武漢市民營中小企業(yè)融資環(huán)境的影響因素分析

摘要：武漢市民營中小企業(yè)在數(shù)量上占絕對優(yōu)勢，經(jīng)濟(jì)上占主導(dǎo)地位，是武漢市經(jīng)濟(jì)增長和提供就業(yè)的主力軍。民營中小企業(yè)融資環(huán)境是指能夠影響和制約中小企業(yè)融資選擇與運(yùn)行過程的各種內(nèi)外部因素的總和。融資環(huán)境對企業(yè)融資能力起著決定性作用。本文通過對武漢市民營中小企業(yè)融資環(huán)境的問卷調(diào)查分析，分析了武漢市民營中小企業(yè)融資環(huán)境的內(nèi)部影響因素，分別從金融機(jī)構(gòu)與體制環(huán)境兩方面分析武漢市民營中小企業(yè)融資環(huán)境的外部影響因素。

關(guān)鍵詞：武漢市民營中小企業(yè) ?融資環(huán)境 ?影響因素

武漢市民營中小企業(yè)在數(shù)量上占絕對優(yōu)勢，經(jīng)濟(jì)上占主導(dǎo)地位，是武漢市經(jīng)濟(jì)增長和提供就業(yè)的主力軍。民營中小企業(yè)融資環(huán)境是指能夠影響和制約中小企業(yè)融資選擇與運(yùn)行過程的各種內(nèi)外部因素的總和。融資環(huán)境可以分為內(nèi)部融資環(huán)境和外部融資環(huán)境。內(nèi)部融資環(huán)境的影響因素主要來自于企業(yè)內(nèi)部，包括企業(yè)經(jīng)營抗風(fēng)險能力、企業(yè)的信用狀況、企業(yè)的財(cái)務(wù)信息情況和企業(yè)自身競爭力和成長性等;外部融資環(huán)境的影響因素主要有金融機(jī)構(gòu)、體制環(huán)境因素兩類。融資環(huán)境對企業(yè)融資能力起著決定性作用。本文對武漢市民營中小企業(yè)融資環(huán)境影響因素的分析主要基于對武漢市87家民營中小企業(yè)的問卷調(diào)查。

1 武漢市民營中小企業(yè)融資環(huán)境的內(nèi)部影響因素分析

1.1 企業(yè)經(jīng)營抗風(fēng)險能力 企業(yè)經(jīng)營抗風(fēng)險能力主要取決于企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)經(jīng)營狀況和企業(yè)產(chǎn)權(quán)是否清晰。

武漢市民營中小企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模小，擔(dān)保能力普遍不足。根據(jù)調(diào)查問卷結(jié)果，在選擇能夠提供的貸款擔(dān)保條件時，38.46%的企業(yè)選擇存貨質(zhì)押，僅19.23%的企業(yè)能夠提供廠房抵押，8.97%的企業(yè)能夠提供機(jī)器設(shè)備質(zhì)押。在融資的過程中，24.36%的企業(yè)遇到的最主要困難是缺乏銀行愿意接受的抵押、質(zhì)押資產(chǎn)。

武漢有大量的民營中小企業(yè)還屬于家族式的治理結(jié)構(gòu)，還未形成正規(guī)的管理機(jī)制。企業(yè)主常常任命親戚擔(dān)任企業(yè)的管理人員，企業(yè)的經(jīng)營管理水平難以提高，企業(yè)的發(fā)展受到很大的限制。此外，民營中小企業(yè)設(shè)備普遍較落后，生產(chǎn)經(jīng)營效率低下，直接影響到金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)貸款的評估。

股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)模糊是武漢市民營中小企業(yè)面臨的問題之一。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰導(dǎo)致民營中小企業(yè)債權(quán)債務(wù)關(guān)系混亂，資產(chǎn)價值難以評估。金融機(jī)構(gòu)需要花費(fèi)更多的成本才能獲取企業(yè)的真實(shí)信息，因此產(chǎn)生惜貸心理。

1.2 企業(yè)信用狀況 與大型企業(yè)相比，民營中小企業(yè)的內(nèi)部信息不公開，會計(jì)報(bào)表也不像上市公司一樣需要經(jīng)過會計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)，所以，民營中小企業(yè)很難向金融機(jī)構(gòu)提供讓人信服的信息證明其實(shí)際情況。

