證券公司投資者適當(dāng)性管理制度問(wèn)題分析

何俊

[摘要]隨著我國(guó)金融行業(yè)的不斷發(fā)展，證券公司也隨之發(fā)展，其衍生品也相應(yīng)增加，這就使得證券投資者風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分工作日漸重要。本文先對(duì)投資者適當(dāng)性管理制度概念進(jìn)行了介紹，并且講述了該制度建立的意義，進(jìn)行客戶(hù)適當(dāng)性管理應(yīng)遵循的原則，客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估及分類(lèi)以及投資者適當(dāng)性管理制度的保障。

[關(guān)鍵詞]證券公司；適當(dāng)性管理制度；風(fēng)險(xiǎn)承受能力

[DOI]1013939/jcnkizgsc201547066

1投資者適當(dāng)性管理制度概述

證券公司向客戶(hù)銷(xiāo)售金融產(chǎn)品，或以客戶(hù)買(mǎi)入金融產(chǎn)品為目的提供的一系列金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，如投資顧問(wèn)、融資融券、資產(chǎn)管理、柜臺(tái)交易等，客戶(hù)適當(dāng)性管理制度就是為了在這時(shí)向客戶(hù)銷(xiāo)售合適的金融產(chǎn)品以及提供高效的金融服務(wù)。我國(guó)證券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性制度，強(qiáng)調(diào)的是要對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供適當(dāng)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品和服務(wù)。

其中，客戶(hù)適當(dāng)性管理制度的內(nèi)容主要有：

（1）對(duì)公司的客戶(hù)的標(biāo)準(zhǔn)、程序以及方法進(jìn)行了解。

（2）對(duì)本公司的金融產(chǎn)品以及服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)、程序以及方法進(jìn)行了解。

（3）進(jìn)行適當(dāng)性評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)、程序以及方法。

（4）在執(zhí)行客戶(hù)適當(dāng)性制度時(shí)的保障舉措。

每個(gè)客戶(hù)都有自身的特點(diǎn)，擁有不同的承受風(fēng)險(xiǎn)的能力，證券公司將為此對(duì)客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估分類(lèi)，在進(jìn)行評(píng)估分類(lèi)時(shí)，主要是公司通過(guò)一定的方法對(duì)客戶(hù)的財(cái)務(wù)和收入情況、證券投資的經(jīng)驗(yàn)、證券知識(shí)水平、風(fēng)險(xiǎn)偏好等情況都進(jìn)行了一定的調(diào)查了解后，并依據(jù)客戶(hù)簽訂的風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)和交易狀況等進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆治?，最終對(duì)客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行分析。在客戶(hù)適當(dāng)性管理制度中，對(duì)于公司的客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行了評(píng)估分類(lèi)并劃分一定的等級(jí)，依據(jù)這些等級(jí)可以為客戶(hù)提供與其相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的金融產(chǎn)品以及服務(wù)，使得客戶(hù)能夠買(mǎi)入適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品。

2建立投資者適當(dāng)性制度的意義

21有利于為投資者教育工作開(kāi)拓新思路

我國(guó)投資者適當(dāng)性管理是由創(chuàng)業(yè)板提出來(lái)的，為了保護(hù)投資者合法權(quán)益，提示投資者審慎做出投資創(chuàng)業(yè)板股票的選擇，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建立了投資者適當(dāng)性管理制度，適度設(shè)置了投資者入市要求。這就為我國(guó)的投資者教育工作開(kāi)拓出了一個(gè)新的思路，使得證券公司懂得用創(chuàng)新的產(chǎn)品，完善的制度作為一個(gè)契機(jī)，把適當(dāng)性的投資者準(zhǔn)入管理作為一個(gè)切入點(diǎn)，而后為投資者揭露投資風(fēng)險(xiǎn)，使得投資者對(duì)于自身的行為具有一定的認(rèn)知，進(jìn)而使得產(chǎn)品銷(xiāo)售的適當(dāng)性得到提高，同時(shí)也使投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力得到提高。

22有利于投資者提高自我保護(hù)能力

隨著我國(guó)金融業(yè)的不斷發(fā)展，出現(xiàn)了一大批中小投資者，他們作為一股新生力量，對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)具有巨大的影響。而我國(guó)中小投資者普遍存在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)匱乏、無(wú)自我保護(hù)能力等缺點(diǎn)，易盲目投資，這就使得金融市場(chǎng)變得動(dòng)蕩，同時(shí)自身也遭受損失。投資者適當(dāng)性管理制度能夠使得投資者了解自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，從而聽(tīng)取建議，主動(dòng)選擇相應(yīng)的產(chǎn)品，提高自我保護(hù)能力。

