中國(guó)石油企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)淺析

余珺

摘 要： 中國(guó)石油企業(yè)“走出去”和實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)是21世紀(jì)我國(guó)能源外向型發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。然而，復(fù)雜多變的國(guó)際市場(chǎng)使得中國(guó)石油企業(yè)在進(jìn)行海外投資時(shí)往往面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)和問題。本文主要從政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、自然風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面討論了中國(guó)石油企業(yè)在海外投資過程中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，并提出了相應(yīng)的防范對(duì)策，旨在探索中國(guó)石油企業(yè)海外投資的成功路徑。

關(guān)鍵詞： 石油企業(yè)；海外投資；風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)策

石油被稱為“現(xiàn)代工業(yè)的血液”，它便于儲(chǔ)存、運(yùn)輸和燃燒的優(yōu)點(diǎn)使得其廣泛應(yīng)用于交通運(yùn)輸、化工和軍工等行業(yè)，是當(dāng)今世界現(xiàn)代化的重要基礎(chǔ)。我國(guó)自改革開放以來，經(jīng)濟(jì)取得了迅猛發(fā)展，但同時(shí)對(duì)石油的消耗量也在逐年加大，目前已成為世界第二大石油消費(fèi)國(guó)。根據(jù)中石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院發(fā)布的最新年度報(bào)告顯示，2015年中國(guó)的石油需求為5.34億噸，石油對(duì)外依存度逼近60%。中國(guó)石油企業(yè)為了生存和發(fā)展，為了保障國(guó)家的石油供給安全，也為了提高自身的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)力，必須“走出去”。然而，復(fù)雜多變的國(guó)際市場(chǎng)給中國(guó)石油企業(yè)的海外投資之路帶來了諸多風(fēng)險(xiǎn)。

1.中國(guó)石油企業(yè)海外投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)

1.1 政治風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)是指，由于東道國(guó)的政治環(huán)境發(fā)生變化而導(dǎo)致跨國(guó)公司的國(guó)際投資和貿(mào)易活動(dòng)受到影響，并致使其經(jīng)營(yíng)管理績(jī)效和其他目標(biāo)遭受不確定性影響。政治風(fēng)險(xiǎn)是跨國(guó)投資者所面臨的危險(xiǎn)性最高的風(fēng)險(xiǎn)，難以預(yù)測(cè)和識(shí)別，更難于控制。

1.1.1 國(guó)家征用風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)家征用風(fēng)險(xiǎn)也可稱為國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)，是指東道國(guó)根據(jù)其本國(guó)法律或者強(qiáng)行將原屬于海外投資者所有的全部或部分財(cái)產(chǎn)采取征用或類似的措施，使其轉(zhuǎn)移到本國(guó)政府手中的行為。例如，2007年2月，委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)查韋斯宣布5月1日前完成對(duì)奧里諾科重油帶四大戰(zhàn)略聯(lián)合項(xiàng)目的國(guó)有化，并要求委內(nèi)瑞拉國(guó)家石油公司PDVSA所占股份不低于60%，中國(guó)石油企業(yè)在委內(nèi)瑞拉的利益不可避免遭受了重大損失。

1.1.2 政局動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)

政局動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)包括戰(zhàn)爭(zhēng)、革命、顛覆、政變、內(nèi)亂、破壞和恐怖活動(dòng)以及地方武裝的沖擊事件發(fā)生的可能性。例如，2011年，由于反對(duì)卡扎菲政府的統(tǒng)治，利比亞爆發(fā)了大規(guī)模內(nèi)戰(zhàn)，當(dāng)時(shí)包括中國(guó)石油企業(yè)在內(nèi)的75家企業(yè)在利比亞承包了50個(gè)大型項(xiàng)目，總金額達(dá)188億美元，但所有資金都因利比亞內(nèi)戰(zhàn)而付之東流。

1.1.3 第三方干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)

