跨國(guó)審計(jì)監(jiān)管合作研究

鄧瑞

摘要：隨著全球資本市場(chǎng)的發(fā)展，越來(lái)越多的中國(guó)公司選擇海外上市。但由于對(duì)境外上市公司的審計(jì)監(jiān)管存在空白，中概股接連陷入誠(chéng)信危機(jī)。為了維護(hù)金融秩序、避免國(guó)際沖突，如何完善跨國(guó)審計(jì)監(jiān)管成為各國(guó)必須正視的問(wèn)題。為此，對(duì)東南融通事件進(jìn)行分析，指出傳統(tǒng)的跨境審計(jì)監(jiān)管制度已經(jīng)失效，在跨境審計(jì)監(jiān)管領(lǐng)域開(kāi)展合作勢(shì)在必行。隨后提出三種可行的跨境審計(jì)監(jiān)管合作模式，最后站在我國(guó)的角度上為進(jìn)一步推進(jìn)跨國(guó)審計(jì)合作提供建議。

關(guān)鍵詞：跨國(guó)審計(jì)監(jiān)管；中概股；合作模式

中圖分類號(hào)：F74

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：16723198（2015）17007803

1中概股“退市潮”

中國(guó)概念股，簡(jiǎn)稱中概股，是指注冊(cè)地在中國(guó)但選擇在海外上市，或雖在國(guó)外注冊(cè)但主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)發(fā)生在國(guó)內(nèi)的公司股票。因?yàn)橥赓Y看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)性，所以當(dāng)中概股登入國(guó)際資本市場(chǎng)時(shí)，中概股曾受到國(guó)際投資者的熱烈追捧。2009年，在美國(guó)上市的中國(guó)公司股價(jià)都實(shí)現(xiàn)大幅上漲，平均漲幅達(dá)到130%，其中更有5支股票累計(jì)上漲超過(guò)1000%。

但是好景不長(zhǎng)，2010年3月，據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，有16家在美國(guó)上市的中概股公司面臨集體訴訟，由此中概股問(wèn)題開(kāi)始受到廣泛關(guān)注。隨后，渾水、香櫞等做空機(jī)構(gòu)出具研究報(bào)告質(zhì)疑部分中國(guó)公司存在財(cái)務(wù)造假、披露虛假會(huì)計(jì)信息等問(wèn)題，致使大部分被攻擊的公司市值大幅縮水甚至退市。2010年底，中概股問(wèn)題愈演愈烈，引起美國(guó)監(jiān)管層的高度關(guān)注，美國(guó)證券交易委員會(huì)開(kāi)始介入調(diào)查中概股。中概股的“誠(chéng)信危機(jī)”造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響，在2011年度，有255家中國(guó)概念股在美國(guó)主板市場(chǎng)掛牌上市，其中只有不到10%的公司股價(jià)小幅上漲，而其余都是以下跌而告終，甚至還有部分股價(jià)下跌90%。

2東南融通事件

2.1東南融通簡(jiǎn)介

東南融通是一家注冊(cè)地在開(kāi)曼群島，但主營(yíng)業(yè)務(wù)是為中國(guó)境內(nèi)的財(cái)務(wù)公司和金融機(jī)構(gòu)提供軟件服務(wù)的公司。2007年公司在美國(guó)紐約證券交易所IPO上市，是第一家在紐交所上市的中國(guó)軟件企業(yè)，主承銷商是高盛和德意志銀行，審計(jì)機(jī)構(gòu)為德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

