中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新

張世曉

【摘要】中小企業(yè)發(fā)揮著促進(jìn)就業(yè)、推動創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長的重要作用，現(xiàn)代生產(chǎn)體系呈現(xiàn)供應(yīng)鏈系統(tǒng)特征以及產(chǎn)業(yè)集聚化的發(fā)展趨勢，通過打造區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群將產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)整合進(jìn)大型產(chǎn)業(yè)集群中，形成區(qū)域產(chǎn)業(yè)特色化發(fā)展，凝聚區(qū)域產(chǎn)業(yè)核心競爭力，依托產(chǎn)業(yè)集群構(gòu)筑中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資平臺，緩解中小企業(yè)融資難問題。

【關(guān)鍵詞】供應(yīng)鏈生產(chǎn) 區(qū)域產(chǎn)業(yè)集聚 中小企業(yè) 供應(yīng)鏈融資

【中圖分類號】F275 ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A

中小企業(yè)發(fā)展中融資難問題的新特征

中小企業(yè)發(fā)展已經(jīng)成為推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要力量，然而，中小企業(yè)融資難是國內(nèi)甚至世界范圍金融領(lǐng)域的一項(xiàng)難題，近年來出現(xiàn)了一些新的特征。

第一，中小企業(yè)以內(nèi)源性融資為主。目前中小企業(yè)尤其是私營企業(yè)的主要資金來源為自有積累資金、親友借款等內(nèi)源性籌集方式。隨著中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，生產(chǎn)規(guī)模需要繼續(xù)擴(kuò)張，并且需要通過持續(xù)性技術(shù)創(chuàng)新獲得企業(yè)發(fā)展的核心競爭力，這些都需要有更大規(guī)模和更長期限的資金支持。但是，內(nèi)源性融資渠道資金支持力度有限，很難滿足企業(yè)資金需求，中小企業(yè)普遍面臨著進(jìn)一步擴(kuò)張的資金障礙，從而影響其可持續(xù)發(fā)展和競爭力的提升。

第二，商業(yè)銀行貸款支持面與支持力度有限。目前商業(yè)銀行貸款仍然是中小企業(yè)獲得外源性資金的主要方式，但是，商業(yè)銀行貸款對中小企業(yè)的支持范圍和力度都較為有限，商業(yè)銀行針對中小企業(yè)的融資方式創(chuàng)新仍較為滯后。

第三，政府科技創(chuàng)新基金、中小企業(yè)發(fā)展基金以及社會風(fēng)險(xiǎn)投資的資金支持有較大的選擇性。各級政府設(shè)立了各級各類型科技創(chuàng)新基金、中小企業(yè)發(fā)展基金等為中小企業(yè)提供資金支持，但是這類資金數(shù)量有限，只能有選擇性地給予重點(diǎn)支持，不可能對中小企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生普遍影響;另外，各地近年成立了一些國有資本和民間資本的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，但是數(shù)量也非常有限，且對項(xiàng)目的選擇也較為嚴(yán)格，看重企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢等條件，對一般生產(chǎn)性、服務(wù)性中小企業(yè)也不會投入。

第四，跨越資本市場的門檻難度大。隨著國內(nèi)資本市場上中小板市場和創(chuàng)業(yè)板市場的開通，加上原有的主板市場，為企業(yè)直接融資提供了更多的機(jī)會。盡管企業(yè)上市融資的門檻越來越低，但是仍然有大量中小企業(yè)達(dá)不到最低標(biāo)準(zhǔn)，從而沒有獲得更多的直接融資機(jī)會。

第五，擔(dān)保業(yè)務(wù)的開展面臨諸多難題。近年各地成立了扶持中小企業(yè)發(fā)展的政府背景和民間背景的擔(dān)保公司，但這些擔(dān)保公司在為中小企業(yè)開展融資擔(dān)保業(yè)務(wù)過程中遇到了和商業(yè)銀行同樣的問題。使得一些擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)難以為繼，轉(zhuǎn)而從事車貸擔(dān)保等其他非中小企業(yè)貸款擔(dān)保類業(yè)務(wù)，現(xiàn)實(shí)中正常開展中小企業(yè)融資擔(dān)保的機(jī)構(gòu)所占比例不如預(yù)期。

