中國影子銀行對商業(yè)銀行盈利能力的影響探究

陸敏

摘 要：當(dāng)前全球影子銀行相對于整體經(jīng)濟(jì)規(guī)模的比例正逼近危機(jī)前水平，影子銀行的大規(guī)模出現(xiàn)擴(kuò)大了貸款供給，降低了貸款利率，沖擊了銀行的盈利能力，商業(yè)銀行被迫發(fā)行各類理財(cái)產(chǎn)品回籠資金，實(shí)則變相擴(kuò)大了影子銀行規(guī)模，并且增加其經(jīng)營成本。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭激烈，創(chuàng)新業(yè)務(wù)成本高昂，商業(yè)銀行盈利能力受到極大威脅。

本文在分析影子銀行構(gòu)成及其運(yùn)行特征的基礎(chǔ)上，探究其對商業(yè)銀行盈利能力的影響，并且提出有效的監(jiān)管意見，為影子銀行與商業(yè)銀行發(fā)展的協(xié)同并進(jìn)做出貢獻(xiàn)。

關(guān)鍵詞：影子銀行；商業(yè)銀行；盈利能力

引言

IMF官方數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前全球影子銀行相對于整體經(jīng)濟(jì)規(guī)模的比例正逼近危機(jī)前水平，數(shù)據(jù)還顯示，主要經(jīng)濟(jì)體影子銀行規(guī)模膨脹迅速，而首當(dāng)其沖的就是是中國。然而在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的新常態(tài)下，中國商業(yè)銀行盈利能力將遭遇強(qiáng)大挑戰(zhàn)，利率市場化進(jìn)程不斷推進(jìn)，加速了銀行資本成本的增長速度，另一方面，游離在銀行資產(chǎn)負(fù)債表外的新型互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品變相擴(kuò)大影子銀行規(guī)模，影子銀行規(guī)模的肆意擴(kuò)大促使商業(yè)銀行不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，經(jīng)營成本成倍擴(kuò)大，盈利能力受到極大威脅。

因此，研究中國影子銀行對商業(yè)銀行盈利能力的影響，對于商業(yè)銀行鎖定經(jīng)營成本，擴(kuò)大經(jīng)營收益具有重要意義，對整個(gè)金融體系的和諧發(fā)展具有重要的推動(dòng)作用。

一、 中國影子銀行構(gòu)成及特征

太平洋投資管理公司執(zhí)行董事Paul McCuUey（2007）首次提出了影子銀行（shadow banking）的概念，認(rèn)為影子銀行是“游離于傳統(tǒng)銀行體系之外的，非銀行的投資渠道、投資工具、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，與接受正規(guī)監(jiān)管的傳統(tǒng)商業(yè)銀行系統(tǒng)相對應(yīng)”。經(jīng)過多年發(fā)展，中國乃至世界各國對影子銀行仍然沒有形成一個(gè)權(quán)威官方的定義，并且中國式影子銀行有著其獨(dú)一無二的運(yùn)行特征。

（一） 中國影子銀行構(gòu)成

本文結(jié)合國內(nèi)對影子銀行的多種定義，認(rèn)為影子銀行應(yīng)涵蓋商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)例如銀行理財(cái)（由于保本類理財(cái)計(jì)入銀行資產(chǎn)負(fù)債表，此處的理財(cái)特指非保本理財(cái)）、銀行承兌匯票以及委托貸款等；具有“類銀行”特點(diǎn)的非銀行金融機(jī)構(gòu)例如信托公司以及小額信貸公司等；發(fā)揮融資功能的非正規(guī)民間金融例如典當(dāng)行、地下錢莊以及民間借貸等。如下圖所示為測算的中國影子銀行2004-2013年的總規(guī)模柱狀圖，單位：十億元。

2004-2013年中國影子銀行絕對規(guī)模柱狀圖

數(shù)據(jù)來自中國統(tǒng)計(jì)年鑒、國家統(tǒng)計(jì)局、wind數(shù)據(jù)庫、普益財(cái)富等及筆者的計(jì)算。

（二） 中國影子銀行特征

美國影子銀行起步較早，且在21世紀(jì)影子銀行的規(guī)模已經(jīng)超過了傳統(tǒng)商業(yè)銀行，成為金融市場名副其實(shí)的主力軍。中美兩國在金融體系以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展上存在巨大差異，因此影子銀行的發(fā)展也存在較大差別，為了更好地了解中國影子銀行特征，筆者將其與美國影子銀行特征形成對比，制成如下表格。

二、 中國商業(yè)銀行盈利能力評價(jià)分析

在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的新常態(tài)下，中國商業(yè)銀行盈利能力將遭遇新的挑戰(zhàn)。而另一方面，中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了三十年兩位數(shù)的高速增長后，目前已經(jīng)進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)增長的換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整鎮(zhèn)痛期和前期刺激政策消化期，那么，在此背景下，轉(zhuǎn)型無疑將對商業(yè)銀行的發(fā)展產(chǎn)生巨大的影響。