2.2東南融通風(fēng)波始末

東南融通的開(kāi)盤價(jià)為每股17.5美元，隨后其股價(jià)曾一度攀升到到42.86美元。公司的發(fā)展似乎都很順利，但是突如其來(lái)的意外，給東南融通帶來(lái)了滅頂之災(zāi)。在2011年4月26日，美國(guó)香櫞研究機(jī)構(gòu)質(zhì)疑東南融通的利潤(rùn)率過(guò)高、少計(jì)員工福利以及公司高管背景等等，在投資者中引起軒然大波。2011年5月17日，東南融通因涉嫌虛增利潤(rùn)、披露虛假財(cái)務(wù)信息而被停牌。5月18日，公司又宣布其無(wú)法在規(guī)定日期之前公布第四季度和全年的財(cái)務(wù)報(bào)表。在東南融通被停牌5天后，德勤向東南融通遞交辭呈并詳細(xì)說(shuō)明了辭職的理由，包括東南融通涉及銀行現(xiàn)金和貸款余額的財(cái)務(wù)造假；審計(jì)程序受到干擾導(dǎo)致無(wú)法保持獨(dú)立性：審計(jì)文件被非法扣留。同時(shí)德勤提醒外界注意，其審計(jì)的2009、2010年度財(cái)務(wù)報(bào)告也不可靠。8月16日，被停牌的東南融通正式摘牌，8月17日退至粉單市場(chǎng)交易。

3案例分析與發(fā)現(xiàn)

東南融通與大部分中概股公司進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)的方式不同，其并不是采用廣受詬病的反向并購(gòu)方式，而是選擇IPO上市。而且多數(shù)在美國(guó)交易所上市的中國(guó)公司出于成本和審計(jì)程序的考慮，都傾向于聘請(qǐng)不知名的中小型會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具審計(jì)報(bào)告，而東南融通選擇的審計(jì)機(jī)構(gòu)是“四大”國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的德勤。即便如此，東南融通仍未擺脫中概股的悲劇，以退市告終。所以分析東南融通事件，發(fā)現(xiàn)其中存在的問(wèn)題是非常具有現(xiàn)實(shí)意義的?？紤]到東南融通事件是多重因素綜合作用的結(jié)果，所以本文擬從內(nèi)部和外部角度予以考慮。

3.1內(nèi)部因素

東南融通被做空機(jī)構(gòu)質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假與其內(nèi)部原因是密不可分的。其中，虛增利潤(rùn)、風(fēng)險(xiǎn)管理薄弱、信息披露違規(guī)和不完善的公司治理結(jié)構(gòu)都是主要原因。

3.1.1虛增利潤(rùn)

東南融通在2007至2010年度的毛利率均超過(guò)60%，相較于同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手20%—30%的毛利率，東南融通有操縱利潤(rùn)的嫌疑。雖然東南融通在中國(guó)軟件服務(wù)行業(yè)中具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且發(fā)展趨勢(shì)良好，但是在公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境基本相似的情況下，東南融通的毛利率竟達(dá)到類似公司的2倍，不得不令人懷疑東南融通可能存在利潤(rùn)夸大的情況。

3.1.2缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

2011年4月26日，香櫞出具研究報(bào)告質(zhì)疑東南融通財(cái)務(wù)造假，但是東南融通沒(méi)有意識(shí)到事情的嚴(yán)重性，管理層并沒(méi)有積極回應(yīng)，而是選擇繼續(xù)做業(yè)務(wù)。結(jié)果，連續(xù)兩個(gè)交易日東南融通股價(jià)暴跌，跌幅超過(guò)20%以上。這說(shuō)明東南融通缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，其未能及時(shí)識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致明明可以控制的危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，最終一發(fā)不可收拾。

3.1.3信息披露不及時(shí)、不充分

自從被香櫞研究機(jī)構(gòu)做空以來(lái)，東南融通只舉行過(guò)一次針對(duì)投資人的電話會(huì)議，除此之外均以消極的態(tài)度來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)。當(dāng)被停牌后，東南融通又宣布其不能按時(shí)公布第四季度的財(cái)務(wù)報(bào)表。然而美國(guó)投資者非常關(guān)注上市公司能否及時(shí)作出信息披露，如果不能則意味著公司的可持續(xù)發(fā)展能力存在一定的問(wèn)題。除此之外，當(dāng)公司重要人員辭職后，公司也沒(méi)有按照有關(guān)規(guī)定披露獨(dú)董、高管辭職的原因和繼任的人選。