23有利于我國(guó)資本市場(chǎng)的完善

與西方資本主義國(guó)家的成熟資本市場(chǎng)相比，我國(guó)的資本市場(chǎng)起步較晚，其市場(chǎng)體制、市場(chǎng)文化和法制建設(shè)等多方面都存在一定的缺陷。投資者適當(dāng)性管理制度能夠主動(dòng)從投資者的角度出發(fā)，降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)固金融市場(chǎng)，這就使得我國(guó)的資本市場(chǎng)制度建設(shè)更加順利，也有利于投資文化氛圍的建設(shè)。

3投資者適當(dāng)性管理應(yīng)遵循的原則

31了解自己的客戶(hù)以及適當(dāng)性服務(wù)的原則

證券公司與客戶(hù)建立業(yè)務(wù)關(guān)系時(shí)，應(yīng)該充分了解客戶(hù)的姓名（或名稱(chēng)）、身份、住址、職業(yè)等基本信息。證券公司向客戶(hù)銷(xiāo)售金融產(chǎn)品、提供金融服務(wù)的，除了解基本信息外，還應(yīng)了解客戶(hù)財(cái)務(wù)狀況、投資知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等其他必要信息。對(duì)客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)估分類(lèi)，對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供適當(dāng)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品和金融服務(wù)。

32客戶(hù)合法利益優(yōu)先原則

對(duì)客戶(hù)進(jìn)行適當(dāng)性管理，主要是為了降低客戶(hù)的投資風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)公司客戶(hù)的合法利益，在適當(dāng)性管理中針對(duì)不一樣的客戶(hù)提供不同的產(chǎn)品，也是為了使得投資者能夠選擇適合自己的投資理財(cái)產(chǎn)品，為自己帶來(lái)收益，因此應(yīng)該遵循客戶(hù)合法利益優(yōu)先的原則，引導(dǎo)客戶(hù)理性的、規(guī)范的進(jìn)行證券交易。為規(guī)范管理公司和各相關(guān)業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性管理工作，保護(hù)客戶(hù)合法權(quán)益，加強(qiáng)客戶(hù)適當(dāng)性管理，為客戶(hù)提供適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品和服務(wù)，引導(dǎo)客戶(hù)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行投資。

4客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估及分類(lèi)

利用向客戶(hù)發(fā)放調(diào)查問(wèn)卷的形式來(lái)得到客戶(hù)的情況，然后對(duì)客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估，依據(jù)得分情況，可將客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力分為五個(gè)等級(jí)：保守型、穩(wěn)健型、積極型、進(jìn)取型、激進(jìn)型。而依據(jù)這個(gè)等級(jí)以及產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，包括股票、基金、債券、資產(chǎn)管理產(chǎn)品與金融衍生品等，對(duì)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法一般包括自行評(píng)價(jià)、第三方評(píng)價(jià)、自行評(píng)價(jià)與第三方評(píng)價(jià)相結(jié)合三種方式，并且結(jié)果會(huì)在網(wǎng)站進(jìn)行公示，營(yíng)業(yè)部可將其作為產(chǎn)品推薦的依據(jù)。

證券公司在了解客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估分類(lèi)后，應(yīng)該遵循適當(dāng)性原則，為客戶(hù)推薦能夠適應(yīng)客戶(hù)的產(chǎn)品認(rèn)知能力及風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品，并且有計(jì)劃地引導(dǎo)客戶(hù)能夠主動(dòng)從自身實(shí)際情況考慮，謹(jǐn)慎投資，對(duì)自己的金融資產(chǎn)進(jìn)行合理的配置。客戶(hù)在參與風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估之前應(yīng)該有相關(guān)人員為其講解相關(guān)內(nèi)容，以確保風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估的準(zhǔn)確性。

5證券公司適當(dāng)性?xún)?nèi)部控制機(jī)制是投資者適當(dāng)性管理制度的保障

51人員培訓(xùn)