石油投資及貿(mào)易活動(dòng)還會(huì)受到國(guó)際政治博弈的影響，尤其是實(shí)力強(qiáng)大的第三國(guó)的干預(yù)。例如，日本由于擔(dān)心俄羅斯遠(yuǎn)東地區(qū)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷增強(qiáng)的依賴性，就多次采取各種手段干涉中俄石油管道建設(shè)方案。

1.2 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要是指在石油勘探開發(fā)中有關(guān)經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致的收益損失風(fēng)險(xiǎn)，如價(jià)格、利率、匯率、海外投資環(huán)境等變化，導(dǎo)致海外投資開發(fā)項(xiàng)目預(yù)測(cè)的投資收益與實(shí)際的投資收益存在差距的可能性。中國(guó)石油企業(yè)進(jìn)行海外投資時(shí)可能面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下兩個(gè)方面：

1.2.1 匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)實(shí)體以外幣定值或者衡量的資產(chǎn)與負(fù)債、收入與支出，以及未來的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可望產(chǎn)生現(xiàn)金流量的本幣價(jià)值因貨幣匯率的波動(dòng)而產(chǎn)生損失的可能性。隨著我國(guó)石油企業(yè)在海外投資的項(xiàng)目越來越多，我國(guó)石油企業(yè)以外幣交易和結(jié)算的業(yè)務(wù)也隨之增多，但我國(guó)的投資區(qū)域卻多位于匯率不穩(wěn)定地區(qū)，如伊朗，該國(guó)家貨幣匯率在近三年來波動(dòng)巨大，為我國(guó)海外石油項(xiàng)目帶來了巨大的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.2油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)際油價(jià)是石油企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的重要影響因素，石油企業(yè)海外投資面臨的最大經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)之一就是國(guó)際石油價(jià)格的跌宕起伏。例如，在1997年至2008年期間，國(guó)際油價(jià)持續(xù)走高，最高漲到了147美元的高價(jià)，但國(guó)際油價(jià)卻在2014年出現(xiàn)暴跌，目前已跌破50美元大關(guān)。因此，中國(guó)石油企業(yè)在進(jìn)行海外投資項(xiàng)目時(shí)需考慮石油價(jià)格走勢(shì)，才能有效應(yīng)對(duì)石油價(jià)格起伏帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

1.3 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)又稱勘探開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于石油勘探開發(fā)活動(dòng)在特定的地理位置、地質(zhì)結(jié)構(gòu)和基礎(chǔ)設(shè)施等條件下收益的不確定性。這種風(fēng)險(xiǎn)具體包括溫度壓力系統(tǒng)、滲透物理特征、油氣水的性質(zhì)、斷層構(gòu)造特征（斷層、圈閉等）、油藏特征（液體性質(zhì)、溫度壓力、水體能量等）、儲(chǔ)層特征（層序、夾層、沉積相、裂縫分布等）等。

石油行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，從勘探階段的數(shù)據(jù)信息采集、儲(chǔ)油位置的確定，再到生產(chǎn)開發(fā)階段鉆井工程的設(shè)計(jì)和實(shí)施，每一個(gè)環(huán)節(jié)都對(duì)相關(guān)技術(shù)的要求非常嚴(yán)格。對(duì)于中國(guó)石油企業(yè)而言，東道國(guó)投資地區(qū)復(fù)雜的地質(zhì)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)代油田勘探轉(zhuǎn)向深海、戈壁荒漠的趨勢(shì)都讓中國(guó)石油企業(yè)面臨著越來越高的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.4 自然風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)是指由于自然因素的不確定性給石油企業(yè)海外投資所帶來?yè)p失的可能性。例如，由于北非地區(qū)石油資源豐富，我國(guó)與北非地區(qū)的多個(gè)國(guó)家在石油資源投資方面建立了緊密聯(lián)系，但同時(shí)該地區(qū)獨(dú)特的自然環(huán)境也給石油企業(yè)進(jìn)行海外投資帶來了不小的自然風(fēng)險(xiǎn)。北非地區(qū)氣候干旱，沙質(zhì)地表面積廣闊，容易發(fā)生沙塵暴這一自然災(zāi)害，常給石油勘探開發(fā)項(xiàng)目的施工帶來不利影響；同時(shí)該地區(qū)易發(fā)生流行疾病的傳播，威脅項(xiàng)目工作人員的身體健康甚至生命安全，比如去年在非洲肆虐的埃博拉病毒便奪取了很多人的生命。因此，自然風(fēng)險(xiǎn)也是中國(guó)石油企業(yè)在進(jìn)行海外投資時(shí)所不能忽視的。