3.1.4公司治理結(jié)構(gòu)不完善

2011年5月17日，在東南融通還未召開(kāi)董事會(huì)，對(duì)公司是否停牌進(jìn)行投票表決的情況下，CFO就直接代表董事會(huì)通知紐交所公司停牌。發(fā)生CFO越權(quán)的事件主要?dú)w咎于東南融通的獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)等公司內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)形同虛設(shè)，沒(méi)有適當(dāng)?shù)匦惺贡O(jiān)督職能。另外，高管占股比例極大，這使大股東可以隨意侵占小股東利益，架空管理層，完全控制公司經(jīng)營(yíng)，最后公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假。所以東南融通以退市告終與其不完善的公司治理結(jié)構(gòu)的密不可分的。

3.2外部因素

雖然東南融通的退市與其自身因素有關(guān)，但是外部因素仍不可忽視。

3.2.1中美會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在差異

XLHRS是提供人力資源服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，2009年?yáng)|南融通委托其向員工支付福利費(fèi)合計(jì)568萬(wàn)元，然而根據(jù)簽約的員工數(shù)量、平均薪酬情況以及職工福利費(fèi)的計(jì)提比例估計(jì)，東南融通的社會(huì)福利費(fèi)應(yīng)該在2000萬(wàn)元以上。所以做空機(jī)構(gòu)對(duì)其工薪支出提出質(zhì)疑，認(rèn)為東南融通可能為了夸大利潤(rùn)而漏記相關(guān)費(fèi)用。

根依據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，人力資源服務(wù)企業(yè)并不需要記錄代表客戶支付的工資福利費(fèi)，只需將服務(wù)費(fèi)記為營(yíng)業(yè)收入，而且東南融通已經(jīng)分別按照中美會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求記錄了相關(guān)薪酬和福利費(fèi)，所以東南融通沒(méi)有漏記。這表明中美兩國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異會(huì)讓做空機(jī)構(gòu)和投資者認(rèn)為中概股存在財(cái)務(wù)舞弊，對(duì)中概股造成不利影響。

3.2.2審計(jì)機(jī)構(gòu)的不作為

會(huì)計(jì)師事務(wù)所為了自身利益，縱容公司財(cái)務(wù)舞弊，乃至掩飾公司存在的問(wèn)題。德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所連續(xù)4年為東南融通提供審計(jì)服務(wù)，對(duì)東南融通的薄弱的內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)造假已有所察覺(jué)，卻從未在審計(jì)報(bào)告中提及。而當(dāng)東南融通被停牌后，德勤卻迅速遞交辭呈，并指出東南融通涉嫌財(cái)務(wù)造假。德勤的辭職不僅影響東南融通披露后續(xù)的財(cái)務(wù)信息，而且還導(dǎo)致外界懷疑東南融通財(cái)務(wù)信息真實(shí)性。

3.2.3跨境審計(jì)監(jiān)管漏洞

根據(jù)美國(guó)相關(guān)法案的規(guī)定，在美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)注冊(cè)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所才有資格為美國(guó)上市公司編制審計(jì)報(bào)告，并且事務(wù)所需要提交審計(jì)工作底稿。而根據(jù)中國(guó)的《證券法》和《保密法》，審計(jì)機(jī)構(gòu)在未征得相關(guān)機(jī)構(gòu)同意的情況下，不得向境外提供審計(jì)檔案以及相關(guān)資料。由于中概股公司并不在我國(guó)《公司法》管轄范圍內(nèi)，中國(guó)監(jiān)管部門也無(wú)權(quán)對(duì)中概股公司及其會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行監(jiān)督檢查，所以對(duì)于中概股，中美審計(jì)監(jiān)管存在空白。而這個(gè)真空區(qū)域卻給東南融通帶來(lái)了財(cái)務(wù)欺詐的機(jī)會(huì)，再加上會(huì)計(jì)師事務(wù)所也不嚴(yán)格按照要求執(zhí)行審計(jì)程序，最后導(dǎo)致東南融通黯然退市。

