上市公司高管薪酬激勵(lì)問(wèn)題案例研究

王建勝

摘要：上市公司高管激勵(lì)問(wèn)題源于現(xiàn)代企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，隨著我國(guó)企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度的逐漸建立和完善，公司內(nèi)外部治理結(jié)構(gòu)也發(fā)生了新的變化。上市公司高管薪酬制度正是伴隨著企業(yè)治理模式的不斷演進(jìn)而逐漸規(guī)范。那么，當(dāng)前我國(guó)上市公司高管薪酬激勵(lì)現(xiàn)狀是什么樣呢？本文通過(guò)查閱資料和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司高管薪酬激勵(lì)存在諸多問(wèn)題，并提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：上市公司；高管；薪酬激勵(lì)

根據(jù)最新2015年wind數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)上市公司高管前三名薪酬總額超過(guò)500萬(wàn)的公司有76家，其中房地產(chǎn)企業(yè)占據(jù)11家，券商業(yè)占8家，銀行業(yè)占7家，汽車(chē)公司5家，保險(xiǎn)公司3家。可以看出金融保險(xiǎn)業(yè)共有18家，其在76家所占比例遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。而從2014年上市公司高管薪酬總額來(lái)看，中國(guó)平安高管以8966.46萬(wàn)元超過(guò)平安銀行高居榜首。在高管薪酬總額前十的公司中，金融業(yè)就占了七家之多。

一、案例分析

針對(duì)我國(guó)上市公司高管薪酬激勵(lì)出現(xiàn)的現(xiàn)象及問(wèn)題，本文以平安銀行股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)平安銀行），通過(guò)查閱平安銀行2014年度的高管薪酬信息及發(fā)放情況，發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司高管薪酬激勵(lì)有明顯的行業(yè)差距和地區(qū)差異；有些高管不領(lǐng)薪、“零報(bào)酬”、公司重顯性激勵(lì)，輕隱性激勵(lì)，并進(jìn)行了詳細(xì)的分析和探討。

平安銀行董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員報(bào)酬的決策程序、報(bào)酬確定依據(jù)：本行高級(jí)管理人員的報(bào)酬方案由本行董事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)。平安銀行董事、監(jiān)事的報(bào)酬方案由董事會(huì)審議通過(guò)后提交本行股東大會(huì)審議通過(guò)。

平安銀行的薪酬制度根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行文件薪酬監(jiān)管指引》和本行相關(guān)規(guī)定，本行高級(jí)管理人員的部分績(jī)效薪酬將進(jìn)行延期支付，延期支付期限為 3 年。本行高級(jí)管理人員從本行獲得的稅前報(bào)酬總額中包括了進(jìn)行延期且尚未支付的績(jī)效薪酬，該部分績(jī)效薪酬將在未來(lái) 3 年分年延期支付。報(bào)告期內(nèi)本行董事會(huì)及薪酬與考核委員會(huì)根據(jù)全行年度工作目標(biāo)和計(jì)劃的完成情況對(duì)高級(jí)管理人員進(jìn)行考核，并根據(jù)考核結(jié)果發(fā)放高級(jí)管理人員的獎(jiǎng)金。

二、平安銀行高管薪酬激勵(lì)存在的現(xiàn)象及問(wèn)題

（1）高管存在零報(bào)酬現(xiàn)象。由表1可以看出高管人員出現(xiàn)了當(dāng)年的薪酬數(shù)據(jù)不顯示或者顯示為零的現(xiàn)象，至于這些重要的高管人員為什么會(huì)出現(xiàn)薪酬為零，其高管人員薪酬發(fā)放情況的附注給予了解釋?zhuān)丛谠撱y行領(lǐng)取薪酬的高管人員在該行的控股股東中國(guó)平安任職并領(lǐng)取報(bào)酬。這些高管人員不在平安銀行領(lǐng)取薪酬，而是在其股東單位領(lǐng)取薪酬。