調(diào)查問卷數(shù)據(jù)顯示，17.95%的武漢市民營中小企業(yè)由于信用評級無法達(dá)到銀行標(biāo)準(zhǔn)而貸款困難。企業(yè)信用評級較低，直接導(dǎo)致商業(yè)銀行對其貸款審查成本的增加，而信用擔(dān)保體系的不健全和抵押資產(chǎn)的缺乏，導(dǎo)致商業(yè)銀行惜貸。

1.3 企業(yè)財(cái)務(wù)信息情況 由于缺少有效的監(jiān)督手段，民營中小企業(yè)往往采用非法的手段進(jìn)行避稅，粉飾經(jīng)營業(yè)績，財(cái)務(wù)信息失真的狀況屢見不鮮，這直接導(dǎo)致銀行發(fā)放貸款更加謹(jǐn)慎。據(jù)調(diào)查，武漢市某區(qū)有80%的中小企業(yè)的存在財(cái)務(wù)報(bào)表信息不真實(shí)或者沒有財(cái)務(wù)報(bào)表的情況。企業(yè)設(shè)立兩套帳甚至三套帳，分別給稅務(wù)局、銀行等機(jī)構(gòu)，以此達(dá)到避稅、獲得融資等目的。

1.4 企業(yè)自身競爭力和成長性 民營中小企業(yè)的技術(shù)研發(fā)能力和經(jīng)營管理能力有限，在產(chǎn)品創(chuàng)新上無法與大型企業(yè)抗衡，在激烈的市場競爭中舉步維艱。被調(diào)查企業(yè)中保持增長的企業(yè)僅占34.62%，且增長緩慢;33.33%的企業(yè)規(guī)?？s小。

經(jīng)濟(jì)周期的波動對中小企業(yè)的沖擊遠(yuǎn)大于大型企業(yè)，這使得中小企業(yè)的壽命偏低。問卷調(diào)查中，經(jīng)營還未到5年的企業(yè)有31家，占總調(diào)查企業(yè)的39.74%;經(jīng)營在5年至10年的有20家，占25.64%;而經(jīng)營在10年以上的27家，僅占34.62%。

武漢市民營中小企業(yè)市場競爭能力弱，成長性不強(qiáng)，首先表現(xiàn)在武漢市民營中小企業(yè)產(chǎn)品普遍附加值較低，品牌產(chǎn)品較少，產(chǎn)品很難走出國門;其次，武漢民營中小企業(yè)創(chuàng)新能力欠缺。盡管武漢市高校云集，但民營中小企業(yè)與高校、科研所的合作較少，產(chǎn)品科技含量和創(chuàng)新性有限;再次，武漢市民營中小企業(yè)普遍缺乏長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃，抗風(fēng)險能力較差，許多企業(yè)無法應(yīng)對國家政策調(diào)整和市場環(huán)境變更。

2 武漢市民營中小企業(yè)融資環(huán)境的外部影響因素分析

2.1 金融機(jī)構(gòu) 金融機(jī)構(gòu)的融資門檻限制了民營中小企業(yè)的信貸融資。商業(yè)銀行的風(fēng)險管理制度客觀上要求信貸管理權(quán)限進(jìn)行集中上收，許多基層銀行失去貸款權(quán)限，而基層銀行相對而言是比較愿意貸款給中小企業(yè)的;其次，銀行對貸款企業(yè)規(guī)模、盈利水平等方面有較高要求，導(dǎo)致許多中小企業(yè)被排除在外;最后，民營中小企業(yè)貸款存在額度小、頻次高等特點(diǎn)，銀行信貸管理成本高，從節(jié)約成本的角度來說，銀行也不愿意貸款給民營中小企業(yè)。

2.2 區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是民營中小企業(yè)融資的一個重要影響因素。在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的區(qū)域，中小企業(yè)更容易得到外商投資、風(fēng)險投資等。比如經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的長三角、珠三角地區(qū)，中小企業(yè)的融資更為順暢，發(fā)展形勢良好，民營中小企業(yè)無論是從數(shù)量還是從質(zhì)量上，都優(yōu)于武漢等內(nèi)陸地區(qū)。

2.3 政府的支持力度 政府的支持對民營中小企業(yè)發(fā)展是十分重要的。政府出臺的扶持中小企業(yè)的財(cái)稅政策可以在很大程度上促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展[1]。武漢市民營中小企業(yè)在融資方面存在困難，有部分原因來自武漢市政府政策扶持力度不夠。各級部門普遍存在“重大不重小，抓大不管小，扶大不扶小”的觀念，對中小企業(yè)的扶持不夠。雖然國家出臺了一系列優(yōu)惠政策，武漢市政府在政策貫徹落實(shí)方面缺乏相關(guān)的操作、實(shí)施細(xì)則。

