論風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)的發(fā)展前景

王健　李凱旭

摘 要：隨著社會(huì)的快速發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)變成了一種潮流，對(duì)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了巨大的作用。本文主要通過(guò)分析我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀與發(fā)展中存在的問(wèn)題，提出了解決風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展問(wèn)題的策略以及風(fēng)險(xiǎn)投資未來(lái)的發(fā)展方向。

關(guān)鍵詞：投資風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)展前景；有效措施

一、風(fēng)險(xiǎn)投資的界定

風(fēng)險(xiǎn)一般指的是當(dāng)人們?cè)趶氖履撤N活動(dòng)時(shí)所遇到的一些沒(méi)有征兆的事情，且又沒(méi)有辦法避免的事情，一般是指壞的事情，且?guī)в休^強(qiáng)的不確定性。而企業(yè)的投資者在這種不確定性面前，雖然不喜歡，但是也只有接受風(fēng)險(xiǎn)的存在，必須面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

而投資風(fēng)險(xiǎn)不僅包括了不確定，還具有更進(jìn)一層的含義。投資風(fēng)險(xiǎn)除了指人們從事其他活動(dòng)時(shí)伴隨的不可避免的風(fēng)險(xiǎn)，更是指參與者愿意主動(dòng)承擔(dān)不可避免的風(fēng)險(xiǎn)，并且往往伴隨著創(chuàng)業(yè)、拼搏、奮斗、冒險(xiǎn)等難能可貴的精神。聯(lián)合國(guó)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的定義是可以將那些以高科技和知識(shí)為基礎(chǔ)的、經(jīng)營(yíng)技術(shù)與生產(chǎn)密集的新產(chǎn)品或者是某一項(xiàng)服務(wù)的投資看作是風(fēng)險(xiǎn)投資。

二、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀與存在問(wèn)題

1.風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀

自2004年，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)發(fā)展迅速。風(fēng)險(xiǎn)投資在金融市場(chǎng)發(fā)揮了很大的影響，風(fēng)險(xiǎn)投資的成熟程度也代表著金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀。

（1）風(fēng)險(xiǎn)投資的政治環(huán)境

我國(guó)政府越來(lái)越重視在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域內(nèi)出現(xiàn)的法律問(wèn)題，對(duì)此制定出了相關(guān)政策，而且還認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資和我國(guó)資本市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)高科技革新的關(guān)鍵手段?？傊覈?guó)的針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的政策環(huán)境良好，非常適合風(fēng)險(xiǎn)投資的蓬勃發(fā)展。

（2）風(fēng)險(xiǎn)投資的構(gòu)成

我國(guó)在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域內(nèi)有以下幾種機(jī)構(gòu)：國(guó)家單獨(dú)投資的投資機(jī)構(gòu)、由國(guó)內(nèi)的公司有獨(dú)資型的投資機(jī)構(gòu)、由國(guó)內(nèi)的公司創(chuàng)設(shè)的公司類(lèi)型的組織、有政府資金成分的機(jī)構(gòu)、由國(guó)外的企業(yè)單獨(dú)投資或者和國(guó)內(nèi)企業(yè)聯(lián)合投資的機(jī)構(gòu)。在調(diào)查中我們了解到，由中國(guó)企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上的份額較大，但是其投入的總資金量卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如外國(guó)企業(yè)投資建立的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

（3）風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)構(gòu)主體

在我國(guó)，每年的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目、投資資金數(shù)目、單筆項(xiàng)目的投資金額都在上升，尤其在2011年的時(shí)候共達(dá)成了362筆風(fēng)險(xiǎn)投資，總資金數(shù)目達(dá)到了63億美元。我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的建立地區(qū)一般都比較集中，其范圍大多是在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的城市以及沿海的城市等，例如廣東、上海、北京、江蘇、福建等地。除此之外，在這幾年里，我國(guó)出現(xiàn)了很多剛剛建立的創(chuàng)業(yè)性的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，這也是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)發(fā)展的良好趨勢(shì)。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中存在的問(wèn)題