根據(jù)目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的新特點(diǎn)，筆者認(rèn)為供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)集聚生產(chǎn)模式是未來規(guī)?；a(chǎn)業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)方向，適應(yīng)這種新趨勢并依托供應(yīng)鏈與產(chǎn)業(yè)集聚新模式，可以有效發(fā)揮整體合力，為解決中小企業(yè)融資難、提升供應(yīng)鏈與產(chǎn)業(yè)集聚競爭力探索新的途徑。為此，文章提出基于產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展等新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，構(gòu)建供應(yīng)鏈金融條件下中小企業(yè)融資新平臺的設(shè)想。

基于產(chǎn)業(yè)集聚的供應(yīng)鏈金融與中小企業(yè)融資體系

供應(yīng)鏈系統(tǒng)與產(chǎn)業(yè)集聚?，F(xiàn)代生產(chǎn)正逐步由企業(yè)模式轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈模式，并由于成本競爭而不斷出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集聚的趨勢，同時，企業(yè)間競爭也逐步轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈間競爭。市場規(guī)模的擴(kuò)大、競爭的日益加劇都促使企業(yè)不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、搶占市場份額以降低生產(chǎn)成本，從而使得生產(chǎn)體系的專業(yè)化和分工程度不斷深化，在此基礎(chǔ)上，生產(chǎn)體系的供應(yīng)鏈條在不斷延長。伴隨這一過程，具備競爭力的企業(yè)逐步積累和擴(kuò)大其競爭優(yōu)勢，成為核心企業(yè)，原先的企業(yè)化生產(chǎn)也開始轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈生產(chǎn)，生產(chǎn)體系圍繞不同的核心企業(yè)重組成為各個供應(yīng)鏈體系，市場競爭由原來的企業(yè)個體競爭轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈生產(chǎn)體系間的競爭①。

供應(yīng)鏈金融與中小企業(yè)融資。借助于供應(yīng)鏈的整體合力以及供應(yīng)鏈核心企業(yè)的信用關(guān)系，通過動產(chǎn)抵押等具體方式，基于供應(yīng)鏈管理體系的供應(yīng)鏈金融對于解決中小企業(yè)融資難問題具有特殊優(yōu)勢。

傳統(tǒng)生產(chǎn)方式向供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)集聚模式的轉(zhuǎn)變促使我們重新認(rèn)識企業(yè)的資金流特征以及信用模式，并借此認(rèn)識企業(yè)的融資模式。在供應(yīng)鏈體系中，單個企業(yè)對供應(yīng)鏈整體的依存度較高。具備競爭力的供應(yīng)鏈體系能夠帶動系統(tǒng)內(nèi)部的企業(yè)共同發(fā)展，供應(yīng)鏈體系中的各個企業(yè)之間存在協(xié)同發(fā)展的效應(yīng)。處于“核心企業(yè)+協(xié)作配套中小企業(yè)”供應(yīng)鏈體系中的中小企業(yè)可能不具備商業(yè)銀行貸款所要求的信用或擔(dān)保條件，但借助于供應(yīng)鏈及其核心企業(yè)的穩(wěn)定上下游供應(yīng)體系，具有較為穩(wěn)定的收入來源和現(xiàn)金流量。因此，從供應(yīng)鏈整體分析，企業(yè)仍然具備還款的信用保證。另外，在產(chǎn)業(yè)集聚環(huán)境中，企業(yè)的生存發(fā)展具有較強(qiáng)的外部信用約束環(huán)境，迫使企業(yè)從利益最大化角度，能夠具有較強(qiáng)的自覺履約意愿。這種從供應(yīng)鏈整體開展信用分析的新視角，使得單個企業(yè)不再是孤立的信用個體，金融機(jī)構(gòu)將更多關(guān)注現(xiàn)金流動的上下游關(guān)系，通過建立系統(tǒng)的信息平臺，對現(xiàn)金流進(jìn)行整體把握，同時，充分利用產(chǎn)業(yè)集聚的信息共享環(huán)境，建立更加和諧的共生金融生態(tài)②。