證券公司應(yīng)對(duì)相關(guān)崗位工作人員進(jìn)行培訓(xùn)；培訓(xùn)內(nèi)容包括相關(guān)法律法規(guī)及公司制度、金融產(chǎn)品或金融服務(wù)的結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)特征、適銷(xiāo)對(duì)象等。統(tǒng)一組織講解每一款金融產(chǎn)品、金融服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特征、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)適合銷(xiāo)售的客戶(hù)范圍，確保每一銷(xiāo)售人員在代銷(xiāo)前充分了解所銷(xiāo)售的產(chǎn)品。

52績(jī)效考核

將投資者適當(dāng)性管理相關(guān)崗位工作人員履行適當(dāng)性工作職責(zé)的情況納入績(jī)效考核范圍。

53資料保管

妥善保存與履行投資者適當(dāng)性管理職責(zé)有關(guān)信息和資料，包括客戶(hù)信息和資料；金融產(chǎn)品和金融服務(wù)信息和資料；客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估、評(píng)級(jí)資料；金融產(chǎn)品和金融服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分資料；金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的適當(dāng)性評(píng)估結(jié)果資料；向客戶(hù)提供的投資建議及依據(jù)；向客戶(hù)發(fā)送和客戶(hù)簽署的文件；其他相關(guān)信息和資料等。并進(jìn)行長(zhǎng)期跟蹤維護(hù)，至少每?jī)赡昃蛻?yīng)該對(duì)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行一次后續(xù)評(píng)估，可以網(wǎng)上答卷的形式，也可以面對(duì)面書(shū)面答卷的形式進(jìn)行，并將最新評(píng)估結(jié)果錄入系統(tǒng)。

54信息保密

對(duì)履行投資者適當(dāng)性工作職責(zé)過(guò)程中獲取的客戶(hù)信息、客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)級(jí)結(jié)果等信息和資料嚴(yán)格保密。

55投訴與應(yīng)急機(jī)制

妥善處理因履行投資者適當(dāng)性職責(zé)引起的客戶(hù)投訴；保存投訴情況及處理記錄；關(guān)注處理與金融產(chǎn)品、金融服務(wù)活動(dòng)有關(guān)的客戶(hù)投訴和突發(fā)事件的制度與流程。

56從業(yè)人員行為監(jiān)控

關(guān)注營(yíng)銷(xiāo)人員、投顧人員、分析師等人員行為監(jiān)控體系與運(yùn)作流程，對(duì)有關(guān)人員所招攬和服務(wù)客戶(hù)的賬戶(hù)進(jìn)行有效監(jiān)控，發(fā)現(xiàn)異常情況的，立即查明原因并按照規(guī)定處理。

57客戶(hù)異常交易行為監(jiān)控

關(guān)注對(duì)客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)金融產(chǎn)品、金融服務(wù)的監(jiān)控體系與運(yùn)作流程，發(fā)現(xiàn)異常情況的，立即查明原因并按照規(guī)定處理。在回訪過(guò)程中關(guān)注客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)金融產(chǎn)品的異常情況，查詢(xún)資管產(chǎn)品公告（流程）、融資融券系統(tǒng)預(yù)警、投顧平臺(tái)與CRM系統(tǒng)，是否發(fā)現(xiàn)異常情況。

58客戶(hù)回訪機(jī)制

按規(guī)定的期限、比例、內(nèi)容進(jìn)行回訪并留痕，對(duì)私自銷(xiāo)售金融產(chǎn)品、代客理財(cái)?shù)葐T工違規(guī)行為進(jìn)行監(jiān)測(cè)和防控。建立定期與不定期的回訪機(jī)制。如公司產(chǎn)品募集期新認(rèn)購(gòu)客戶(hù)會(huì)由呼叫中心在產(chǎn)品成立一月內(nèi)進(jìn)行回訪，后期也會(huì)進(jìn)行定期和不定期的再回訪，在回訪過(guò)程中關(guān)注客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)金融產(chǎn)品的異常情況。融資融券客戶(hù)開(kāi)戶(hù)后一周內(nèi)，呼叫中心通過(guò)電話回訪等形式對(duì)客戶(hù)進(jìn)行回訪，在客戶(hù)開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)期間，定期對(duì)客戶(hù)進(jìn)行回訪。

59自查情況

證券公司應(yīng)將投資者適當(dāng)性管理作為重要檢查內(nèi)容納入日常常規(guī)檢查，日常檢查底稿包括客戶(hù)適當(dāng)性管理、投資者教育和客戶(hù)投訴處理等項(xiàng)。

參考文獻(xiàn)：

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