（1）缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資方面的專(zhuān)業(yè)人才

在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域里，要想達(dá)到專(zhuān)業(yè)的水平，就要同時(shí)熟悉很多技術(shù)、金融、營(yíng)銷(xiāo)和管理方面的技能。只有擁有了專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資人員，該行業(yè)才能穩(wěn)固發(fā)展繁榮。然而，目前為止我國(guó)在真正熟悉風(fēng)險(xiǎn)投資操作的專(zhuān)業(yè)人員方面還存在很大的缺口，比如其專(zhuān)業(yè)知識(shí)不能很好的與國(guó)際接軌，專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)普遍較低，團(tuán)隊(duì)合作能力也比較低，要想創(chuàng)建一個(gè)專(zhuān)業(yè)人才隊(duì)伍還要經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)的時(shí)間。

（2）撤出風(fēng)險(xiǎn)投資的資金較困難

要想撤出投入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的資金要具備很大條件，這樣限制了投資人員撤出資金。在撤出投資的資金之前，投資人需要經(jīng)過(guò)很多手續(xù)，而且辦理起來(lái)較為困難。到目前為止，我國(guó)證券市場(chǎng)還欠缺這些政策。在主板市場(chǎng)中，企業(yè)要上市必須經(jīng)過(guò)很多檢驗(yàn)，制約了高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得投資資金的渠道，門(mén)檻還很高，不利于正常情況下的資金撤出。除此之外，要想撤出投入風(fēng)險(xiǎn)投資中的資金還可以通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方法，不過(guò)在轉(zhuǎn)讓的過(guò)程中所要面臨的困境更多。

（3）風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展不平衡

由于風(fēng)險(xiǎn)投資和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)間互相推進(jìn)，因此在我國(guó)某些地方要想建立風(fēng)險(xiǎn)投資的有利形勢(shì)，就要通過(guò)完備和增強(qiáng)的階段，并且讓這些地方的風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的資金能夠循環(huán)利用并逐漸擴(kuò)大，將該區(qū)域內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展和其他地區(qū)之間區(qū)別開(kāi)來(lái)。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在著較大的差異，尤其是南北差異，東西差異，要想在不同發(fā)展情況下的地區(qū)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，其風(fēng)險(xiǎn)的大小是一樣的，因此該行業(yè)在比較貧窮地區(qū)的投資情況少。一般在大城市，或者二三線(xiàn)城市才會(huì)有大量的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展。

（4）有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資的法律規(guī)章不完備

由于我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)還屬于雛形狀態(tài)，現(xiàn)存的風(fēng)險(xiǎn)投資法律規(guī)章制度還不健全，這會(huì)給風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展帶來(lái)負(fù)面影響。主要表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織形式和市場(chǎng)準(zhǔn)入這兩大方面，例如早就已經(jīng)出臺(tái)的法律《合伙企業(yè)法》中就有相關(guān)規(guī)定，只允許自然人合伙辦企業(yè)；對(duì)于部分風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)，一旦行政色彩過(guò)于濃烈，對(duì)于投資者和相關(guān)管理人的利益和工作積極性都是極為不利的；資產(chǎn)委托管理缺少法律規(guī)范的依據(jù)等。再例如，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)早已開(kāi)始實(shí)踐，但至今仍未對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資基金進(jìn)行立法。由于法規(guī)建設(shè)不健全，使得社會(huì)上非法集資活動(dòng)屢禁不止；在稅收上，國(guó)家雖然給高科技企業(yè)享受15%所得稅稅率的優(yōu)惠政策，但對(duì)高科技企業(yè)的投資者卻沒(méi)有所得稅優(yōu)惠，風(fēng)險(xiǎn)投資者在高科技企業(yè)所得的股息和紅利要雙重征稅。這種滯后的市場(chǎng)環(huán)境和法律環(huán)境，在很大程度上都制約著我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的營(yíng)運(yùn)和發(fā)展。

三、風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展措施與前景

1.強(qiáng)化國(guó)家政府干預(yù)手段

我國(guó)政府影響風(fēng)險(xiǎn)投資的手段將會(huì)有所改變。如今，我國(guó)政府在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域處于主動(dòng)投資的地位，將來(lái)可能會(huì)轉(zhuǎn)化為指導(dǎo)和鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)成長(zhǎng)的位置，參與的方式也從直接變?yōu)榱碎g接。第一，我國(guó)政府將會(huì)議部分國(guó)家資金最為風(fēng)險(xiǎn)投資的保障資金，成為非正式型資本的一種來(lái)源。第二，政府將會(huì)履行好自己公共管理的職責(zé)，創(chuàng)建出優(yōu)良的金融環(huán)境和法律條件，讓我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的自發(fā)性、自目性和滯后性方面的問(wèn)題得到改善。