評價(jià)商業(yè)銀行盈利能力通常最常用的兩個(gè)指標(biāo)為ROA和ROE，其中ROA是反映銀行綜合利用全部資產(chǎn)盈利能力的指標(biāo)，最具代表性。除了影子銀行的影響，商業(yè)銀行盈利能力同時(shí)受宏觀和微觀的影響，資產(chǎn)總額的對數(shù)、不良貸款率、存貸比、資本充足率、成本收入比、GDP和貨幣供應(yīng)量等都是影響商業(yè)銀行盈利能力的重要指標(biāo)。

三、 中國影子銀行對商業(yè)銀行盈利能力影響機(jī)制分析

影子銀行是如何影響商業(yè)銀行經(jīng)營，繼而影響其盈利能力的呢？一方面是積極的促進(jìn)影響：補(bǔ)充、替代和創(chuàng)新；另一方面是消極的抑制作用：依附、扭曲和擾亂。

（一） 影子銀行對商業(yè)銀行經(jīng)營的促進(jìn)

（1） 補(bǔ)充

中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的主力軍，其在金融市場上的需求旺盛，然而商業(yè)銀行出于對資本金安全的考慮，逐漸將信貸投放目標(biāo)鎖定為國有控股企業(yè)等有國家背景支撐的經(jīng)濟(jì)體，因此難以滿足市場上其余企業(yè)的資金需求。影子銀行利用其靈活多變的特點(diǎn)，不斷創(chuàng)新金融工具同時(shí)分散組合風(fēng)險(xiǎn)，使得原先不可能的融資成為可能，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、豐富居民投資渠道方面起到積極作用。

（2） 替代

商業(yè)銀行的信貸投放主體主要集中于有國家背景的國有企業(yè)，而影子銀行業(yè)務(wù)主體主要是成立時(shí)間短、規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)抵抗力低的中小企業(yè)，因此，在貸款業(yè)務(wù)上，影子銀行對商業(yè)銀行具有較小的替代效應(yīng)。另一方面，由于影子銀行是具有“類銀行”特點(diǎn)的中介機(jī)構(gòu)，其主要的資金來源是客戶的存款，因此，在存款業(yè)務(wù)上，影子銀行對商業(yè)銀行具有較大的替代效應(yīng)。

（3） 創(chuàng)新

影子銀行促進(jìn)了商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新。影子銀行利用其靈活多變的特點(diǎn)進(jìn)行金融創(chuàng)新，正是有了影子銀行的先行實(shí)踐，才有了商業(yè)銀行之后一系列的創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，其中最典型的代表就是信貸資產(chǎn)證券化，信貸資產(chǎn)證券化的推出使得商業(yè)銀行更加主動(dòng)地管理信貸風(fēng)險(xiǎn)，帶來了一種新的信用體制的創(chuàng)新，豐富了金融市場活動(dòng)。

（二） 影子銀行對商業(yè)銀行經(jīng)營的抑制

（1） 依附

影子銀行體系的自有資金有限，其運(yùn)行過程中的大量資本金大多來源于正規(guī)銀行體系，并且在資金運(yùn)用過程中，隱藏了其來源與去處，商業(yè)銀行若是沒有及時(shí)去了解這部分資金的去處，就會(huì)脫離監(jiān)管，資金的成功回流成為問題，信貸資金安全受到極大威脅。

另一方面，雖然現(xiàn)階段影子銀行體系還沒形成正規(guī)的證券化，但是影子銀行不斷利用是商業(yè)銀行的信用杠桿，在不斷擴(kuò)大自己的同時(shí)加劇了商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行因?yàn)橹贫鹊娜毕?，資金鏈及其脆弱而易斷裂，進(jìn)而造成金融市場的混亂，緊接著，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)迅速傳遞正規(guī)銀行體系。

（2） 扭曲

本質(zhì)上，影子銀行扭曲了商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)，影子銀行將商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)平移到資產(chǎn)負(fù)債表外，銀行理財(cái)產(chǎn)品是最典型的體現(xiàn)，目前階段，商業(yè)銀行仍然是以存貸差為主要收入來源，理財(cái)產(chǎn)品雖然在一定程度上緩解了商業(yè)銀行的存貸壓力，但帶來的利益增加其實(shí)是一種虛增，是以犧牲結(jié)構(gòu)性優(yōu)化和經(jīng)營水平為基礎(chǔ)的。而影子銀行體系內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品募集的資金大部分運(yùn)用于信貸資產(chǎn)，本質(zhì)上是變形的“高息攬存，嚴(yán)重了扭曲了商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)。

（3） 擾亂

影子銀行加劇了商業(yè)銀行內(nèi)外部金融脫媒，因而放大了銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行通過各種渠道吸收資金，其募集資金的利率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銀行存款，因而放貸的門檻較低，資金大量脫離銀行體系，外加存款短期化和波動(dòng)化的趨勢，加劇了銀行存貸期限錯(cuò)配的形勢，擾亂了商業(yè)銀行的經(jīng)營，使得商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)家具。

