我國(guó)航運(yùn)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)

[摘 要]選取滬深兩市上市的9家航運(yùn)公司，依據(jù)其2014年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用主成分分析法，對(duì)體現(xiàn)我國(guó)航運(yùn)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效特點(diǎn)的債償能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力進(jìn)行分析，得出各航運(yùn)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的綜合排名，并提出優(yōu)化船隊(duì)結(jié)構(gòu)、提高航運(yùn)人員素質(zhì)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)多元化等提高航運(yùn)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的對(duì)策建議。

[關(guān)鍵詞]航運(yùn)上市公司；財(cái)務(wù)績(jī)效；主成分分析

[中圖分類號(hào)]F74 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]

2095-3283（2015）09-0159-02

[作者簡(jiǎn)介]陳林（1992-），女，漢族，湖北武漢人，碩士研究生，研究方向：管理會(huì)計(jì)。

一、引言

航運(yùn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之一，是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要組成部分，航運(yùn)企業(yè)的發(fā)展在很大程度上影響著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。近十年來(lái)，我國(guó)航運(yùn)企業(yè)的發(fā)展突飛猛進(jìn)，船隊(duì)數(shù)量和技術(shù)水平都有了較大提高。但由于此輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)的持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，對(duì)我國(guó)航運(yùn)上市公司產(chǎn)生了一定的消極影響，盡管影響正在逐漸減弱，但是仍未完全消除。在過(guò)去幾年航運(yùn)上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的情況下，2014年多數(shù)航運(yùn)上市公司終于實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。本文通過(guò)對(duì)9家航運(yùn)上市公司2014年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的主成分分析，對(duì)航運(yùn)上市公司做出財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，并提出走出低迷期的對(duì)策建議。

二、研究過(guò)程

（一）研究設(shè)計(jì)

1.樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文從中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定的上市公司分類指引的13家航運(yùn)上市公司中選取9家作為樣本，剔除的四家分別為主營(yíng)業(yè)務(wù)為客滾運(yùn)輸業(yè)務(wù)的渤海輪渡（603167）和海峽股份（002320），以及兩家處于ST狀態(tài)的上市公司——*ST中昌（600242）和*ST鳳凰（600242）。本文所使用的數(shù)據(jù)全部來(lái)自Wind數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)版塊，統(tǒng)計(jì)分析均通過(guò)SPSS17.0完成。

2.指標(biāo)選取

根據(jù)我國(guó)航運(yùn)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效特點(diǎn)，本文選定公司償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力對(duì)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。具體指標(biāo)有代表償債能力的流動(dòng)比率X1、速動(dòng)比率X2、利息保障倍數(shù)X3、產(chǎn)權(quán)比率X4，代表營(yíng)運(yùn)能力的存貨周轉(zhuǎn)率X5、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X6、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X7、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X8，代表盈利能力的成本費(fèi)用利潤(rùn)率X9、銷售凈利率X10、總資產(chǎn)凈利率X11、凈資產(chǎn)收益率X12，代表發(fā)展能力的固定資產(chǎn)成新率X13、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率X14、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率X15、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率X16。

（二）實(shí)證結(jié)果與分析

1.提取主成分

使用SPSS17.0對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，得出特征值和方差貢獻(xiàn)率。由表1可知，前四個(gè)主成分的特征值分別為8.742、3.993、1.490、1.031，對(duì)原始變量的解釋率分別為54.640%、24.953%、9.310%、6.444%，對(duì)原始數(shù)據(jù)信息的累計(jì)解釋率達(dá)到95.347%。提取的前四個(gè)主成分基本反映了所有原始數(shù)據(jù)的信息。