另外，對于供應(yīng)鏈體系的創(chuàng)新活動，貼近供應(yīng)鏈體系的金融機(jī)構(gòu)能夠在把握創(chuàng)新活動的市場需求、收益預(yù)期和潛在風(fēng)險(xiǎn)方面具有特殊優(yōu)勢，因而，能夠通過開展供應(yīng)鏈創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)拓展利潤空間，并通過融資分散化的方式控制風(fēng)險(xiǎn)。

模式選擇與實(shí)施步驟

產(chǎn)業(yè)集聚規(guī)劃與產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈體系構(gòu)建。產(chǎn)業(yè)集聚與供應(yīng)鏈體系的引導(dǎo)構(gòu)建是供應(yīng)鏈金融體系形成的基礎(chǔ)條件。根據(jù)自身優(yōu)勢條件構(gòu)建特定產(chǎn)業(yè)集聚和供應(yīng)鏈體系是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一種主要方向。

產(chǎn)業(yè)集聚或集群是高關(guān)聯(lián)性產(chǎn)業(yè)在相對集中的空間區(qū)域內(nèi)匯聚，包括同一供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的集聚，可以是具有競爭性的供應(yīng)鏈體系的集聚。產(chǎn)業(yè)集聚或集群發(fā)展能夠通過降低物流、信息流、人員流、資金流等要素流動成本提高生產(chǎn)效率;也可以通過供應(yīng)鏈之間的競爭提高生產(chǎn)體系的效率、激勵創(chuàng)新活動;同時，也能夠通過增加需求方的選擇，降低需求方的選擇和采購成本而凝聚產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的市場吸引力，構(gòu)建區(qū)域化的專業(yè)市場。因此，產(chǎn)業(yè)集聚或集群成為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本模式，也成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和競爭的主要領(lǐng)域。

產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展規(guī)劃一方面需要遵循市場化原則，以企業(yè)自主選擇為基礎(chǔ)，按照市場導(dǎo)向、需求導(dǎo)向、客戶導(dǎo)向、成本導(dǎo)向、利潤導(dǎo)向規(guī)律，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)競爭融合的區(qū)域集聚化發(fā)展;另一方面，各區(qū)域地方政府也要充分發(fā)揮引導(dǎo)、扶持、配套、服務(wù)的功能，為產(chǎn)業(yè)集聚、集群化發(fā)展發(fā)揮推動作用，在規(guī)劃啟動期、平穩(wěn)運(yùn)行期、轉(zhuǎn)型升級期等產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展各個關(guān)鍵時期和節(jié)點(diǎn)有所作為，從外引內(nèi)聯(lián)、行政服務(wù)、政策優(yōu)惠、資金支持等方面為產(chǎn)業(yè)集聚化發(fā)展創(chuàng)造條件③。

產(chǎn)業(yè)集聚與供應(yīng)鏈體系構(gòu)建中核心企業(yè)與中小企業(yè)的資源整合。利用產(chǎn)業(yè)集聚和供應(yīng)鏈體系構(gòu)建的契機(jī)，將現(xiàn)有核心企業(yè)與中小企業(yè)的優(yōu)勢資源進(jìn)行整合，提高產(chǎn)業(yè)發(fā)展效率。