4跨境審計(jì)監(jiān)管合作的必要性

東南融通事件意味著本輪做空潮不僅僅是針對(duì)反向并購(gòu)公司，也開(kāi)始向中概股集體蔓延。雖然是我國(guó)公司到境外資本市場(chǎng)融資，但是爆出丑聞也會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展造成重大影響。為了應(yīng)對(duì)中概股危機(jī)，打擊中概股公司的違法行為，對(duì)我國(guó)而言最有效的方法就是與他國(guó)開(kāi)展跨境審計(jì)監(jiān)管合作。

開(kāi)展跨境審計(jì)監(jiān)管合作會(huì)致使監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)厲打擊非法及不合規(guī)行為，促使中概股公司健全企業(yè)運(yùn)營(yíng)，保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，打消投機(jī)取巧的念頭，有效防范財(cái)務(wù)舞弊。這會(huì)使投資者對(duì)中概股重燃熱情，有助于公司在境外融資，同時(shí)也可以維護(hù)其他合法合規(guī)企業(yè)的正當(dāng)利益。

開(kāi)展跨境審計(jì)監(jiān)管后，會(huì)計(jì)師事務(wù)所為了保證審計(jì)報(bào)告的質(zhì)量，將不斷提升從業(yè)人員的職業(yè)素養(yǎng)和專業(yè)水平。在承接業(yè)務(wù)前，項(xiàng)目組就會(huì)對(duì)客戶誠(chéng)信與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)查，拒絕承接不符合要求的業(yè)務(wù)。在執(zhí)行審計(jì)程序時(shí)，項(xiàng)目合伙人保持職業(yè)謹(jǐn)慎和職業(yè)懷疑態(tài)度，確保跨境上市公司披露的財(cái)務(wù)信息真實(shí)可靠。

而且我國(guó)計(jì)劃在將來(lái)推出國(guó)際板，而隨著國(guó)際板的推進(jìn)，在中國(guó)資本市場(chǎng)上市的境外企業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)類似的財(cái)務(wù)欺詐行為，如果我國(guó)和境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)并未就跨境審計(jì)監(jiān)管合作達(dá)成共識(shí)，無(wú)法獲得該公司的相關(guān)信息，則我國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也將面臨無(wú)法監(jiān)管外國(guó)審計(jì)機(jī)構(gòu)的尷尬，最終可能會(huì)嚴(yán)重影響資本市場(chǎng)的效率?？缇硨徲?jì)監(jiān)管合作機(jī)制的建立不但可以彌補(bǔ)針對(duì)跨境上市公司的監(jiān)管缺陷，而且更重要的是可以推進(jìn)未來(lái)國(guó)際板的規(guī)范化建設(shè)，降低國(guó)際板市場(chǎng)建立后的風(fēng)險(xiǎn)。

5跨境審計(jì)監(jiān)管合作模式

關(guān)于跨境審計(jì)監(jiān)管合作方式，眾多學(xué)者認(rèn)為解決跨境監(jiān)管沖突問(wèn)題的主要方式有司法互助協(xié)定、諒解備忘錄、國(guó)際性公約。

5.1司法互助協(xié)定

司法互助協(xié)定是一種與跨國(guó)證券監(jiān)管有關(guān)的契約。當(dāng)其中一方在跨國(guó)審計(jì)監(jiān)管過(guò)程中在民法、刑法等方面遇到了困難，另一方會(huì)依據(jù)該司法互助協(xié)定規(guī)定為其提供一定的幫助。該類協(xié)定一般由兩國(guó)經(jīng)過(guò)談判協(xié)商，就司法互助范圍和方式達(dá)成一致意見(jiàn)，所以對(duì)締約雙方都具有法律約束力。美國(guó)是最早運(yùn)用司法互助協(xié)定的國(guó)家之一，目前美國(guó)已經(jīng)與十幾個(gè)國(guó)家簽訂了司法互助協(xié)議。