2.中國(guó)石油企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施

2.1 政治風(fēng)險(xiǎn)防范

中國(guó)石油企業(yè)在海外投資過程中所遇到的最大風(fēng)險(xiǎn)為政治風(fēng)險(xiǎn)，在并購(gòu)實(shí)施的前期要充分考慮政治風(fēng)險(xiǎn)，才能進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)防范和管控。

1.以合資經(jīng)營(yíng)方式應(yīng)對(duì)國(guó)家征用風(fēng)險(xiǎn)。一些東道國(guó)為了使本國(guó)政府在石油開發(fā)、經(jīng)營(yíng)等領(lǐng)域一直掌握控制權(quán)，可能會(huì)以種種措施或借口來干涉外國(guó)石油企業(yè)的投資行為，甚至構(gòu)成事實(shí)上的資產(chǎn)征用。面對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)石油企業(yè)在進(jìn)行海外投資時(shí)，除了首先要和東道國(guó)簽訂具有國(guó)際法律效力的文件之外，還可以采取與東道國(guó)政府或企業(yè)合資經(jīng)營(yíng)的方式，從而達(dá)到共同獲利的雙贏目的，成功轉(zhuǎn)移國(guó)家征用這一政治風(fēng)險(xiǎn)。

2.結(jié)合國(guó)家外交政策，實(shí)施客觀全面的政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。中國(guó)石油企業(yè)在進(jìn)行海外投資前，一方面要對(duì)投資國(guó)家的政治環(huán)境進(jìn)行全面系統(tǒng)的分析和評(píng)估，另一方面，要積極結(jié)合國(guó)家的外交政策，優(yōu)先考慮投資環(huán)境相對(duì)完善、與中國(guó)雙邊關(guān)系良好的國(guó)家和地區(qū)，這樣就能有效地減少投資國(guó)家如果出現(xiàn)戰(zhàn)爭(zhēng)或內(nèi)亂而帶來的政局動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)。

3.提高自身國(guó)際影響力，善用相關(guān)國(guó)際法律來維權(quán)。面對(duì)來自第三方勢(shì)力的干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)石油企業(yè)一方面要在國(guó)際市場(chǎng)上通過提高經(jīng)營(yíng)能力和合作信譽(yù)來不斷增強(qiáng)自身的國(guó)際影響力，另一方面還要善于用相關(guān)國(guó)際法律對(duì)抗那些居心叵測(cè)的第三方勢(shì)力干涉，勇于和善于維護(hù)自身的合法權(quán)利。

2.2 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范

1.建立有效的匯率監(jiān)控機(jī)制。中國(guó)石油企業(yè)在海外投資過程中，常會(huì)面臨著美元、人民幣、東道國(guó)貨幣之間匯率相互變化而帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。為了降低這一風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于同中國(guó)經(jīng)濟(jì)合作較多的國(guó)家或地區(qū)，我國(guó)外匯管理部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)該國(guó)或地區(qū)的匯率研究，定期發(fā)布專業(yè)性的各國(guó)匯率分析報(bào)告，為中國(guó)海外投資企業(yè)提供有用的匯率參考信息，通過這種匯率監(jiān)控機(jī)制可大大降低中國(guó)投資企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