四、 結(jié)論與政策建議

（一） 結(jié)論

影子銀行對傳統(tǒng)商業(yè)銀行盈利能力的影響其實(shí)是具有兩面性的，一方面，中國金融市場發(fā)展緩慢，融資渠道少難度大，然而隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，企業(yè)融資需求卻日益增長，傳統(tǒng)銀行體系的信貸數(shù)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足融資需求，影子銀行的出現(xiàn)彌補(bǔ)了商業(yè)銀行放貸不足的缺點(diǎn)，幫助更多的中小企業(yè)走出了資金緊缺的困境，作為國民經(jīng)濟(jì)的主力軍，中小企業(yè)的發(fā)展具有及其重大的作用，因此影子銀行的發(fā)展具有積極的作用；另一方面，當(dāng)影子銀行規(guī)模發(fā)展到一定程度時(shí)，投資者的從眾心理，使得更多的閑散資金流動(dòng)到影子銀行體系內(nèi)，資源的緊缺使得影子銀行與商業(yè)銀行在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上的競爭日益激烈，金融市場不穩(wěn)定性日益加強(qiáng)，商業(yè)銀行盈利能力受。

（二） 政策建議

在目前經(jīng)濟(jì)與監(jiān)管水平發(fā)展的背景下，影子銀行將在未來一段時(shí)間內(nèi)長期客觀的存在，為了更好地發(fā)揮影子銀行對商業(yè)銀行盈利能力的積極作用，我們必須做到以下幾點(diǎn)。

首先，監(jiān)管部門及學(xué)術(shù)界必須為影子銀行提供一個(gè)權(quán)威統(tǒng)一的界定，確保國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確監(jiān)管目標(biāo)，對癥下藥；其次，我們必須建立有效的防火墻制度，防范風(fēng)險(xiǎn)在影子銀行與商業(yè)銀行之間肆意傳播，例如，嚴(yán)格禁止商業(yè)銀行從業(yè)人員參與無組織的民間借貸等影子銀行業(yè)務(wù)，確保在從業(yè)人員上保持高度獨(dú)立，或者在涉及到商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)與銀信合作等典型的銀行業(yè)務(wù)時(shí)，必須嚴(yán)格遵守資產(chǎn)真實(shí)潔凈轉(zhuǎn)讓的原則，確保業(yè)務(wù)的公平、公開和公正性；最后，我們要鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，努力遏制影子銀行非法集資風(fēng)險(xiǎn)，中國影子銀行在運(yùn)行過程中存在高度的信息不對稱，民間非法集資現(xiàn)象肆虐，必須大力倡導(dǎo)金融創(chuàng)新，通過創(chuàng)新業(yè)務(wù)吸引潛在客戶，拉攏老顧客，以此淡化社會(huì)非法集資現(xiàn)象的影響，確保影子銀行業(yè)務(wù)公開透明健康的進(jìn)行。

在一系列政策及約束的限制下，相信影子銀行會(huì)更好地發(fā)揮其積極作用，為商業(yè)銀行帶來更大的獲利空間。（作者單位：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1] 巴曙松：應(yīng)從金融結(jié)構(gòu)演進(jìn)角度客觀評價(jià)影子銀行[J]，經(jīng)濟(jì)縱橫，2013（4）：27-30

[2] 戴國強(qiáng)、方鵬飛：利率市場化與銀行風(fēng)險(xiǎn)——基于影子銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融視角[J]，金融論壇，2014（8）：13-20

[3] 付強(qiáng)：我國商業(yè)銀行盈利能力實(shí)證研究[J]，價(jià)格理論與實(shí)踐，2004（11）：53-54

[4] 李若愚：中國式影子銀行規(guī)模測算與風(fēng)險(xiǎn)評估[J]，金融與經(jīng)濟(jì)，2013（9）： 32-45

[5] 李揚(yáng)：影子銀行體系發(fā)展與金融創(chuàng)新[J]，中國金融，2011（12）：31-32

[6] 劉榮、崔琳琳：金融穩(wěn)定視角下國際影子銀行監(jiān)管改革框架研究[J]，財(cái)經(jīng)問題研究2013（3）：31-35

[7] 陸暢：影子銀行對銀行經(jīng)營的影響及風(fēng)險(xiǎn)分析[J]，時(shí)代金融，2012（1）：94-105

[8] 王悖力，李建軍：中國影子銀行的規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)評估及監(jiān)管對策[J]中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2013：20-25

[9] 易憲容：“影子銀行體系”信貸危機(jī)的金融分析[J]，江海學(xué)刊，2009（3）：70-76

[10] 封思賢，居維維：中國影子銀行對金融穩(wěn)定性的影響[J]，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，2014（7）：3-12