分解為技術(shù)進(jìn)步（TECHCH）和技術(shù)效率變化（EFFCH）的乘積，Malmquist指數(shù)是第t期到t+1期產(chǎn)生效率的幾何平均值，用TFPCH表示，反映生產(chǎn)效率的變化，技術(shù)進(jìn)步指數(shù)TECHCH描述了t+1期相對(duì)于t期生產(chǎn)結(jié)構(gòu)（技術(shù)水平）的變化，若TECHCH的值大于1（小于1），則表明決策單元的技術(shù)水平比上一期提高（降低）;技術(shù)效率變化指數(shù)EFFCH反映相對(duì)效率變化，描述的是t+1期與t期的技術(shù)效率的變化，若EFFCH的值大于（小于1），則表明決策單元的技術(shù)效率比上一期提高（降低），技術(shù)效率又可以分解為純技術(shù)效率指數(shù)（PECH）和規(guī)模效率指數(shù)（SECH），即

式（5）中角標(biāo)V表示可變規(guī)模報(bào)酬，角標(biāo)C表示固定規(guī)模報(bào)酬。

（二）指標(biāo)與數(shù)據(jù)

投入產(chǎn)出指標(biāo)的選擇對(duì)效率結(jié)果的影響較大，在產(chǎn)出指標(biāo)方面，本文用GDP反映區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“量”，用第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值作為衡量地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級(jí)程度的指標(biāo)，用STR表示，反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)。在投入指標(biāo)方面，用金融相關(guān)比率FIR衡量區(qū)域金融資產(chǎn)總量的發(fā)展，用融資結(jié)構(gòu)FS衡量金融結(jié)構(gòu)的變化，用地區(qū)貸存比SLR反映地區(qū)金融系統(tǒng)將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的能力，用以衡量金融發(fā)展效率。在充分考慮數(shù)據(jù)可獲得性的基礎(chǔ)上，投入產(chǎn)出指標(biāo)的計(jì)算公式為：

STR=第三產(chǎn)業(yè)增加值/第二產(chǎn)業(yè)增加值

FIR=（金融機(jī)構(gòu)存貸款余額+直接融資額+保費(fèi)收入）/GDP

FS=直接融資總額/地區(qū)全部融資總額

SLR=金融機(jī)構(gòu)貸款余額/金融機(jī)構(gòu)存款余額

以上各指標(biāo)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均來(lái)源于2010-2014年西北五省區(qū)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告。

（三）實(shí)證分析

1、描述性統(tǒng)計(jì)分析

從表1可以看到，西北五省區(qū)生產(chǎn)總值均出現(xiàn)大幅上漲，增長(zhǎng)幅度均在65%-77%之間，其中陜西省增速最快，相比2010年，2014年陜西GDP增長(zhǎng)76.52%。近5年西北五省的GDP標(biāo)準(zhǔn)差逐年增大，說(shuō)明西北五省的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異在逐漸擴(kuò)大?？v觀近五年西北各省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)度STR，甘肅、青海、新疆的第三產(chǎn)業(yè)比重大幅增長(zhǎng)，且甘肅2014的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)度大于1，第三產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展模式變局初顯。分析金融投入指標(biāo)，各省金融相關(guān)比率FIR整體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，說(shuō)明各省經(jīng)濟(jì)體系中金融資產(chǎn)總量增長(zhǎng)，金融資產(chǎn)呈擴(kuò)張狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)金融化程度越來(lái)越高;而融資結(jié)構(gòu)FS各省均值不到0.2，直接融資占比小，重心放在商業(yè)銀行間接融資上，區(qū)域經(jīng)濟(jì)能夠容納的金融工具或金融活動(dòng)總量較少，金融技術(shù)水平較低。

2、金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展BCC模型效率結(jié)果分析

本文運(yùn)用DEAP2.1軟件，以GDP、STR為產(chǎn)出，金融相關(guān)比率FIR、融資結(jié)構(gòu)FS、地區(qū)貸存比SLR作為投入，分析西北五省區(qū)2010-2014年金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展DEA-BCC模型下效率評(píng)價(jià)結(jié)果。從表2看，近五年西北五省中陜西、甘肅、青海、新疆四個(gè)省份的CRSTE值均為1，說(shuō)明金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綜合效率是有效的。而寧夏的綜合效率值是0.83，說(shuō)明寧夏金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于非有效狀態(tài)，分解CRSTE綜合效率，寧夏金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的純技術(shù)效率VRSTE有效，規(guī)模效率SACLE處于非有效狀態(tài)，即金融投入規(guī)模對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用沒(méi)有充分發(fā)揮。