穩(wěn)定的供應(yīng)鏈體系與產(chǎn)業(yè)集聚均能提高區(qū)域產(chǎn)業(yè)競爭力，其形成需要核心大企業(yè)與中小企業(yè)之間的協(xié)同配合，在物流、生產(chǎn)、營銷、金融等領(lǐng)域里相互協(xié)作，形成有效的資源整合體系，充分發(fā)揮體系供應(yīng)鏈與產(chǎn)業(yè)集聚的功能和優(yōu)勢。作為龍頭的核心大企業(yè)的成長為供應(yīng)鏈體系的發(fā)展提供了基本平臺，也為相關(guān)、配套中小企業(yè)的發(fā)展提供了機(jī)會，同時，供應(yīng)鏈體系以及核心大企業(yè)的發(fā)展也離不開中小企業(yè)的協(xié)作。因而，整合供應(yīng)鏈核心大企業(yè)與中小企業(yè)資源，構(gòu)建順暢的協(xié)作機(jī)制是提高供應(yīng)鏈系統(tǒng)競爭力的關(guān)鍵。

在產(chǎn)業(yè)集聚和供應(yīng)鏈形成的啟動階段，政府可以為供應(yīng)鏈的完善和缺乏資源的小企業(yè)提供各方面的扶持，在供應(yīng)鏈體系逐步完善、中小企業(yè)逐步成長的過程中，逐漸退出供應(yīng)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)的具體環(huán)節(jié)，更多發(fā)揮市場主體的作用。在信息協(xié)作方面，政府可以為大企業(yè)尋找合適的產(chǎn)業(yè)相關(guān)協(xié)作、配套中小企業(yè)信息，包括通過對外招商活動推動產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)對外宣傳，擴(kuò)大區(qū)域產(chǎn)業(yè)集聚的外部影響力、知名度，吸引更多相關(guān)企業(yè)的建立和進(jìn)入。在供應(yīng)鏈運(yùn)行管理領(lǐng)域，配合大企業(yè)的物流、信息流、資金流、人員流管理機(jī)制，保障供應(yīng)鏈體系的順暢運(yùn)行及競爭力提升。在人力資源支持領(lǐng)域，政府可以推動建立各級、各類專業(yè)學(xué)校為供應(yīng)鏈體系培養(yǎng)各方面人才，通過建立各級、各類人才市場為供應(yīng)鏈體系和產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)企業(yè)提供人力資源供給與選擇機(jī)會。在基礎(chǔ)設(shè)施和生活設(shè)施配套方面，政府可以為根據(jù)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的產(chǎn)業(yè)特征為其提供基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，為產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)各類工作人員提供配套生活設(shè)施規(guī)劃、引導(dǎo)建設(shè)和運(yùn)營管理服務(wù)。

基于產(chǎn)業(yè)集聚與供應(yīng)鏈體系的中小企業(yè)融資體系構(gòu)建。在產(chǎn)業(yè)集聚與供應(yīng)鏈體系基礎(chǔ)上，構(gòu)建圍繞供應(yīng)鏈及其核心企業(yè)的中小企業(yè)融資平臺。

第一，基于供應(yīng)鏈體系的中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融平臺體系構(gòu)建。在產(chǎn)業(yè)集聚和供應(yīng)鏈體系基礎(chǔ)上，引導(dǎo)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)以供應(yīng)鏈為背景開展創(chuàng)新性的中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)，并由此構(gòu)筑基于供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)集聚的中小企業(yè)融資平臺。產(chǎn)業(yè)集聚與供應(yīng)鏈體系條件下供應(yīng)鏈金融是解決中小企業(yè)融資難的可行性市場化方式。

產(chǎn)業(yè)集聚為供應(yīng)鏈體系的發(fā)展提供了有利的基礎(chǔ)條件，同時，產(chǎn)業(yè)集聚下供應(yīng)鏈體系競爭力的提升也需要多方面發(fā)揮供應(yīng)鏈整體合力。供應(yīng)鏈金融即是借助于供應(yīng)鏈整體和核心企業(yè)信用實(shí)力，解決供應(yīng)鏈上中小企業(yè)融資問題的一種較為有效的金融安排。供應(yīng)鏈金融也通過提供供應(yīng)鏈融資能力而提高了整個供應(yīng)鏈體系的競爭能力，同時，供應(yīng)鏈金融也成為構(gòu)建供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)集聚的配套吸引力條件。產(chǎn)業(yè)集聚也為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)活動的開展提供了成本降低的便利條件。