5.2諒解備忘錄

諒解備忘錄一般是指兩國(guó)跨境證券監(jiān)管機(jī)關(guān)針對(duì)監(jiān)管合作事項(xiàng)簽訂的雙邊法律文件。諒解備忘錄強(qiáng)調(diào)雙方團(tuán)結(jié)互助，它要求一方能夠應(yīng)援助請(qǐng)求方的請(qǐng)求，提供表現(xiàn)審計(jì)過(guò)程的審計(jì)工作底稿、報(bào)告和證明審計(jì)工作質(zhì)量的相關(guān)文件。同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)交流中概股公司和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的有關(guān)信息，協(xié)助對(duì)方履行監(jiān)管職責(zé)，提高跨境審計(jì)監(jiān)管效率。但是考慮到法律和主權(quán)方面的問(wèn)題，諒解備忘錄的可操作性不強(qiáng)。

5.3國(guó)際性公約

國(guó)際性公約是國(guó)家間在尊重雙方法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，就跨境審計(jì)監(jiān)管的合作方式達(dá)成共識(shí)，最后制定各國(guó)都認(rèn)同的相關(guān)制度規(guī)定。由于各國(guó)的政治、法律、經(jīng)濟(jì)、文化不盡相同，所以在合作中難免都會(huì)出現(xiàn)一些摩擦，這時(shí)國(guó)際性公約就可以通過(guò)指導(dǎo)協(xié)調(diào)，保證跨境審計(jì)監(jiān)管的效率和效果。隨著越來(lái)越多的公司選擇到國(guó)際資本市場(chǎng)上市，審計(jì)監(jiān)管不能再按國(guó)界進(jìn)行劃分，各國(guó)間簽訂國(guó)際性公約也是具有重大現(xiàn)實(shí)意義的。

6完善跨國(guó)審計(jì)監(jiān)管合作的建議

考慮到在實(shí)施跨國(guó)審計(jì)監(jiān)管中可能存在的問(wèn)題，本文對(duì)進(jìn)一步推進(jìn)跨國(guó)審計(jì)監(jiān)管合作提出了一些建議。

6.1會(huì)計(jì)準(zhǔn)則統(tǒng)一

我國(guó)還需進(jìn)一步推動(dòng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際趨同。雖然我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已基本實(shí)現(xiàn)與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的趨同，但是還有部分國(guó)家仍在繼續(xù)使用本國(guó)的會(huì)計(jì)原則。這給財(cái)務(wù)造假者創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，也給監(jiān)管機(jī)構(gòu)增加了難度。要持續(xù)推進(jìn)全球監(jiān)管的合作，最根本的方法是建立全球統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，降低財(cái)務(wù)信息流通和轉(zhuǎn)換成本，有利于投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)了解中概股公司的真實(shí)情況，避免因?yàn)檎`解而對(duì)中概股產(chǎn)生質(zhì)疑。

6.2審計(jì)監(jiān)管加強(qiáng)

參加審計(jì)工作的會(huì)計(jì)師事務(wù)所很可能有意利用中方不允許提供審計(jì)資料、外方給予的處罰無(wú)法落實(shí)到位的監(jiān)管漏洞幫助境外上市公司造假。鑒于此，中方應(yīng)當(dāng)界定《保密法》、《檔案法》中模糊、原則化的概念，明確會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)過(guò)程發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題應(yīng)該向何種部門報(bào)告，以便對(duì)進(jìn)行不同的處理。并且定期檢查會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否按照審計(jì)準(zhǔn)則的要求為境外上市公司提供高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)。加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)管有利于及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假、追究相應(yīng)責(zé)任。

6.3推廣信用文化

信用文化為跨境審計(jì)監(jiān)管合作機(jī)制的有效運(yùn)行提供一定的保障。在跨境雙方推廣信用文化不僅需要向雙方的公司灌輸誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的理念，促進(jìn)公司不斷完善治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化內(nèi)部控制。另一方面要不斷提升會(huì)計(jì)師事務(wù)所從業(yè)人員的職業(yè)道德水準(zhǔn)，營(yíng)造誠(chéng)實(shí)守信的文化氛圍。最終，通過(guò)推廣信用文化可以提高上市公司和中介機(jī)構(gòu)的自律性，減少在跨境審計(jì)合作中可避免的摩擦。

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