3、金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展Malnquist指數(shù)效率結(jié)果分析

本文運(yùn)用DEAP2.1軟件計(jì)算西北五省2010-2014年金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展Malnquist指數(shù)。首先計(jì)算經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融生產(chǎn)效率指數(shù)，然后分別計(jì)算三大產(chǎn)業(yè)的金融生產(chǎn)效率指數(shù)，并做比較分析。

（1）以GDP、STR為產(chǎn)出的金融生產(chǎn)效率

以GDP、STR為產(chǎn)出，金融相關(guān)比率FIR、融資結(jié)構(gòu)FS、地區(qū)貸存比SLR作為投入要素，計(jì)算五省Malnquist金融生產(chǎn)效率指數(shù)，結(jié)果見表3。從表3可以看出，2010-2014年西北五省金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展生產(chǎn)效率指數(shù)中，陜西、甘肅、新疆3個(gè)省的金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的TFP指數(shù)大于1，即金融生產(chǎn)效率是增長(zhǎng)的，分別增長(zhǎng)1.2%、3.1%、2.6%，青海、寧夏的TFP金融生產(chǎn)效率是下降的，分別下降0.33%、0.62%。

對(duì)各省近五年TFPCH進(jìn)行分解可知（表4），陜西、甘肅、寧夏三省的EFFCH指數(shù)值均為1，說(shuō)明金融技術(shù)效率已達(dá)到穩(wěn)定有效狀態(tài)，近五年都沒(méi)有變化，金融生產(chǎn)率的變化主要由金融技術(shù)水平的變化決定，而青海、新疆兩省的金融生產(chǎn)率由金融技術(shù)水平和技術(shù)效率綜合決定。

綜合表2、表3、表4，陜西、甘肅、新疆近年金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展綜合效率處于有效狀態(tài)，且金融生產(chǎn)率仍在提高，其中陜西、甘肅金融生產(chǎn)率的提高已完全依賴于金融技術(shù)水平的發(fā)展。青海近年金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展綜合效率雖然處于有效狀態(tài)，但效率開始下降，原因在于其金融技術(shù)水平效率與規(guī)模投入效率同時(shí)處于下降狀態(tài)，說(shuō)明片面金融規(guī)模擴(kuò)張并不能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而寧夏金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展綜合效率處于非有效狀態(tài)，且效率依然在下降，主要原因是金融技術(shù)水平效率TECHCH的下降。

（2）以三大產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為產(chǎn)出的效率

以金融相關(guān)比率FIR、融資結(jié)構(gòu)FS、地區(qū)貸存比SLR作為投入要素，分別以第一、二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為產(chǎn)出，計(jì)算五省金融支持三大產(chǎn)業(yè)Malnquist生產(chǎn)率指數(shù)效率。

從表5看到，西北五省中陜西、甘肅、青海、新疆四個(gè)省份三次產(chǎn)業(yè)的金融生產(chǎn)率是增長(zhǎng)的，結(jié)合表4，陜西、甘肅、青海、新疆四個(gè)省份的第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)的金融生產(chǎn)率均高于以GDP、STR為產(chǎn)出的金融生產(chǎn)率，說(shuō)明這些省域金融支持三大產(chǎn)業(yè)是有成效的，且呈現(xiàn)出效率進(jìn)步的態(tài)勢(shì)。其中青海省金融支持第一產(chǎn)業(yè)效率指數(shù)高達(dá)5.927，即近5年青海金融支持第一產(chǎn)業(yè)發(fā)展效率增長(zhǎng)了近500%，充分說(shuō)明青海省金融支農(nóng)效果顯著，從效率分解結(jié)果看，TECHCH值為4.017，金融技術(shù)水平發(fā)展是金融生產(chǎn)效率提高的主要原因。