2.建立國(guó)際石油價(jià)格研究結(jié)構(gòu)。面對(duì)國(guó)際原油價(jià)格的頻繁波動(dòng)，中國(guó)政府或中國(guó)石油企業(yè)可以建立國(guó)際石油價(jià)格研究機(jī)構(gòu)，對(duì)國(guó)際油價(jià)的變動(dòng)進(jìn)行中長(zhǎng)期與短期的觀察和研究，從而對(duì)國(guó)際油價(jià)的走向趨勢(shì)提出專業(yè)性的預(yù)測(cè)分析，為中國(guó)石油企業(yè)的海外投資提供參考信息，這樣可以大大減少投資失誤，降低海外投資的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)防范

1.學(xué)習(xí)、引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)。為更好應(yīng)對(duì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)石油企業(yè)一方面要積極引進(jìn)和學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)的石油勘探、開發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)；另一方面也要設(shè)置技術(shù)引進(jìn)規(guī)范，吸收引進(jìn)最適合我國(guó)石油行業(yè)的新技術(shù)，避免因引進(jìn)技術(shù)不適應(yīng)我國(guó)實(shí)際需要而造成的經(jīng)濟(jì)浪費(fèi)。

2.增加科技投入，提高創(chuàng)新能力。高素質(zhì)的地質(zhì)勘探人才、先進(jìn)的勘探開發(fā)技術(shù)和設(shè)備是我國(guó)石油企業(yè)降低技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，提高開采率的必要條件。政府和石油企業(yè)要進(jìn)一步加大對(duì)石油技術(shù)領(lǐng)域的投入力度，采取多種措施來不斷提高石油企業(yè)自身的創(chuàng)新能力。

2.4 自然風(fēng)險(xiǎn)防范

1.建立完善的地質(zhì)評(píng)價(jià)體系，依靠詳實(shí)的地質(zhì)資料與科學(xué)的評(píng)價(jià)方法來選擇合適的投資地域和正確的投資方式。進(jìn)行海外投資時(shí)，石油企業(yè)要對(duì)投資地區(qū)的石油地質(zhì)成藏條件進(jìn)行全面細(xì)致的研究分析，從生油、儲(chǔ)積、蓋層、圈閉、保存等方面對(duì)油藏的各種地質(zhì)因素加以分析和考察，從而才能對(duì)探井的成功率和區(qū)塊發(fā)現(xiàn)油田的幾率有一個(gè)大致準(zhǔn)確的估計(jì)。

2.建立自然災(zāi)害預(yù)警和處理機(jī)制，規(guī)范施工程序。中國(guó)石油企業(yè)在海外投資是，要對(duì)投資地區(qū)的氣候、溫度、地質(zhì)結(jié)構(gòu)等信息進(jìn)行詳細(xì)地分析和研究，對(duì)可能出現(xiàn)的諸如地震、滑坡、冰雪登自然災(zāi)害要在項(xiàng)目實(shí)施前就要建立起相應(yīng)的預(yù)警和處理機(jī)制，這樣做才能防患于未然，減少突發(fā)的自然災(zāi)害給施工人員和項(xiàng)目帶來的威脅。

3.結(jié)語(yǔ)

隨著世界經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展和人們生活水平的提高，世界各國(guó)對(duì)全球石油資源的爭(zhēng)奪必將更加激勵(lì)，中國(guó)石油企業(yè)海外投資過程遇到的風(fēng)險(xiǎn)也將變得更加復(fù)雜多樣化。只有不斷完善我國(guó)石油企業(yè)海外投資體系，綜合分析相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素，并采取積極措施來加以應(yīng)對(duì)，才能不斷提高我國(guó)石油企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)的贏利性與安全性，實(shí)現(xiàn)中國(guó)能源的可持續(xù)發(fā)展。 （作者單位：中國(guó)石油大學(xué)）

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