互聯(lián)網(wǎng)金融中眾籌模式發(fā)展的研究

霍敦

[摘要]隨著今年兩會政府報告的再次提及，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展更加迅猛，眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式的典型代表之一，自然也聚集了不少民眾的關注。本文從眾籌模式的定義入手，深度剖析了其獨有的特征，并對當前發(fā)展中可能存在的問題進行了分析，同時給出了相應問題的針對性建議。

[關鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；眾籌模式；分析建議

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.25.093

1 眾籌的理解

眾籌，指籌資者通過在互聯(lián)網(wǎng)上，展示籌資項目的創(chuàng)意和商業(yè)價值，以爭取大家的關注和支持，達到從多數(shù)人手中獲得少量所需資金的融資模式。也就是網(wǎng)絡平臺上的合作共贏。眾籌模式，在國際上有“團購+預購”模式、股權模式、債權模式，而目前在我國主要是“團購+預購”模式，同時加入了分期付款的方式。即人們通過團購的形式，預購某種商品或服務，但用于預購的資金不會一次性到位，會先付50%的資金去啟動項目，項目完成后，確定投資者已收回報，才會把剩下的錢交給籌資者。權眾籌和股權眾籌。非股權眾籌發(fā)展相對順利，而股權眾籌很大程度上受到限制，使得我國的眾籌更像商品預售。

3.3 發(fā)展水平差異明顯

當前，我國有數(shù)十家眾籌平臺。其中，上線最早的眾籌平臺——點名時間，也是國內發(fā)展最大，最成熟的眾籌平臺，上線不到兩年就已接到了7000多個項目提案，有約700個項目上線，項目成功率接近50%。到目前為止，天使匯也收到了31830個項目提案，有305個項目，共完成了約30億的融資額。但很多平臺的發(fā)展不樂觀，雖收到提案，成功率卻幾乎為零。此外，京東、阿里等巨頭的加入，很容易導致資本的聚集，甚至壟斷。

2 眾籌的特征

第一，門檻低。只要有獨到想法或者創(chuàng)造能力的人都可以發(fā)起項目，個人或企業(yè)機構，不受傳統(tǒng)籌資的身份、資產(chǎn)等審核條件的限制。第二，項目多樣。小到一次個人旅游，藝術創(chuàng)作，大到一次創(chuàng)業(yè)。而且可用于各式各樣的行業(yè)領域。第三，成本低?；I資者只需在互聯(lián)網(wǎng)籌資平臺上將項目加以展示，使瀏覽網(wǎng)站的人們能充分全面了解該項目便可，無須考慮其他成本。第四，時間短?；I資項目一般都有設定籌資的時間跨度，多以天為單位。第五，范圍大?；I資項目通過互聯(lián)網(wǎng)展示，只要瀏覽該網(wǎng)站的人都可能成為該項目的投資人。

3 發(fā)展現(xiàn)狀

3.1 起步時間較晚

眾籌，是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的一種，我國尚處于起步階段。與其他互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務相比，眾籌的起步相對較晚。全球第一家眾籌平臺，于2009年成立，而我國最大的眾籌網(wǎng)站“點名時間”開始于2011年。

3.2 政策開放程度有限

我國的金融制度和法規(guī)都具有鮮明的中國特色，國家的監(jiān)管力度較大，限制較多，不同于其他國家。因此，眾籌業(yè)務的接納程度也較其他國家有限，決定了我國眾籌的內涵、模式、發(fā)展速度與其他國家存在差異。我國有非股

4 存在主要問題

4.1 眾籌平臺的自身安全性

第一，眾籌平臺是否得到國家相關部門的認可，平臺所經(jīng)營的眾籌業(yè)務是否有業(yè)務許可，這是不少投資者的疑慮；第二，眾籌平臺是否具有完善的風險管理團隊。在網(wǎng)絡風險方面，是否能夠有效的應對來自網(wǎng)絡平臺上不法分子的蓄意攻擊；在客戶信用風險方面，是否有自己完善的征信評級機構，對籌資者的信用做出科學合理的評價；在道德風險方面，是否能保證工作人員的遵紀守法，有效避免違法違規(guī)行為；以及在客戶隱私是否能得到保證；第三，眾籌平臺是否具有專業(yè)的投資理財團隊，科學的選擇合作機構、合作項目，盈利模式是否客戶能夠接受，是否有自己的專利性產(chǎn)品，能否保證客戶定時定額得到相應的回報，從而保證客戶資源的穩(wěn)步增長。

4.2 政府的監(jiān)管

第一，法律法規(guī)不健全。尚不存在一部完整的、專門針對眾籌的法律規(guī)范，有的只是政府相關文件中的略有提及，相對權威一些的政府性文件，也只是一些指導意見。沒有明細的法律規(guī)章對眾籌系統(tǒng)指引，使眾籌平臺以及平臺上的相關主體的法律責任不明確，如何正常開展業(yè)務處在摸索階段，眾籌的發(fā)展前景蒙上陰霾，是否會觸犯非法集資的法律紅線，也不好把握；第二，政府監(jiān)管松懈。眾籌是互聯(lián)網(wǎng)金融的一種創(chuàng)新，眾籌的發(fā)展在一定程度上解決了初創(chuàng)企業(yè)對資金的剛性需求，推動了小微主體的創(chuàng)業(yè)，政府對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)有明顯的扶持，出臺了相關鼓勵措施，導致對眾籌監(jiān)管的放松。政府未能起到監(jiān)管作用，加之政府文件中對眾籌的提及，使部分人對其過分解讀，導致眾籌行業(yè)的不規(guī)范發(fā)展，短期內眾籌領域迅速膨脹，出現(xiàn)了各式不同平臺，甚至可能觸碰監(jiān)管紅線，有隨時被叫停的風險。