與此相反，寧夏省的金融生產(chǎn)率是下降的，金融支持第一產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)率下降9.2%，支持第二產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)率下降5.1%，支持第二產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)率下降39.2%，且三次產(chǎn)業(yè)的金融生產(chǎn)率值均低于GDP的金融生產(chǎn)率值。分解寧夏金融支持三次產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)率指數(shù)TFPCH發(fā)現(xiàn)，金融規(guī)模效率是金融生產(chǎn)率下降的最大因素，金融規(guī)模效率變化與金融生產(chǎn)率指數(shù)的相關(guān)系數(shù)在三次產(chǎn)業(yè)中分別是0.229、0.962、0.62，說(shuō)明寧夏金融支持三次產(chǎn)業(yè)的規(guī)模效率沒(méi)有發(fā)揮積極作用，科學(xué)配置金融資源成為金融支持寧夏經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。

三、結(jié)論與啟示

（一）主要結(jié)論

1、西北地區(qū)金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體綜合效率是有效的，但金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生產(chǎn)效率呈下降趨勢(shì)，下降的主要原因是金融規(guī)模效率下降。

2、金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率在各省之間存在差異，甘肅省金融生產(chǎn)效率增長(zhǎng)最快，甘肅經(jīng)濟(jì)對(duì)金融資源的運(yùn)用效率提高最快，寧夏金融生產(chǎn)效率下降最快，尤其是第三產(chǎn)業(yè)的金融生產(chǎn)效率下降幅度巨大，主要是金融資源投入規(guī)模不匹配造成。

3、西北五省金融技術(shù)水平效率指數(shù)THCHCH與金融生產(chǎn)率指數(shù)TFPCH的相關(guān)系數(shù)最高，說(shuō)明金融環(huán)境對(duì)西北五省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率最大，片面追求金融規(guī)模擴(kuò)張并不能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，三大產(chǎn)業(yè)亦是如此，金融技術(shù)水平效率才是影響西北五省金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素。

（二）啟示

1、優(yōu)化金融環(huán)境。良好的金融環(huán)境不僅是金融業(yè)健康運(yùn)行的內(nèi)在需求，也是經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的前提。要?jiǎng)?chuàng)造良好的政策環(huán)境，構(gòu)建科學(xué)的社會(huì)信用體系，改善征信環(huán)境，優(yōu)化投資環(huán)境，提高金融資源使用效率，加強(qiáng)金融監(jiān)管，密切防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造良好金融環(huán)境。

2、加強(qiáng)金融基礎(chǔ)建設(shè)。多渠道引入非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，提高金融機(jī)構(gòu)主體的多樣性。根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)區(qū)域配置，提高金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合度和匹配性。適應(yīng)交易主體的業(yè)務(wù)需求，進(jìn)一步提高金融業(yè)務(wù)的廣度和深度。完善支付結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施，提高支付結(jié)算的便利性，促進(jìn)金融資源的高效流動(dòng)和合理配置。

3、加大金融創(chuàng)新力度。針對(duì)西北地區(qū)融資結(jié)構(gòu)單一的現(xiàn)狀，要加大金融創(chuàng)新，推進(jìn)融資方式多樣化，加大信貸融資力度，積極推進(jìn)股票融資、債券融資和境外融資，豐富金融市場(chǎng)工具，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求得到充分保障。

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The Study on the Efficiency of the Financial Support to the Economic Development

——An Empirical Analysis Based on Five Northwestern Provinces Located along with Silk Road Economic Belt

LIU Limin ?LI Wensheng ?LV Xiangting

（Baoji Municipal Sub-branch PBC， Baoji Shaanxi 721000）

Abstract： Based on the panel data of five northwestern provinces related to Silk Road Economic Belt from 2010 to 2014， the paper measures the efficiency of the financial support to the economic development， uses Malmquist index to decompose the efficiency index， and studies the changes characteristics of the efficiency of the financial support to the development of the real economy. Results show that the overall comprehensive efficiency of the financial support to the economic development in the northwestern regions is effective， and there exist the significant differences among the provinces. But the the production efficiency of the financial support to the economic development is on the decline， and the main reason is the decline of the size of the financial efficiency.

Keywords： financial support; economic development; efficiency; Malmquist index

責(zé)任編輯、校對(duì)：張德進(jìn)