2.4 融資渠道

2.4.1 直接融資渠道。在發(fā)達(dá)國家，直接融資占企業(yè)融資的70%，而中國民營中小企業(yè)直接融資占融資的比率還不到5%。因此直接融資渠道的不暢是我國中小企業(yè)融資的主要障礙。

盡管目前創(chuàng)業(yè)板上市的財(cái)務(wù)門檻并不高，但一般是規(guī)模更大、盈利能力更強(qiáng)、成長性更好的企業(yè)會相對更容易。私募基金往往也存在這種“價值導(dǎo)向”：盈利規(guī)模大的企業(yè)更易受到眾多PE的追逐，而盈利規(guī)模相對較小或者虧損的企業(yè)則很少受到關(guān)注[2]。調(diào)查表明，武漢市民營中小企業(yè)大多難以通過發(fā)行股票或債券等方式在資本市場籌集資金。

2.4.2 間接融資渠道。中小企業(yè)間接融資的渠道除正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)外，主要有民間金融機(jī)構(gòu)、風(fēng)險投資公司、基金公司和小額貸款公司。

民間金融機(jī)構(gòu)借貸利率偏高也在很大程度上阻礙了民營中小企業(yè)的民間融資。據(jù)調(diào)查，目前武漢民間金融機(jī)構(gòu)的借貸利率，3個月以上的長期借貸月利率從2012年的2.2分（約合年利率26%）漲到3分（36%），而短期借貸已普遍超過7分（84%）。

武漢是為中小企業(yè)服務(wù)的風(fēng)險投資公司和基金公司數(shù)量屈指可數(shù)，只有IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金、武漢東湖創(chuàng)新科技投資有限公司、鼎暉創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、紅杉資本中國基金等幾家，根本無法滿足武漢市中小企業(yè)的需求。

2.5 擔(dān)保體系與企業(yè)征信體系的健全性 目前，民營中小企業(yè)無法從金融機(jī)構(gòu)獲得資金的主要原因是抵押和信用不足，因此，健全的擔(dān)保體系與企業(yè)征信體系將大大緩解民營中小企業(yè)融資困境。但目前，武漢市信用擔(dān)保體系與企業(yè)征信體系還處于初級階段，存在一定的問題，尚不能有效地為民營中小企業(yè)融資提供幫助。

目前武漢市信用擔(dān)保體系存在的問題主要有：擔(dān)保公司業(yè)務(wù)定位模糊，其業(yè)務(wù)重心放在為個人消費(fèi)提供貸款擔(dān)保;擔(dān)保機(jī)構(gòu)缺乏有效監(jiān)督，沒有針對擔(dān)保公司的具體完善的業(yè)務(wù)規(guī)范準(zhǔn)則，也沒有規(guī)范的行業(yè)自律體系;擔(dān)保、抵押的手段過于單一，缺乏風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制和再擔(dān)保體系。

武漢市企業(yè)征信體系存在的主要問題是征信數(shù)據(jù)庫不健全，評級市場發(fā)展緩慢。

3 結(jié)論

融資環(huán)境對武漢市民營中小企業(yè)的融資能力起決定性作用，優(yōu)化和完善融資環(huán)境更是武漢市支持民營中小企業(yè)發(fā)展的首要任務(wù)。對武漢市民營中小企業(yè)融資環(huán)境影響因素的分析，為企業(yè)融資環(huán)境的優(yōu)化指明了方向。融資環(huán)境影響因素主要包括內(nèi)部和外部影響因素。內(nèi)部因素主要體現(xiàn)為企業(yè)的經(jīng)營抗風(fēng)險能力、企業(yè)的信用狀況、財(cái)務(wù)信息情況和企業(yè)自身競爭力與成長性;外部影響因素主要體現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)與體制環(huán)境兩方面，其中體制環(huán)境是主要因素，包括區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、政府支持力度、融資渠道、擔(dān)保體系和企業(yè)征信體系的健全性等。

參考文獻(xiàn)：

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基金項(xiàng)目：

武漢市社科基金：武漢市民營中小企業(yè)融資環(huán)境研究（13012）。

作者簡介：李如斯（1993-），女，湖北武漢人，會計(jì)學(xué)專業(yè)大四學(xué)生，研究方向：公司理財(cái)。