（2）重短期激勵(lì)，缺乏長(zhǎng)期激勵(lì)。由平安銀行薪酬制度規(guī)定，其薪酬結(jié)構(gòu)采用基本薪酬+績(jī)效薪酬的形式，并根據(jù)年度工作目標(biāo)和計(jì)劃的完成情況的考核結(jié)果發(fā)放獎(jiǎng)金?？梢钥闯鲈摴镜母吖苄匠曛饕獋?cè)重于短期激勵(lì)。其高級(jí)管理人員的部分績(jī)效薪酬將進(jìn)行延期支付屬于留住高管人員的一種策略，并不能起到激勵(lì)的作用。但在表1，現(xiàn)任高管人員中僅有副行長(zhǎng)等四位持有本行股票，由此可知該行并沒(méi)有較多形式或者較大比例的長(zhǎng)期激勵(lì)。

（3）缺乏外部有效的監(jiān)督。銀行高管人員的薪酬制定及發(fā)放都由銀行內(nèi)部的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)決定，其存在一定的內(nèi)部可操作性。若某些董事或股東擁有該行較多的股份，其具有較大的發(fā)言權(quán)和決定權(quán)。這就使得他們可能為了一己之利而利用手中的權(quán)力來(lái)制定對(duì)他們有利的薪酬制度，而不是立足于公平競(jìng)爭(zhēng)和對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有利的原則。平安銀行只是將中國(guó)銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行文件薪酬監(jiān)管指引》作為了制定薪酬政策的一部分依據(jù)，而其薪酬制度的制定與發(fā)放并沒(méi)有本銀行以外其他制度或者其他部門(mén)的監(jiān)督和約束。

三、完善我國(guó)上市公司高管薪酬激勵(lì)的建議和措施

（1）調(diào)整薪酬結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)代公司制度企業(yè)的管理人員報(bào)酬形式主要有固定薪金、獎(jiǎng)金和股權(quán)形式的收入。不同的報(bào)酬形式在管理人員報(bào)酬方案中起著不同的作用。工資是預(yù)先確定的，并在一定時(shí)期內(nèi)保持不變。屬于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收入，是用來(lái)滿足管理人員基本需要的。獎(jiǎng)金屬于風(fēng)險(xiǎn)收入的部分，能夠激發(fā)管理人員的積極性。管理人員長(zhǎng)期激勵(lì)的形式主要包括限制性股票、股票增值權(quán)、股票期權(quán)等形式。這部分有助于解決委托代理問(wèn)題。因此，在一個(gè)良好的報(bào)酬方案中，管理人員的報(bào)酬結(jié)構(gòu)應(yīng)呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，才能達(dá)到預(yù)期的效果。

（2）加強(qiáng)監(jiān)督和控制。激勵(lì)、監(jiān)管的有效性將成為企業(yè)持續(xù)發(fā)展的制度保障，而形成有效的激勵(lì)約束機(jī)制，必須構(gòu)建完善的激勵(lì)、監(jiān)管體系，最重要的還在于充分利用市場(chǎng)機(jī)制的手段，全方位的審查，實(shí)行有效的措施；一方面要提升對(duì)高管層的激勵(lì)效果，另一方面要加強(qiáng)不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相互溝通，不斷提高監(jiān)管的技術(shù)水平，實(shí)現(xiàn)高管的長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，最終使高管層的行為有利于上市公司提高企業(yè)績(jī)效。

（3）加強(qiáng)高管薪酬與公司績(jī)效的相關(guān)性。高管薪酬應(yīng)與企業(yè)績(jī)效掛鉤，否則高管薪酬不僅成了無(wú)源之水，而且起不到激勵(lì)約束的作用。企業(yè)好的績(jī)效是高管高工資的前提很保障。而高薪的激勵(lì)又能夠促進(jìn)高管對(duì)企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值，有利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。只有將公司績(jī)效與高管薪酬相關(guān)聯(lián)，才能起到雙贏的效果。（作者單位：華北水利水電大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

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