4.3 社會的參與

參與熱情有限且短暫、盲目參與。第一，對新事物，剛開始大家往往抱有好奇心，會嘗試性的去“試試水”，好奇過后，鮮有參與的想法。第二，眾籌在我國起步較晚，真正擁有相關方面專業(yè)技術和資深經(jīng)驗的投資者有限，很大一部分人是在憑感覺投資。

5 政策建議

5.1 眾籌平臺

第一，遵守法律，保證平臺合法。依法取得相應的資格認證，嚴格遵照法律的要求從事業(yè)務操作，銘記法制底線。實時關注政策導向，保持與政府的交流；第二，注重風險管理，完善團隊建設。首先，加強網(wǎng)絡建設，聘請專業(yè)人士，定時對網(wǎng)絡安全維護；其次，建立平臺內部的征信體系，嚴格對客戶信用檔案的管理，對籌資者實行擔保制，同時，加強與權威性的征信機構的合作；然后，加強職業(yè)道德建設，建立相應的獎懲機制；最后，分離專門的部門管理客戶信息和平臺信息，及時準確披露信息；第三，組建專業(yè)投資團隊，打造特色理財產(chǎn)品。眾籌平臺不僅要有資深投資人和專業(yè)的理財分析師，還得有投資人資格和備投項目要求以及投資回報機制，按銀行級別的要求管理。因此，可借鑒其他行業(yè)經(jīng)驗，采用注冊制或經(jīng)紀人交易制和領投跟投制，以及設立冷靜期；第四，強化服務，保證客戶資源。平臺需明確服務對象與理念，準確定位客戶群體，定制個性多樣的服務。應有新型商業(yè)模式，變一次性服務為階段培育，為籌資者提供資源，深化投資、創(chuàng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，從被動接受籌資變?yōu)橹鲃觿?chuàng)造籌資。

5.2 政府部門

第一，完善法律。政府相關部門需要緊跟市場動態(tài)，提出具有創(chuàng)新性、前瞻性、專業(yè)性的指導，及時出臺眾籌發(fā)展相關領域的權威性法律規(guī)范。并且對原有的銀行、證券和保險等金融相關的法律法規(guī)進行完善，以適應對眾籌的監(jiān)管。從而將眾籌納入金融體系，明確眾籌市場界限，確定眾籌法律地位；第二，加強監(jiān)管。一是擺正態(tài)度。政府支持創(chuàng)新，允許創(chuàng)新中出現(xiàn)過錯，給創(chuàng)新留有一定發(fā)展期，但不能過于“寬容”，更不能抱有“放任自由，出了事再說”的態(tài)度。只要是金融活動，即使是在政策允許的發(fā)展期，適當?shù)谋O(jiān)管必須要有；二是合作監(jiān)管。眾籌平臺的發(fā)展應接人人民銀行的征信系統(tǒng)中，保證信用信息的共享機制，同時中國人民銀行應與銀行業(yè)、證券業(yè)及保險業(yè)監(jiān)管機構聯(lián)手，落實相關監(jiān)管措施，確保投資風險的充分披露；三是嚴防犯罪。制定并落實眾籌行業(yè)的準入門檻和行業(yè)規(guī)范，實行注冊制或牌照制，確保眾籌發(fā)展不會觸碰集資和詐騙的紅線。第三，創(chuàng)新試點。監(jiān)管者可選擇平臺進行試點實驗，提出監(jiān)管的新方案，借鑒國外監(jiān)管機制，使平臺在監(jiān)管者的關注與管理下運行，取得眾籌發(fā)展的最新實踐數(shù)據(jù)，為推廣發(fā)展奠基。如按公司制形式進行管理，并對干預力度進行測驗。

5.3 社會大眾及團體

第一，新事物的發(fā)展離不開社會的關注與支持，眾籌的發(fā)展需保證社會的知曉。要想大眾懷有積極參與者態(tài)度，一是眾籌平臺得培養(yǎng)大眾的主體參與意識，推出大眾感興趣的項目，提供大眾放心的服務；二是在提高投資能力的同時，大眾投資者應轉變思想觀念，培養(yǎng)并習慣投資者的角色，關注實物，亦不忽略創(chuàng)新思想。第二，行業(yè)組織在推動本行業(yè)的發(fā)展方面有不可或缺的作用。眾籌行業(yè)參與者應成立行業(yè)規(guī)范組織，建立自我約束機制。特別是參與其中的一些實力雄厚的大公司，更應發(fā)揮龍頭作用，帶領行業(yè)參與者建立并維護行業(yè)規(guī)范。