表2給出了各個(gè)主成分與原始變量相關(guān)關(guān)系的主成分載荷矩陣，每個(gè)數(shù)值的絕對(duì)值代表了原始變量與各個(gè)主成分的相關(guān)關(guān)系。由主成分載荷矩陣可知，相對(duì)來(lái)說(shuō)，第一主成分主要與固定資產(chǎn)成新率（X13）、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（X14）、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率（X15）、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（X16）相關(guān)，因此可以將其命名為綜合發(fā)展能力；第二主成分主要與成本費(fèi)用利潤(rùn)率（X9）、銷售凈利率（X10）、總資產(chǎn)凈利率（X11）、凈資產(chǎn)收益率（X12）相關(guān)，可以將其命名為綜合盈利能力；第三主成分主要與存貨周轉(zhuǎn)率（X5）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（X6）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X7）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X8）相關(guān)，可將其命名為綜合營(yíng)運(yùn)能力；第四主成分主要與流動(dòng)比率（X1）、速動(dòng)比率（X2）、利息保障倍數(shù)（X3）和產(chǎn)權(quán)比率（X4）相關(guān)，因此可將其命名為綜合償債能力。提取的四個(gè)主成分可以基本反映全部指標(biāo)的信息，所以用這5個(gè)新變量代替原來(lái)的16個(gè)變量。

2.計(jì)算主成分得分

通過(guò)SPSS17.0軟件計(jì)算綜合得分后得到九家航運(yùn)公司四個(gè)主成分得分，分別記為F1、F2、F3、F4，以每個(gè)主成分所對(duì)應(yīng)的貢獻(xiàn)率為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)求和，得到財(cái)務(wù)綜合能力得分F，

即F=54.60%*F1+24.95%*F2+9.31%*F3+6.44%*F4

將各主成分得分和綜合財(cái)務(wù)能力得分進(jìn)行排序，見(jiàn)表3?？梢钥吹?，九家航運(yùn)上市公司中，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)前五名的上市公司為天津海運(yùn)、亞通股份、中海集運(yùn)、中遠(yuǎn)航運(yùn)、中國(guó)遠(yuǎn)洋。

三、提高我國(guó)航運(yùn)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的對(duì)策建議

（一）優(yōu)化船隊(duì)結(jié)構(gòu)

隨著航運(yùn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，為了減少原材料和半成品的儲(chǔ)備量，提高分撥速度，客戶對(duì)航運(yùn)效率提出了越來(lái)越高的要求。因此，航運(yùn)上市公司在船舶配備上，應(yīng)積極調(diào)整船隊(duì)結(jié)構(gòu)，使用性能好、節(jié)約能源的現(xiàn)代化船舶，組建現(xiàn)代化和專業(yè)化船隊(duì)，從而提高航運(yùn)效率，降低運(yùn)輸成本。

（二）提高航運(yùn)人員素質(zhì)

企業(yè)的主體是其內(nèi)部成員，航運(yùn)上市公司應(yīng)不斷提高員工素質(zhì)，引進(jìn)專業(yè)知識(shí)扎實(shí)、創(chuàng)新能力強(qiáng)、管理經(jīng)驗(yàn)豐富的復(fù)合型人才，滿足國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)需求。同時(shí)應(yīng)開(kāi)展員工教育培訓(xùn)，鼓勵(lì)員工進(jìn)行技術(shù)和管理模式創(chuàng)新。

（三）實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)多元化

航運(yùn)上市公司受經(jīng)濟(jì)周期影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)起伏不定，因此應(yīng)豐富經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)種類，積極發(fā)展一體化的現(xiàn)代綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)多元化實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)行業(yè)周期性的互補(bǔ)，減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)企業(yè)造成的不利影響。

[參考文獻(xiàn)]

[1]李國(guó)民，湯偉.基于主成分分析法的上市公司財(cái)務(wù)能力分析——以航運(yùn)A公司為例[J].財(cái)會(huì)通訊，2014（13）：31-33.

[2]張紅，林蔭，劉平.基于主成分分析的房地產(chǎn)上市公司盈利能力分析與預(yù)測(cè)[J].清華大學(xué)學(xué)報(bào)（自然科學(xué)版），2010，50（3）：470-473.

（責(zé)任編輯：劉 茜）endprint