2.把綠色科學(xué)技術(shù)行業(yè)作為風(fēng)險(xiǎn)投資的重要項(xiàng)目

如今，由于節(jié)能環(huán)保政策的實(shí)行和發(fā)展，國(guó)家越來(lái)越重視生物和高新技術(shù)如綠色、環(huán)保能源研發(fā)技術(shù)方面的企業(yè)的發(fā)展。在政府節(jié)能降耗政策的支持下，各種綠色科技項(xiàng)目將在一段時(shí)間內(nèi)構(gòu)成我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的重點(diǎn)行業(yè)，比如生物、新材料產(chǎn)業(yè)以及涉及各種潔凈能源開(kāi)發(fā)技術(shù)的綠色科技產(chǎn)品。除此之外，民間資本也將會(huì)成為風(fēng)險(xiǎn)投資中影響力較大的一個(gè)因素，并且變成風(fēng)險(xiǎn)投資資金的主要組成部分。因此，在我國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展前景中，必須重視綠色科技項(xiàng)目。

3.擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資范圍

如今，在我國(guó)社會(huì)保障體系中，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的數(shù)額正在增加，如果發(fā)展成熟了，應(yīng)該會(huì)支持養(yǎng)老基金參與到風(fēng)險(xiǎn)投資中，且會(huì)變成必然的結(jié)果。雖然我國(guó)的科技創(chuàng)新發(fā)展成果可觀(guān)，但是真正轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的技術(shù)成果卻屈指可數(shù)，高達(dá)百分之八十多的科技成果都沒(méi)有轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力。在經(jīng)費(fèi)使用方面，科研、成果轉(zhuǎn)化和生產(chǎn)三個(gè)階段上的投入比例只有1：0.7：10，遠(yuǎn)不及其他國(guó)家對(duì)此的投入。所以說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)在我國(guó)的發(fā)展空間還是相當(dāng)不錯(cuò)的。

4.擴(kuò)大民間資本在風(fēng)險(xiǎn)投資中所占比例

集中在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的開(kāi)拓階段是擴(kuò)大民間資本的風(fēng)險(xiǎn)投資比例，風(fēng)險(xiǎn)投資伴隨著科技開(kāi)發(fā)從研究、試制到應(yīng)用的過(guò)程，投資資金也有個(gè)從投入到撤出的過(guò)程。這就是風(fēng)險(xiǎn)投資“退出（退股）——進(jìn)入（再投人）”的循環(huán)機(jī)制。在這個(gè)過(guò)程中，資金的撤出需要一個(gè)有效、快捷的市場(chǎng)來(lái)取得民間資本家的信任，風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)達(dá)的國(guó)家一般都建有場(chǎng)外交易市場(chǎng)。我國(guó)現(xiàn)在正處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)渡之中，國(guó)有企業(yè)的股份制改造才剛剛開(kāi)始，證券市場(chǎng)發(fā)育還很不完善。我們應(yīng)該在完善證券市場(chǎng)的同時(shí)，大力擴(kuò)大民間資本在風(fēng)險(xiǎn)投資中所占的比例，努力為民間資本企業(yè)提供方便。由此可知，我國(guó)民間資本在風(fēng)險(xiǎn)資本中的地位將會(huì)越來(lái)越高，其發(fā)揮的作用也會(huì)越來(lái)越大。

綜上所述，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮巨大的作用。目前，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資存在著缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資方面的專(zhuān)業(yè)人才、撤出風(fēng)險(xiǎn)投資的資金較困難、風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展不平衡、有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資的法律規(guī)章不完備等問(wèn)題，提出了通過(guò)強(qiáng)化國(guó)家政府干預(yù)手段、把綠色科學(xué)技術(shù)行業(yè)作為風(fēng)險(xiǎn)投資的重要項(xiàng)目、擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資范圍及民間資本在風(fēng)險(xiǎn)投資中所占比例等方法解決風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展問(wèn)題。

參考文獻(xiàn)：

[1]盛軍鋒.我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題[J].金融教學(xué)與研究，2012（01）.

[2]鐘雅蘇.我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀及對(duì)策研究[J].財(cái)貿(mào)研究，2011（06）.

作者簡(jiǎn)介：王健（1993.01- ），男，漢族，黑龍江省富錦人，佳木斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，2011級(jí)會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)，本科生；李凱旭（1983- ），女，黑龍江佳木斯人，佳木斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院講師，主要從事市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方向研究