供應(yīng)鏈金融體系主要由商業(yè)銀行、供應(yīng)鏈核心企業(yè)、供應(yīng)鏈協(xié)作配套中小企業(yè)等成員構(gòu)成。三方主要成員共同協(xié)作、相互認(rèn)可，形成融資鏈條。商業(yè)銀行提供融資支持;供應(yīng)鏈核心企業(yè)提供信用支撐;供應(yīng)鏈中小企業(yè)承擔(dān)還款責(zé)任以及物流動產(chǎn)抵押。

在各級政府統(tǒng)一協(xié)調(diào)下，由商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)鏈核心企業(yè)、協(xié)作配套中小企業(yè)共同參與構(gòu)建供應(yīng)鏈金融平臺，為供應(yīng)鏈整體提供系統(tǒng)的金融解決方案，中小企業(yè)成為這種解決方案的主要受益者。商業(yè)銀行在對供應(yīng)鏈體系中的中小企業(yè)開展融資信用分析的過程中，不再對申請融資的中小企業(yè)個體信用狀況進(jìn)行獨(dú)立分析，而是將其放入整個供應(yīng)鏈體系中，首先考察該供應(yīng)鏈整體的運(yùn)行狀況、運(yùn)行效率和競爭力水平;在認(rèn)可供應(yīng)鏈信用實(shí)力的基礎(chǔ)上再考察申請貸款的中小企業(yè)供應(yīng)鏈上下游關(guān)系，尤其注重其資金流與回款環(huán)節(jié)中核心企業(yè)的實(shí)力和信譽(yù);同時，需要關(guān)注和設(shè)計(jì)好物流與資金流的監(jiān)控與把握。在對這些供應(yīng)鏈物流、資金流、信息流都有充分把握的基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行可以基于對供應(yīng)鏈和核心企業(yè)的信任對中小企業(yè)發(fā)放信用貸款或動產(chǎn)抵押貸款，改變傳統(tǒng)上只能對中小企業(yè)發(fā)放不動產(chǎn)抵押貸款、有價證券質(zhì)押貸款和保證貸款的業(yè)務(wù)模式，為中小企業(yè)開辟新的融資渠道。并且這種對供應(yīng)鏈中小企業(yè)提供的融資注入供應(yīng)鏈體系以后，能夠成為供應(yīng)鏈資金流網(wǎng)絡(luò)中的新鮮血液，能夠使得整體供應(yīng)鏈體系更加具有活力，特別是在供應(yīng)鏈體系因資金問題而陷入困境和運(yùn)轉(zhuǎn)不暢的情況下仍能發(fā)揮關(guān)鍵性作用。另外，產(chǎn)業(yè)集聚的環(huán)境中，信息交流非常充分和及時，這就對企業(yè)的信用行為形成較強(qiáng)的外部無形約束力，因此，產(chǎn)業(yè)集聚中信用環(huán)境軟約束也對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開展發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

在供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)操作過程中，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)特別看重供應(yīng)鏈整體和核心企業(yè)的競爭實(shí)力，因此，對供應(yīng)鏈整體競爭力和供應(yīng)鏈體系中核心企業(yè)競爭力的塑造極為關(guān)鍵。這就對區(qū)域地方政府引導(dǎo)壯大產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)供應(yīng)鏈核心企業(yè)、塑造區(qū)域品牌企業(yè)提出了較高的要求。

第二，基于產(chǎn)業(yè)集聚和供應(yīng)鏈創(chuàng)新建立中小企業(yè)供應(yīng)鏈創(chuàng)新金融平臺。供應(yīng)鏈創(chuàng)新金融體系的構(gòu)建過程中，對于供應(yīng)鏈體系中的中小企業(yè)的創(chuàng)新活動，可以通過商業(yè)銀行供應(yīng)鏈創(chuàng)新金融和創(chuàng)新投資基金的金融形式共同支持，并為產(chǎn)業(yè)集聚和供應(yīng)鏈的可持續(xù)發(fā)展提供支撐。支持供應(yīng)鏈體系創(chuàng)新發(fā)展的商業(yè)銀行供應(yīng)鏈創(chuàng)新金融和供應(yīng)鏈創(chuàng)新投資基金將為產(chǎn)業(yè)集聚與供應(yīng)鏈創(chuàng)新可持續(xù)發(fā)展提供金融支持。

供應(yīng)鏈體系之間以及供應(yīng)鏈體系內(nèi)部的各種類型競爭活動迫使供應(yīng)鏈上的各企業(yè)必須不斷進(jìn)行創(chuàng)新活動，使得供應(yīng)鏈創(chuàng)新成為一種常態(tài);同時，產(chǎn)業(yè)集聚業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈為企業(yè)創(chuàng)新提供了信息交流的便利條件。因此，供應(yīng)鏈系統(tǒng)中除了一般性生產(chǎn)循環(huán)資金需求外，競爭壓力下的創(chuàng)新活動對資金供給有著較為特殊的需求，這種資金需求不同于一般性資金需求。但是，由于商業(yè)銀行等介入供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)對于供應(yīng)鏈企業(yè)的信用鏈狀況已經(jīng)有了較為全面和深入的把握，具有信息優(yōu)勢，因此，可以在信息和信用把握的基礎(chǔ)上開展常態(tài)化金融支持，只是需要對具體的融資模式做一調(diào)整，通過建立創(chuàng)新基金的形式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立控制和隔離，等待創(chuàng)新項(xiàng)目步入成熟階段再轉(zhuǎn)入一般性供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)。

供應(yīng)鏈創(chuàng)新金融仍然需要基于供應(yīng)鏈體系的信用關(guān)系，以及對于產(chǎn)業(yè)集聚環(huán)境對創(chuàng)新活動的激勵和支持。商業(yè)銀行可以根據(jù)自身對于供應(yīng)鏈體系的成長性制定其對特定供應(yīng)鏈創(chuàng)新活動的支持政策，同時，基于對創(chuàng)新應(yīng)用成功概率的認(rèn)識確定創(chuàng)新金融規(guī)模及其收益預(yù)期，從而管理和統(tǒng)一把握創(chuàng)新金融活動收益與風(fēng)險(xiǎn)④。

根據(jù)供應(yīng)鏈系統(tǒng)化生產(chǎn)模式的資金流特征，在產(chǎn)業(yè)集聚背景下構(gòu)造供應(yīng)鏈金融平臺，能夠?yàn)轶w系中的中小企業(yè)開辟一個全新的融資平臺，對于緩解中小企業(yè)融資難能夠發(fā)揮一定程度的作用，為供應(yīng)鏈上中小企業(yè)提供信用或動產(chǎn)抵押融資等新形式的融資服務(wù)。同時，基于供應(yīng)鏈信用關(guān)系以及產(chǎn)業(yè)集聚環(huán)境，為供應(yīng)鏈體系中的各類創(chuàng)新活動提供供應(yīng)鏈創(chuàng)新金融支持。

（作者為湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院副教授;本文系2013年度教育部人文社會科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目“金融輿情演化機(jī)理與監(jiān)測管理機(jī)制研究”的階段性成果，項(xiàng)目編號：13YJA630130）

【注釋】

①劉克，王嵐：“產(chǎn)業(yè)集群中中小企業(yè)外部融資效率研究：制度理論的視角”，《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)》，2010年第2期。

②茍文峰，王金鳳，劉杰：“產(chǎn)業(yè)集群視角下的中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資探討”，《發(fā)展研究》，2009年第10期。

③肖奎喜，徐世長，熊劍：“群態(tài)融資機(jī)理與路徑演繹—基于博弈分析的中小企業(yè)融資決策與理性突圍”，《財(cái)經(jīng)科學(xué)》，2009年第5期。

④宋華，于亢亢：“集群環(huán)境下影響中小企業(yè)銀行融資質(zhì)量的因素研究”，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》，2008年第10期。

責(zé)編/于巖（實(shí)習(xí)）